Borsa, hızlı büyüyen teknoloji şirketlerine bayılır – ta ki birdenbire öyle olmayana kadar. Ve ruh hali değiştiğinde, bu yıl olduğu gibi, borsanın acımasızlığı muhteşem bir şekilde sergileniyor.
Eskiden Facebook olarak bilinen, arketipik sosyal ağ olan Meta’ya ne olduğunu düşünün. Kazancı buruştu ve işçi çıkarmaya başladı. Sadece bir yıl önce 1 trilyon dolar değerinde olan şirket, borsa değerinin yaklaşık dörtte üçünü kaybetti. Meta’nın sorunları kendine özgüdür, ancak aynı zamanda öfkeli enflasyon, yükselen faiz oranları ve düşen varlık fiyatları çağında hemen hemen tüm teknoloji şirketlerine yatırım yapma uygulamasıyla ilgili uyarıcı bir hikayedir.
Nakit ucuzken harika görünen yatırımlar cazibesini büyük ölçüde yitirdi. Federal Rezerv sadece faiz oranlarını yükseltmiyor. Şimdi onları uzun bir süre yüksek seviyelerde tutmayı vaat ediyor – durgunluğu daha olası hale getiriyor.
Bu katı koşullar devam ettiği sürece, borsanın uzun kuluçka dönemleri olan girişimci vizyonlar için sadece bir yıl öncesine göre çok daha az iştahı olması muhtemeldir. Yatırımcılar Meta aleyhine döndü, ancak Apple, Amazon, Alphabet (Google’ın ana şirketi), Microsoft, Netflix, Uber ve Nvidia dahil olmak üzere çok geniş bir yelpazede teknoloji şirketleri de değişen şiddette piyasa cezalarına maruz kaldı.
Geniş borsa holdingleri olan herkesin teknoloji hisseleri var ve bunlar geçen yıl piyasanın kazançlarının çoğunu oluşturdu. Ancak şimdi, teknoloji stoklarındaki düşüşler genel pazarı aşağı çekti. Apple, Google, Microsoft ve Nvidia’yı içeren bilgi teknolojisi sektörü, bu yıl Ekim ayına kadar tüm S&P 500’deki düşüşün yüzde 44’ünü oluşturdu. Ancak bu, teknolojinin bu yıl piyasa üzerindeki olumsuz etkisini hafife alıyor.
Meta, Alphabet ve Netflix, S&P 500’de iletişim hizmetleri hisseleri olarak sınıflandırılır; Amazon, Uber ve Tesla, isteğe bağlı tüketici kategorisindedir. Her biri benzersizdir, ancak ortak bir deyişle – hepsi teknoloji hisseleridir ve bu kapsamlı değerlendirme tablosuna uyan her şeyi eklediğinizde, neredeyse tüm borsa kayıplarını saymış olacaksınız.
Piyasanın cezalandırıcı ruh hali sonsuza kadar sürmeyecek. Sağlam kazançları ve güçlü büyüme beklentileri olan şirketler, ileride daha yüksek hisse senedi fiyatları ile ödüllendirilecekler, bu yüzden teknoloji şirketlerine yatırımları son zamanlarda dövüldüler diye terk etmem. Tüm borsayı yansıtan düşük maliyetli endeks fonları aracılığıyla hepsinde hisse sahibiyim ve bunu yapmaya devam etmeyi planlıyorum.
Büyük Teknoloji hakkında daha fazlası
Meta’ya neler olduğuna bir bak.
Sanal Gerçekliğe Dönmek
Meta veri tabanı olarak bilinen sanal ortamdan konuşan Meta’nın CEO’su Mark Zuckerberg. Bir yıl önce Meta 1 trilyon dolar değerindeydi, ancak borsa değerinin neredeyse dörtte üçünü kaybetti. Kredi… Benoit Tessier/Reuters
Ekim 2021’de, Facebook hala yükselişteyken, Mark Zuckerberg şirketin adını Meta olarak değiştirdi ve sanal gerçeklik ve sosyal ağların yeni bir karışımı olan “metaverse” üzerine yeni odağının sinyalini verdi. Hissedarlara yazdığı bir mektupta, bu vizyona ulaşmanın pahalı ama değerli olacağını söyledi: “Umudumuz, önümüzdeki on yıl içinde metaverse bir milyar insana ulaşacak, yüz milyarlarca dolarlık dijital ticarete ev sahipliği yapacak ve milyonlarca kişiye iş desteği sağlayacak. yaratıcılar ve geliştiriciler.”
Bu iddia hakkında agnostiğim. Metaverse’nin büyük bir şekilde tıslaması oldukça olasıdır, ancak öyle olmayabilir.
Bu büyük bir risk. Ancak teknolojik büyüme-stok yatırımı bununla ilgili: üstel, son derece ödüllendirici bir büyümeye yol açacağı umuduyla riskli bir bahis yapmak. Bazen, bu tür bahisler tıslar.
Piyasa Disiplini
Ancak bu yılın çoğu için piyasa ortamı böyle riskli girişimleri desteklemedi. Aksine, paranın metaverse ve kripto para birimleri gibi spekülatif bahislerden kısa vadeli Hazine bonoları ve para piyasası fonları gibi güvenli nişlere aktığı, kesinlikle “risksiz” bir yıl oldu.
Teknoloji hisselerinin hala moda olduğu Eylül 2021’de piyasanın Facebook’a 1 trilyon dolardan fazla değer verdiğini ve onu dünyanın en değerli altıncı halka açık firması olarak derecelendirdiğini hatırlayın.
Ancak Meta’nın sürükleyici gerçeklik versiyonunun şüpheci eleştirileri yayıldıkça ve deneyin muazzam maliyetleri ortaya çıktıkça, piyasa şirketin aleyhine döndü. Apple’ın daha sıkı gizlilik kuralları yardımcı olmadı. Meta’nın iPhone’larda yayınlanan hedefli reklamları satma yeteneğini sınırladılar ve gelirini kısıtladılar. Şubat ayında tek bir günde, Meta’nın hisseleri 230 milyar dolar kaybetti – bazı hesaplara göre, herhangi bir şirketin bir günde kaybettiğinden daha fazla. Kırbaçlama devam etti. 26 Ekim’de hayal kırıklığı yaratan kazançlar ve metaverzene yapılan her zamankinden daha büyük harcamalarla ilgili yeni ifşaatlardan sonra, hisse senedi yeniden düştü. Şimdi borsada 255 milyar dolardan biraz fazla değere sahip – geçen yılki değerinin yaklaşık dörtte biri. Meta, Çarşamba günü, hisse senetlerinin düşmesini engelleyebilecek ancak geleceğini sorgulamaya açık bırakan bir mali disiplin eylemi olan geniş çaplı işten çıkarmaları duyurdu.
Meta ve diğer teknoloji şirketlerinde şimdiden çok fazla hasar meydana geldi. İşe alımlar yavaşladı ve yeni sahibi Elon Musk’a bağlı Lyft, Stripe, Redfin, Snap ve Twitter gibi birçok şirket çalışanlarını işten çıkarıyor.
Bu yıl Çarşamba gününe kadar Meta hissesi yüzde 70 düştü. Uzun bir dayanıklılık geçmişine ve sağlam kazançlara sahip diğer teknoloji şirketleri daha iyisini yaptı, ancak hiçbiri başarılı olmadı.
S&P 500, büyük ölçüde teknoloji hisse senetleri sayesinde bu yıl yüzde 20 düştü. İşte FactSet’ten bir örnekleme:
Apple, Google, Microsoft ve Nvidia’yı içeren bilgi teknolojisi sektörü, bu yıl Ekim ayına kadar S&P 500’deki düşüşün yüzde 44’ünü oluşturdu. Kredi… The New York Times için Melissa Altın
Risk iştahınız varsa ve bu şirketlere yüksek saygı duyuyorsanız, şimdiye kadar düştükleri için bu hisse senetlerine şimdi dalmak cazip gelebilir. Uzun vadeli bir inancınız varsa ve daha iyi bir fiyat bekliyorsanız, bu iyi bir fikir olabilir. Onlarca yıldır Apple hissesine sahip olan, fiyat uygun göründüğünde alıp satan arkadaşlarım var.
Belirli hisse senetleri alıyor olsaydım, bir değer yaklaşımı benimserdim – Warren Buffett’in önerdiği gibi, bir ömür boyu zorlayıcı işletmelere sahip olma niyetiyle bol miktarda nakit akışı sağlayan sağlam işletmeler satın alırdım.
Ancak ben kesinlikle bir fon yatırımcısıyım ve çoğunlukla, onları on yıl veya daha uzun bir süre elimde tutma fikriyle istikrarlı bir şekilde satın aldığım geniş, düşük maliyetli endeks fonları kullanıyorum. Bunlar arasında teknoloji hisseleri ve Exxon ve Chevron gibi fosil yakıt hisseleri ve Cardinal Health ve Cigna gibi portföy getirilerimin daha da kötüleşmesini engelleyen sağlık deva şirketleri de dahil olmak üzere çok çeşitli diğerleri var. Ben de bu geniş fonlarda tahvillerim var. Son zamanlarda pek yardımcı olmadılar, ancak tahvillerin yakında daha iyi performans göstereceğini ve faiz oranlarının zaten önemli ölçüde yükseleceğini bekliyorum.
Kısacası, hızlı para kazanma umuduyla teknoloji hisselerine – ya da başka hisse senetlerine, şimdi ya da hiçbir zaman – para yatırmam. Riskler çok yüksek görünüyor ve zamanlamayı yanlış yönetme ihtimali çok yüksek. Hele böyle bir ekonomide, önce mühlet yapmaya odaklanırdım, bonoları hisse senedine koyacak kadar param vardı, hiçbirini stoğa koymadan önce.
Ancak uzun vadede hala iyimserim. Daha fazla piyasa düşüşlerine dayanacak kadar yeterli kaynağınız varsa, teknoloji stoklarının korkunç performansı hakkında çok fazla endişelenmemeye çalışırım. Bu teknoloji şirketlerinin çoğu hala makul karlar elde ediyor ve diğerleri bir gün çok para kazanacaklar, hatta belki Meta bile. Hiçbirine büyük bir bahse girmezdim, ancak önümüzdeki on veya iki yıl içinde tüm piyasaya bahse girerdim.
Eskiden Facebook olarak bilinen, arketipik sosyal ağ olan Meta’ya ne olduğunu düşünün. Kazancı buruştu ve işçi çıkarmaya başladı. Sadece bir yıl önce 1 trilyon dolar değerinde olan şirket, borsa değerinin yaklaşık dörtte üçünü kaybetti. Meta’nın sorunları kendine özgüdür, ancak aynı zamanda öfkeli enflasyon, yükselen faiz oranları ve düşen varlık fiyatları çağında hemen hemen tüm teknoloji şirketlerine yatırım yapma uygulamasıyla ilgili uyarıcı bir hikayedir.
Nakit ucuzken harika görünen yatırımlar cazibesini büyük ölçüde yitirdi. Federal Rezerv sadece faiz oranlarını yükseltmiyor. Şimdi onları uzun bir süre yüksek seviyelerde tutmayı vaat ediyor – durgunluğu daha olası hale getiriyor.
Bu katı koşullar devam ettiği sürece, borsanın uzun kuluçka dönemleri olan girişimci vizyonlar için sadece bir yıl öncesine göre çok daha az iştahı olması muhtemeldir. Yatırımcılar Meta aleyhine döndü, ancak Apple, Amazon, Alphabet (Google’ın ana şirketi), Microsoft, Netflix, Uber ve Nvidia dahil olmak üzere çok geniş bir yelpazede teknoloji şirketleri de değişen şiddette piyasa cezalarına maruz kaldı.
Geniş borsa holdingleri olan herkesin teknoloji hisseleri var ve bunlar geçen yıl piyasanın kazançlarının çoğunu oluşturdu. Ancak şimdi, teknoloji stoklarındaki düşüşler genel pazarı aşağı çekti. Apple, Google, Microsoft ve Nvidia’yı içeren bilgi teknolojisi sektörü, bu yıl Ekim ayına kadar tüm S&P 500’deki düşüşün yüzde 44’ünü oluşturdu. Ancak bu, teknolojinin bu yıl piyasa üzerindeki olumsuz etkisini hafife alıyor.
Meta, Alphabet ve Netflix, S&P 500’de iletişim hizmetleri hisseleri olarak sınıflandırılır; Amazon, Uber ve Tesla, isteğe bağlı tüketici kategorisindedir. Her biri benzersizdir, ancak ortak bir deyişle – hepsi teknoloji hisseleridir ve bu kapsamlı değerlendirme tablosuna uyan her şeyi eklediğinizde, neredeyse tüm borsa kayıplarını saymış olacaksınız.
Piyasanın cezalandırıcı ruh hali sonsuza kadar sürmeyecek. Sağlam kazançları ve güçlü büyüme beklentileri olan şirketler, ileride daha yüksek hisse senedi fiyatları ile ödüllendirilecekler, bu yüzden teknoloji şirketlerine yatırımları son zamanlarda dövüldüler diye terk etmem. Tüm borsayı yansıtan düşük maliyetli endeks fonları aracılığıyla hepsinde hisse sahibiyim ve bunu yapmaya devam etmeyi planlıyorum.
Büyük Teknoloji hakkında daha fazlası
- Meta İşten Çıkarmalar:Facebook’un ebeveyni, şirketin en önemli işten çıkarmaları anlamına gelen 11.000’den fazla kişiyi veya iş gücünün yaklaşık yüzde 13’ünü işten çıkardığını söyledi.
- Alternatif Aramak: Elon Musk Twitter’ı satın aldığından beri, bazı kullanıcıları diğer sosyal medya platformlarını araştırdı. İşte en popüler alternatiflerden biri olan Mastodon’a daha yakından bakalım.
- Tehlikede Bir İmparatorluk:ABD’li milletvekillerinin belirsiz bir Çin yarı iletken şirketine itirazları ve zorlu Covid-19 kısıtlamaları, Apple’ın Çin’de yeni iPhone’lar üretme kabiliyetine zarar veriyor.
- Big Tech’in Yavaşlaması: Enflasyon ve yükselen faiz oranları arasında Silikon Vadisi’nin en güçlü şirketleri zorlu günlerin kapıda olabileceğinin sinyallerini veriyor. Bazıları şimdiden işe alımların dondurulacağını ve işten çıkarılacağını duyurdu.
Meta’ya neler olduğuna bir bak.
Sanal Gerçekliğe Dönmek
Meta veri tabanı olarak bilinen sanal ortamdan konuşan Meta’nın CEO’su Mark Zuckerberg. Bir yıl önce Meta 1 trilyon dolar değerindeydi, ancak borsa değerinin neredeyse dörtte üçünü kaybetti. Kredi… Benoit Tessier/Reuters
Ekim 2021’de, Facebook hala yükselişteyken, Mark Zuckerberg şirketin adını Meta olarak değiştirdi ve sanal gerçeklik ve sosyal ağların yeni bir karışımı olan “metaverse” üzerine yeni odağının sinyalini verdi. Hissedarlara yazdığı bir mektupta, bu vizyona ulaşmanın pahalı ama değerli olacağını söyledi: “Umudumuz, önümüzdeki on yıl içinde metaverse bir milyar insana ulaşacak, yüz milyarlarca dolarlık dijital ticarete ev sahipliği yapacak ve milyonlarca kişiye iş desteği sağlayacak. yaratıcılar ve geliştiriciler.”
Bu iddia hakkında agnostiğim. Metaverse’nin büyük bir şekilde tıslaması oldukça olasıdır, ancak öyle olmayabilir.
Bu büyük bir risk. Ancak teknolojik büyüme-stok yatırımı bununla ilgili: üstel, son derece ödüllendirici bir büyümeye yol açacağı umuduyla riskli bir bahis yapmak. Bazen, bu tür bahisler tıslar.
Piyasa Disiplini
Ancak bu yılın çoğu için piyasa ortamı böyle riskli girişimleri desteklemedi. Aksine, paranın metaverse ve kripto para birimleri gibi spekülatif bahislerden kısa vadeli Hazine bonoları ve para piyasası fonları gibi güvenli nişlere aktığı, kesinlikle “risksiz” bir yıl oldu.
Teknoloji hisselerinin hala moda olduğu Eylül 2021’de piyasanın Facebook’a 1 trilyon dolardan fazla değer verdiğini ve onu dünyanın en değerli altıncı halka açık firması olarak derecelendirdiğini hatırlayın.
Ancak Meta’nın sürükleyici gerçeklik versiyonunun şüpheci eleştirileri yayıldıkça ve deneyin muazzam maliyetleri ortaya çıktıkça, piyasa şirketin aleyhine döndü. Apple’ın daha sıkı gizlilik kuralları yardımcı olmadı. Meta’nın iPhone’larda yayınlanan hedefli reklamları satma yeteneğini sınırladılar ve gelirini kısıtladılar. Şubat ayında tek bir günde, Meta’nın hisseleri 230 milyar dolar kaybetti – bazı hesaplara göre, herhangi bir şirketin bir günde kaybettiğinden daha fazla. Kırbaçlama devam etti. 26 Ekim’de hayal kırıklığı yaratan kazançlar ve metaverzene yapılan her zamankinden daha büyük harcamalarla ilgili yeni ifşaatlardan sonra, hisse senedi yeniden düştü. Şimdi borsada 255 milyar dolardan biraz fazla değere sahip – geçen yılki değerinin yaklaşık dörtte biri. Meta, Çarşamba günü, hisse senetlerinin düşmesini engelleyebilecek ancak geleceğini sorgulamaya açık bırakan bir mali disiplin eylemi olan geniş çaplı işten çıkarmaları duyurdu.
Meta ve diğer teknoloji şirketlerinde şimdiden çok fazla hasar meydana geldi. İşe alımlar yavaşladı ve yeni sahibi Elon Musk’a bağlı Lyft, Stripe, Redfin, Snap ve Twitter gibi birçok şirket çalışanlarını işten çıkarıyor.
Bu yıl Çarşamba gününe kadar Meta hissesi yüzde 70 düştü. Uzun bir dayanıklılık geçmişine ve sağlam kazançlara sahip diğer teknoloji şirketleri daha iyisini yaptı, ancak hiçbiri başarılı olmadı.
S&P 500, büyük ölçüde teknoloji hisse senetleri sayesinde bu yıl yüzde 20 düştü. İşte FactSet’ten bir örnekleme:
Elma, yüzde -24.
Microsoft, yüzde -33.
Alfabe, yüzde -40.
Tesla, yüzde -50.
Netflix, yüzde -58.
Amazon, yüzde -48.
Apple, Google, Microsoft ve Nvidia’yı içeren bilgi teknolojisi sektörü, bu yıl Ekim ayına kadar S&P 500’deki düşüşün yüzde 44’ünü oluşturdu. Kredi… The New York Times için Melissa Altın
Risk iştahınız varsa ve bu şirketlere yüksek saygı duyuyorsanız, şimdiye kadar düştükleri için bu hisse senetlerine şimdi dalmak cazip gelebilir. Uzun vadeli bir inancınız varsa ve daha iyi bir fiyat bekliyorsanız, bu iyi bir fikir olabilir. Onlarca yıldır Apple hissesine sahip olan, fiyat uygun göründüğünde alıp satan arkadaşlarım var.
Belirli hisse senetleri alıyor olsaydım, bir değer yaklaşımı benimserdim – Warren Buffett’in önerdiği gibi, bir ömür boyu zorlayıcı işletmelere sahip olma niyetiyle bol miktarda nakit akışı sağlayan sağlam işletmeler satın alırdım.
Ancak ben kesinlikle bir fon yatırımcısıyım ve çoğunlukla, onları on yıl veya daha uzun bir süre elimde tutma fikriyle istikrarlı bir şekilde satın aldığım geniş, düşük maliyetli endeks fonları kullanıyorum. Bunlar arasında teknoloji hisseleri ve Exxon ve Chevron gibi fosil yakıt hisseleri ve Cardinal Health ve Cigna gibi portföy getirilerimin daha da kötüleşmesini engelleyen sağlık deva şirketleri de dahil olmak üzere çok çeşitli diğerleri var. Ben de bu geniş fonlarda tahvillerim var. Son zamanlarda pek yardımcı olmadılar, ancak tahvillerin yakında daha iyi performans göstereceğini ve faiz oranlarının zaten önemli ölçüde yükseleceğini bekliyorum.
Kısacası, hızlı para kazanma umuduyla teknoloji hisselerine – ya da başka hisse senetlerine, şimdi ya da hiçbir zaman – para yatırmam. Riskler çok yüksek görünüyor ve zamanlamayı yanlış yönetme ihtimali çok yüksek. Hele böyle bir ekonomide, önce mühlet yapmaya odaklanırdım, bonoları hisse senedine koyacak kadar param vardı, hiçbirini stoğa koymadan önce.
Ancak uzun vadede hala iyimserim. Daha fazla piyasa düşüşlerine dayanacak kadar yeterli kaynağınız varsa, teknoloji stoklarının korkunç performansı hakkında çok fazla endişelenmemeye çalışırım. Bu teknoloji şirketlerinin çoğu hala makul karlar elde ediyor ve diğerleri bir gün çok para kazanacaklar, hatta belki Meta bile. Hiçbirine büyük bir bahse girmezdim, ancak önümüzdeki on veya iki yıl içinde tüm piyasaya bahse girerdim.