On yıldan kısa bir süre içinde ikinci kez Elvira Nabiullina, Rusya’nın ekonomisini tehlikeli sularda yönetiyor.
2014 yılında, Rusya Merkez Bankası başkanı olarak ancak bir yıl sonra, çöken bir ruble ve yükselen enflasyonla karşı karşıya kalan Bayan Nabiullina, faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselterek kurumu modern ekonomi politikası oluşturma çağına zorladı. Politik olarak riskli hareket ekonomiyi yavaşlattı, yükselen fiyatları ehlileştirdi ve ona zorlu bir karar verici olarak uluslararası bir itibar kazandırdı.
Merkez bankacılarının dünyasında, fiyatları kontrol altında tutmak ve finansal sistemleri istikrarlı tutmakla görevli teknokratlar arasında, Bayan Nabiullina, genellikle petrol fiyatına bağlı asi bir ekonomiyi yönetmek için ortodoks politikaları kullanan yükselen bir yıldız oldu. 2015 yılında Euromoney dergisi tarafından Yılın Merkez Bankası Başkanı seçildi. Üç yıl sonra, o zamanlar Uluslararası Para Fonu başkanı Christine Lagarde, Bayan Nabiullina’nın “merkez bankacılığı şarkısını” söyleyebileceğini söyledi.
Şimdi Rusya’nın ekonomisini derin bir resesyona sokmak ve dünyanın geri kalanından kopuk mali sistemini sağlam tutmak Bayan Nabiullina’ya düşüyor. Zorluk, Başkan Vladimir V. Putin’in jeopolitik saldırganlığına tepki olarak uygulanan türden güçlü yaptırımlara karşı Rusya’nın mali savunmasını güçlendirmek için harcadığı yılları takip ediyor.
24 Şubat’ta Ukrayna’nın işgalinden sonraki günlerde değerinin dörtte birini kaybeden Rusya para biriminin olağanüstü toparlanmasına rehberlik etti. Merkez bankası, büyük meblağlarda paranın ülkeden çıkışını durdurmak için agresif önlemler aldı, piyasalarda bir paniği durdurdu ve bankacılık sisteminde olası bir düşüşü durdurdu.
Nisan ayı sonlarında, Rusya Parlamentosu, Bay Putin’in üçüncü dönem için aday göstermesinden sonra, 58 yaşındaki Bayan Nabiullina’yı beş yıl daha başkan olarak onayladı.
Washington’daki bir endüstri grubu olan Uluslararası Finans Enstitüsü’nün baş ekonomist yardımcısı Elina Ribakova, “O, Rusya’nın finansal sistemi için önemli bir istikrar işaretidir” dedi. “Yeniden atanmasının sembolik değeri var.”
Ms. Nabiullina 2019’da Başkan Vladimir V. Putin ile. Yirmi yıldır rejiminde yüksek rütbeli bir memurdu. Kredi… Sputnik, Reuters aracılığıyla
Zor bir çare yazıyor
Son krizinde bir felaketi fırsata çevirdi. 2014’te Rusya iki ekonomik şokla sarsıldı: ABD üretimindeki sıçrama ve Suudi Arabistan’ın Rusya’nın petrol gelirini azaltarak üretimi kesmeyi reddetmesinin neden olduğu petrol fiyatlarındaki düşüş ve Rusya’nın Kırım’ı ilhak etmesinin ardından uygulanan ekonomik yaptırımlar.
Ruble değer kaybetti. Bayan Nabiullina, döviz kurunu desteklemek için büyük miktarda döviz rezervi harcamak gibi geleneksel politikalardan vazgeçti ve bankanın odağını enflasyonu yönetmeye çevirdi. Faiz oranlarını yüzde 17’ye çıkardı ve yıllarca nispeten yüksek kaldı.
Acı verici bir yeniden düzenleme oldu ve ekonomi bir buçuk yıl boyunca küçüldü. Ancak 2017 yılının ortalarında, sadece birkaç yıl önce çok zorlanmış görünen bir şeyi başarmıştı: Enflasyon oranı, ülkenin Sovyet sonrası dönemindeki en düşük oran olan yüzde 4’ün altına düştü.
Konferanslarda Bayan Nabiullina ile panel aşamalarını paylaşan London Business School’da ekonomi profesörü Richard Portes, “O, çağdaş bir merkez bankacısı ” dedi.
Siyasi olarak zor olsa bile “Yapması gerekeni yapıyordu” dedi. “Alternatifin bir gösterimini istiyorsanız,” diye ekledi Bay Portes, “yalnızca Türkiye’ye bakmanız gerekiyor”, merkez bankasında yıllarca süren siyasi müdahale, enflasyonun kontrolden çıkmasına ve bu ay yüzde 70’e ulaşmasına izin verdi.
Bayan Nabiullina’nın yönetimi altında, merkez bankası modernizasyon çabalarını sürdürdü. Temel politika kararlarını planlayarak, politika hakkında rehberlik sağlayarak, analistlerle görüşerek ve muhabirlerle röportajlar sunarak iletişimini geliştirdi. Rusya Merkez Bankası, özel sektörden saygın ekonomistleri kendine çekerek ülkenin kilit ekonomik beyni olarak görülmeye başlandı.
St. Petersburg’daki yıllık konferansında, merkez bankası dünyanın dört bir yanından ekonomistleri bir araya getirdi ve Bayan Nabiullina, Federal Rezerv’in Wyoming’deki Jackson Hole’daki yıllık sempozyumu ve merkez bankacıları için düzenli toplantılar da dahil olmak üzere uluslararası toplantılara katıldı. Uluslararası Ödemeler Bankası tarafından Basel, İsviçre’de düzenlendi.
Yakışıklı, odaklanmış, her zaman iyi hazırlanmış, piyasa güçlerinin bir savunucusu (Sovyet dönemi ekonomi eğitimine rağmen) ve tarih ve opera. Moskova’nın 700 mil doğusunda, ağır sanayisiyle tanınan Ufa’da doğdu, ülkenin en prestijli okullarından biri olan Moskova Devlet Üniversitesi’nde okudu ve bir ekonomist arkadaşıyla evli.
Ms. Nabiullina, 2019 yılında Japonya’da 20 maliye bakanı ve merkez bankası yetkilisinden oluşan bir toplantıda. Kredi… Kim Kyung-Hoon/Reuters
Bankaları temizleme
Para politikası konusundaki sicilinin yanı sıra Nabiullina Hanım övgü topladı bankacılık sektörünün kapsamlı bir temizliğini sürdürmek için. Bankadaki ilk beş yılında, “şüpheli işlemler” olarak adlandırdığı işlemleri yapan zayıf kurumları ortadan kaldırmak amacıyla yaklaşık 400 bankacılık lisansını iptal etti – esasen Rusya bankalarının üçte birini kapatarak –.
Cesur bir haçlı seferi olarak kabul edildi: 2006’da kara para aklama şüphesiyle bankaları kapatmak için şiddetli bir kampanya başlatan bir merkez bankası yetkilisine suikast düzenlendi.
2013 yılında ülkeyi terk eden ve şu anda Paris’teki Sciences Po’da profesör olan Rus ekonomist Sergei Guriev, “Bankacılık sektöründeki yolsuzlukla mücadele çok cesur insanlar için bir iştir” dedi. Yine de programını kusurlu olarak nitelendirdi, çünkü büyük ölçüde özel bankalarla sınırlıydı. Bu, devlete ait bankaların hükümetin korumasıyla birçok risk alma konusunda kendilerini rahat hissetmelerine neden olan ahlaki bir tehlike sorunu yarattığını söyledi.
Bayan Nabiullina’nın dürüstlüğü hiçbir zaman sorgulanmadı, diye ekledi onu 15 yıldır tanıdığını söyleyen Bay Guriev. “Hiçbir zaman yolsuzluktan şüphelenilmedi.”
Merkez bankasının Moskova’daki merkezi. Bayan Nabiullina’nın altında, rezervlerinde doların payı yaklaşık yüzde 11’e düştü. Kredi… The New York Times
Bir kale inşa etmek
Bayan Nabiullina, yirmi yıldır Bay Putin’in rejiminde üst düzey bir yetkilidir. Putin’in başbakan olduğu dönemde ekonomik kalkınma bakanı olarak görev yaptığı Haziran 2013’te merkez bankası başkanlığına getirilmeden önce bir yıldan biraz daha uzun bir süre onun baş ekonomi danışmanıydı.
Moskova’da Rönesans Başkenti’nden ekonomist Sofya Donets, “Hükümete ve cumhurbaşkanına çok güveniyor” dedi. 2007’den 2019’a. Son yıllarda, finansal alandaki her türlü politika sorununun merkez bankasına devredildiğinin oldukça açık olduğunu ekledi.
Bu güven, Bayan Nabiullina Rusya’nın ekonomisini Batı yaptırımlarına karşı, özellikle de uzun menzilli Amerikan cezalarından desteklerken inşa edildi. 2014 yılında Amerika Birleşik Devletleri birçok büyük Rus şirketini sermaye piyasalarından çıkardı. Ancak bu şirketlerin büyük miktarda döviz borcu vardı ve bu, borçlarını nasıl ödeyecekleri konusunda alarm verdi.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 7
Kapsamlı bir çatışma. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, gaz fiyatlarında ve ürün kıtlıklarında baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’yı Rus enerji kaynaklarına olan bağımlılığını yeniden gözden geçirmeye zorluyor.
Küresel büyümesi yavaşlıyor. Savaşın etkileri, büyük ekonomilerin pandemiden kurtulma çabalarını aksattı, yeni belirsizlikler getirdi ve dünya çapında ekonomik güveni sarstı. Amerika Birleşik Devletleri’nde enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasıla 2022’nin ilk çeyreğinde yüzde 0,4 düştü.
Enerji fiyatları arttı . Pandemi nedeniyle zaten yükselen petrol ve gaz fiyatları, çatışmanın başlangıcından bu yana artmaya devam etti. Çatışmanın keskinleşmesi, Avrupa’daki ve başka yerlerdeki ülkeleri de Rus enerjisine olan bağımlılıklarını yeniden düşünmeye ve alternatif kaynaklar aramaya zorladı.
Rusya ekonomisi yavaşlamayla karşı karşıya. Ukrayna yanlısı ülkeler, saldırganlığına tepki olarak Kremlin’e karşı yaptırımlar uygulamaya devam etse de, Rus ekonomisi sermaye kontrolleri ve faiz artırımları sayesinde şimdilik ciddi bir çöküşün önüne geçti. Ancak Rusya’nın merkez bankası başkanı, ithal mal ve parça stoku azaldığı için ülkenin büyük bir ekonomik gerilemeyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı.
Ticaret engelleri artıyor. Ukrayna’nın işgali, kıtlık ve artan fiyatlar arasında vatandaşlarına mal sağlamak için can atan hükümetler, ihracatı durdurmak için yeni engeller dikerken, bir korumacılık dalgasını da serbest bıraktı. Ancak kısıtlamalar, ürünleri daha pahalı ve daha da zor hale getiriyor.
Gıda kaynakları baskı altında. Savaş, büyük ölçüde Rusya ve Ukrayna’dan yapılan buğday, soya fasulyesi ve arpa ihracatına bağlı olan ve şimdiden şiddetli bir kuraklıkla mücadele eden Doğu Afrika’da gıda maliyetini artırdı. Dünyanın dört bir yanındaki süpermarketler, azalan arzın ortasında müşterilerinden Ukrayna’nın en büyük ihracatçısı olduğu ayçiçek yağı alımlarını sınırlamalarını istemeye başladı.
Temel metallerin fiyatları yükseliyor. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyumun fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan çekileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Ms. Nabiullina, Washington’un ülkenin dolar kullanımına erişimi daha da kısıtlaması durumunda şirketler ve bankaların daha az savunmasız kalması için ekonomiden mümkün olduğunca çok ABD doları sıkıştırmaya başladı.
Ayrıca bankanın değeri 600 milyar doları aşan rezervlerini altına, euroya ve Çin renminbisine kaydırdı. Bayan Nabiullina geçen ay Parlamento’ya yaptığı açıklamada, görev süresi boyunca rezervlerdeki doların payının yüzde 40’tan yüzde 11’e düştüğünü söyledi. Yaptırımlar bankanın denizaşırı rezervlerini dondurduktan sonra bile, ülkenin milletvekillerine “yeterli” altın ve renminbi rezervine sahip olduğunu söyledi.
Yaptırımlara karşı diğer korumalar arasında, son yıllarda geliştirilen küresel bankacılık mesajlaşma sistemi olan SWIFT’e bir alternatif yer almaktadır. Banka, ülkedeki kredi kartı işlemlerini işlemek için ödeme altyapısını değiştirdi, böylece Visa ve Mastercard’ın çıkışının bile minimum etkisi olacak.
Mart ayında, Bloomberg News ve The Wall Street Journal, kimliği belirsiz kaynaklara dayanarak, Bayan Nabiullina’nın Ukrayna işgalinden sonra istifa etmeye çalıştığını ve Bay Putin tarafından reddedildiğini bildirdi. Merkez bankası bu raporları reddetti.
Geçen ay, Kanada hükümeti onu “Rus rejiminin yakın bir ortağı” olduğu için yaptırımlara tabi tuttu.
Bay. Bayan Nabiullina ile yakın zamanda herhangi bir teması olmayan Guriev, görevine devam edebileceğini düşündüğünü çünkü eğer görevi bırakırsa enflasyonun kontrolden çıkacağına ve sıradan Rusların daha ciddi şekilde yaralanacağına kendini ikna edebileceğini söyledi.
“Ancak, aslında Putin’in savaş ekonomisini desteklediğini düşünüyorum” diye ekledi. “Aslında imzalamadığı bir şey yapıyor.”
Devlet Sberbank’ın Moskova’daki ofisleri. Bayan Nabiullina, görev süresinin başlarında yüzlerce bankacılık lisansını iptal ettiğinde, devlet bankaları büyük ölçüde korundu. Kredi… The New York Times
Bir savaş ekonomisi
Bayan Nabiullina, enflasyonu düşürmek ve geleneksel para politikasını Rusya’ya getirmek için yaklaşık on yıl harcadıktan sonra, Ukrayna işgalinden sonra uygulanan Batılı mali cezalar onu çabucak çalışmaya zorladı. tercih ettiği politikalardan vazgeç. Faiz oranını ikiye katlayarak yüzde 20’ye çıkardı; ülke dışına para akışını ciddi şekilde kısıtlamak için kullanılan sermaye kontrolleri; Moskova Borsası’nda hisse senedi ticaretini kapatmak; ve bankalar üzerindeki düzenlemeleri gevşetti, böylece krediler el koymadı.
Bu önlemler ilk paniği durdurdu ve rublenin toparlanmasına yardımcı oldu, ancak sermaye kontrolleri sadece kısmen kaldırıldı.
Şimdi Rusya kapalı bir ekonomi ile dik bir durgunluğa giriyor. 29 Nisan’da banka faiz oranını yüzde 14’e indirdi; bu, finansal bir kasırgayı bastırmaktan enflasyonun hızlanması ve şirketlerin tedarik zincirlerini yeniden keşfetmeye zorlanmasıyla birlikte yaptırımların hane halkı ve işletmeler üzerindeki uzun süreli etkisini en aza indirmeye çalıştığına dair bir işaretti. ithal mal olmadan.
Enflasyon dik bir şekilde tırmandı ve merkez bankası tahminine göre bu yıl yıllık yüzde 23’e ulaşabilir. Genel ekonomi, dedi, yüzde 10 kadar küçülebilir.
“Muazzam bir belirsizlik bölgesindeyiz,” dedi Bayan Nabiullina.
Liz Alderman raporlamaya katkıda bulundu.
Moskova, Ukrayna’nın işgalinden iki gün sonra. Rus bir ekonomist olan Sergei Guriev, bir savaş ekonomisini yöneterek, Bayan Nabiullina “aslında katılmadığı bir şeyi yapıyor” dedi. Kredi… The New York Times
2014 yılında, Rusya Merkez Bankası başkanı olarak ancak bir yıl sonra, çöken bir ruble ve yükselen enflasyonla karşı karşıya kalan Bayan Nabiullina, faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselterek kurumu modern ekonomi politikası oluşturma çağına zorladı. Politik olarak riskli hareket ekonomiyi yavaşlattı, yükselen fiyatları ehlileştirdi ve ona zorlu bir karar verici olarak uluslararası bir itibar kazandırdı.
Merkez bankacılarının dünyasında, fiyatları kontrol altında tutmak ve finansal sistemleri istikrarlı tutmakla görevli teknokratlar arasında, Bayan Nabiullina, genellikle petrol fiyatına bağlı asi bir ekonomiyi yönetmek için ortodoks politikaları kullanan yükselen bir yıldız oldu. 2015 yılında Euromoney dergisi tarafından Yılın Merkez Bankası Başkanı seçildi. Üç yıl sonra, o zamanlar Uluslararası Para Fonu başkanı Christine Lagarde, Bayan Nabiullina’nın “merkez bankacılığı şarkısını” söyleyebileceğini söyledi.
Şimdi Rusya’nın ekonomisini derin bir resesyona sokmak ve dünyanın geri kalanından kopuk mali sistemini sağlam tutmak Bayan Nabiullina’ya düşüyor. Zorluk, Başkan Vladimir V. Putin’in jeopolitik saldırganlığına tepki olarak uygulanan türden güçlü yaptırımlara karşı Rusya’nın mali savunmasını güçlendirmek için harcadığı yılları takip ediyor.
24 Şubat’ta Ukrayna’nın işgalinden sonraki günlerde değerinin dörtte birini kaybeden Rusya para biriminin olağanüstü toparlanmasına rehberlik etti. Merkez bankası, büyük meblağlarda paranın ülkeden çıkışını durdurmak için agresif önlemler aldı, piyasalarda bir paniği durdurdu ve bankacılık sisteminde olası bir düşüşü durdurdu.
Nisan ayı sonlarında, Rusya Parlamentosu, Bay Putin’in üçüncü dönem için aday göstermesinden sonra, 58 yaşındaki Bayan Nabiullina’yı beş yıl daha başkan olarak onayladı.
Washington’daki bir endüstri grubu olan Uluslararası Finans Enstitüsü’nün baş ekonomist yardımcısı Elina Ribakova, “O, Rusya’nın finansal sistemi için önemli bir istikrar işaretidir” dedi. “Yeniden atanmasının sembolik değeri var.”
Ms. Nabiullina 2019’da Başkan Vladimir V. Putin ile. Yirmi yıldır rejiminde yüksek rütbeli bir memurdu. Kredi… Sputnik, Reuters aracılığıyla
Zor bir çare yazıyor
Son krizinde bir felaketi fırsata çevirdi. 2014’te Rusya iki ekonomik şokla sarsıldı: ABD üretimindeki sıçrama ve Suudi Arabistan’ın Rusya’nın petrol gelirini azaltarak üretimi kesmeyi reddetmesinin neden olduğu petrol fiyatlarındaki düşüş ve Rusya’nın Kırım’ı ilhak etmesinin ardından uygulanan ekonomik yaptırımlar.
Ruble değer kaybetti. Bayan Nabiullina, döviz kurunu desteklemek için büyük miktarda döviz rezervi harcamak gibi geleneksel politikalardan vazgeçti ve bankanın odağını enflasyonu yönetmeye çevirdi. Faiz oranlarını yüzde 17’ye çıkardı ve yıllarca nispeten yüksek kaldı.
Acı verici bir yeniden düzenleme oldu ve ekonomi bir buçuk yıl boyunca küçüldü. Ancak 2017 yılının ortalarında, sadece birkaç yıl önce çok zorlanmış görünen bir şeyi başarmıştı: Enflasyon oranı, ülkenin Sovyet sonrası dönemindeki en düşük oran olan yüzde 4’ün altına düştü.
Konferanslarda Bayan Nabiullina ile panel aşamalarını paylaşan London Business School’da ekonomi profesörü Richard Portes, “O, çağdaş bir merkez bankacısı ” dedi.
Siyasi olarak zor olsa bile “Yapması gerekeni yapıyordu” dedi. “Alternatifin bir gösterimini istiyorsanız,” diye ekledi Bay Portes, “yalnızca Türkiye’ye bakmanız gerekiyor”, merkez bankasında yıllarca süren siyasi müdahale, enflasyonun kontrolden çıkmasına ve bu ay yüzde 70’e ulaşmasına izin verdi.
Bayan Nabiullina’nın yönetimi altında, merkez bankası modernizasyon çabalarını sürdürdü. Temel politika kararlarını planlayarak, politika hakkında rehberlik sağlayarak, analistlerle görüşerek ve muhabirlerle röportajlar sunarak iletişimini geliştirdi. Rusya Merkez Bankası, özel sektörden saygın ekonomistleri kendine çekerek ülkenin kilit ekonomik beyni olarak görülmeye başlandı.
St. Petersburg’daki yıllık konferansında, merkez bankası dünyanın dört bir yanından ekonomistleri bir araya getirdi ve Bayan Nabiullina, Federal Rezerv’in Wyoming’deki Jackson Hole’daki yıllık sempozyumu ve merkez bankacıları için düzenli toplantılar da dahil olmak üzere uluslararası toplantılara katıldı. Uluslararası Ödemeler Bankası tarafından Basel, İsviçre’de düzenlendi.
Yakışıklı, odaklanmış, her zaman iyi hazırlanmış, piyasa güçlerinin bir savunucusu (Sovyet dönemi ekonomi eğitimine rağmen) ve tarih ve opera. Moskova’nın 700 mil doğusunda, ağır sanayisiyle tanınan Ufa’da doğdu, ülkenin en prestijli okullarından biri olan Moskova Devlet Üniversitesi’nde okudu ve bir ekonomist arkadaşıyla evli.
Ms. Nabiullina, 2019 yılında Japonya’da 20 maliye bakanı ve merkez bankası yetkilisinden oluşan bir toplantıda. Kredi… Kim Kyung-Hoon/Reuters
Bankaları temizleme
Para politikası konusundaki sicilinin yanı sıra Nabiullina Hanım övgü topladı bankacılık sektörünün kapsamlı bir temizliğini sürdürmek için. Bankadaki ilk beş yılında, “şüpheli işlemler” olarak adlandırdığı işlemleri yapan zayıf kurumları ortadan kaldırmak amacıyla yaklaşık 400 bankacılık lisansını iptal etti – esasen Rusya bankalarının üçte birini kapatarak –.
Cesur bir haçlı seferi olarak kabul edildi: 2006’da kara para aklama şüphesiyle bankaları kapatmak için şiddetli bir kampanya başlatan bir merkez bankası yetkilisine suikast düzenlendi.
2013 yılında ülkeyi terk eden ve şu anda Paris’teki Sciences Po’da profesör olan Rus ekonomist Sergei Guriev, “Bankacılık sektöründeki yolsuzlukla mücadele çok cesur insanlar için bir iştir” dedi. Yine de programını kusurlu olarak nitelendirdi, çünkü büyük ölçüde özel bankalarla sınırlıydı. Bu, devlete ait bankaların hükümetin korumasıyla birçok risk alma konusunda kendilerini rahat hissetmelerine neden olan ahlaki bir tehlike sorunu yarattığını söyledi.
Bayan Nabiullina’nın dürüstlüğü hiçbir zaman sorgulanmadı, diye ekledi onu 15 yıldır tanıdığını söyleyen Bay Guriev. “Hiçbir zaman yolsuzluktan şüphelenilmedi.”
Merkez bankasının Moskova’daki merkezi. Bayan Nabiullina’nın altında, rezervlerinde doların payı yaklaşık yüzde 11’e düştü. Kredi… The New York Times
Bir kale inşa etmek
Bayan Nabiullina, yirmi yıldır Bay Putin’in rejiminde üst düzey bir yetkilidir. Putin’in başbakan olduğu dönemde ekonomik kalkınma bakanı olarak görev yaptığı Haziran 2013’te merkez bankası başkanlığına getirilmeden önce bir yıldan biraz daha uzun bir süre onun baş ekonomi danışmanıydı.
Moskova’da Rönesans Başkenti’nden ekonomist Sofya Donets, “Hükümete ve cumhurbaşkanına çok güveniyor” dedi. 2007’den 2019’a. Son yıllarda, finansal alandaki her türlü politika sorununun merkez bankasına devredildiğinin oldukça açık olduğunu ekledi.
Bu güven, Bayan Nabiullina Rusya’nın ekonomisini Batı yaptırımlarına karşı, özellikle de uzun menzilli Amerikan cezalarından desteklerken inşa edildi. 2014 yılında Amerika Birleşik Devletleri birçok büyük Rus şirketini sermaye piyasalarından çıkardı. Ancak bu şirketlerin büyük miktarda döviz borcu vardı ve bu, borçlarını nasıl ödeyecekleri konusunda alarm verdi.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 7
Kapsamlı bir çatışma. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, gaz fiyatlarında ve ürün kıtlıklarında baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’yı Rus enerji kaynaklarına olan bağımlılığını yeniden gözden geçirmeye zorluyor.
Küresel büyümesi yavaşlıyor. Savaşın etkileri, büyük ekonomilerin pandemiden kurtulma çabalarını aksattı, yeni belirsizlikler getirdi ve dünya çapında ekonomik güveni sarstı. Amerika Birleşik Devletleri’nde enflasyona göre düzeltilmiş gayri safi yurtiçi hasıla 2022’nin ilk çeyreğinde yüzde 0,4 düştü.
Enerji fiyatları arttı . Pandemi nedeniyle zaten yükselen petrol ve gaz fiyatları, çatışmanın başlangıcından bu yana artmaya devam etti. Çatışmanın keskinleşmesi, Avrupa’daki ve başka yerlerdeki ülkeleri de Rus enerjisine olan bağımlılıklarını yeniden düşünmeye ve alternatif kaynaklar aramaya zorladı.
Rusya ekonomisi yavaşlamayla karşı karşıya. Ukrayna yanlısı ülkeler, saldırganlığına tepki olarak Kremlin’e karşı yaptırımlar uygulamaya devam etse de, Rus ekonomisi sermaye kontrolleri ve faiz artırımları sayesinde şimdilik ciddi bir çöküşün önüne geçti. Ancak Rusya’nın merkez bankası başkanı, ithal mal ve parça stoku azaldığı için ülkenin büyük bir ekonomik gerilemeyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı.
Ticaret engelleri artıyor. Ukrayna’nın işgali, kıtlık ve artan fiyatlar arasında vatandaşlarına mal sağlamak için can atan hükümetler, ihracatı durdurmak için yeni engeller dikerken, bir korumacılık dalgasını da serbest bıraktı. Ancak kısıtlamalar, ürünleri daha pahalı ve daha da zor hale getiriyor.
Gıda kaynakları baskı altında. Savaş, büyük ölçüde Rusya ve Ukrayna’dan yapılan buğday, soya fasulyesi ve arpa ihracatına bağlı olan ve şimdiden şiddetli bir kuraklıkla mücadele eden Doğu Afrika’da gıda maliyetini artırdı. Dünyanın dört bir yanındaki süpermarketler, azalan arzın ortasında müşterilerinden Ukrayna’nın en büyük ihracatçısı olduğu ayçiçek yağı alımlarını sınırlamalarını istemeye başladı.
Temel metallerin fiyatları yükseliyor. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyumun fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan çekileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Ms. Nabiullina, Washington’un ülkenin dolar kullanımına erişimi daha da kısıtlaması durumunda şirketler ve bankaların daha az savunmasız kalması için ekonomiden mümkün olduğunca çok ABD doları sıkıştırmaya başladı.
Ayrıca bankanın değeri 600 milyar doları aşan rezervlerini altına, euroya ve Çin renminbisine kaydırdı. Bayan Nabiullina geçen ay Parlamento’ya yaptığı açıklamada, görev süresi boyunca rezervlerdeki doların payının yüzde 40’tan yüzde 11’e düştüğünü söyledi. Yaptırımlar bankanın denizaşırı rezervlerini dondurduktan sonra bile, ülkenin milletvekillerine “yeterli” altın ve renminbi rezervine sahip olduğunu söyledi.
Yaptırımlara karşı diğer korumalar arasında, son yıllarda geliştirilen küresel bankacılık mesajlaşma sistemi olan SWIFT’e bir alternatif yer almaktadır. Banka, ülkedeki kredi kartı işlemlerini işlemek için ödeme altyapısını değiştirdi, böylece Visa ve Mastercard’ın çıkışının bile minimum etkisi olacak.
Mart ayında, Bloomberg News ve The Wall Street Journal, kimliği belirsiz kaynaklara dayanarak, Bayan Nabiullina’nın Ukrayna işgalinden sonra istifa etmeye çalıştığını ve Bay Putin tarafından reddedildiğini bildirdi. Merkez bankası bu raporları reddetti.
Geçen ay, Kanada hükümeti onu “Rus rejiminin yakın bir ortağı” olduğu için yaptırımlara tabi tuttu.
Bay. Bayan Nabiullina ile yakın zamanda herhangi bir teması olmayan Guriev, görevine devam edebileceğini düşündüğünü çünkü eğer görevi bırakırsa enflasyonun kontrolden çıkacağına ve sıradan Rusların daha ciddi şekilde yaralanacağına kendini ikna edebileceğini söyledi.
“Ancak, aslında Putin’in savaş ekonomisini desteklediğini düşünüyorum” diye ekledi. “Aslında imzalamadığı bir şey yapıyor.”
Devlet Sberbank’ın Moskova’daki ofisleri. Bayan Nabiullina, görev süresinin başlarında yüzlerce bankacılık lisansını iptal ettiğinde, devlet bankaları büyük ölçüde korundu. Kredi… The New York Times
Bir savaş ekonomisi
Bayan Nabiullina, enflasyonu düşürmek ve geleneksel para politikasını Rusya’ya getirmek için yaklaşık on yıl harcadıktan sonra, Ukrayna işgalinden sonra uygulanan Batılı mali cezalar onu çabucak çalışmaya zorladı. tercih ettiği politikalardan vazgeç. Faiz oranını ikiye katlayarak yüzde 20’ye çıkardı; ülke dışına para akışını ciddi şekilde kısıtlamak için kullanılan sermaye kontrolleri; Moskova Borsası’nda hisse senedi ticaretini kapatmak; ve bankalar üzerindeki düzenlemeleri gevşetti, böylece krediler el koymadı.
Bu önlemler ilk paniği durdurdu ve rublenin toparlanmasına yardımcı oldu, ancak sermaye kontrolleri sadece kısmen kaldırıldı.
Şimdi Rusya kapalı bir ekonomi ile dik bir durgunluğa giriyor. 29 Nisan’da banka faiz oranını yüzde 14’e indirdi; bu, finansal bir kasırgayı bastırmaktan enflasyonun hızlanması ve şirketlerin tedarik zincirlerini yeniden keşfetmeye zorlanmasıyla birlikte yaptırımların hane halkı ve işletmeler üzerindeki uzun süreli etkisini en aza indirmeye çalıştığına dair bir işaretti. ithal mal olmadan.
Enflasyon dik bir şekilde tırmandı ve merkez bankası tahminine göre bu yıl yıllık yüzde 23’e ulaşabilir. Genel ekonomi, dedi, yüzde 10 kadar küçülebilir.
“Muazzam bir belirsizlik bölgesindeyiz,” dedi Bayan Nabiullina.
Liz Alderman raporlamaya katkıda bulundu.
Moskova, Ukrayna’nın işgalinden iki gün sonra. Rus bir ekonomist olan Sergei Guriev, bir savaş ekonomisini yöneterek, Bayan Nabiullina “aslında katılmadığı bir şeyi yapıyor” dedi. Kredi… The New York Times