Rusya’nın Ukrayna’yı işgali dünya düzenini alt üst etti. Bazı insanların yatırım hakkında düşündüklerini de makul bir şekilde değiştirebilir.
En azından Citi’li iki analistin görüşü bu, şu anda sosyal sorumluluğun yüksekliğinin yatırım paranızı silah üreten şirketlerin hisselerine yatırmayı gerektirdiğini savunuyor.
“Liberal demokrasilerin değerlerini savunmak ve barışı ve küresel istikrarı koruyan bir caydırıcılık yaratmak” o kadar önemlidir ki, silah üreticilerinin bir ESG veya “çevresel, sosyal ve yönetişim, ” etiketi, iki analist Charles J. Armitage ve Samuel Burgess yazdı.
Ancak bu etiketleme, bazı ESG yatırımcıları için son derece tuhaf görünüyor.
Bu kesinlikle, ESG konularında hissedarların vekalet tekliflerini sık sık dosyalayan bir savunma ve araştırma grubu olan As You Sow’un genel müdürü Andrew Behar’a yapıyor.
“ESG fonunda herhangi bir silah sistemine sahip olmanız gerektiğini düşünmüyoruz” dedi. Grup, Weapon Free Funds web sitesinde, yatırımcıların bu konuda yatırım fonlarını ve borsada işlem gören fonları taramalarını sağlayan çevrimiçi bir araç sunmaktadır.
Saçmalık noktası
Leslie Samuelrich, Green Century Funds başkanı, California Public Interest Research Group ve Citizen Lobby gibi kâr amacı gütmeyen gruplar tarafından kurulmuş New Jersey’li, bu fikir karşısında dehşete düştü.
“Bu çok saçma,” dedi. “Çok fırsatçı ve sığ hissettiriyor.” Ukrayna’nın savunulması gerektiğini de sözlerine ekledi. “Ben kısmen Ukraynalıyım” dedi. “Elbette, silahlara ihtiyaçları var.”
Ancak bunun sosyal açıdan sorumlu yatırımlara ayrılmış fonlara yatırım yapmakla ilgisi olmadığını söyledi. “Silahların sürdürülebilir bir portföye ait olduğunu iddia edenler, korkunç saldırıdan faydalanıyorlar” dedi. “Askeri ve sivil ateşli silahlar hariç olmak, gerçek sorumlu yatırımcılar tarafından uzun süredir göz önünde bulundurulan bir ekran olmuştur.”
Citi analistleri Bay Armitage ve Bay Burgess güçlü bir karşı savda bulunuyorlar. Esasen şuna iniyor: Rusya ve Çin gibi jeopolitik düşmanlara karşı “liberal demokrasilerin değerlerini savunabilecek ve caydırıcılık oluşturabilecek” güçlü ordular olmadan, diğer acil küresel meselelerde fazla ilerleme olamaz.
ESG yatırımının Amerika Birleşik Devletleri’nde ve hatta Avrupa’da büyük bir olay haline geldiğini kabul ediyorlar. Ve ESG veya yeşil olarak tanımlanan hisse senetlerinin – nispeten düşük karbon emisyonu olan şirketlerin hisse senetlerinin – primle işlem gördüğünü söylüyorlar. Röportaj için müsait değillerdi, ancak bir dizi araştırma notunda ve 1 Şubat’tan bu yana müşterilerle yaptıkları bir konferans görüşmesinde, ESG hareketinin yükselişiyle birlikte askeri müteahhitlerin, özellikle de ticari müteahhitlerin pek çok yatırımcının gözünden düştüğünü belirttiler. Avrupa.
Bunun kısmen teknik bir önlem yoluyla değişmesini istiyorlar: askeri müteahhitleri, özel sektöre rehberlik etmede “altın standart” olmayı amaçlayan Avrupa Birliği’nin sözde sınıflandırma düzenlemelerine uygun ESG olarak etiketleyerek. kamu yatırımcıları Bu düzenlemeler, bazı nükleer enerji ve doğal gaz santrallerini “geçiş” yeşil yatırımlar olarak etiketleme kararı nedeniyle şimdiden şiddetli tartışmaların konusu oldu.
Askeri hisse senetleri için bir nimet
Analistler, gelgit dönmeye devam ederse, silah şirketlerinin kabul edilebilir sosyal sorumlu yatırımlar olarak dahil edileceğini iddia ediyor. 2 Mart tarihli bir notta, Rusya’nın Ukrayna’ya saldırısının, askeri harcamaları NATO ülkeleri arasında hem halk kitleleri hem de hükümet seçkinleri arasında daha popüler hale getiren jeopolitik değişimleri hızlandırdığını söylediler. Doğu Avrupa’daki çatışma, NATO ülkelerinin askeri harcamalarında artışa yol açıyor ve bunun askeri müteahhitler ve onların stokları için iyiye işaret olduğunu söylüyorlar.
Almanya, Fransa, Britanya ve diğer ulusların, uzun zamandır ertelenen, gayri safi yurtiçi hasılalarının en az yüzde 2’sini orduya harcama hedefini aşmalarının muhtemel olduğunu ve askeri müteahhitler için büyük fırsatlar yaratacağını eklediler.
Rusya’nın işgali, askeri stokların hisselerinde şimdiden keskin bir artışa yol açtı. Sektörü takip eden Fidelity Select Savunma ve Havacılık Portföyü, işgalin tarihi olan 24 Şubat’tan Perşembe gününe kadar yüzde 8,1 sıçradı. Alman DAX endeksi aynı dönemde yüzde 6.4 düştü.
Fidelity fonu, holdingleri arasında Boeing, Northrop Grumman, Raytheon Technologies, Airbus ve Lockheed Martin’i içerir.
Analistler, güçlü askeri güçler olmadan, “özellikle Doğu Avrupa’da artan gerilimlerin yatırımcılara güvenli ve özgür toplumların hafife alınamayacağını hatırlatması muhtemeldir. Savunmanın, bir girişim olarak ESG’yi kolaylaştırmanın yanı sıra barışı, istikrarı ve diğer sosyal yararları korumayı kolaylaştıran bir gereklilik olarak giderek daha fazla görüleceğine inanıyoruz.”
‘Odadaki fil’
Bent, büyük ölçüde “odadaki bir fil” nedeniyle bu argümanları reddetti.
“Basitçe ifade edildiğinde, çoğu savunma şirketinin ürün yelpazesinde nihayetinde insanlara zarar vermek, onları etkisiz hale getirmek veya öldürmek için tasarlanmış silahlara, teknolojilere ve mühimmatlara sahip olduğunu” kabul ediyor Citi analistleri. “’Savunma ihracatı’ ifadesi büyük olasılıkla ESG yatırımcılarını tedirgin edecek” diye eklediler. Silah ihracatını daha lezzetli hale getirmenin bir yolunun, “demokratik olarak seçilmiş bir hükümet tarafından incelenip onaylandıklarını” belirtmek olduğunu öne sürdüler.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen endişeler. Rusya’nın Ukrayna’ya saldırısı tüm dünyada yankılanmaya başladı, borsanın sıkıntılarını artırdı ve yatırımcıları korkuttu. Çatışma, enerji ve gıda fiyatlarında baş döndürücü artışlara neden olabilir ve çeşitli ülkeleri ve endüstrileri ciddi şekilde etkileyebilir.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları şimdiden 2014’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve çatışma tırmandıkça yükseldi. Rusya, küresel ekonominin tükettiği her 10 varilden yaklaşık birini sağlayan üçüncü büyük petrol üreticisidir.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler Rusya Devlet Başkanı Vladimir V. Putin’i siyasi avantaj elde etmek için arzı azaltmakla suçladılar.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir ve Ukrayna ile birlikte toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır. Mısır ve Türkiye gibi ülkelerde bu tahıl akışı buğday ithalatının yüzde 70’inden fazlasını oluşturuyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Etiketler stok performansı için önemlidir. Chicago Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Lubos Pastor, iklim değişikliği konusundaki endişelerin yeşil olarak bilinen hisse senetlerinin getirilerini artırdığını belgeledi. Sektör birçok yatırımcıyı ertelediği için askeri hisse senetlerinin performansının – mevcut savaş patlak vermeden önce – zarar görmüş olması makul.
Ancak Profesör Pastor, askeri bir müteahhitteki yatırımı sosyal sorumlu olarak adlandırma fikrinden rahatsız olmadığını söyledi. “Kendi kendini atamış sorumluluk hakemleri aksini düşünse de, hem Demokrat hem de Cumhuriyetçi seçilmiş hükümetimizin liderleri her zaman güçlü bir orduya sahip olmanın sosyal açıdan sorumlu olduğuna inanmışlardır.”
Yine de, bir savaş zamanında ulusal savunma sağlamak bir şeydir, diyor araştırma şirketi Morningstar’ın bir birimi olan Sustainalytics’te Amerikalar için sürdürülebilirlik araştırması direktörü Jon Hale. Sivil nüfusa karşı kullanılabilecek silahların ihraç edilmesi tamamen başka bir konudur” dedi.
Bir örnek, önemli bir ABD askeri yüklenicisi olan Raytheon olabilir, dedi. The New York Times, Raytheon’un Suudi Arabistan’ın Yemen’deki sivilleri bombalamak için kullandığı önemli bir silah tedarikçisi olduğunu ortaya çıkardı.
“Sürdürülebilir yatırıma kendini adamış bazı insanları rahatsız etmeyebilir,” dedi Bay Hale, “ama birçoğunu rahatsız edecek.”
Belirli bir noktada, silah gibi şeyleri “sürdürülebilir yatırım veya sosyal sorumluluk sahibi yatırım veya ESG” olarak etiketlemeye başladığınızda, “kaygan bir zeminde” olduğunu söyledi.
“Neredeyse her işletme veya sektör yaptıkları şey için bir mantık uydurabilir ve bunu sürdürülebilir olarak adlandırabilir ve onu bir sınıflandırmaya veya kategoriye ya da neye sahip olduğunuza dahil etmek için bir argüman sunabilir.”
Ukrayna’yı savunmak veya NATO savunmasını desteklemek şu anda çok çekici olabilir. Ancak buna basitçe askeri harcama demek daha mantıklı olabilir ve küresel ısınmayı durdurmak veya gelir eşitsizliğini azaltmak veya sosyal adaleti ilerletmek için bir projeyle aynı parlaklığı vermeye çalışmamak daha mantıklı olabilir. sorumlu.”
Askeri harcamaları sosyal sorumluluk olarak etiketlemek “tüm etiketlerinizi anlamsız hale getirmekle tehdit ediyor” dedi Bay Hale.
En azından Citi’li iki analistin görüşü bu, şu anda sosyal sorumluluğun yüksekliğinin yatırım paranızı silah üreten şirketlerin hisselerine yatırmayı gerektirdiğini savunuyor.
“Liberal demokrasilerin değerlerini savunmak ve barışı ve küresel istikrarı koruyan bir caydırıcılık yaratmak” o kadar önemlidir ki, silah üreticilerinin bir ESG veya “çevresel, sosyal ve yönetişim, ” etiketi, iki analist Charles J. Armitage ve Samuel Burgess yazdı.
Ancak bu etiketleme, bazı ESG yatırımcıları için son derece tuhaf görünüyor.
Bu kesinlikle, ESG konularında hissedarların vekalet tekliflerini sık sık dosyalayan bir savunma ve araştırma grubu olan As You Sow’un genel müdürü Andrew Behar’a yapıyor.
“ESG fonunda herhangi bir silah sistemine sahip olmanız gerektiğini düşünmüyoruz” dedi. Grup, Weapon Free Funds web sitesinde, yatırımcıların bu konuda yatırım fonlarını ve borsada işlem gören fonları taramalarını sağlayan çevrimiçi bir araç sunmaktadır.
Saçmalık noktası
Leslie Samuelrich, Green Century Funds başkanı, California Public Interest Research Group ve Citizen Lobby gibi kâr amacı gütmeyen gruplar tarafından kurulmuş New Jersey’li, bu fikir karşısında dehşete düştü.
“Bu çok saçma,” dedi. “Çok fırsatçı ve sığ hissettiriyor.” Ukrayna’nın savunulması gerektiğini de sözlerine ekledi. “Ben kısmen Ukraynalıyım” dedi. “Elbette, silahlara ihtiyaçları var.”
Ancak bunun sosyal açıdan sorumlu yatırımlara ayrılmış fonlara yatırım yapmakla ilgisi olmadığını söyledi. “Silahların sürdürülebilir bir portföye ait olduğunu iddia edenler, korkunç saldırıdan faydalanıyorlar” dedi. “Askeri ve sivil ateşli silahlar hariç olmak, gerçek sorumlu yatırımcılar tarafından uzun süredir göz önünde bulundurulan bir ekran olmuştur.”
Citi analistleri Bay Armitage ve Bay Burgess güçlü bir karşı savda bulunuyorlar. Esasen şuna iniyor: Rusya ve Çin gibi jeopolitik düşmanlara karşı “liberal demokrasilerin değerlerini savunabilecek ve caydırıcılık oluşturabilecek” güçlü ordular olmadan, diğer acil küresel meselelerde fazla ilerleme olamaz.
ESG yatırımının Amerika Birleşik Devletleri’nde ve hatta Avrupa’da büyük bir olay haline geldiğini kabul ediyorlar. Ve ESG veya yeşil olarak tanımlanan hisse senetlerinin – nispeten düşük karbon emisyonu olan şirketlerin hisse senetlerinin – primle işlem gördüğünü söylüyorlar. Röportaj için müsait değillerdi, ancak bir dizi araştırma notunda ve 1 Şubat’tan bu yana müşterilerle yaptıkları bir konferans görüşmesinde, ESG hareketinin yükselişiyle birlikte askeri müteahhitlerin, özellikle de ticari müteahhitlerin pek çok yatırımcının gözünden düştüğünü belirttiler. Avrupa.
Bunun kısmen teknik bir önlem yoluyla değişmesini istiyorlar: askeri müteahhitleri, özel sektöre rehberlik etmede “altın standart” olmayı amaçlayan Avrupa Birliği’nin sözde sınıflandırma düzenlemelerine uygun ESG olarak etiketleyerek. kamu yatırımcıları Bu düzenlemeler, bazı nükleer enerji ve doğal gaz santrallerini “geçiş” yeşil yatırımlar olarak etiketleme kararı nedeniyle şimdiden şiddetli tartışmaların konusu oldu.
Askeri hisse senetleri için bir nimet
Analistler, gelgit dönmeye devam ederse, silah şirketlerinin kabul edilebilir sosyal sorumlu yatırımlar olarak dahil edileceğini iddia ediyor. 2 Mart tarihli bir notta, Rusya’nın Ukrayna’ya saldırısının, askeri harcamaları NATO ülkeleri arasında hem halk kitleleri hem de hükümet seçkinleri arasında daha popüler hale getiren jeopolitik değişimleri hızlandırdığını söylediler. Doğu Avrupa’daki çatışma, NATO ülkelerinin askeri harcamalarında artışa yol açıyor ve bunun askeri müteahhitler ve onların stokları için iyiye işaret olduğunu söylüyorlar.
Almanya, Fransa, Britanya ve diğer ulusların, uzun zamandır ertelenen, gayri safi yurtiçi hasılalarının en az yüzde 2’sini orduya harcama hedefini aşmalarının muhtemel olduğunu ve askeri müteahhitler için büyük fırsatlar yaratacağını eklediler.
Rusya’nın işgali, askeri stokların hisselerinde şimdiden keskin bir artışa yol açtı. Sektörü takip eden Fidelity Select Savunma ve Havacılık Portföyü, işgalin tarihi olan 24 Şubat’tan Perşembe gününe kadar yüzde 8,1 sıçradı. Alman DAX endeksi aynı dönemde yüzde 6.4 düştü.
Fidelity fonu, holdingleri arasında Boeing, Northrop Grumman, Raytheon Technologies, Airbus ve Lockheed Martin’i içerir.
Analistler, güçlü askeri güçler olmadan, “özellikle Doğu Avrupa’da artan gerilimlerin yatırımcılara güvenli ve özgür toplumların hafife alınamayacağını hatırlatması muhtemeldir. Savunmanın, bir girişim olarak ESG’yi kolaylaştırmanın yanı sıra barışı, istikrarı ve diğer sosyal yararları korumayı kolaylaştıran bir gereklilik olarak giderek daha fazla görüleceğine inanıyoruz.”
‘Odadaki fil’
Bent, büyük ölçüde “odadaki bir fil” nedeniyle bu argümanları reddetti.
“Basitçe ifade edildiğinde, çoğu savunma şirketinin ürün yelpazesinde nihayetinde insanlara zarar vermek, onları etkisiz hale getirmek veya öldürmek için tasarlanmış silahlara, teknolojilere ve mühimmatlara sahip olduğunu” kabul ediyor Citi analistleri. “’Savunma ihracatı’ ifadesi büyük olasılıkla ESG yatırımcılarını tedirgin edecek” diye eklediler. Silah ihracatını daha lezzetli hale getirmenin bir yolunun, “demokratik olarak seçilmiş bir hükümet tarafından incelenip onaylandıklarını” belirtmek olduğunu öne sürdüler.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen endişeler. Rusya’nın Ukrayna’ya saldırısı tüm dünyada yankılanmaya başladı, borsanın sıkıntılarını artırdı ve yatırımcıları korkuttu. Çatışma, enerji ve gıda fiyatlarında baş döndürücü artışlara neden olabilir ve çeşitli ülkeleri ve endüstrileri ciddi şekilde etkileyebilir.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları şimdiden 2014’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve çatışma tırmandıkça yükseldi. Rusya, küresel ekonominin tükettiği her 10 varilden yaklaşık birini sağlayan üçüncü büyük petrol üreticisidir.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler Rusya Devlet Başkanı Vladimir V. Putin’i siyasi avantaj elde etmek için arzı azaltmakla suçladılar.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir ve Ukrayna ile birlikte toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır. Mısır ve Türkiye gibi ülkelerde bu tahıl akışı buğday ithalatının yüzde 70’inden fazlasını oluşturuyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Etiketler stok performansı için önemlidir. Chicago Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Lubos Pastor, iklim değişikliği konusundaki endişelerin yeşil olarak bilinen hisse senetlerinin getirilerini artırdığını belgeledi. Sektör birçok yatırımcıyı ertelediği için askeri hisse senetlerinin performansının – mevcut savaş patlak vermeden önce – zarar görmüş olması makul.
Ancak Profesör Pastor, askeri bir müteahhitteki yatırımı sosyal sorumlu olarak adlandırma fikrinden rahatsız olmadığını söyledi. “Kendi kendini atamış sorumluluk hakemleri aksini düşünse de, hem Demokrat hem de Cumhuriyetçi seçilmiş hükümetimizin liderleri her zaman güçlü bir orduya sahip olmanın sosyal açıdan sorumlu olduğuna inanmışlardır.”
Yine de, bir savaş zamanında ulusal savunma sağlamak bir şeydir, diyor araştırma şirketi Morningstar’ın bir birimi olan Sustainalytics’te Amerikalar için sürdürülebilirlik araştırması direktörü Jon Hale. Sivil nüfusa karşı kullanılabilecek silahların ihraç edilmesi tamamen başka bir konudur” dedi.
Bir örnek, önemli bir ABD askeri yüklenicisi olan Raytheon olabilir, dedi. The New York Times, Raytheon’un Suudi Arabistan’ın Yemen’deki sivilleri bombalamak için kullandığı önemli bir silah tedarikçisi olduğunu ortaya çıkardı.
“Sürdürülebilir yatırıma kendini adamış bazı insanları rahatsız etmeyebilir,” dedi Bay Hale, “ama birçoğunu rahatsız edecek.”
Belirli bir noktada, silah gibi şeyleri “sürdürülebilir yatırım veya sosyal sorumluluk sahibi yatırım veya ESG” olarak etiketlemeye başladığınızda, “kaygan bir zeminde” olduğunu söyledi.
“Neredeyse her işletme veya sektör yaptıkları şey için bir mantık uydurabilir ve bunu sürdürülebilir olarak adlandırabilir ve onu bir sınıflandırmaya veya kategoriye ya da neye sahip olduğunuza dahil etmek için bir argüman sunabilir.”
Ukrayna’yı savunmak veya NATO savunmasını desteklemek şu anda çok çekici olabilir. Ancak buna basitçe askeri harcama demek daha mantıklı olabilir ve küresel ısınmayı durdurmak veya gelir eşitsizliğini azaltmak veya sosyal adaleti ilerletmek için bir projeyle aynı parlaklığı vermeye çalışmamak daha mantıklı olabilir. sorumlu.”
Askeri harcamaları sosyal sorumluluk olarak etiketlemek “tüm etiketlerinizi anlamsız hale getirmekle tehdit ediyor” dedi Bay Hale.