Büyük borsa kayıpları kimsenin eğlence anlayışı değildir. Ama bu yıl dehşet verici bir düzenlilik içinde oldular.
S&P 500 Çarşamba günü yüzde 4 düştü, ancak sadece şurada burada kötü bir gün ya da kötü bir hafta olmadı. S&P 500, 14 Mayıs’a kadar altı hafta üst üste düştü ve düşüşler artıyor. Uzun vadeli bir yatırımcıysanız, şu anda portföyünüze bakmak istemeyebilirsiniz. Rakamlar sinir bozucu olabilir.
Ama başka seçeneğim yok. Bu veriye her zaman işimin bir parçası olarak yakından bakıyorum, sadece genel piyasalarda değil, aynı zamanda toplam hisse senedi ve tahvil piyasalarını izleyen, ezici bir çoğunlukla düşük maliyetli, çeşitlendirilmiş endeks fonlarından oluşan bir portföyden kendi getirilerime bakıyorum. Gördüğüm şey çirkin.
Ama bu konuda ne yapıyorum? Endeks fonları aracılığıyla daha fazla hisse senedi ve tahvil satın almak.
Bu, borsanın zaten dibe vurduğuna ve güçlü bir ralli başlatmak üzere olduğuna dair akıllıca bir bahis yapma girişimi değil. Bunlardan herhangi birinin doğru olup olmadığı hakkında hiçbir fikrim yok. Piyasanın genellikle iğrenç davranışına rağmen, onlarca yıldır yaptığım yatırımlara devam ediyorum. Kısa vadeli sonuçları acı verici olsa da, uzun vadeli yatırım rakamlarım oldukça iyi.
Okuyucular bana yatırımla ilgili sorular gönderiyor. Lütfen gelmelerini sağlayın. Birçoğu, hisse senedi satın almak veya satmak için iyi bir zaman olup olmadığını sordu – bu yılki krizler sırasında kaçtıktan sonra şimdi piyasaya geri dönmenin akıllıca olup olmadığını veya borsadan tamamen çıkma zamanının gelip gelmediğini sordu.
Önce faturaları öde
Cevaplamak için elimden geleni yapacağım, ancak öncelikle herkes için tek bir çözüm olmadığını belirtmek önemlidir.
Katlandığım kayıplar birçok insan için dayanılmaz olurdu. Piyasa düşüşlerine dayanamayan veya bunları toparlamak için zamanı olmayanlar için daha temkinli bir yaklaşım kesinlikle daha uygun olacaktır.
Borsaya hiç yatırım yapmazdım – gerçekten, hiç yok— o paraya önümüzdeki birkaç yıl içinde günlük harcamalar için veya bir ev satın almak veya eğitim veya sağlık masrafları için ödeme yapmak gibi önemli bir amaç için ihtiyacım olursa.
Geçen haftaki köşemde de söylediğim gibi, önce acil bir duruma dayanacak kadar param olsaydı mühlet yapardım. Gerçekten ihtiyacım olan fonları, enflasyona göre ayarlanan yüzde 9,62 ödeyen Tahviller de dahil olmak üzere güvenli bir yerde tutardım. Veya kısa vadeli Hazine tahvillerini, yüksek kaliteli şirket tahvillerini veya bir banka hesabını deneyin.
Önermek üzere olduğum şey, yalnızca uzun bir ufku olan tutarlı bir yatırım planına girebiliyorsanız anlamlıdır.
Ancak, evet, tüm bu engelleri aşarsanız, bence bu yıl değeri düşen hisse senetlerine ve tahvillere para yatırmak için mükemmel bir zaman. Ve şimdi gerçekten paraya ihtiyacım olmasaydı, satmazdım. Ben satın alırdım.
Yine de, geçen yıl, mevcut gerilemenin aylar uzakta olduğuna da inandığımı unutmayın. Bunun nedeni, benim gördüğüm gibi, borsaya yatırım yapmak, biraz risk içeren uzun vadeli bir çabadır. Piyasanın günden güne nereye gittiği bununla hiçbir ilgisi yok. Herhangi bir şey varsa, mevcut piyasa düşüşü, bunu kaldırabilenler için bir fırsattır.
Piyasaya geri dönmenin zamanı geldi mi?
Mich., Big Rapids’den Deborah Carley, kendisinin ve kocasının, borsa bu yıl değişene kadar düşük maliyetli S&P 500 hisse senedi endeksi fonu da dahil olmak üzere düzenli yatırımlar yaptığını yazdı.
“Onlara aylık olarak yatırım yapmaya devam etmeyi planlıyorduk, ancak piyasalardaki gerileme nedeniyle bunu yapmayı bıraktık” diye yazdı. “Piyasaların düzelmesi umuduyla onlara yatırım yapmaya devam etmeli miyiz?”
Bir telefon görüşmesinde, Bayan Carley, kendisinin ve kocasının emekli olduklarını ve en önemlisi, öngörülebilir ihtiyaçları için yeterli gelire sahip olduklarını açıkladı. Yatırımcılar olarak, yakında güvenmeleri gerekmeyen parayı kullanarak bazı riskler almaya isteklidirler. Örneğin, mevcut yatırımlarını sürdürüyorlar ve hatta elektrikli araçların pillerinde kritik bir bileşen olan lityum madenciliği yapan şirketlere biraz para yatırmayı bile düşünüyorlar.
Ama şimdi hisse senetlerine yatırım yapmak mantıklı mı, diye sordu.
Belirli hisse senetlerini satın alma konusunda tavsiyede bulunamayacağımı ve bunun yerine halihazırda sahip olduğu türden endeks fonlarını tercih ettiğimi açıkladım. Bu fonlar, yanlış zamanlarda yanlış belirli hisse senetlerine sahip olma riskini ortadan kaldırır. Geniş piyasaları takip eden endeks fonları, John C. Bogle tarafından 1976’da Vanguard’da geniş çapta kullanıma sunulduğundan beri, sıradan yatırımcıların finansal piyasaların genel getirilerini yakalamaları için kolay ve ucuz bir yol sağladı.
Ancak borsa bu yılın başından bu yana geniş bir düşüş yaşarken ve tahviller de düşerken, bu pek bir şey ifade etmeyebilir. Ara sıra rallilere rağmen, S&P 500 yıl boyunca yaklaşık yüzde 18 düştü. Tahviller de para kaybetti. Tahvillerin yanı sıra hisse senetlerini de içeren kişisel portföyüm yaklaşık yüzde 13 kaybetti.
Ah! Bundan mutlu değilim.
Ancak piyasanın kısa vadeli hareketlerini tahmin edemediğimi kabul ediyorum.
Sonra tekrar, kimse bunu tutarlı bir şekilde yapamaz. Konuyla ilgili yazılan ve söylenen tüm sözlere rağmen, bunlar gerçek bilgi niteliğinde değildir.
Finans tarihinden dersler
“Yarın piyasa nereye gidiyor? Bir varlık yönetimi şirketi olan Dimensional Fund Advisors’ın araştırma başkanı Savina Rizova Salı günü bir röportajda söyledi.
Dimensional, kısa vadeli bahisler yapmaya çalışmadığını söyledi. Bununla birlikte, finansın, 10 veya 20 yıl veya daha uzun süreli uzun dönemler boyunca piyasalarda neler olabileceğini önerdiğini söyledi.
“Hisse senetlerinden, Hazine bonolarından veya nakitten daha yüksek beklenen getiriler olduğunu tarihten biliyoruz” dedi. Günlük getiriler tahmin edilemez olduğundan, piyasaya mükemmel bir zamanda girip çıkmaya çalışırsanız, piyasanın en büyük günlerinden bazılarını kaçırmanız olasıdır. Uzun düşüş dönemlerinde bile her an ortaya çıkabilirler.
Dimensional, 1 Ocak 1990’dan Aralık 2020’ye kadar S&P 500’e baktı. Endekse yatırılan 1000$’ın şu getirileri ürettiğini buldu:
Kayıplar ne kadar olası?
Öte yandan, davranışsal ekonomi bize insanların kazançlardan çok kayıplara odaklanma eğiliminde olduğunu söyler.
Kaliforniya, Atascadero’dan Jane Johnson, kendisinin ve yakın zamanda emekli olan kocasının, uzun vadede, belki de çocuklarının yararına yatırım yapmak için biraz parası olduğunu yazdı. Ancak bir telefon görüşmesinde, “Her şeyi borsaya koyup düşüşünü görmekten nefret ederim” dedi.
Amerika’nın baş ekonomisti ve Vanguard’daki Yatırım Stratejisi Grubu’nun bir müdürü olan Roger Aliaga-Díaz’dan bu tür bir durumda tavsiye istedim. “Her şeyi önceden yapmak yerine, parayı kademeli olarak yatırmak isteyebilirsiniz.” Bu uygulama dolar-maliyet ortalaması olarak bilinir ve bir işyeri emeklilik hesabı aracılığıyla düzenli olarak yatırım yaptığınızda yaptığınız şeydir. “Borsa düştüğünde daha iyi bir fiyat alırsınız” dedi. “Ve davranışsal olarak, kademeli yaklaşım, birçok insanın piyasada kalmasına yardımcı oluyor.”
Soruna bakmanın başka bir yolu da savunmadır. ABD borsa tarihine göre para kaybetme olasılığınız nedir? Tarihsel yaklaşımdaki kusur açıktır: Gelecek geçmişe benzemeyebilir ve kesinlikle olumsuzlukgelecekteki getirilerin garantisi.
Bununla birlikte, 1929’a kadar giden bu S&P 500 istatistiklerinde bir dereceye kadar teselli buluyorum. Bank of America bunları 2021’de piyasaya girip çıkmanın tehlikelerini göstermek için derledi – finansta piyasa zamanlaması olarak bilinen şey.
1929’dan itibaren, zaman ufku büyüdükçe S&P 500’e yatırım yaparak para kaybetme olasılığınız azaldı. Herhangi bir günde, endeks zamanın yüzde 46’sını düşürdü – bir yazı tura ile beklediğinizden biraz daha az. Yine de bir yıl içinde kayıplar zamanın sadece yüzde 26’sında meydana geldi ve bu 10 yılda sadece yüzde 6’ya düştü.
Dahası, 20 yılı aşkın süredir ABD borsasında net fiyat düşüşü yaşanmadı. Yine, önümüzdeki 20 yıl farklı olabilir ve piyasada para kaybedebilirsiniz. Bu, yüksek kaliteli tahvilleri tutmanın önemli bir nedenidir – muhtemelen, o paraya güvenmeniz gerekebileceği ana yaklaştıkça daha yüksek oranda tahvil.
Daha rahatlatıcı sayılar
Şimdiye kadar oldukça olumsuz oldum, ama bunu bir düşünün. Son yıllardaki kayıplar korkunç olsa da, son on veya iki yılda uzun vadeli getiriler çok daha rahatlatıcı.
Vanguard S&P 500 endeks fonundaki 20 yıllık Salı gününden itibaren 10.000 dolarlık büyümeyi hesaplamak için finansal araştırma şirketi Morningstar’ın web sitesini kullandım.
Yüzde 429,6’lık bir kazanç elde ettim. Bu, Mayıs 2002’de S&P 500 endeks fonunda saklanan 10.000 doların şimdi 52.959.66 dolar değerinde olduğu anlamına geliyor. Tek sorun şu ki, şu anda yaşadıklarımız gibi yıllarca korkunç kayıplar da dahil olmak üzere tüm bu dönem boyunca bu hisseleri elinde tutmak zorunda kalacaktınız.
Son zamanlarda önerdiğim gibi, haberleri tamamen unutmak bunu yapmanın bir yoludur. Ancak bir diğeri, riskleri ve ödülleri anlamaya çalışmak ve uzun vadeli bir plana bağlı kalmaktır. Yapmaya çalıştığım şey bu. İşinize yarayabilir.
S&P 500 Çarşamba günü yüzde 4 düştü, ancak sadece şurada burada kötü bir gün ya da kötü bir hafta olmadı. S&P 500, 14 Mayıs’a kadar altı hafta üst üste düştü ve düşüşler artıyor. Uzun vadeli bir yatırımcıysanız, şu anda portföyünüze bakmak istemeyebilirsiniz. Rakamlar sinir bozucu olabilir.
Ama başka seçeneğim yok. Bu veriye her zaman işimin bir parçası olarak yakından bakıyorum, sadece genel piyasalarda değil, aynı zamanda toplam hisse senedi ve tahvil piyasalarını izleyen, ezici bir çoğunlukla düşük maliyetli, çeşitlendirilmiş endeks fonlarından oluşan bir portföyden kendi getirilerime bakıyorum. Gördüğüm şey çirkin.
Ama bu konuda ne yapıyorum? Endeks fonları aracılığıyla daha fazla hisse senedi ve tahvil satın almak.
Bu, borsanın zaten dibe vurduğuna ve güçlü bir ralli başlatmak üzere olduğuna dair akıllıca bir bahis yapma girişimi değil. Bunlardan herhangi birinin doğru olup olmadığı hakkında hiçbir fikrim yok. Piyasanın genellikle iğrenç davranışına rağmen, onlarca yıldır yaptığım yatırımlara devam ediyorum. Kısa vadeli sonuçları acı verici olsa da, uzun vadeli yatırım rakamlarım oldukça iyi.
Okuyucular bana yatırımla ilgili sorular gönderiyor. Lütfen gelmelerini sağlayın. Birçoğu, hisse senedi satın almak veya satmak için iyi bir zaman olup olmadığını sordu – bu yılki krizler sırasında kaçtıktan sonra şimdi piyasaya geri dönmenin akıllıca olup olmadığını veya borsadan tamamen çıkma zamanının gelip gelmediğini sordu.
Önce faturaları öde
Cevaplamak için elimden geleni yapacağım, ancak öncelikle herkes için tek bir çözüm olmadığını belirtmek önemlidir.
Katlandığım kayıplar birçok insan için dayanılmaz olurdu. Piyasa düşüşlerine dayanamayan veya bunları toparlamak için zamanı olmayanlar için daha temkinli bir yaklaşım kesinlikle daha uygun olacaktır.
Borsaya hiç yatırım yapmazdım – gerçekten, hiç yok— o paraya önümüzdeki birkaç yıl içinde günlük harcamalar için veya bir ev satın almak veya eğitim veya sağlık masrafları için ödeme yapmak gibi önemli bir amaç için ihtiyacım olursa.
Geçen haftaki köşemde de söylediğim gibi, önce acil bir duruma dayanacak kadar param olsaydı mühlet yapardım. Gerçekten ihtiyacım olan fonları, enflasyona göre ayarlanan yüzde 9,62 ödeyen Tahviller de dahil olmak üzere güvenli bir yerde tutardım. Veya kısa vadeli Hazine tahvillerini, yüksek kaliteli şirket tahvillerini veya bir banka hesabını deneyin.
Önermek üzere olduğum şey, yalnızca uzun bir ufku olan tutarlı bir yatırım planına girebiliyorsanız anlamlıdır.
Ancak, evet, tüm bu engelleri aşarsanız, bence bu yıl değeri düşen hisse senetlerine ve tahvillere para yatırmak için mükemmel bir zaman. Ve şimdi gerçekten paraya ihtiyacım olmasaydı, satmazdım. Ben satın alırdım.
Yine de, geçen yıl, mevcut gerilemenin aylar uzakta olduğuna da inandığımı unutmayın. Bunun nedeni, benim gördüğüm gibi, borsaya yatırım yapmak, biraz risk içeren uzun vadeli bir çabadır. Piyasanın günden güne nereye gittiği bununla hiçbir ilgisi yok. Herhangi bir şey varsa, mevcut piyasa düşüşü, bunu kaldırabilenler için bir fırsattır.
Piyasaya geri dönmenin zamanı geldi mi?
Mich., Big Rapids’den Deborah Carley, kendisinin ve kocasının, borsa bu yıl değişene kadar düşük maliyetli S&P 500 hisse senedi endeksi fonu da dahil olmak üzere düzenli yatırımlar yaptığını yazdı.
“Onlara aylık olarak yatırım yapmaya devam etmeyi planlıyorduk, ancak piyasalardaki gerileme nedeniyle bunu yapmayı bıraktık” diye yazdı. “Piyasaların düzelmesi umuduyla onlara yatırım yapmaya devam etmeli miyiz?”
Bir telefon görüşmesinde, Bayan Carley, kendisinin ve kocasının emekli olduklarını ve en önemlisi, öngörülebilir ihtiyaçları için yeterli gelire sahip olduklarını açıkladı. Yatırımcılar olarak, yakında güvenmeleri gerekmeyen parayı kullanarak bazı riskler almaya isteklidirler. Örneğin, mevcut yatırımlarını sürdürüyorlar ve hatta elektrikli araçların pillerinde kritik bir bileşen olan lityum madenciliği yapan şirketlere biraz para yatırmayı bile düşünüyorlar.
Ama şimdi hisse senetlerine yatırım yapmak mantıklı mı, diye sordu.
Belirli hisse senetlerini satın alma konusunda tavsiyede bulunamayacağımı ve bunun yerine halihazırda sahip olduğu türden endeks fonlarını tercih ettiğimi açıkladım. Bu fonlar, yanlış zamanlarda yanlış belirli hisse senetlerine sahip olma riskini ortadan kaldırır. Geniş piyasaları takip eden endeks fonları, John C. Bogle tarafından 1976’da Vanguard’da geniş çapta kullanıma sunulduğundan beri, sıradan yatırımcıların finansal piyasaların genel getirilerini yakalamaları için kolay ve ucuz bir yol sağladı.
Ancak borsa bu yılın başından bu yana geniş bir düşüş yaşarken ve tahviller de düşerken, bu pek bir şey ifade etmeyebilir. Ara sıra rallilere rağmen, S&P 500 yıl boyunca yaklaşık yüzde 18 düştü. Tahviller de para kaybetti. Tahvillerin yanı sıra hisse senetlerini de içeren kişisel portföyüm yaklaşık yüzde 13 kaybetti.
Ah! Bundan mutlu değilim.
Ancak piyasanın kısa vadeli hareketlerini tahmin edemediğimi kabul ediyorum.
Sonra tekrar, kimse bunu tutarlı bir şekilde yapamaz. Konuyla ilgili yazılan ve söylenen tüm sözlere rağmen, bunlar gerçek bilgi niteliğinde değildir.
Finans tarihinden dersler
“Yarın piyasa nereye gidiyor? Bir varlık yönetimi şirketi olan Dimensional Fund Advisors’ın araştırma başkanı Savina Rizova Salı günü bir röportajda söyledi.
Dimensional, kısa vadeli bahisler yapmaya çalışmadığını söyledi. Bununla birlikte, finansın, 10 veya 20 yıl veya daha uzun süreli uzun dönemler boyunca piyasalarda neler olabileceğini önerdiğini söyledi.
“Hisse senetlerinden, Hazine bonolarından veya nakitten daha yüksek beklenen getiriler olduğunu tarihten biliyoruz” dedi. Günlük getiriler tahmin edilemez olduğundan, piyasaya mükemmel bir zamanda girip çıkmaya çalışırsanız, piyasanın en büyük günlerinden bazılarını kaçırmanız olasıdır. Uzun düşüş dönemlerinde bile her an ortaya çıkabilirler.
Dimensional, 1 Ocak 1990’dan Aralık 2020’ye kadar S&P 500’e baktı. Endekse yatırılan 1000$’ın şu getirileri ürettiğini buldu:
Tüm dönem boyunca tamamen yatırım yaptıysanız 20,451 dolar.
18.329 $, eğer 31 yıl boyunca en iyi günü kaçırdıysanız, 13 Ekim 2008’de yüzde 11,6’lık bir kazanç.
En iyi beş günü kaçırdıysanız 12.917 dolar.
En iyi 15 günü kaçırdıysanız 7.080 dolar.
En iyi 25 günü kaçırdıysanız 4,376 dolar.
Kayıplar ne kadar olası?
Öte yandan, davranışsal ekonomi bize insanların kazançlardan çok kayıplara odaklanma eğiliminde olduğunu söyler.
Kaliforniya, Atascadero’dan Jane Johnson, kendisinin ve yakın zamanda emekli olan kocasının, uzun vadede, belki de çocuklarının yararına yatırım yapmak için biraz parası olduğunu yazdı. Ancak bir telefon görüşmesinde, “Her şeyi borsaya koyup düşüşünü görmekten nefret ederim” dedi.
Amerika’nın baş ekonomisti ve Vanguard’daki Yatırım Stratejisi Grubu’nun bir müdürü olan Roger Aliaga-Díaz’dan bu tür bir durumda tavsiye istedim. “Her şeyi önceden yapmak yerine, parayı kademeli olarak yatırmak isteyebilirsiniz.” Bu uygulama dolar-maliyet ortalaması olarak bilinir ve bir işyeri emeklilik hesabı aracılığıyla düzenli olarak yatırım yaptığınızda yaptığınız şeydir. “Borsa düştüğünde daha iyi bir fiyat alırsınız” dedi. “Ve davranışsal olarak, kademeli yaklaşım, birçok insanın piyasada kalmasına yardımcı oluyor.”
Soruna bakmanın başka bir yolu da savunmadır. ABD borsa tarihine göre para kaybetme olasılığınız nedir? Tarihsel yaklaşımdaki kusur açıktır: Gelecek geçmişe benzemeyebilir ve kesinlikle olumsuzlukgelecekteki getirilerin garantisi.
Bununla birlikte, 1929’a kadar giden bu S&P 500 istatistiklerinde bir dereceye kadar teselli buluyorum. Bank of America bunları 2021’de piyasaya girip çıkmanın tehlikelerini göstermek için derledi – finansta piyasa zamanlaması olarak bilinen şey.
1929’dan itibaren, zaman ufku büyüdükçe S&P 500’e yatırım yaparak para kaybetme olasılığınız azaldı. Herhangi bir günde, endeks zamanın yüzde 46’sını düşürdü – bir yazı tura ile beklediğinizden biraz daha az. Yine de bir yıl içinde kayıplar zamanın sadece yüzde 26’sında meydana geldi ve bu 10 yılda sadece yüzde 6’ya düştü.
Dahası, 20 yılı aşkın süredir ABD borsasında net fiyat düşüşü yaşanmadı. Yine, önümüzdeki 20 yıl farklı olabilir ve piyasada para kaybedebilirsiniz. Bu, yüksek kaliteli tahvilleri tutmanın önemli bir nedenidir – muhtemelen, o paraya güvenmeniz gerekebileceği ana yaklaştıkça daha yüksek oranda tahvil.
Daha rahatlatıcı sayılar
Şimdiye kadar oldukça olumsuz oldum, ama bunu bir düşünün. Son yıllardaki kayıplar korkunç olsa da, son on veya iki yılda uzun vadeli getiriler çok daha rahatlatıcı.
Vanguard S&P 500 endeks fonundaki 20 yıllık Salı gününden itibaren 10.000 dolarlık büyümeyi hesaplamak için finansal araştırma şirketi Morningstar’ın web sitesini kullandım.
Yüzde 429,6’lık bir kazanç elde ettim. Bu, Mayıs 2002’de S&P 500 endeks fonunda saklanan 10.000 doların şimdi 52.959.66 dolar değerinde olduğu anlamına geliyor. Tek sorun şu ki, şu anda yaşadıklarımız gibi yıllarca korkunç kayıplar da dahil olmak üzere tüm bu dönem boyunca bu hisseleri elinde tutmak zorunda kalacaktınız.
Son zamanlarda önerdiğim gibi, haberleri tamamen unutmak bunu yapmanın bir yoludur. Ancak bir diğeri, riskleri ve ödülleri anlamaya çalışmak ve uzun vadeli bir plana bağlı kalmaktır. Yapmaya çalıştığım şey bu. İşinize yarayabilir.