Alman hisse senedi endeksi (Dax), ekonomik görünüm kasvetli olmasına rağmen aylardır yükseliyor. Cuma günü 16.330’dan fazla puanla tarihinin en yüksek seviyesine bile ulaştı. Ancak orada da tutunamadı, pazarın sonunda 16.275 puanla eski rekorun hemen altındaydı. Ancak birçok profesyonel, hisse senetleri için zayıf bir yıl bekliyordu. Şimdiye kadar işlerin neden farklı olduğunu ve işlerin nasıl devam edebileceğini açıklıyoruz.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Borsa son zamanlarda nasıl performans gösterdi?
Son üç yılda, borsa iki çöküş ve iki hızlı toparlanma yaşadı. 2020’nin başında pandemi, Dax’in neredeyse 14.000’den 9.000 puana düşmesine neden oldu. Bir ayda değerinin üçte birini kaybetti. Ancak kayıplar yıl sonuna kadar yeniden telafi edildi ve bir yıl sonra Dax 16.290 puan gibi rekor bir seviyeye ulaştı. Ancak, enflasyon sahneye çıktığından ve ekonomik görünüm gölgelendiğinden, işler oradan önemli ölçüde düştü.
Ardından Rusya Ukrayna’ya saldırdı ve Dax birkaç hamlede Ekim 2022’de 15.300 puandan 12.000’e düştü. O zamandan beri, kısa kesintilerle Cuma günü işler rekor seviyeye ulaştı. Ekim ayı başlarında en düşük noktadan giren herkes, yedi ay içinde yaklaşık yüzde 30’luk bir getiri elde etti.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Piyasa neden bu kadar hızlı toparlanıyor?
Devlet yardım programları pandemide önemli bir rol oynadı. Hükümetlerden gelen devasa ödemeler ekonomiyi istikrara kavuşturdu ve en kötüsünün olmasını engelledi. Kriz aynı zamanda merkez bankalarının gevşek para politikalarına bağlı kalmaları anlamına da geliyordu – aslında önceden faiz oranlarında bir dönüş beklendikten sonra. Şu anki haliyle, faiz oranları aşırı derecede düşük ve bu da hisse fiyatlarını yükseltme eğiliminde.
Ukrayna savaşının sonuçları daha karmaşık çünkü enerji fiyatları fırladı, bunun sonucunda enflasyon yükseldi ve merkez bankaları buna faiz oranlarını yükselterek karşılık vermek zorunda kaldı. Buna rağmen fiyatlar yeniden toparlandı. Önemli bir an, Çin’in sıfır Kovid stratejisini yılın başında terk etmesi ve virüsle mücadele için önlemleri hafifletmesiydi. O zamandan beri, oradaki ekonomi düzeldi.
Her ekonomik felaket senaryosu gerçekleşmeyince de bir rahatlama oldu. ABD’de teknoloji şirketlerinin rönesansı en büyük etkiyi yarattı. Son olarak, yüksek faiz oranlarına rağmen, enflasyon oranı faiz oranından yüksekse, faiz hesabının değeri yine de düşecek ve hisse senetleri cazip olmaya devam edecek.
Fiyat düşüşünden sonra, birçok hisse nispeten ucuzdu. DZ Bank’tan Sven Streibel bir analizde, bundan sonraki artışın “temelde haklı” olduğunu yazıyor. “Son olarak, 2022’de kursların aşınmasından sonra yetişmesi gereken çok şey vardı ve hala da var.”
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Trend tüm dünyada aynı mı?
Uluslararası piyasalar büyük ölçüde aynı trendleri takip etmekte ve birbirlerine tepki göstermektedir. Ancak Avrupa pazarı son aylarda Amerika pazarından daha iyi gelişti. Bunun başlıca nedeni, ABD Merkez Bankası’nın faiz oranlarını AMB’den daha önce yükseltmeye başlaması ve bu da fiyatları yavaşlattı. Daha sonra, oradaki birkaç bölgesel bankanın iflas etmesi fiyatlar üzerinde daha güçlü bir etki yarattı. Demokratlar ile Cumhuriyetçiler arasında borç limitinin yükseltilmesi konusundaki anlaşmazlık ABD’de de daha gergin bir şekilde takip ediliyor.
Bölgesel etkiler Asya borsalarında da etkili oluyor. Çin’de, korona önlemlerinde gevşeme belirtileri görüldüğünde fiyatlar keskin bir şekilde yükseldi. Ama sonra tekrar düştü. Japon Nikkei endeksi, ekonomi toparlanıyor ancak merkez bankası aşırı gevşek para politikasından önemli ölçüde uzaklaşmadığı için Nisan ayının başından bu yana ortalamanın üzerinde yükseldi.
Son altı ayı karşılaştırırsanız Avrupa önde. Kasım 2022 ile karşılaştırıldığında, Dax ve Eurostoxx yaklaşık yüzde 13 değer kazandı, Japon Nikkei ve Hong Kong’daki Hang Seng yüzde 10, ancak ABD endeksi S&P 500 sadece yüzde 6 oldu. Ancak sektörlerin de rolü var: ABD teknoloji borsası Nasdaq’ın endeksi yüzde 13 civarında yükseldi.
Dax hakkında özel olan nedir?
Hisse senedi endekslerine genellikle “fiyat barometreleri” denir, ancak bu, Dax için hikayenin yalnızca yarısıdır. Sözde bir performans endeksidir, bu nedenle yatırımcıların genel olarak hisselerde ne kazandığını ve buna temettülerin de dahil olduğunu göstermelidir. Bu nedenle şirketlerin kar dağıtımları Alman endeksine dahil edilmektedir.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Dax artışına çok katkınız oldu. Dax aynı zamanda -temettülerin etkisi olmadan- saf bir fiyat endeksi olarak hesaplanır ve bu durumda hala rekor değerinin oldukça altındadır. Bu Dax fiyat endeksi şu anda 6450 puanda, en yüksek Aralık 2021’de 6883 puandı.
Başlıca ABD endeksleri Dow Jones ve S&P 500 de her iki varyantta da mevcuttur. Bununla birlikte, temettü etkisi olmayan saf fiyat endeksleri burada yaygındır – bu nedenle Dax ile karşılaştırma her zaman biraz gecikmelidir. Bir performans endeksi olarak, her ikisi de “Toplam Getiri Endeksi” ekini taşır.
:format(webp)/cloudfront-eu-central-1.images.arcpublishing.com/madsack/ENMYCF6FPRHNZGNNUK73NQJ55Y.jpeg)
Tüccar Gregory Rowe, New York Borsasında çalışıyor.
© Kaynak: Richard Drew/AP/dpa
Profesyoneller şimdi nasıl gidiyor?
Birçok büyük yatırımcı, yıla güçlü bir başlangıç yapmasına şaşırdı. Yüksek enflasyon ve hızla yükselen faiz oranları nedeniyle kendilerini zor bir yıla hazırladılar. Para tahvillere kaydırıldı veya iyi fırsatlar için hazır tutuldu – yani fiyatlarda geçici bir düşüş. Bazı durumlarda, sözde kısa bahislerle böyle bir fiyat düşüşüne de bahis yapmışlardır.
İnatçı tırmanış şimdi bazılarının başını belaya sokar. Başka bir rallide geride kalmamak için çoğunluğa atlamalılar mı? Kısa bahislerinde büyük kayıpları önlemek için hızlı bir şekilde kağıt almaları gerekiyor mu? Şüpheciler her gün düzeltmeyi beklerken, bu tür düşünceler kısa vadede fiyatların daha da yükselmesine neden olabilir.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
ABD’li yatırım patronları Morgan Stanley’de yatırım başkanı olan Mike Wilson, yakın zamanda bir podcast’te büyük müşterileri kapsayan bir tur ve çok farklı değerlendirmeler hakkında bilgi verdi. Müşterilerin çoğunluğu artık ayı piyasasının – yani fiyatlarda sürekli bir düşüş eğiliminin – geçen Ekim ayında çoktan sona erdiği görüşünde. ABD’de hisse senetlerini büyük zarar görmeden geçebilecek ılımlı bir durgunluk hesapladılar. Ancak, kararsızlar ve çoğunlukla savunma amaçlı hisse senetlerini seçiyorlar.
Yine de, Wilson ve adamları bunu “çok talepkar bir taktik yön” olarak görüyorlar. Şimdiye kadarki piyasa rallisini sadece düşüş trendinde bir kırılma olarak görüyorlar, “ayı piyasası henüz bitmedi”. Yaklaşan ekonomik gerilemeye karşı ölçüldüğünde, değerlemeler genel olarak oldukça yüksektir.
Daha fazla gelişme neye bağlıdır?
Kısa vadeli faktörler dışında – örneğin başarısız kısa bahisler – ekonomi, enflasyon ve faiz oranları üçgeninde her şey hareket ediyor. İdeal senaryo bir “yumuşak iniştir”: ekonomik aktivite, enflasyonun düştüğü ve faiz oranı artışlarının artık gerekli olmadığı noktaya kadar yavaşlar – ancak tam anlamıyla bir durgunluk noktasına kadar değil.
Olumsuz senaryo: Enflasyon o kadar inatçı ki, merkez bankaları faiz oranlarını önceden tahmin edilenden daha fazla yükseltmek zorunda kalıyor ve böylece ekonominin kendisini resesyona sokuyor. Uzmanlar arasındaki kötümserler bunun ABD’de şu anki faiz seviyesinde gerçekleşmesini bekliyorlar.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Tehlike: Bir ve aynı haber borsa için aynı anda hem iyi hem de kötü olabilir. Durgun bir ekonomi, şirketler için sorun olduğu kadar enflasyonun ve dolayısıyla faiz oranlarının da gevşemesi anlamına gelir. Piyasanın hangi etkiyi daha ciddiye aldığını haberin çıktığı gün değerlendirmek özellikle küçük yatırımcılar için kolay değil.
Şirket kârlarının gelişimi temelde önemlidir, çünkü bir hissenin değerlemesi büyük ölçüde onların düzeyine bağlıdır. İlk çeyreğin ara sonuçlarında, karlarda birçok düşüş oldu, ancak genel olarak hayal kırıklığı yaşanmadı. Şimdi belirleyici faktör, şirketlerin yılın geri kalanı için tahminlerini karşılayıp karşılayamayacakları olacak. Morgan Stanley de buradaki kötümserlerden biri: Müşterilerinin aksine, şirketlerin kar marjlarının küçülmeye devam edeceğine inanıyor Mike Wilson, dedi.
Merkez bankaları ne yapacak?
Fed ve ECB, kararlarının “veriye dayalı” olduğunu vurguluyor. Bunun anlamı: Her faiz oranı seansında, ekonominin ve finans piyasasının durumu hakkında o sırada mevcut olan bilgilere dayanarak kararlar alınır. Görünen o ki, “izleyiciler” olarak bilinen profesyonel merkez bankası gözlemcileri için gerçek bir zorluktur. Onlar, gelecekteki faiz oranı kararlarını tahmin edebilmek ve yatırım stratejilerini buna göre hizalayabilmek için her zaman eylem kalıpları ve gizli duyurular ararlar.
Sorun şu ki, para politikası önemli bir gecikmeyle çalışıyor ve en son veriler bile çok sallantılı bir temel oluşturuyor. Russell Investments baş yatırım yetkilisi Andrew Pease, “Tarihsel olarak, Fed’in ilk faiz artırımından sonra bir durgunluğun başlaması ortalama iki buçuk yıl sürdü” dedi. Bu nedenle Fed, yumuşak bir iniş elde etmek gibi “devasa bir görev” ile karşı karşıya.
:format(webp)/cloudfront-eu-central-1.images.arcpublishing.com/madsack/SUXJXPIWORDNBLHNMVWTSMEM5M.png)
Paha biçilemez
Bültenimiz, her Çarşamba enerji krizi ve enflasyonla ilgili değerli ipuçları ve arka plan bilgileriyle size eşlik ediyor.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Pek çok uzmana göre Fed’in son faiz artırımı şu an için son olabilirdi. Hatta bazıları, Fed’in resesyona tepki vermesi gerekeceği için bu yıl ilk kesintileri bekliyor. Avrupa Merkez Bankası’nda birçok kişi Haziran ve Temmuz aylarında iki küçük artış daha bekliyor. Bununla birlikte, yatırımcılar aşırı iyimser olabilir: her iki merkez bankası, ama her şeyden önce ECB, faiz oranlarındaki artışların sona ereceğine dair umutları söndürmeye çalışıyor. Enflasyon kontrol altına alınana kadar vidanın döndürüleceğini defalarca vurguluyorlar.
Tahminler nelerdir?
Analistler, yıl sonunda bir Dax tahmini oyununu hiçbir zaman sevmediler – şimdi bundan nefret ediyorlar. Bazıları hala cesaret ediyor, örneğin DZ Bank: Dax için yıl sonu hedeflerini 16.500 puana yükseltirken, S&P 500 için hafifçe 4300 puana düşürdüler – şu anda neredeyse 4200 puan. Ancak analist Sven Streibel uyarıyor türbülansın yolu oraya kadar: ABD’de bir durgunluk durumunda, Dax “geçici olarak 14.500 puana düşebilir”. Ancak sonuç, Streibel için “hafif bir korkuyla son” olacak ve sonunda netlik getirecekti.
Varlık yöneticisi Bantleon’dan Oliver Scharping, “mevcut raporlama sezonundan ağırlıklı olarak olumlu haberler” ve ayrıca “ilk kara bulutlar” görüyor. Bantleon’un geçmişte oldukça güvenilir olan öncü göstergeleri, önümüzdeki çeyrek için özel tüketimin zayıflamasını öngördü. “O zaman en geç, geniş pay endeksleri de önemli ölçüde düşecek.”
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Borsa son zamanlarda nasıl performans gösterdi?
Son üç yılda, borsa iki çöküş ve iki hızlı toparlanma yaşadı. 2020’nin başında pandemi, Dax’in neredeyse 14.000’den 9.000 puana düşmesine neden oldu. Bir ayda değerinin üçte birini kaybetti. Ancak kayıplar yıl sonuna kadar yeniden telafi edildi ve bir yıl sonra Dax 16.290 puan gibi rekor bir seviyeye ulaştı. Ancak, enflasyon sahneye çıktığından ve ekonomik görünüm gölgelendiğinden, işler oradan önemli ölçüde düştü.
Ardından Rusya Ukrayna’ya saldırdı ve Dax birkaç hamlede Ekim 2022’de 15.300 puandan 12.000’e düştü. O zamandan beri, kısa kesintilerle Cuma günü işler rekor seviyeye ulaştı. Ekim ayı başlarında en düşük noktadan giren herkes, yedi ay içinde yaklaşık yüzde 30’luk bir getiri elde etti.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Piyasa neden bu kadar hızlı toparlanıyor?
Devlet yardım programları pandemide önemli bir rol oynadı. Hükümetlerden gelen devasa ödemeler ekonomiyi istikrara kavuşturdu ve en kötüsünün olmasını engelledi. Kriz aynı zamanda merkez bankalarının gevşek para politikalarına bağlı kalmaları anlamına da geliyordu – aslında önceden faiz oranlarında bir dönüş beklendikten sonra. Şu anki haliyle, faiz oranları aşırı derecede düşük ve bu da hisse fiyatlarını yükseltme eğiliminde.
Ukrayna savaşının sonuçları daha karmaşık çünkü enerji fiyatları fırladı, bunun sonucunda enflasyon yükseldi ve merkez bankaları buna faiz oranlarını yükselterek karşılık vermek zorunda kaldı. Buna rağmen fiyatlar yeniden toparlandı. Önemli bir an, Çin’in sıfır Kovid stratejisini yılın başında terk etmesi ve virüsle mücadele için önlemleri hafifletmesiydi. O zamandan beri, oradaki ekonomi düzeldi.
Her ekonomik felaket senaryosu gerçekleşmeyince de bir rahatlama oldu. ABD’de teknoloji şirketlerinin rönesansı en büyük etkiyi yarattı. Son olarak, yüksek faiz oranlarına rağmen, enflasyon oranı faiz oranından yüksekse, faiz hesabının değeri yine de düşecek ve hisse senetleri cazip olmaya devam edecek.
Fiyat düşüşünden sonra, birçok hisse nispeten ucuzdu. DZ Bank’tan Sven Streibel bir analizde, bundan sonraki artışın “temelde haklı” olduğunu yazıyor. “Son olarak, 2022’de kursların aşınmasından sonra yetişmesi gereken çok şey vardı ve hala da var.”
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Trend tüm dünyada aynı mı?
Uluslararası piyasalar büyük ölçüde aynı trendleri takip etmekte ve birbirlerine tepki göstermektedir. Ancak Avrupa pazarı son aylarda Amerika pazarından daha iyi gelişti. Bunun başlıca nedeni, ABD Merkez Bankası’nın faiz oranlarını AMB’den daha önce yükseltmeye başlaması ve bu da fiyatları yavaşlattı. Daha sonra, oradaki birkaç bölgesel bankanın iflas etmesi fiyatlar üzerinde daha güçlü bir etki yarattı. Demokratlar ile Cumhuriyetçiler arasında borç limitinin yükseltilmesi konusundaki anlaşmazlık ABD’de de daha gergin bir şekilde takip ediliyor.
Bölgesel etkiler Asya borsalarında da etkili oluyor. Çin’de, korona önlemlerinde gevşeme belirtileri görüldüğünde fiyatlar keskin bir şekilde yükseldi. Ama sonra tekrar düştü. Japon Nikkei endeksi, ekonomi toparlanıyor ancak merkez bankası aşırı gevşek para politikasından önemli ölçüde uzaklaşmadığı için Nisan ayının başından bu yana ortalamanın üzerinde yükseldi.
Son altı ayı karşılaştırırsanız Avrupa önde. Kasım 2022 ile karşılaştırıldığında, Dax ve Eurostoxx yaklaşık yüzde 13 değer kazandı, Japon Nikkei ve Hong Kong’daki Hang Seng yüzde 10, ancak ABD endeksi S&P 500 sadece yüzde 6 oldu. Ancak sektörlerin de rolü var: ABD teknoloji borsası Nasdaq’ın endeksi yüzde 13 civarında yükseldi.
Dax hakkında özel olan nedir?
Hisse senedi endekslerine genellikle “fiyat barometreleri” denir, ancak bu, Dax için hikayenin yalnızca yarısıdır. Sözde bir performans endeksidir, bu nedenle yatırımcıların genel olarak hisselerde ne kazandığını ve buna temettülerin de dahil olduğunu göstermelidir. Bu nedenle şirketlerin kar dağıtımları Alman endeksine dahil edilmektedir.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Dax artışına çok katkınız oldu. Dax aynı zamanda -temettülerin etkisi olmadan- saf bir fiyat endeksi olarak hesaplanır ve bu durumda hala rekor değerinin oldukça altındadır. Bu Dax fiyat endeksi şu anda 6450 puanda, en yüksek Aralık 2021’de 6883 puandı.
Başlıca ABD endeksleri Dow Jones ve S&P 500 de her iki varyantta da mevcuttur. Bununla birlikte, temettü etkisi olmayan saf fiyat endeksleri burada yaygındır – bu nedenle Dax ile karşılaştırma her zaman biraz gecikmelidir. Bir performans endeksi olarak, her ikisi de “Toplam Getiri Endeksi” ekini taşır.
Tüccar Gregory Rowe, New York Borsasında çalışıyor.
© Kaynak: Richard Drew/AP/dpa
Profesyoneller şimdi nasıl gidiyor?
Birçok büyük yatırımcı, yıla güçlü bir başlangıç yapmasına şaşırdı. Yüksek enflasyon ve hızla yükselen faiz oranları nedeniyle kendilerini zor bir yıla hazırladılar. Para tahvillere kaydırıldı veya iyi fırsatlar için hazır tutuldu – yani fiyatlarda geçici bir düşüş. Bazı durumlarda, sözde kısa bahislerle böyle bir fiyat düşüşüne de bahis yapmışlardır.
İnatçı tırmanış şimdi bazılarının başını belaya sokar. Başka bir rallide geride kalmamak için çoğunluğa atlamalılar mı? Kısa bahislerinde büyük kayıpları önlemek için hızlı bir şekilde kağıt almaları gerekiyor mu? Şüpheciler her gün düzeltmeyi beklerken, bu tür düşünceler kısa vadede fiyatların daha da yükselmesine neden olabilir.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
ABD’li yatırım patronları Morgan Stanley’de yatırım başkanı olan Mike Wilson, yakın zamanda bir podcast’te büyük müşterileri kapsayan bir tur ve çok farklı değerlendirmeler hakkında bilgi verdi. Müşterilerin çoğunluğu artık ayı piyasasının – yani fiyatlarda sürekli bir düşüş eğiliminin – geçen Ekim ayında çoktan sona erdiği görüşünde. ABD’de hisse senetlerini büyük zarar görmeden geçebilecek ılımlı bir durgunluk hesapladılar. Ancak, kararsızlar ve çoğunlukla savunma amaçlı hisse senetlerini seçiyorlar.
Yine de, Wilson ve adamları bunu “çok talepkar bir taktik yön” olarak görüyorlar. Şimdiye kadarki piyasa rallisini sadece düşüş trendinde bir kırılma olarak görüyorlar, “ayı piyasası henüz bitmedi”. Yaklaşan ekonomik gerilemeye karşı ölçüldüğünde, değerlemeler genel olarak oldukça yüksektir.
Daha fazla gelişme neye bağlıdır?
Kısa vadeli faktörler dışında – örneğin başarısız kısa bahisler – ekonomi, enflasyon ve faiz oranları üçgeninde her şey hareket ediyor. İdeal senaryo bir “yumuşak iniştir”: ekonomik aktivite, enflasyonun düştüğü ve faiz oranı artışlarının artık gerekli olmadığı noktaya kadar yavaşlar – ancak tam anlamıyla bir durgunluk noktasına kadar değil.
Olumsuz senaryo: Enflasyon o kadar inatçı ki, merkez bankaları faiz oranlarını önceden tahmin edilenden daha fazla yükseltmek zorunda kalıyor ve böylece ekonominin kendisini resesyona sokuyor. Uzmanlar arasındaki kötümserler bunun ABD’de şu anki faiz seviyesinde gerçekleşmesini bekliyorlar.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Tehlike: Bir ve aynı haber borsa için aynı anda hem iyi hem de kötü olabilir. Durgun bir ekonomi, şirketler için sorun olduğu kadar enflasyonun ve dolayısıyla faiz oranlarının da gevşemesi anlamına gelir. Piyasanın hangi etkiyi daha ciddiye aldığını haberin çıktığı gün değerlendirmek özellikle küçük yatırımcılar için kolay değil.
Şirket kârlarının gelişimi temelde önemlidir, çünkü bir hissenin değerlemesi büyük ölçüde onların düzeyine bağlıdır. İlk çeyreğin ara sonuçlarında, karlarda birçok düşüş oldu, ancak genel olarak hayal kırıklığı yaşanmadı. Şimdi belirleyici faktör, şirketlerin yılın geri kalanı için tahminlerini karşılayıp karşılayamayacakları olacak. Morgan Stanley de buradaki kötümserlerden biri: Müşterilerinin aksine, şirketlerin kar marjlarının küçülmeye devam edeceğine inanıyor Mike Wilson, dedi.
Merkez bankaları ne yapacak?
Fed ve ECB, kararlarının “veriye dayalı” olduğunu vurguluyor. Bunun anlamı: Her faiz oranı seansında, ekonominin ve finans piyasasının durumu hakkında o sırada mevcut olan bilgilere dayanarak kararlar alınır. Görünen o ki, “izleyiciler” olarak bilinen profesyonel merkez bankası gözlemcileri için gerçek bir zorluktur. Onlar, gelecekteki faiz oranı kararlarını tahmin edebilmek ve yatırım stratejilerini buna göre hizalayabilmek için her zaman eylem kalıpları ve gizli duyurular ararlar.
Sorun şu ki, para politikası önemli bir gecikmeyle çalışıyor ve en son veriler bile çok sallantılı bir temel oluşturuyor. Russell Investments baş yatırım yetkilisi Andrew Pease, “Tarihsel olarak, Fed’in ilk faiz artırımından sonra bir durgunluğun başlaması ortalama iki buçuk yıl sürdü” dedi. Bu nedenle Fed, yumuşak bir iniş elde etmek gibi “devasa bir görev” ile karşı karşıya.
Paha biçilemez
Bültenimiz, her Çarşamba enerji krizi ve enflasyonla ilgili değerli ipuçları ve arka plan bilgileriyle size eşlik ediyor.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Pek çok uzmana göre Fed’in son faiz artırımı şu an için son olabilirdi. Hatta bazıları, Fed’in resesyona tepki vermesi gerekeceği için bu yıl ilk kesintileri bekliyor. Avrupa Merkez Bankası’nda birçok kişi Haziran ve Temmuz aylarında iki küçük artış daha bekliyor. Bununla birlikte, yatırımcılar aşırı iyimser olabilir: her iki merkez bankası, ama her şeyden önce ECB, faiz oranlarındaki artışların sona ereceğine dair umutları söndürmeye çalışıyor. Enflasyon kontrol altına alınana kadar vidanın döndürüleceğini defalarca vurguluyorlar.
Tahminler nelerdir?
Analistler, yıl sonunda bir Dax tahmini oyununu hiçbir zaman sevmediler – şimdi bundan nefret ediyorlar. Bazıları hala cesaret ediyor, örneğin DZ Bank: Dax için yıl sonu hedeflerini 16.500 puana yükseltirken, S&P 500 için hafifçe 4300 puana düşürdüler – şu anda neredeyse 4200 puan. Ancak analist Sven Streibel uyarıyor türbülansın yolu oraya kadar: ABD’de bir durgunluk durumunda, Dax “geçici olarak 14.500 puana düşebilir”. Ancak sonuç, Streibel için “hafif bir korkuyla son” olacak ve sonunda netlik getirecekti.
Varlık yöneticisi Bantleon’dan Oliver Scharping, “mevcut raporlama sezonundan ağırlıklı olarak olumlu haberler” ve ayrıca “ilk kara bulutlar” görüyor. Bantleon’un geçmişte oldukça güvenilir olan öncü göstergeleri, önümüzdeki çeyrek için özel tüketimin zayıflamasını öngördü. “O zaman en geç, geniş pay endeksleri de önemli ölçüde düşecek.”
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun