Enflasyon yaklaşık 40 yılın en yüksek seviyesine sıçradı, Cuma günü yayınlanan yeni veriler, tedarik zinciri kesintileri, hızlı tüketici talebi ve artan konut maliyetlerinin bir araya gelerek bir nesildeki en güçlü enflasyon patlamasını körüklediğini gösterdi.
Artan maliyetler, işgücü piyasasının henüz pandemiden tamamen iyileşmediği, ancak enflasyonun politika yapıcıların beklediğinden daha kalıcı olduğu bir anda politikayı kalibre etmeye çalışan Federal Rezerv ve Beyaz Saray yetkilileri için sorun yaratıyor.
Veriler, Kasım ayına kadar olan yılda yüzde 6,8 oranında tırmandı ve veriler, 1982’den bu yana en hızlı artışını gösterdi. Aydan aya çok fazla hareket edebilen gıda ve yakıtın çıkarılmasının ardından enflasyon 4,9 arttı. yüzde. Bu, 1991’den beri en hızlı yıllık okuma oldu.
Aylık fiyat artışları (geçen yıldan ziyade Ekim ve Kasım arasındaki değişiklik) bir miktar ılımlılaştı, ancak yine de olağandışı bir hızla yükseldi.
Asıl soru bundan sonra ne olacağı. Fed yetkilileri, fiyat artışları konusunda giderek daha fazla endişe duymaya başladılar – hem artış beklenenden daha uzun sürdü hem de pandemiden daha az etkilenen alanlara genişleme belirtileri gösterdiğinden, bu da yerleşik hale gelebileceğini gösteriyor.
Bu yılın başlarında, fiyat artışları mallarda yoğunlaşmıştı. Pandemi insanların yaşam tarzlarını değiştirdiği için kullanılmış arabalar ve kanepeler talep edildi, ancak kısmen virüse bağlı kapanmaların üretimi alt üst etmesi nedeniyle dünyanın dört bir yanındaki fabrikalar satın almadaki artışa ayak uydurmak için mücadele etti. Özellikle Asya’dan ayrılmaya çalışan ABD’ye bağlı çok fazla malla birlikte talep atipik bir model izlediğinden nakliye yolları ve limanlar da tıkandı.
Bu kesintilerin geçici olması bekleniyordu. Bunun yerine, mallara olan talep güçlü kalmaya devam ettiğinden ve virüs imalat ve taşımacılığı bozmaya devam ettiğinden, aylarca sürdüler.
Pandemi tuhaflıkları devam ederken, enflasyonist baskılar da virüsten doğrudan etkilenmeyen alanlara yayılıyor. Bu, pandemi sırasında ilk gevşemeden sonra yükselen ve genel fiyat artışlarını artırmaya yardımcı olan kira fiyatlarını da içeriyor. Bir sonraki politika adımlarını değerlendirirken Fed için endişe verici bir gelişme.
“Genel olarak, gördüğümüz daha yüksek fiyatlar, doğrudan pandemiye ve ekonominin yeniden açılmasına kadar izlenebilen arz-talep dengesizlikleriyle ilgilidir, ancak aynı zamanda fiyat artışlarının çok daha geniş bir alana yayılması da söz konusudur. Fed başkanı Jerome H. Powell geçen ayın sonlarında kongrede yaptığı konuşmada,” dedi. “Daha yüksek enflasyon riskinin arttığını düşünüyorum. ”
Fed yetkilileri, enflasyonun ne zaman ve ne kadar düşeceğini ölçmeye çalışırken ücretlerde ve tüketici enflasyon beklentilerinde neler olduğunu yakından izliyor. Ancak artan fiyatlara tepki vermeleri gerekebileceğini de kabul etmeye başlıyorlar.
Bay Powell geçen hafta ekonomik desteği kısmaya başlama planını ortaya koyan Fed’in 14-15 Aralık toplantısında bu süreci hızlandırmayı tartışacağının sinyalini verdi. Ekonomistler, merkez bankacılarının, programın birkaç ay önce sona ermesi için aylık tahvil alımlarını yeterince hızlı bir şekilde yavaşlatacak bir plan açıklamalarını ve Fed yetkililerini, daha geleneksel ve daha güçlü araçları olan gösterge faiz oranlarını yükseltecek bir konuma getirmelerini bekliyorlar.
UBS’de kıdemli ekonomist ve Washington’daki Fed Kurulu’nun ücret ve fiyatlar bölümünün eski başkanı Alan Detmeister, Cuma günkü verilerin politika yapıcıların tahvil alımlarını azaltma planlarını hızlandırma yolunda tutacağını söyledi.
Bay Detmeister, enflasyonun ılımlı olmasını beklerken, bunun yıl boyunca net bir şekilde ortaya çıkmasının gelecek yılın ortasına kadar sürebileceğini açıklayarak, “Bu hala çok büyük – çok, çok güçlü – bir rakam” dedi. -yıl verileri. “Konikleşmeyi hızlandıracakları oldukça açık görünüyor” diye ekledi.
Bir sonraki adıma geçmek – oranları yükseltmek – ipoteklerden araba ve işletme kredilerine kadar her türlü borcu daha pahalı hale getirecektir. Bu muhtemelen harcamaları ve işe alımları yavaşlatacak, talebi soğutacak ve canlı konut maliyetlerini azaltacaktır. Kombinasyon, fiyat artışlarına bir sınır koymaya yardımcı olabilir.
Ancak ülkeyi daha az rekabetçi bir işgücü piyasasıyla da bırakabilir. Pandemi öncesine kıyasla işgücü piyasasının dışında kalan milyonlarca insan -çoğu çocuk bakımı sorunları ve virüse bağlı diğer endişeler nedeniyle- bir iş avına çıkmaya karar verirse bu kötü olabilir.
Bu hafta Los Angeles’ta market alışverişi. Günlük maliyetler arttıkça, işçiler mali darbeyi dengelemeye yardımcı olmak için zam talep etmeye başlayabilir. Kredi. . . The New York Times için Philip Cheung
Öyle olsa bile, Fed enflasyon roketinin kontrolden çıkmasına izin verme konusunda temkinli. 1960’larda merkez bankası yükselen fiyatları baskı altına almak için yeterince kararlı adımlar atmayı başaramadı. Enflasyon, 1970’lerde kontrolden çıkarak çift haneli seviyelere yükseldi ve o zamanki Fed başkanı Paul Volcker, 1980’lerin başında işleri kontrol altına almak için faiz oranlarını keskin bir şekilde yükseltti.
Talepteki darbe, fiyat artışlarını tepe noktasına getirmeden önce sancılı bir durgunluğa neden oldu. Hata ve sonrası, o zamandan beri merkez bankacılarının kabuslarına musallat oldu.
Şimdi, Fed yetkilileri, fiyatların daha sorunlu hale gelip gelmediğini ölçmek için ücretleri ve tüketici beklentilerini izliyorlar.
Konut ve diğer günlük maliyetler arttıkça, işçiler mali darbeyi dengelemeye yardımcı olmak için zam talep etmeye başlayabilir. Şirketler artan işgücü maliyetlerini tüketicilere yükledikçe ve daha büyük maaş çekleri hane halklarının harcamalarını sürdürmelerine ve tüketici talebini sürdürmelerine yardımcı olduğundan, artan ücretler enflasyonu besleyebilir.
Veriler, maaşın hızla tırmandığını gösteriyor. İşverenler, iş açıklarının aktif olarak iş arayan insan sayısını çok aştığı bir zamanda işçiler için rekabet ediyor ve işçileri cezbetmek ve elde tutmak için maaşları artırıyor. Fed’in yakından takip ettiği İstihdam Maliyet Endeksi, Eylül ayında sona eren üç aylık dönemde belirgin bir şekilde yükseldi.
Son aylarda çoğu işçi için fiyatlardaki hızlanmaya ayak uyduramasalar da, ücretler özellikle düşük gelirliler için hızla artıyor. Yine de, genişletilmiş çocuk vergi kredisi de dahil olmak üzere, devam eden devlet yardımları, ailelerin artan harcamaları karşılamak için daha iyi konumlandığı anlamına gelebilir.
Tüketiciler harcayacak paraya sahip olduklarından, şirketler daha fazla ücret almayı, girdi maliyetleri arttıkça kârlarını korumayı ve hatta artırmayı başarıyor. Tedarik sorunlarından en çok etkilenen bazı sektörler de dahil olmak üzere, finansal olmayan şirketler için kar marjları bu yıl artıyor.
“Girdi ürün ve navlunlardan aldığımız maliyetleri karşılamanın bir sonucu olarak ortaya koyduğumuz fiyat artışlarının müşteri tarafından karşılandığını görüyoruz,” Bruce K. Thorn, CEO Big Lots’daki memur, 3 Aralık’taki bir kazanç çağrısında söyledi ve daha sonra şunları ekledi: “Bu direnci görmüyoruz. ”
Demokratlar, büyük şirketleri andan yararlanmak için patlatmaya başladılar.
Ohio’lu bir Demokrat olan Sherrod Brown, yakın tarihli bir duruşmada, “Şimdi, çalışan aileler yeniden ayağa kalkmaya başlarken, mega şirketler karlarını kesmek yerine tüketicilere daha yüksek maliyetler yüklemeyi tercih ediyor” dedi.
Ancak Cumhuriyetçiler, cumhurbaşkanının daha büyük gündemini tehlikeye atmakla tehdit eden bir gelişme olan suçu Bay Biden ve Demokratlara attılar. Merkezci Demokratlar, talebin ve fiyatların sıcak olduğu bir zamanda ekonomiye daha fazla para yatırmanın bilgeliğini sorgulamaya başladılar.
Batı Virginia’dan Demokrat Senatör Joe Manchin III, “Bugün karşı karşıya olduğumuz bilinmezlik, insanların bakmakta olduğumuz bu umut verici tasarıya inanma ihtiyacından çok daha büyük ve bizim bunu doğru yaptığımızdan emin olmamız gerekiyor.” , bu hafta başında söyledi.
Artan maliyetler, işgücü piyasasının henüz pandemiden tamamen iyileşmediği, ancak enflasyonun politika yapıcıların beklediğinden daha kalıcı olduğu bir anda politikayı kalibre etmeye çalışan Federal Rezerv ve Beyaz Saray yetkilileri için sorun yaratıyor.
Veriler, Kasım ayına kadar olan yılda yüzde 6,8 oranında tırmandı ve veriler, 1982’den bu yana en hızlı artışını gösterdi. Aydan aya çok fazla hareket edebilen gıda ve yakıtın çıkarılmasının ardından enflasyon 4,9 arttı. yüzde. Bu, 1991’den beri en hızlı yıllık okuma oldu.
Aylık fiyat artışları (geçen yıldan ziyade Ekim ve Kasım arasındaki değişiklik) bir miktar ılımlılaştı, ancak yine de olağandışı bir hızla yükseldi.
Asıl soru bundan sonra ne olacağı. Fed yetkilileri, fiyat artışları konusunda giderek daha fazla endişe duymaya başladılar – hem artış beklenenden daha uzun sürdü hem de pandemiden daha az etkilenen alanlara genişleme belirtileri gösterdiğinden, bu da yerleşik hale gelebileceğini gösteriyor.
Bu yılın başlarında, fiyat artışları mallarda yoğunlaşmıştı. Pandemi insanların yaşam tarzlarını değiştirdiği için kullanılmış arabalar ve kanepeler talep edildi, ancak kısmen virüse bağlı kapanmaların üretimi alt üst etmesi nedeniyle dünyanın dört bir yanındaki fabrikalar satın almadaki artışa ayak uydurmak için mücadele etti. Özellikle Asya’dan ayrılmaya çalışan ABD’ye bağlı çok fazla malla birlikte talep atipik bir model izlediğinden nakliye yolları ve limanlar da tıkandı.
Bu kesintilerin geçici olması bekleniyordu. Bunun yerine, mallara olan talep güçlü kalmaya devam ettiğinden ve virüs imalat ve taşımacılığı bozmaya devam ettiğinden, aylarca sürdüler.
Pandemi tuhaflıkları devam ederken, enflasyonist baskılar da virüsten doğrudan etkilenmeyen alanlara yayılıyor. Bu, pandemi sırasında ilk gevşemeden sonra yükselen ve genel fiyat artışlarını artırmaya yardımcı olan kira fiyatlarını da içeriyor. Bir sonraki politika adımlarını değerlendirirken Fed için endişe verici bir gelişme.
“Genel olarak, gördüğümüz daha yüksek fiyatlar, doğrudan pandemiye ve ekonominin yeniden açılmasına kadar izlenebilen arz-talep dengesizlikleriyle ilgilidir, ancak aynı zamanda fiyat artışlarının çok daha geniş bir alana yayılması da söz konusudur. Fed başkanı Jerome H. Powell geçen ayın sonlarında kongrede yaptığı konuşmada,” dedi. “Daha yüksek enflasyon riskinin arttığını düşünüyorum. ”
Fed yetkilileri, enflasyonun ne zaman ve ne kadar düşeceğini ölçmeye çalışırken ücretlerde ve tüketici enflasyon beklentilerinde neler olduğunu yakından izliyor. Ancak artan fiyatlara tepki vermeleri gerekebileceğini de kabul etmeye başlıyorlar.
Bay Powell geçen hafta ekonomik desteği kısmaya başlama planını ortaya koyan Fed’in 14-15 Aralık toplantısında bu süreci hızlandırmayı tartışacağının sinyalini verdi. Ekonomistler, merkez bankacılarının, programın birkaç ay önce sona ermesi için aylık tahvil alımlarını yeterince hızlı bir şekilde yavaşlatacak bir plan açıklamalarını ve Fed yetkililerini, daha geleneksel ve daha güçlü araçları olan gösterge faiz oranlarını yükseltecek bir konuma getirmelerini bekliyorlar.
UBS’de kıdemli ekonomist ve Washington’daki Fed Kurulu’nun ücret ve fiyatlar bölümünün eski başkanı Alan Detmeister, Cuma günkü verilerin politika yapıcıların tahvil alımlarını azaltma planlarını hızlandırma yolunda tutacağını söyledi.
Bay Detmeister, enflasyonun ılımlı olmasını beklerken, bunun yıl boyunca net bir şekilde ortaya çıkmasının gelecek yılın ortasına kadar sürebileceğini açıklayarak, “Bu hala çok büyük – çok, çok güçlü – bir rakam” dedi. -yıl verileri. “Konikleşmeyi hızlandıracakları oldukça açık görünüyor” diye ekledi.
Bir sonraki adıma geçmek – oranları yükseltmek – ipoteklerden araba ve işletme kredilerine kadar her türlü borcu daha pahalı hale getirecektir. Bu muhtemelen harcamaları ve işe alımları yavaşlatacak, talebi soğutacak ve canlı konut maliyetlerini azaltacaktır. Kombinasyon, fiyat artışlarına bir sınır koymaya yardımcı olabilir.
Ancak ülkeyi daha az rekabetçi bir işgücü piyasasıyla da bırakabilir. Pandemi öncesine kıyasla işgücü piyasasının dışında kalan milyonlarca insan -çoğu çocuk bakımı sorunları ve virüse bağlı diğer endişeler nedeniyle- bir iş avına çıkmaya karar verirse bu kötü olabilir.
Bu hafta Los Angeles’ta market alışverişi. Günlük maliyetler arttıkça, işçiler mali darbeyi dengelemeye yardımcı olmak için zam talep etmeye başlayabilir. Kredi. . . The New York Times için Philip Cheung
Öyle olsa bile, Fed enflasyon roketinin kontrolden çıkmasına izin verme konusunda temkinli. 1960’larda merkez bankası yükselen fiyatları baskı altına almak için yeterince kararlı adımlar atmayı başaramadı. Enflasyon, 1970’lerde kontrolden çıkarak çift haneli seviyelere yükseldi ve o zamanki Fed başkanı Paul Volcker, 1980’lerin başında işleri kontrol altına almak için faiz oranlarını keskin bir şekilde yükseltti.
Talepteki darbe, fiyat artışlarını tepe noktasına getirmeden önce sancılı bir durgunluğa neden oldu. Hata ve sonrası, o zamandan beri merkez bankacılarının kabuslarına musallat oldu.
Şimdi, Fed yetkilileri, fiyatların daha sorunlu hale gelip gelmediğini ölçmek için ücretleri ve tüketici beklentilerini izliyorlar.
Konut ve diğer günlük maliyetler arttıkça, işçiler mali darbeyi dengelemeye yardımcı olmak için zam talep etmeye başlayabilir. Şirketler artan işgücü maliyetlerini tüketicilere yükledikçe ve daha büyük maaş çekleri hane halklarının harcamalarını sürdürmelerine ve tüketici talebini sürdürmelerine yardımcı olduğundan, artan ücretler enflasyonu besleyebilir.
Veriler, maaşın hızla tırmandığını gösteriyor. İşverenler, iş açıklarının aktif olarak iş arayan insan sayısını çok aştığı bir zamanda işçiler için rekabet ediyor ve işçileri cezbetmek ve elde tutmak için maaşları artırıyor. Fed’in yakından takip ettiği İstihdam Maliyet Endeksi, Eylül ayında sona eren üç aylık dönemde belirgin bir şekilde yükseldi.
Son aylarda çoğu işçi için fiyatlardaki hızlanmaya ayak uyduramasalar da, ücretler özellikle düşük gelirliler için hızla artıyor. Yine de, genişletilmiş çocuk vergi kredisi de dahil olmak üzere, devam eden devlet yardımları, ailelerin artan harcamaları karşılamak için daha iyi konumlandığı anlamına gelebilir.
Tüketiciler harcayacak paraya sahip olduklarından, şirketler daha fazla ücret almayı, girdi maliyetleri arttıkça kârlarını korumayı ve hatta artırmayı başarıyor. Tedarik sorunlarından en çok etkilenen bazı sektörler de dahil olmak üzere, finansal olmayan şirketler için kar marjları bu yıl artıyor.
“Girdi ürün ve navlunlardan aldığımız maliyetleri karşılamanın bir sonucu olarak ortaya koyduğumuz fiyat artışlarının müşteri tarafından karşılandığını görüyoruz,” Bruce K. Thorn, CEO Big Lots’daki memur, 3 Aralık’taki bir kazanç çağrısında söyledi ve daha sonra şunları ekledi: “Bu direnci görmüyoruz. ”
Demokratlar, büyük şirketleri andan yararlanmak için patlatmaya başladılar.
Ohio’lu bir Demokrat olan Sherrod Brown, yakın tarihli bir duruşmada, “Şimdi, çalışan aileler yeniden ayağa kalkmaya başlarken, mega şirketler karlarını kesmek yerine tüketicilere daha yüksek maliyetler yüklemeyi tercih ediyor” dedi.
Ancak Cumhuriyetçiler, cumhurbaşkanının daha büyük gündemini tehlikeye atmakla tehdit eden bir gelişme olan suçu Bay Biden ve Demokratlara attılar. Merkezci Demokratlar, talebin ve fiyatların sıcak olduğu bir zamanda ekonomiye daha fazla para yatırmanın bilgeliğini sorgulamaya başladılar.
Batı Virginia’dan Demokrat Senatör Joe Manchin III, “Bugün karşı karşıya olduğumuz bilinmezlik, insanların bakmakta olduğumuz bu umut verici tasarıya inanma ihtiyacından çok daha büyük ve bizim bunu doğru yaptığımızdan emin olmamız gerekiyor.” , bu hafta başında söyledi.