Wall Street tarafından takip edilen bir durgunluk uyarısı, geniş çapta izlenen “getiri eğrisi”nin bir başka ölçüsünün ABD’nin ekonomik bir çöküşe doğru yöneldiğine işaret ettiği için daha da yükseliyor.
Getiri eğrisi, birkaç aydan 10 yıla veya daha uzun bir süreye kadar farklı devlet tahvili vadelerinde getiri olarak da bilinen faiz oranlarını karşılaştırmanın bir yoludur.
Yatırımcılar, genellikle, artan büyüme ve enflasyon için olağan beklentiler göz önüne alındığında, kısmen parayı kilitleme riskini yansıtan, hükümete daha uzun süre borç vermek için daha fazla faiz ödenmesini beklerler.
Ancak kısa vadeli getiriler bazen uzun vadeli getirilerin üzerine çıkarak tahvil piyasasındaki olağan durumu yükseltiyor ve yatırımcıları korkutuyor. Buna verim eğrisi tersine çevrilmesi deniyor ve yatırımcıların ekonomik büyümenin yakın gelecekte düşmesini beklediklerini ve Federal Rezerv’in hasta bir ekonomiyi desteklemek için eninde sonunda faiz oranlarını şu anda bulunduğu seviyenin altına indirmesi gerekeceğini öne sürüyor.
Kükreyen enflasyon, yüksek faiz oranları ve değişken piyasalar finansal sistemi istikrarsızlaştırdıkça, yatırımcılar küresel ekonomik görünüm hakkında giderek daha fazla endişe duymaktadır.
Getiri eğrisinin ortak bir ölçüsü, iki yıllık Hazine getirisinin Temmuz ayının başından bu yana 10 yıllık Hazine getirisinin üzerinde kalmasıyla zaten tersine döndü.
Salı günü ve Çarşamba sabahı boyunca bazen, eğrinin başka bir bölümü de tersine döndü ve üç aylık getiri 10 yıllık getirinin üzerine çıktı. Getiri eğrisinin tahmin gücünün erken savunucularından Arturo Estrella’nın hesaplamalarına göre, getiri eğrisinin bu kısmı, 1960’ların sonlarından bu yana, durgunluğun başlamasından yaklaşık bir yıl önce, altı ila 15 aylık bir aralıkla tersine döndü. .
Bu sicili, “bir durgunluk olup olmayacağı konusunda mükemmel bir ayrımcı” olduğunu söyledi.
Şu anda, enflasyon inatla yüksek ve Fed, bununla başa çıkmak için faiz oranlarının daha da artması gerektiğini açıkça belirtiyor. Sonuç olarak, faiz oranlarının üç ay sonra nerede olacağına dair beklentiler giderek yükseldi. Üç aylık Hazine getirisi, 2021 sonunda yüzde 0,05’ten Çarşamba günü yüzde 4’ün biraz üzerine çıktı.
Daha yüksek faiz oranları, tüketiciler ve şirketler için borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomiyi soğuttuğu için daha düşük enflasyona yol açar. Bu, şirketlerin harcama planlarını yeniden düşünmesine veya çalışanları işten çıkarmasına yol açabilir ve sonunda kısıtlı bir ekonomi, küçülen bir ekonomi haline gelebilir.
ABD enflasyonunun Eylül’e kadar yılda yüzde 8,2 ile bu kadar yüksek olmasıyla, Fed’in yüzde 2’lik hedefine ulaşması biraz zaman alabilir. Sonuç olarak, önceki enflasyon daha rahat bir seviyeye döndü, ekonomi sıkıntılı olabilir ve Fed’in büyümeyi yeniden canlandırmak için faiz oranlarını düşürmesi gerekecek.
Bu nedenle uzun vadeli Hazine getirileri şu anda kısa vadeli getirilerin altında. Bank of America’da faiz oranı stratejisti Mark Cabana, “Faiz oranlarının ekonominin uzun vadede sürdürebileceğinin ötesinde kısıtlayıcı bir seviyeye ulaşacağı ve ekonomiyi yavaşlatacağı yönünde bir beklenti var” dedi. “Bu, muhtemelen bir durgunluğa doğru gittiğimizin bir işareti.”
Getiri eğrisi, birkaç aydan 10 yıla veya daha uzun bir süreye kadar farklı devlet tahvili vadelerinde getiri olarak da bilinen faiz oranlarını karşılaştırmanın bir yoludur.
Yatırımcılar, genellikle, artan büyüme ve enflasyon için olağan beklentiler göz önüne alındığında, kısmen parayı kilitleme riskini yansıtan, hükümete daha uzun süre borç vermek için daha fazla faiz ödenmesini beklerler.
Ancak kısa vadeli getiriler bazen uzun vadeli getirilerin üzerine çıkarak tahvil piyasasındaki olağan durumu yükseltiyor ve yatırımcıları korkutuyor. Buna verim eğrisi tersine çevrilmesi deniyor ve yatırımcıların ekonomik büyümenin yakın gelecekte düşmesini beklediklerini ve Federal Rezerv’in hasta bir ekonomiyi desteklemek için eninde sonunda faiz oranlarını şu anda bulunduğu seviyenin altına indirmesi gerekeceğini öne sürüyor.
Kükreyen enflasyon, yüksek faiz oranları ve değişken piyasalar finansal sistemi istikrarsızlaştırdıkça, yatırımcılar küresel ekonomik görünüm hakkında giderek daha fazla endişe duymaktadır.
Getiri eğrisinin ortak bir ölçüsü, iki yıllık Hazine getirisinin Temmuz ayının başından bu yana 10 yıllık Hazine getirisinin üzerinde kalmasıyla zaten tersine döndü.
Salı günü ve Çarşamba sabahı boyunca bazen, eğrinin başka bir bölümü de tersine döndü ve üç aylık getiri 10 yıllık getirinin üzerine çıktı. Getiri eğrisinin tahmin gücünün erken savunucularından Arturo Estrella’nın hesaplamalarına göre, getiri eğrisinin bu kısmı, 1960’ların sonlarından bu yana, durgunluğun başlamasından yaklaşık bir yıl önce, altı ila 15 aylık bir aralıkla tersine döndü. .
Bu sicili, “bir durgunluk olup olmayacağı konusunda mükemmel bir ayrımcı” olduğunu söyledi.
Şu anda, enflasyon inatla yüksek ve Fed, bununla başa çıkmak için faiz oranlarının daha da artması gerektiğini açıkça belirtiyor. Sonuç olarak, faiz oranlarının üç ay sonra nerede olacağına dair beklentiler giderek yükseldi. Üç aylık Hazine getirisi, 2021 sonunda yüzde 0,05’ten Çarşamba günü yüzde 4’ün biraz üzerine çıktı.
Daha yüksek faiz oranları, tüketiciler ve şirketler için borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomiyi soğuttuğu için daha düşük enflasyona yol açar. Bu, şirketlerin harcama planlarını yeniden düşünmesine veya çalışanları işten çıkarmasına yol açabilir ve sonunda kısıtlı bir ekonomi, küçülen bir ekonomi haline gelebilir.
ABD enflasyonunun Eylül’e kadar yılda yüzde 8,2 ile bu kadar yüksek olmasıyla, Fed’in yüzde 2’lik hedefine ulaşması biraz zaman alabilir. Sonuç olarak, önceki enflasyon daha rahat bir seviyeye döndü, ekonomi sıkıntılı olabilir ve Fed’in büyümeyi yeniden canlandırmak için faiz oranlarını düşürmesi gerekecek.
Bu nedenle uzun vadeli Hazine getirileri şu anda kısa vadeli getirilerin altında. Bank of America’da faiz oranı stratejisti Mark Cabana, “Faiz oranlarının ekonominin uzun vadede sürdürebileceğinin ötesinde kısıtlayıcı bir seviyeye ulaşacağı ve ekonomiyi yavaşlatacağı yönünde bir beklenti var” dedi. “Bu, muhtemelen bir durgunluğa doğru gittiğimizin bir işareti.”