Koronavirüsün Omicron çeşidi, gezegendeki hemen hemen herkesin hayatını bozacak kadar tehlikeli olabilir. Ya da uzun süredir devam eden bir pandemideki bir kırılmayı temsil edebilir – elbette bir endişe, ama nispeten küçük bir endişe.
Bu noktada, kimse gerçekten bilmiyor. Ve bu belirsizlik göz önüne alındığında, hisse senedi ve tahvil piyasaları, yeni varyantla ilgili haberler şu ya da bu şekilde esirken, bir fırtınadan önceki bir rüzgar gülü gibi gelişigüzel sallanıyor.
Bu, ekonomistleri ve piyasa stratejistlerini önümüzdeki yıl için kesin tahminler yapmaktan alıkoymuyor. Pandemi nereye gidiyorsa, Wall Street’te yine kristal kürelere bakma mevsimi.
Tahmincilerin algoritmalarını ateşledikleri ve S&P 500’ün 2022’de tam olarak nerede kapanacağını, 10 yıllık ABD devlet tahvili getirisinin nerede sona ereceğini ve enflasyon oranının ne kadar yüksek olacağını size söyleyecek olan projeksiyon akışlarını yayınladıkları yılın zamanıdır. olmak.
Belirli rakamlara sahip sayısız tahmin var ve bunlardan herhangi birinin doğru çıkması bir kaza olacak. Yıllar geçtikçe, piyasa tahminleri temel bir soruna dönüşüyor: Pek çok akademik çalışmanın gösterdiği ve önceki Aralıklarda belirttiğim gibi, ekonomiyi veya piyasaları doğruluk ve tutarlılıkla tahmin etmek kesinlikle imkansız.
Örneğin geçen yıl, 2000’den 2020’ye kadar medyan Wall Street tahmininin hedefini ortalama yüzde 12,9 oranında kaçırdığını belirtmiştim – bu, borsanın yıllık gerçek ortalama performansının iki katından fazlaydı.
2021 için Wall Street’in tahminleri şimdiye kadar bundan çok daha fazla isabetli oldu.
Bir yıl önce, bir Bloomberg anketine göre, S&P 500’ün 2021’deki kapanış seviyesi için medyan tahmin 3.800 idi. Ancak Perşembe günü, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ilk Omicron vakasının doğrulandığı haberlerine cevaben borsa sert düştükten sonra bile gösterge endeksi 4,500’ün üzerinde kaldı. Bu, medyan yıl sonu tahmininin yaklaşık yüzde 20 üzerine çıkardı.
Piyasa, geçen yılın yıllık tahmininin şimdi olduğundan daha iyi görünmesini sağlamak için Aralık ayının sonuna kadar yeterince düşebilir – ancak bu gerçekleşirse, Wall Street’in öngörüsü nedeniyle değil, rastgele şans nedeniyle olacaktır.
S&P 500 2022’nin sonunda nerede kapanacak? Mevcut Wall Street konsensüsü 4.825’tir ve bu, mevcut seviyelere göre küçük bir artışı temsil eder. Ama buna güvenmezdim. Tahminciler piyasayı bir gün önceden bile tahmin edemezler.
S&P 500, Amerika Birleşik Devletleri’nde Kara Cuma olan ve Güney Afrika’da bir Omicron vakasının rapor edilmesinden sonraki ilk işlem günü olan 26 Kasım’da hafif ticarette yüzde 2,3 düştüğünden beri artan oynaklıkla dalgalanıyor . O zamana kadar piyasalarda hakim olan anlatı, küresel ekonominin yaklaşık iki yıllık pandemik şoklardan akıllıca toparlandığı şeklinde görünüyordu. Yükselen enflasyon, işgücü kıtlıkları, tedarik zinciri darboğazları ve Federal Rezerv’in bu sorunlara olası tepkisi, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki piyasalar için ufuktaki en büyük sorunlardı.
Omicron’un nispeten iyi huylu olduğu ortaya çıkarsa, hala olabilirler. Veya çeşitli konular iç içe geçebilir: Şiddetli bir Covid-19 dalgalanması, enflasyonu düşürmek, genel büyümeyi yavaşlatmak ve Federal Rezerv ve diğer merkez bankaları tarafından giderek daha fazla sinyal verilen parasal sıkılaştırmayı geciktirmek için ekonomiyi yeterince şok edebilir. Ancak bu sadece bir spekülasyon.
Dünya Sağlık Örgütü, Omicron’un “endişe verici bir değişken” olduğunu zaten ilan etmiş olsa da, Omicron’un tam olarak ne kadar bulaşıcı olduğu ve mevcut aşıların korumalarından daha fazla kaçıp kurtulamayacağı veya daha muhtemel olup olmadığı konusunda bilimsel bir fikir birliğinin ortaya çıkması zaman alacaktır. diğer koronavirüs türlerinden daha ciddi hastalıklara neden olur.
Bu cevapsız sorular milyonlarca insanın planlarını ve piyasaların hareketlerini an be an etkiliyor.
Tüccarların kafası anlaşılır bir şekilde karıştı. Ve bu günlerde yayınlanan uzun vadeli tahminlerin çoğuna hakim olan her şeyi bilme havasına rağmen, onları çalkalayan hemen hemen herkesin, kibarca söylemek gerekirse, geleceği görme yeteneklerinin oldukça sınırlı olduğunu bildiğine inanmak için sebepler var.
Örneğin Salı günü, çevrimiçi olarak gerçekleştirilen yıllık genel görünüm oturumunun sonunda, küresel bankacılık devi BNP Paribas’taki bir grup uzmana, insanların tahmin edemedikleri düşünüldüğünde, tahminlerinin muhtemelen doğru olabileceğine inanıp inanmadıklarını sordum. gelecek. Ve eğer tahmin yeteneklerine güvenmiyorlarsa, neden zahmet ettiler ki?
Cevapları samimiydi ve bence oldukça makul. Bankanın küresel strateji ve ekonomi araştırması başkanı Olivia Frieser, stratejistlerin ne düşündüğünü bilmek isteyen müşterilere “Bunlar, bir çerçeve oluşturma ve görüşlerimizi sunma konusundaki en iyi çabalarımız” dedi.
Küresel gelişen pazarlar araştırmasının başkanı Marcelo Carvalho daha da ileri gitti. “Rakamlar bir bakıma anlamsız” dedi ve ilgi çekici bir gülümsemeyle devam etti: “Ne zaman bir tahmin yapsam ve bunu birkaç yıldır yapıyorum, bunun yanlış olacağını biliyorum. ” Ancak ekledi, “Rakamlar, işlerin nereye gittiğinin bir göstergesidir. ” Ve onlar, “müşterilerimizle tematik bir tartışma yapmak için zemin sağlıyorlar. ”
Finans alanındaki insanlar, belirli tahminlerine güvenilmese bile, genellikle iyi bilgilendirilir. Örneğin, Bank of America’nın yıl sonu tahmini ilgi çekicidir. S&P 500’ün önümüzdeki yıl neredeyse yatay seyredeceğini tahmin ederek, ABD hisse senedi ve tahvil piyasalarında ileriye dönük sorunlara işaret ediyor. Bu iddiaya pek itibar etmem çünkü Eylül ayına kadar Bank of America S&P 500’ün sona ereceğini tahmin etmişti. bu yıl 3,800’de. Piyasa bu seviyeyi aştığında, banka 2021 “tahmini”ni sonradan görmenin faydasıyla gecikmeli olarak yükseltti.
Ancak Bank of America’nın bakış açısı bu anlamda tutarlı: ABD borsası hakkında olumsuz.
Bank of America’da ABD hisse senedi ve kantitatif strateji başkanı Savita Subramanian Pazartesi günü çevrimiçi bir sunumda, bankanın S&P 500 için bilgisayar modelinin “şimdi önümüzdeki 10 yıl için hisse senetleri için negatif getiriler yaydığını söyledi. En son 1999-2000’de, nokta-com kazasından kısa bir süre önce olduğunu söyledi. Mevcut boğa piyasası, hisse senetlerini baş döndürücü boyutlara taşıdı ve değerlemelerin patlak verdiğini söyledi. Uzun vadede, bu daha düşük getiri anlamına gelir.
On yıl veya daha uzun süreli uzun vadeli tahminlerin, kısa vadeli tahminlerden daha doğru olduğu gösterildi ve ben bu projeksiyonu ayık bir uyarı olarak kabul ediyorum. Yalnızca son 12 ayda, S&P 500, temettüler dahil yaklaşık yüzde 25 oranında geri döndü ve piyasayı sürdürülebilir olmayabilecek seviyelere itti.
Ne zaman ve nasıl olacağını bilmiyorum ama bir noktada borsa tekrar yeryüzüne inecek. Bu güvenebileceğiniz bir tahmin.
Bu noktada, kimse gerçekten bilmiyor. Ve bu belirsizlik göz önüne alındığında, hisse senedi ve tahvil piyasaları, yeni varyantla ilgili haberler şu ya da bu şekilde esirken, bir fırtınadan önceki bir rüzgar gülü gibi gelişigüzel sallanıyor.
Bu, ekonomistleri ve piyasa stratejistlerini önümüzdeki yıl için kesin tahminler yapmaktan alıkoymuyor. Pandemi nereye gidiyorsa, Wall Street’te yine kristal kürelere bakma mevsimi.
Tahmincilerin algoritmalarını ateşledikleri ve S&P 500’ün 2022’de tam olarak nerede kapanacağını, 10 yıllık ABD devlet tahvili getirisinin nerede sona ereceğini ve enflasyon oranının ne kadar yüksek olacağını size söyleyecek olan projeksiyon akışlarını yayınladıkları yılın zamanıdır. olmak.
Belirli rakamlara sahip sayısız tahmin var ve bunlardan herhangi birinin doğru çıkması bir kaza olacak. Yıllar geçtikçe, piyasa tahminleri temel bir soruna dönüşüyor: Pek çok akademik çalışmanın gösterdiği ve önceki Aralıklarda belirttiğim gibi, ekonomiyi veya piyasaları doğruluk ve tutarlılıkla tahmin etmek kesinlikle imkansız.
Örneğin geçen yıl, 2000’den 2020’ye kadar medyan Wall Street tahmininin hedefini ortalama yüzde 12,9 oranında kaçırdığını belirtmiştim – bu, borsanın yıllık gerçek ortalama performansının iki katından fazlaydı.
2021 için Wall Street’in tahminleri şimdiye kadar bundan çok daha fazla isabetli oldu.
Bir yıl önce, bir Bloomberg anketine göre, S&P 500’ün 2021’deki kapanış seviyesi için medyan tahmin 3.800 idi. Ancak Perşembe günü, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki ilk Omicron vakasının doğrulandığı haberlerine cevaben borsa sert düştükten sonra bile gösterge endeksi 4,500’ün üzerinde kaldı. Bu, medyan yıl sonu tahmininin yaklaşık yüzde 20 üzerine çıkardı.
Piyasa, geçen yılın yıllık tahmininin şimdi olduğundan daha iyi görünmesini sağlamak için Aralık ayının sonuna kadar yeterince düşebilir – ancak bu gerçekleşirse, Wall Street’in öngörüsü nedeniyle değil, rastgele şans nedeniyle olacaktır.
S&P 500 2022’nin sonunda nerede kapanacak? Mevcut Wall Street konsensüsü 4.825’tir ve bu, mevcut seviyelere göre küçük bir artışı temsil eder. Ama buna güvenmezdim. Tahminciler piyasayı bir gün önceden bile tahmin edemezler.
S&P 500, Amerika Birleşik Devletleri’nde Kara Cuma olan ve Güney Afrika’da bir Omicron vakasının rapor edilmesinden sonraki ilk işlem günü olan 26 Kasım’da hafif ticarette yüzde 2,3 düştüğünden beri artan oynaklıkla dalgalanıyor . O zamana kadar piyasalarda hakim olan anlatı, küresel ekonominin yaklaşık iki yıllık pandemik şoklardan akıllıca toparlandığı şeklinde görünüyordu. Yükselen enflasyon, işgücü kıtlıkları, tedarik zinciri darboğazları ve Federal Rezerv’in bu sorunlara olası tepkisi, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki piyasalar için ufuktaki en büyük sorunlardı.
Omicron’un nispeten iyi huylu olduğu ortaya çıkarsa, hala olabilirler. Veya çeşitli konular iç içe geçebilir: Şiddetli bir Covid-19 dalgalanması, enflasyonu düşürmek, genel büyümeyi yavaşlatmak ve Federal Rezerv ve diğer merkez bankaları tarafından giderek daha fazla sinyal verilen parasal sıkılaştırmayı geciktirmek için ekonomiyi yeterince şok edebilir. Ancak bu sadece bir spekülasyon.
Dünya Sağlık Örgütü, Omicron’un “endişe verici bir değişken” olduğunu zaten ilan etmiş olsa da, Omicron’un tam olarak ne kadar bulaşıcı olduğu ve mevcut aşıların korumalarından daha fazla kaçıp kurtulamayacağı veya daha muhtemel olup olmadığı konusunda bilimsel bir fikir birliğinin ortaya çıkması zaman alacaktır. diğer koronavirüs türlerinden daha ciddi hastalıklara neden olur.
Bu cevapsız sorular milyonlarca insanın planlarını ve piyasaların hareketlerini an be an etkiliyor.
Tüccarların kafası anlaşılır bir şekilde karıştı. Ve bu günlerde yayınlanan uzun vadeli tahminlerin çoğuna hakim olan her şeyi bilme havasına rağmen, onları çalkalayan hemen hemen herkesin, kibarca söylemek gerekirse, geleceği görme yeteneklerinin oldukça sınırlı olduğunu bildiğine inanmak için sebepler var.
Örneğin Salı günü, çevrimiçi olarak gerçekleştirilen yıllık genel görünüm oturumunun sonunda, küresel bankacılık devi BNP Paribas’taki bir grup uzmana, insanların tahmin edemedikleri düşünüldüğünde, tahminlerinin muhtemelen doğru olabileceğine inanıp inanmadıklarını sordum. gelecek. Ve eğer tahmin yeteneklerine güvenmiyorlarsa, neden zahmet ettiler ki?
Cevapları samimiydi ve bence oldukça makul. Bankanın küresel strateji ve ekonomi araştırması başkanı Olivia Frieser, stratejistlerin ne düşündüğünü bilmek isteyen müşterilere “Bunlar, bir çerçeve oluşturma ve görüşlerimizi sunma konusundaki en iyi çabalarımız” dedi.
Küresel gelişen pazarlar araştırmasının başkanı Marcelo Carvalho daha da ileri gitti. “Rakamlar bir bakıma anlamsız” dedi ve ilgi çekici bir gülümsemeyle devam etti: “Ne zaman bir tahmin yapsam ve bunu birkaç yıldır yapıyorum, bunun yanlış olacağını biliyorum. ” Ancak ekledi, “Rakamlar, işlerin nereye gittiğinin bir göstergesidir. ” Ve onlar, “müşterilerimizle tematik bir tartışma yapmak için zemin sağlıyorlar. ”
Finans alanındaki insanlar, belirli tahminlerine güvenilmese bile, genellikle iyi bilgilendirilir. Örneğin, Bank of America’nın yıl sonu tahmini ilgi çekicidir. S&P 500’ün önümüzdeki yıl neredeyse yatay seyredeceğini tahmin ederek, ABD hisse senedi ve tahvil piyasalarında ileriye dönük sorunlara işaret ediyor. Bu iddiaya pek itibar etmem çünkü Eylül ayına kadar Bank of America S&P 500’ün sona ereceğini tahmin etmişti. bu yıl 3,800’de. Piyasa bu seviyeyi aştığında, banka 2021 “tahmini”ni sonradan görmenin faydasıyla gecikmeli olarak yükseltti.
Ancak Bank of America’nın bakış açısı bu anlamda tutarlı: ABD borsası hakkında olumsuz.
Bank of America’da ABD hisse senedi ve kantitatif strateji başkanı Savita Subramanian Pazartesi günü çevrimiçi bir sunumda, bankanın S&P 500 için bilgisayar modelinin “şimdi önümüzdeki 10 yıl için hisse senetleri için negatif getiriler yaydığını söyledi. En son 1999-2000’de, nokta-com kazasından kısa bir süre önce olduğunu söyledi. Mevcut boğa piyasası, hisse senetlerini baş döndürücü boyutlara taşıdı ve değerlemelerin patlak verdiğini söyledi. Uzun vadede, bu daha düşük getiri anlamına gelir.
On yıl veya daha uzun süreli uzun vadeli tahminlerin, kısa vadeli tahminlerden daha doğru olduğu gösterildi ve ben bu projeksiyonu ayık bir uyarı olarak kabul ediyorum. Yalnızca son 12 ayda, S&P 500, temettüler dahil yaklaşık yüzde 25 oranında geri döndü ve piyasayı sürdürülebilir olmayabilecek seviyelere itti.
Ne zaman ve nasıl olacağını bilmiyorum ama bir noktada borsa tekrar yeryüzüne inecek. Bu güvenebileceğiniz bir tahmin.