1973 yazında bir üniversite öğrencisi olarak Tayvan’a ilk geldiğimde, Amerika’nın adadaki rolü hakkında hiçbir belirsizlik yoktu.
Geçtiğimiz iki yıl içinde, Başkan Richard M. Nixon ve ulusal güvenlik danışmanı Henry Kissinger, Pekin’de Çin Halk Cumhuriyeti ile ilişkiler başlatmıştı. Ancak kısa bir mesafede, Halk Cumhuriyeti’nin ayrılıkçı bir eyalet olarak gördüğü Tayvan’da, ABD Hava Kuvvetleri jetleri havalandı. En sevdiğim kitapçıya yürüme mesafesinde, Taipei’de bir ABD üssü vardı.
Çin felsefesini okuduktan sonra, çizburger, Coca-Cola ve rock ‘n’ roll için ana kantine uğrardım. Geceleri, yerel barlar genellikle dinlenmek ve eğlenmek için Vietnam’dan gelen sert partili askerlerle doluydu.
Taipei’deki bir Amerikalı olarak, Amerikan imparatorluğunun Asya’daki bir ileri karakolunda, Amerikan ordusu tarafından korunan bir yerde yaşadığınızı içtenlikle anladınız.
Şimdi, Tayvan yakın bir müttefik olmaya devam ederken, aynı zamanda çok daha incelikli bir şey tarafından da korunuyor – dünya pazarlarındaki kesinlikle merkezi rolü.
‘silikon kalkan’
Daha spesifik olarak, Tayvan, çağdaş elektroniklerin beyni olan yarı iletkenler için küresel pazarda bir devdir. Tayvan, başkanı Tsai Ing-wen’in “silikon kalkan” dediği şeyle biraz rahatlıyor – 21. yüzyılda ekonomi için 100 yıl önce petrol kadar önemli olan mikroçiplerin üretimindeki ustalığı.
Tayvan, milyarlarca mikroskobik transistörün gömülü olduğu bir tırnak boyutunda olan dünyanın en yüksek teknolojili silikon çiplerinin çoğunu üretiyor. En iyi çipler, Tayvan Semiconductor Manufacturing Company veya TSMC’de yapılır – “fabrikasyon” arka terimidir – Amerika Birleşik Devletleri’ndeki çoğu insanın hiç duymadığı en önemli şirket olabilir.
Taiwan Semiconductor, 400 milyar doları aşan piyasa değeri ile Asya’nın en değerli şirketi ve dünyanın en değerli bir düzine şirketinden biridir. Geniş, çeşitlendirilmiş bir yatırım fonu veya borsada işlem gören bir fon aracılığıyla uluslararası hisse senetlerine yatırım yapıyorsanız, muhtemelen bir parçasına sahip olursunuz. Emeklilik hesaplarımda birkaç Vanguard endeks fonu aracılığıyla yapıyorum.
Harika bir yatırım oldu. FactSet verilerinin gösterdiğine göre, Tayvan Semiconductor, 20 yıl boyunca Çarşamba gününe kadar, temettüler de dahil olmak üzere yıllık yüzde 18,6 getiri sağladı. Bu, S&P 500’ü yüzde 10,3’lük bir yıllık getiri ile ve en büyük Amerikan çip üreticisi olan Intel’i yüzde 6,7 ile geride bıraktı.
Bu cipslerin büyüsü
Nanjing, Çin’de bir Tayvan Yarı İletken İmalat Şirketi fabrikası. Kredi… Agence France-Presse — Getty Images
Taiwan Semiconductor, ürünlerini doğrudan tüketicilere satmadığı için bir hane adı değildir. Ama kendi müşterileri kesinlikle yapıyor. Şirketin ticari gücü hakkında bir ipucu için, Apple için yaptığı mikroçiplerin satılan her iPhone’un çekirdeğini oluşturduğunu düşünün.
Cebimdeki iPhone 13 küçük ve Çarşamba günü tanıtılan yeni iPhone 14 modelleri, Apple’ın California’da tasarladığı çipler üzerine kurulu; Tayvan Semiconductor tarafından Hsinchu, Tayvan’da üretildi; ve anakara Çin’de veya belki de bu günlerde başka bir ülkede montaj için sevk edildi.
Çin, kendi son teknoloji silikon çiplerinin üretimini ulusal bir öncelik haline getirdi, ancak Tayvan’ı yakalayamadı. Biden yönetimi, Çin’e en gelişmiş çiplerin ve çip yapma ekipmanlarının ihracatına kısıtlamalar getirerek, yapmadığı bir mühlet yapma niyetinde. Ve yeni CHIPS ve Bilim Yasası’ndan elde edilen 50 milyar dolar ile yönetim, en iyi çiplerin imalatının bir kısmını Amerikan kıyılarına kaydırmaya çalışıyor.
Meslektaşım David Leonhardt’ın dediği gibi: “Akıllı telefonlarda, askeri teknolojide ve çok daha fazlasında kullanılan en gelişmiş seri üretilen yarı iletken kategorisi 5 nm olarak bilinir. Tayvan’da TSMC olarak bilinen tek bir şirket, bunların yaklaşık yüzde 90’ını yapıyor. ABD fabrikaları hiçbir şey yapmıyor.”
Bu mikroçiplerin üzerine kazınmış yapılar yok denecek kadar küçüktür. “Nm” nanometrenin kısaltmasıdır. Bunu yavaşça okuyun: Bir nanometre, milimetrenin milyonda biridir.
Tufts Üniversitesi Fletcher Hukuk ve Diplomasi Okulu’nda uluslararası tarih profesörü olan Chris Miller, yakında çıkacak olan “Çip Savaşı: Dünyanın En Kritik Teknolojisinin Savaşı” adlı kitabında Tayvan’dan çıkan mikroçipleri etkili bir şekilde anlatıyor. 2020’de gezegenin etrafına yayılmaya başlayan koronavirüsün çapının sadece yaklaşık 100 nanometre olduğuna dikkat çekiyor. Aynı yıl, Taiwan Semiconductor, Apple için milyonlarca çipin üzerine bu boyutun yarısından daha küçük şekilleri aşındırıyordu.
20. yüzyılda, transistörlü bir radyoda top oyunları dinledim. Şimdi, kısmen Tayvan’da işlenmiş 16 milyar transistör içeren Apple A15 işlemci sayesinde onları telefonumda ve iPad’imde izliyorum.
Dahası, her türden modern silah sistemleri ve dünyanın telekomünikasyon altyapısı, artı yapay zeka, kendi kendini süren araçlar ve çok daha fazlasındaki uygulamalar, bu son derece karmaşık çiplere bağlıdır.
Virginia Üniversitesi’nde uluslararası ilişkiler profesörü olan Dale C. Copeland’ın Foreign Affairs’de yazdığı gibi: “Çin artık 15’in altında ve hatta 10 nanometrenin altında transistörlü çipler üretme kapasitesine sahip. Ancak teknolojik gelişmelerin en ileri noktasında kalmak için” Çin’in “yedi veya beş nanometrenin altında ölçen ve yalnızca Tayvan’ın yüksek kalitede seri üretebileceği” çiplere ihtiyacı var.
Bu teknoloji açığının ne kadar sürdürülebileceği, Soğuk Savaş’ın nükleer, balistik ve antibalistik bulmacaları kadar önemli bir jeopolitik soru olabilir.
Tayvan’ın başarı öyküsünün kökenlerini kısaca açıklamak zor ama deneyeceğim.
Tayvan hükümeti 1980’lerde yerel bir Silikon Vadisi geliştirmek istedi ve ucuz araziye, hazır sermayeye ve ABD’deki şirketlerin ödediğinden çok daha düşük ücretlerle çalışmaya istekli yüksek eğitimli bir iş gücüne sahipti.
Ancak Çin doğumlu ABD’li teknoloji emektarı Morris Chang’ı getirene kadar uzmanlığa sahip değildi ve Tayvan’ın uzmanlığının onları tasarlamak değil, üretmek olduğunu fark etti. Bay Chang, Taiwan Semiconductor’ı kurdu ve gerisi tarih oldu.
Hisse senedi fiyatları ve Pelosi ziyareti
Uzun bir Zoom sohbetinde Profesör Copeland, bir ulusun askeri gücünün her zaman ekonomik gücü üzerine kurulduğunu söyledi.
“Ülkelerin kritik materyallere erişimini kesmek bir savaşa neden olabilir” dedi, “ancak erişimi dikkatli bir şekilde ayarlamak bir savaşı önleyebilir.”
Bu anlamda, en gelişmiş yarı iletkenlerin ticaretini sınırlamak, onlara çok ihtiyacı olan Çin için tamamen kışkırtıcıdır. Ancak Profesör Copeland, “oldukça gelişmiş” yarı iletkenlerin ticaretine izin vermenin darbeyi yumuşattığını ve refahı artırabileceğini söyledi. Esasen Biden yönetiminin yaptığı da budur.
Profesör Copeland, en önemli şeyin “bir ülkenin gelecekteki ticaret beklentileri” olduğunu söyledi. Çin’in Tayvan’dan istikrarlı bir fiş akışı ile daha iyi durumda olacağı açıksa, barışın hakim olacağını da sözlerine ekledi.
Profesör Miller, Tayvan’ın küresel yarı iletken endüstrisinin “atlayan kalbi” olduğunu söylüyor. Ancak Temsilciler Meclisi sözcüsü Nancy Pelosi’nin Tayvan ziyaretine yanıt olarak Çin’in askeri tatbikatları, küresel ekonominin ne kadar kırılgan hale geldiğini gösteriyor.
Profesör Miller, Tayvan’ın yarı iletken operasyonları imha edilecek olsaydı, dünya çapındaki toplam ekonomik zararın tüm koronavirüs pandemisinin maliyetini kolayca aşabileceğini tahmin etti.
“Tayvan’ın hemen hemen her sektörde oynadığı muazzam ve herkesin güvendiği role bakmaya başlarsanız, ‘O olmasaydı ne üretebilirdik?’ diye sormalısınız.
“1. Yılda, ekonominin tüm sektörlerinde muazzam aksaklıklarla karşı karşıya kalacağız. Eğer yok edilirse, bu kapasitenin yeniden kazanılması ve yerine konması yıllar alacaktır.”
Bu yüzden Taiwan Semiconductor’ın hisse fiyatını dikkatle izliyorum. Bayan Pelosi’nin Tayvan’a varış tarihi olan 2 Ağustos’tan Perşembe gününe kadar hisse senedi yüzde 5’ten fazla düştü. Bu harika değil, ama kıyametin bir işareti değil.
Borsa sakin görünüyor, ancak durum riskli.
ABD-Çin ilişkisindeki temel sorunlar hiçbir zaman çözülmedi. Şubat 1972’de diplomatik ilişkileri yeniden başlatan Şanghay Bildirisi’nde, iki taraf sadece “tek Çin” olduğu konusunda anlaşmıştı. Çinli liderler, “Tayvan sorununun Çin ile ABD arasındaki ilişkilerin normalleşmesini engelleyen çok önemli bir soru olduğunu” açıkça belirttiler ve 50 yıl sonra, bu hala çok büyük bir sorun olmaya devam ediyor.
Çin yeniden birleşmeyi barışçıl bir şekilde gerçekleştirmeyi tercih edecek, ancak söz konusu olduğunda askeri bir çözümü dışlamayacak. Amerika Birleşik Devletleri Tayvan’ı korumaya kararlıdır, ancak Çin’in adanın yarı iletken üretim kapasitesini düşürmesini veya yok etmesini engelleyemez.
Tayvan yarı iletken endüstrisinin dünya ticaretindeki olağanüstü önemi, bu korumayı sağlayabilecek tek şey olabilir.
İdeoloji ve milliyetçi şevk geçmişte savaşa yol açtı ve Çinli liderler Tayvan sorununun süresiz olarak ertelenemeyeceğini söylüyor.
Ancak şu anda hemen hemen herkes silikon kalkanın gücüne bağlı.
Geçtiğimiz iki yıl içinde, Başkan Richard M. Nixon ve ulusal güvenlik danışmanı Henry Kissinger, Pekin’de Çin Halk Cumhuriyeti ile ilişkiler başlatmıştı. Ancak kısa bir mesafede, Halk Cumhuriyeti’nin ayrılıkçı bir eyalet olarak gördüğü Tayvan’da, ABD Hava Kuvvetleri jetleri havalandı. En sevdiğim kitapçıya yürüme mesafesinde, Taipei’de bir ABD üssü vardı.
Çin felsefesini okuduktan sonra, çizburger, Coca-Cola ve rock ‘n’ roll için ana kantine uğrardım. Geceleri, yerel barlar genellikle dinlenmek ve eğlenmek için Vietnam’dan gelen sert partili askerlerle doluydu.
Taipei’deki bir Amerikalı olarak, Amerikan imparatorluğunun Asya’daki bir ileri karakolunda, Amerikan ordusu tarafından korunan bir yerde yaşadığınızı içtenlikle anladınız.
Şimdi, Tayvan yakın bir müttefik olmaya devam ederken, aynı zamanda çok daha incelikli bir şey tarafından da korunuyor – dünya pazarlarındaki kesinlikle merkezi rolü.
‘silikon kalkan’
Daha spesifik olarak, Tayvan, çağdaş elektroniklerin beyni olan yarı iletkenler için küresel pazarda bir devdir. Tayvan, başkanı Tsai Ing-wen’in “silikon kalkan” dediği şeyle biraz rahatlıyor – 21. yüzyılda ekonomi için 100 yıl önce petrol kadar önemli olan mikroçiplerin üretimindeki ustalığı.
Tayvan, milyarlarca mikroskobik transistörün gömülü olduğu bir tırnak boyutunda olan dünyanın en yüksek teknolojili silikon çiplerinin çoğunu üretiyor. En iyi çipler, Tayvan Semiconductor Manufacturing Company veya TSMC’de yapılır – “fabrikasyon” arka terimidir – Amerika Birleşik Devletleri’ndeki çoğu insanın hiç duymadığı en önemli şirket olabilir.
Taiwan Semiconductor, 400 milyar doları aşan piyasa değeri ile Asya’nın en değerli şirketi ve dünyanın en değerli bir düzine şirketinden biridir. Geniş, çeşitlendirilmiş bir yatırım fonu veya borsada işlem gören bir fon aracılığıyla uluslararası hisse senetlerine yatırım yapıyorsanız, muhtemelen bir parçasına sahip olursunuz. Emeklilik hesaplarımda birkaç Vanguard endeks fonu aracılığıyla yapıyorum.
Harika bir yatırım oldu. FactSet verilerinin gösterdiğine göre, Tayvan Semiconductor, 20 yıl boyunca Çarşamba gününe kadar, temettüler de dahil olmak üzere yıllık yüzde 18,6 getiri sağladı. Bu, S&P 500’ü yüzde 10,3’lük bir yıllık getiri ile ve en büyük Amerikan çip üreticisi olan Intel’i yüzde 6,7 ile geride bıraktı.
Bu cipslerin büyüsü
Nanjing, Çin’de bir Tayvan Yarı İletken İmalat Şirketi fabrikası. Kredi… Agence France-Presse — Getty Images
Taiwan Semiconductor, ürünlerini doğrudan tüketicilere satmadığı için bir hane adı değildir. Ama kendi müşterileri kesinlikle yapıyor. Şirketin ticari gücü hakkında bir ipucu için, Apple için yaptığı mikroçiplerin satılan her iPhone’un çekirdeğini oluşturduğunu düşünün.
Cebimdeki iPhone 13 küçük ve Çarşamba günü tanıtılan yeni iPhone 14 modelleri, Apple’ın California’da tasarladığı çipler üzerine kurulu; Tayvan Semiconductor tarafından Hsinchu, Tayvan’da üretildi; ve anakara Çin’de veya belki de bu günlerde başka bir ülkede montaj için sevk edildi.
Çin, kendi son teknoloji silikon çiplerinin üretimini ulusal bir öncelik haline getirdi, ancak Tayvan’ı yakalayamadı. Biden yönetimi, Çin’e en gelişmiş çiplerin ve çip yapma ekipmanlarının ihracatına kısıtlamalar getirerek, yapmadığı bir mühlet yapma niyetinde. Ve yeni CHIPS ve Bilim Yasası’ndan elde edilen 50 milyar dolar ile yönetim, en iyi çiplerin imalatının bir kısmını Amerikan kıyılarına kaydırmaya çalışıyor.
Meslektaşım David Leonhardt’ın dediği gibi: “Akıllı telefonlarda, askeri teknolojide ve çok daha fazlasında kullanılan en gelişmiş seri üretilen yarı iletken kategorisi 5 nm olarak bilinir. Tayvan’da TSMC olarak bilinen tek bir şirket, bunların yaklaşık yüzde 90’ını yapıyor. ABD fabrikaları hiçbir şey yapmıyor.”
Bu mikroçiplerin üzerine kazınmış yapılar yok denecek kadar küçüktür. “Nm” nanometrenin kısaltmasıdır. Bunu yavaşça okuyun: Bir nanometre, milimetrenin milyonda biridir.
Tufts Üniversitesi Fletcher Hukuk ve Diplomasi Okulu’nda uluslararası tarih profesörü olan Chris Miller, yakında çıkacak olan “Çip Savaşı: Dünyanın En Kritik Teknolojisinin Savaşı” adlı kitabında Tayvan’dan çıkan mikroçipleri etkili bir şekilde anlatıyor. 2020’de gezegenin etrafına yayılmaya başlayan koronavirüsün çapının sadece yaklaşık 100 nanometre olduğuna dikkat çekiyor. Aynı yıl, Taiwan Semiconductor, Apple için milyonlarca çipin üzerine bu boyutun yarısından daha küçük şekilleri aşındırıyordu.
20. yüzyılda, transistörlü bir radyoda top oyunları dinledim. Şimdi, kısmen Tayvan’da işlenmiş 16 milyar transistör içeren Apple A15 işlemci sayesinde onları telefonumda ve iPad’imde izliyorum.
Dahası, her türden modern silah sistemleri ve dünyanın telekomünikasyon altyapısı, artı yapay zeka, kendi kendini süren araçlar ve çok daha fazlasındaki uygulamalar, bu son derece karmaşık çiplere bağlıdır.
Virginia Üniversitesi’nde uluslararası ilişkiler profesörü olan Dale C. Copeland’ın Foreign Affairs’de yazdığı gibi: “Çin artık 15’in altında ve hatta 10 nanometrenin altında transistörlü çipler üretme kapasitesine sahip. Ancak teknolojik gelişmelerin en ileri noktasında kalmak için” Çin’in “yedi veya beş nanometrenin altında ölçen ve yalnızca Tayvan’ın yüksek kalitede seri üretebileceği” çiplere ihtiyacı var.
Bu teknoloji açığının ne kadar sürdürülebileceği, Soğuk Savaş’ın nükleer, balistik ve antibalistik bulmacaları kadar önemli bir jeopolitik soru olabilir.
Tayvan’ın başarı öyküsünün kökenlerini kısaca açıklamak zor ama deneyeceğim.
Tayvan hükümeti 1980’lerde yerel bir Silikon Vadisi geliştirmek istedi ve ucuz araziye, hazır sermayeye ve ABD’deki şirketlerin ödediğinden çok daha düşük ücretlerle çalışmaya istekli yüksek eğitimli bir iş gücüne sahipti.
Ancak Çin doğumlu ABD’li teknoloji emektarı Morris Chang’ı getirene kadar uzmanlığa sahip değildi ve Tayvan’ın uzmanlığının onları tasarlamak değil, üretmek olduğunu fark etti. Bay Chang, Taiwan Semiconductor’ı kurdu ve gerisi tarih oldu.
Hisse senedi fiyatları ve Pelosi ziyareti
Uzun bir Zoom sohbetinde Profesör Copeland, bir ulusun askeri gücünün her zaman ekonomik gücü üzerine kurulduğunu söyledi.
“Ülkelerin kritik materyallere erişimini kesmek bir savaşa neden olabilir” dedi, “ancak erişimi dikkatli bir şekilde ayarlamak bir savaşı önleyebilir.”
Bu anlamda, en gelişmiş yarı iletkenlerin ticaretini sınırlamak, onlara çok ihtiyacı olan Çin için tamamen kışkırtıcıdır. Ancak Profesör Copeland, “oldukça gelişmiş” yarı iletkenlerin ticaretine izin vermenin darbeyi yumuşattığını ve refahı artırabileceğini söyledi. Esasen Biden yönetiminin yaptığı da budur.
Profesör Copeland, en önemli şeyin “bir ülkenin gelecekteki ticaret beklentileri” olduğunu söyledi. Çin’in Tayvan’dan istikrarlı bir fiş akışı ile daha iyi durumda olacağı açıksa, barışın hakim olacağını da sözlerine ekledi.
Profesör Miller, Tayvan’ın küresel yarı iletken endüstrisinin “atlayan kalbi” olduğunu söylüyor. Ancak Temsilciler Meclisi sözcüsü Nancy Pelosi’nin Tayvan ziyaretine yanıt olarak Çin’in askeri tatbikatları, küresel ekonominin ne kadar kırılgan hale geldiğini gösteriyor.
Profesör Miller, Tayvan’ın yarı iletken operasyonları imha edilecek olsaydı, dünya çapındaki toplam ekonomik zararın tüm koronavirüs pandemisinin maliyetini kolayca aşabileceğini tahmin etti.
“Tayvan’ın hemen hemen her sektörde oynadığı muazzam ve herkesin güvendiği role bakmaya başlarsanız, ‘O olmasaydı ne üretebilirdik?’ diye sormalısınız.
“1. Yılda, ekonominin tüm sektörlerinde muazzam aksaklıklarla karşı karşıya kalacağız. Eğer yok edilirse, bu kapasitenin yeniden kazanılması ve yerine konması yıllar alacaktır.”
Bu yüzden Taiwan Semiconductor’ın hisse fiyatını dikkatle izliyorum. Bayan Pelosi’nin Tayvan’a varış tarihi olan 2 Ağustos’tan Perşembe gününe kadar hisse senedi yüzde 5’ten fazla düştü. Bu harika değil, ama kıyametin bir işareti değil.
Borsa sakin görünüyor, ancak durum riskli.
ABD-Çin ilişkisindeki temel sorunlar hiçbir zaman çözülmedi. Şubat 1972’de diplomatik ilişkileri yeniden başlatan Şanghay Bildirisi’nde, iki taraf sadece “tek Çin” olduğu konusunda anlaşmıştı. Çinli liderler, “Tayvan sorununun Çin ile ABD arasındaki ilişkilerin normalleşmesini engelleyen çok önemli bir soru olduğunu” açıkça belirttiler ve 50 yıl sonra, bu hala çok büyük bir sorun olmaya devam ediyor.
Çin yeniden birleşmeyi barışçıl bir şekilde gerçekleştirmeyi tercih edecek, ancak söz konusu olduğunda askeri bir çözümü dışlamayacak. Amerika Birleşik Devletleri Tayvan’ı korumaya kararlıdır, ancak Çin’in adanın yarı iletken üretim kapasitesini düşürmesini veya yok etmesini engelleyemez.
Tayvan yarı iletken endüstrisinin dünya ticaretindeki olağanüstü önemi, bu korumayı sağlayabilecek tek şey olabilir.
İdeoloji ve milliyetçi şevk geçmişte savaşa yol açtı ve Çinli liderler Tayvan sorununun süresiz olarak ertelenemeyeceğini söylüyor.
Ancak şu anda hemen hemen herkes silikon kalkanın gücüne bağlı.