Federal Rezerv Çarşamba günü toplandığında Jay Powell şahin mi yoksa güvercin mi olacak? Geçen haftaki borsa çalkantısından sonra şimdiden soğumuş olan yatırımcıların ileriye dönük kolektif ruh hali, bu sorunun cevabına bağlı.
Fed’in beklenenden daha sıcak enflasyonu düşürmeye çalışırken bir tampon faiz artırımı daha yapması Wall Street için sürpriz olmayacak. Merkez bankasının ekonomik tahminlerinin piyasaların üzerinde dolanan kara bulutun yakında kalkma ihtimalinin düşük olduğunu öngörmesi de sürpriz olmayacak. Tanınmış yatırımcılar ve iş liderleri alarmı çoktan çaldılar.
Bunun yerine, odak noktası muhtemelen Bay Powell’ın, Fed başkanının ekonomi ve faiz oranlarının – ve dolayısıyla finansal piyasaların – nereye gideceğini beklediğine dair ipuçları için ayrıştırılan yorumları üzerinde olacak.
Invesco’nun küresel pazar stratejisti Kristina Hooper, Fed’in toplantısının “yılın geri kalanında borsanın yönü için ne anlama gelebileceğinden dolayı” önemli olduğunu söyledi. “Fed, bu yıl borsanın ana itici gücü oldu ve çoğunlukla kötüydü.”
Bay Powell “şahin” görünürse – durgunluk riski anlamına gelse bile, daha yüksek faiz oranları yoluyla ekonomi için daha fazla kısıtlama çağrısında bulunur – hisse senedi fiyatları muhtemelen daha düşük düşecektir. Ancak, enflasyonun kontrol altında olduğunu ve faiz oranlarını düşürmenin yakında uygun olabileceğini düşündüren beklenmedik bir şekilde “güvercin” olarak görülürse, finansal piyasalar muhtemelen daha neşeli olacaktır.
Yatırım Dünyası Kapsamımız
Hisse senedi ve tahvil piyasalarının bu yılki düşüşü sancılı oldu ve gelecekte neler olduğunu tahmin etmek zor.
“Güvercin gibi konuşamaz. Bank of America’da faiz oranı stratejisti Mark Cabana, kulağa güvercin gibi gelmeyecek” dedi. “Fiyat istikrarını sağlamaya ve bunu başarmak için ne gerekiyorsa yapmaya kendini adamış biri gibi görünecek.”
S&P 500, işlem seansı boyunca küçük kazançlar ve kayıplar arasında bocaladıktan sonra Pazartesi günü yüzde 0.7 yükseldi. Gösterge hisse senedi endeksi, yaklaşık yüzde 5 düştüğü yılın en kötü haftalarından birinden çıkıyordu. Zaten, yatırımcıların ekonominin önümüzdeki aylarda daha iyi görüneceği konusunda daha az iyimser hale gelmesiyle borsa rallisinin kısa sürdüğünü kanıtlayan dalgalı bir ticaret yaz mevsimi olmuştu.
Piyasalardaki asık suratlı havanın itici gücü, fiyatların beklenenden daha yüksek seyrettiğine işaret eden, en yaygın olarak kullanılan enflasyon göstergesi olan Tüketici Fiyat Endeksi’nden yakın zamanda yayınlanan veridir. Tüketici fiyatları, Temmuz ayına kadar yıllık yüzde 8,5’ten Ağustos’a kadar yıl boyunca yüzde 8,3 arttı, ancak ekonomistlerin beklediği yüzde 8,1’in üzerine çıktı. En önemlisi, aydan aya fiyat değişiklikleri arttı.
Sonuç olarak, yatırımcılar, ekonomiyi yavaşlatmak ve fiyatları dizginlemek için Fed’in faiz oranlarını önceden düşündüklerinden daha yüksek ve daha hızlı artırması gerekeceğini bekliyor. Ancak işin diğer tarafı, şirketler ve tüketicilerin daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kalmasıdır.
Fed politikasındaki değişikliklere duyarlı olan iki yıllık Hazine bonosunun getirisi Pazartesi günü yüzde 3,95’e yükselerek 2007’den bu yana en yüksek noktasına ulaştı ve yüzde 0,75’in altında kaldığı yılın başından bu yana dikkat çekici bir koşuya devam etti. . Artan getiriler, ipoteklere, kredi kartlarına, işletme kredilerine ve diğer borçlanma maliyetlerine akarak ekonomik faaliyeti sıkıştırıyor.
Çoğu yatırımcı, Fed’in Çarşamba günü, yatırımcıların faiz artırımı beklentilerini gösteren vadeli işlem fiyatlarına dayalı olarak 0,75 puanlık bir artışa bağlı kalmasını bekliyor. Bununla birlikte, az sayıda yatırımcı, Fed’in 1984’ten bu yana en büyük olacak ve muhtemelen hisse senetlerinin düşmesiyle sonuçlanacak olan tam puanlık bir artışa bahse giriyor.
Geçen hafta Nomura’daki analistler, inatla yüksek enflasyon rakamlarının politika yapıcılardan daha “güçlü” bir tepki gerektirdiğini söyleyerek, Fed’in oranları bir puan artıracağını tahmin etti.
Diğer merkez bankaları da benzer adımlar attılar veya düşünüyorlar. Kanada Merkez Bankası, Temmuz ayında faiz oranlarını bir puan artırdı. Bazı bankacılar, İsveç merkez bankası Riksbank’ın Salı günü faiz oranlarını bir puan artırabileceğini tahmin ediyor.
Ve çoğu yatırımcı Çarşamba günü Fed’den hala üç çeyrek puanlık bir artış beklerken, vadeli işlem piyasası, yatırımcıların daha fazla faiz artışı geleceği fikrine hızla uyum sağladığını ve bir sonraki yüzde 4,25 ile yüzde 4,5 arasında bir zirve beklediğini gösteriyor. yıl sonuna doğru düşmeden önce.
Bay Powell’ın yorumlarından değil, daha yakından okumak için, yatırımcılar ayrıca, bireysel politika yapıcıların faiz oranı tahminlerinin bir grafik üzerinde çizilmesiyle oluşturulan noktalar koleksiyonuna verilen ad olan Fed’in “nokta grafiğindeki” değişiklikleri de arayacaklar. Özellikle, ekonomik büyümenin yavaşlayacağını ve ekonominin resesyona girme riskini artıracağını tahmin etseler bile, Fed’in enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yüksek tutmaya istekli olduğuna dair işaretler arayacaklar.
Janney Capital Management’ın sabit gelirli baş stratejisti Guy LeBas, “Çirkin senaryo bu,” dedi. “Teoride, Federal Rezerv’in enflasyonu ekonomik büyümenin üzerinde önceliklendirdiğinin ve bunu bir süre daha yapacağının işareti bu.”
Fed’in beklenenden daha sıcak enflasyonu düşürmeye çalışırken bir tampon faiz artırımı daha yapması Wall Street için sürpriz olmayacak. Merkez bankasının ekonomik tahminlerinin piyasaların üzerinde dolanan kara bulutun yakında kalkma ihtimalinin düşük olduğunu öngörmesi de sürpriz olmayacak. Tanınmış yatırımcılar ve iş liderleri alarmı çoktan çaldılar.
Bunun yerine, odak noktası muhtemelen Bay Powell’ın, Fed başkanının ekonomi ve faiz oranlarının – ve dolayısıyla finansal piyasaların – nereye gideceğini beklediğine dair ipuçları için ayrıştırılan yorumları üzerinde olacak.
Invesco’nun küresel pazar stratejisti Kristina Hooper, Fed’in toplantısının “yılın geri kalanında borsanın yönü için ne anlama gelebileceğinden dolayı” önemli olduğunu söyledi. “Fed, bu yıl borsanın ana itici gücü oldu ve çoğunlukla kötüydü.”
Bay Powell “şahin” görünürse – durgunluk riski anlamına gelse bile, daha yüksek faiz oranları yoluyla ekonomi için daha fazla kısıtlama çağrısında bulunur – hisse senedi fiyatları muhtemelen daha düşük düşecektir. Ancak, enflasyonun kontrol altında olduğunu ve faiz oranlarını düşürmenin yakında uygun olabileceğini düşündüren beklenmedik bir şekilde “güvercin” olarak görülürse, finansal piyasalar muhtemelen daha neşeli olacaktır.
Yatırım Dünyası Kapsamımız
Hisse senedi ve tahvil piyasalarının bu yılki düşüşü sancılı oldu ve gelecekte neler olduğunu tahmin etmek zor.
- Belirsizlikte Gezinme: Yatırımcılar, borsanın yön değiştiren tekrarlayan baş döndürücü değişiklikleri hakkında ne yapmalı? Hiçbir şey, diyor köşe yazarımız.
- Fırtınayı Ayırmak: Hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki bozgun, özellikle üniversite, emeklilik veya yeni bir ev için ödeme yapan insanlar için zor oldu. İşte bazı tavsiyeler.
- Kolej Tasarrufu : Hisse senedi ve tahvil piyasaları sallanırken, 529 plan düşüşe geçiyor. Bir aile ne yapmalı? Herkese uyan tek bir cevap yok, ancak seçenekleriniz var.
- Dayanıklı Göğüs Hisse Senedi:Tüccarların sosyal medyada toplanıp GameStop gibi şirketler için hisse senedi fiyatlarını yükseltmesine neden olan çılgınlık, artık sadece bir pandemi olgusu olarak açıklanamaz.
“Güvercin gibi konuşamaz. Bank of America’da faiz oranı stratejisti Mark Cabana, kulağa güvercin gibi gelmeyecek” dedi. “Fiyat istikrarını sağlamaya ve bunu başarmak için ne gerekiyorsa yapmaya kendini adamış biri gibi görünecek.”
S&P 500, işlem seansı boyunca küçük kazançlar ve kayıplar arasında bocaladıktan sonra Pazartesi günü yüzde 0.7 yükseldi. Gösterge hisse senedi endeksi, yaklaşık yüzde 5 düştüğü yılın en kötü haftalarından birinden çıkıyordu. Zaten, yatırımcıların ekonominin önümüzdeki aylarda daha iyi görüneceği konusunda daha az iyimser hale gelmesiyle borsa rallisinin kısa sürdüğünü kanıtlayan dalgalı bir ticaret yaz mevsimi olmuştu.
Piyasalardaki asık suratlı havanın itici gücü, fiyatların beklenenden daha yüksek seyrettiğine işaret eden, en yaygın olarak kullanılan enflasyon göstergesi olan Tüketici Fiyat Endeksi’nden yakın zamanda yayınlanan veridir. Tüketici fiyatları, Temmuz ayına kadar yıllık yüzde 8,5’ten Ağustos’a kadar yıl boyunca yüzde 8,3 arttı, ancak ekonomistlerin beklediği yüzde 8,1’in üzerine çıktı. En önemlisi, aydan aya fiyat değişiklikleri arttı.
Sonuç olarak, yatırımcılar, ekonomiyi yavaşlatmak ve fiyatları dizginlemek için Fed’in faiz oranlarını önceden düşündüklerinden daha yüksek ve daha hızlı artırması gerekeceğini bekliyor. Ancak işin diğer tarafı, şirketler ve tüketicilerin daha yüksek maliyetlerle karşı karşıya kalmasıdır.
Fed politikasındaki değişikliklere duyarlı olan iki yıllık Hazine bonosunun getirisi Pazartesi günü yüzde 3,95’e yükselerek 2007’den bu yana en yüksek noktasına ulaştı ve yüzde 0,75’in altında kaldığı yılın başından bu yana dikkat çekici bir koşuya devam etti. . Artan getiriler, ipoteklere, kredi kartlarına, işletme kredilerine ve diğer borçlanma maliyetlerine akarak ekonomik faaliyeti sıkıştırıyor.
Çoğu yatırımcı, Fed’in Çarşamba günü, yatırımcıların faiz artırımı beklentilerini gösteren vadeli işlem fiyatlarına dayalı olarak 0,75 puanlık bir artışa bağlı kalmasını bekliyor. Bununla birlikte, az sayıda yatırımcı, Fed’in 1984’ten bu yana en büyük olacak ve muhtemelen hisse senetlerinin düşmesiyle sonuçlanacak olan tam puanlık bir artışa bahse giriyor.
Geçen hafta Nomura’daki analistler, inatla yüksek enflasyon rakamlarının politika yapıcılardan daha “güçlü” bir tepki gerektirdiğini söyleyerek, Fed’in oranları bir puan artıracağını tahmin etti.
Diğer merkez bankaları da benzer adımlar attılar veya düşünüyorlar. Kanada Merkez Bankası, Temmuz ayında faiz oranlarını bir puan artırdı. Bazı bankacılar, İsveç merkez bankası Riksbank’ın Salı günü faiz oranlarını bir puan artırabileceğini tahmin ediyor.
Ve çoğu yatırımcı Çarşamba günü Fed’den hala üç çeyrek puanlık bir artış beklerken, vadeli işlem piyasası, yatırımcıların daha fazla faiz artışı geleceği fikrine hızla uyum sağladığını ve bir sonraki yüzde 4,25 ile yüzde 4,5 arasında bir zirve beklediğini gösteriyor. yıl sonuna doğru düşmeden önce.
Bay Powell’ın yorumlarından değil, daha yakından okumak için, yatırımcılar ayrıca, bireysel politika yapıcıların faiz oranı tahminlerinin bir grafik üzerinde çizilmesiyle oluşturulan noktalar koleksiyonuna verilen ad olan Fed’in “nokta grafiğindeki” değişiklikleri de arayacaklar. Özellikle, ekonomik büyümenin yavaşlayacağını ve ekonominin resesyona girme riskini artıracağını tahmin etseler bile, Fed’in enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yüksek tutmaya istekli olduğuna dair işaretler arayacaklar.
Janney Capital Management’ın sabit gelirli baş stratejisti Guy LeBas, “Çirkin senaryo bu,” dedi. “Teoride, Federal Rezerv’in enflasyonu ekonomik büyümenin üzerinde önceliklendirdiğinin ve bunu bir süre daha yapacağının işareti bu.”