Yükselen enflasyon, yükselen faiz oranları ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden kaynaklanan şoklar, piyasaların haftalarca düşüşe geçmesine neden oldu. Hisse senetleri kayıplarının çoğunu telafi etti, ancak her iki piyasa da son birkaç günde daha sallantılı görünüyordu.
Standard & Poor’s 500 yüzde 13,6 kadar düştükten sonra ilk çeyreği sadece yüzde 4,9 düşüşle kapattı. Geri tepme, öyle ya da böyle savaşın hızlı bir şekilde sona ermesi umudundan gelmiş olabilir. Ya da uzayan bir çatışmanın sonuçlarının Fed’i Mart ayında başlattığı ve enflasyon kontrol altına alınana kadar devam edeceğini söylediği faiz artışlarını sınırlamaya ikna edeceği inancından kaynaklanıyor olabilir.
Ancak bazı stratejistler, hisse senetleri veya tahviller için dibe ulaşılmadığından şüpheleniyor ve her ikisine de temkinli yaklaşmayı tavsiye ediyor.
Bir yatırım yönetimi firması olan Research Affiliates’in baş yatırım sorumlusu Chris Brightman, “Piyasaların daha fazla düşmesi gerektiğine dair ikna edici bir iddiada bulunulabilir” dedi. “Enflasyonu önlemek, piyasa fiyatlarının ima ettiği kadar kolay olmayacak. Ciddi bir belirsizlik var. Riskler arttı.”
Yine de hisse senetleri, federal fonları alan birkaç hamleden ilki olması beklenen Mart ortasındaki çeyrek yüzde puanlık artıştan sonra güçlü bir şekilde yükseldi. oran bu yıl esasen yüzde sıfırdan yüzde 2,25 ila yüzde 2,5 aralığına.
Yatırımcılar, Bay Brightman’ın “kusursuz bir sıkılaştırma” olarak adlandırdığı bir sonuç olarak, Fed’in ekonomik büyüme için ciddi sonuçlar olmaksızın enflasyonu bir şekilde bastırmasını bekliyor gibi görünüyor. Yolda bu kadar çok oran artışı ve Fed’in de uzun yıllar ve trilyonlarca dolarlık varlık alımlarını tersine çevirmesiyle – genel olarak, para politikasının sıkılaştırılması – bu iyi huylu sonucun olası olmadığını düşünüyor.
“2023’e kadar büyük ve önemli bir sıkılaştırma ve faiz oranlarını tekrar düşüren önemli bir durgunluk yaşayabilirsiniz” dedi, “veya yüksek tek haneli veya düşük çift haneli sürekli bir enflasyon dönemi yaşayabilirsiniz. 1970’lerde olduğu gibi rakamlar. ”
InvesTech Research bülteninin editörü James Stack, 1973 Arap-İsrail savaşını çevreleyen ekonomik ve politik manzarayla paralellikler buldu. Enflasyon çoktan yükseldi, hisse senedi fiyatları zirveye ulaştı ve savaş, enflasyonu ve faiz oranlarını daha da yükselten bir Arap petrol ambargosuna yol açtı. Savaştan bir yıl sonra, S&P 500 yüzde 40’tan fazla düştü.
Benzer bir sonuç öngörmüyordu, ancak enflasyonun Ukrayna’nın işgalinden önce zaten yükselmekte olduğuna ve Batı’nın Rus petrolü ithalatına yönelik kısıtlamalarının arttığına dikkat çekti. üreticilerin ambargosuna benzer. Fed’in daha az kısıtlayıcı politikalar sürdürmeye yönelik refleksi ne olursa olsun, köşeye sıkıştı. Tüketici Fiyat Endeksi’nin son okuması, Şubat ayına kadar 12 ayda yüzde 7,9’luk bir artış gösterdi.
Rusya Ukrayna’ya girerken, Bank of America stratejistleri “istilanın şiddetlendiği ve yayıldığı ve yüksek enflasyonun temellerini taşıdığı” konusunda uyardı. Raporlarında bunun, ekonomik büyüme durana kadar Fed’in sıkılaşmasını gerektireceğini söylediler.
Stratejistler, Federal Rezerv’in resesyona neden olabilecek bir “politika hatası” riskinin artması konusunda uyardılar. Boğalar ise, bir sıkılaştırma döngüsündeki ilk faiz artışının ardından borsanın genellikle toparlanmaya devam ettiğine dikkat çekiyor.
Enflasyon ve jeopolitik risk yükseldi, değerlemeler de öyle. T. Rowe Price Küresel Tahsis fonu eş yöneticisi Toby Thompson, 19 katı kazançla “S&P 500 hala pahalı” dedi. Bu değerleme “yükseklerden düştü, ancak açıkça bir resesyonda fiyatlanmıyor”, “çok agresif bir Fed ve ılımlı büyüme” ile belirgin bir olasılık.
Mart ayında hisse senetlerindeki yükseliş, finansal araştırma şirketi Morningstar’ın takip ettiği ortalama yerli hisse senedi fonunun ilk çeyrekteki kaybını yüzde 5,4’e indirdi. Emtia ve doğal kaynak fonları çift haneli kazançlar elde ederken, neredeyse tüm diğer kategoriler zemin kaybetti.
Uluslararası fonlar yüzde 8,2 düştü ve Latin Amerika portföylerinin yüzde 22,7’lik kazancı bariz bir istisna oldu.
Tahvil fonları ortalama yüzde 4,2 kaybetti ve uzun vadeli fonlar çift haneli düşüşler kaydetti.
Bir varlık yöneticisi olan Clocktower Group’un baş stratejisti Marko Papic, Bay Thompson’la aynı fikirdeydi: “Borsa, Fed’in şahinliğini ne kadar görmezden gelirse, erkenden sert davranmaları o kadar olasıdır.” Ancak Bay Papic, Fed’in bir resesyonu önlemeye çalışmak için kalıcı enflasyonu tolere etmeyi yılın ilerleyen zamanlarında seçmesini bekliyor.
Bay Papic, yatırımcılara emtia üreticilerinin ve Brezilya ve Şili gibi emtia ihraç eden ülkelerdeki hisse senetlerini satın alarak “şimdi değere geçmelerini” tavsiye ediyor. Bu ülkelerin ekonomilerinde madenciliğin hakimiyeti, Morningstar’ın Latin Amerika fonları arasında kaydettiği son güçlü performansın çoğunu açıklayabilir.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen endişeler. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, enerji fiyatlarında şimdiden baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’nın askeri harcamalarını artırmasına neden oldu.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları zaten 2014’ten bu yana en yüksek seviyedeydi ve işgalden bu yana yükselmeye devam etti. Rusya üçüncü en büyük petrol üreticisidir, bu nedenle daha fazla fiyat artışı kaçınılmazdır.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler, Moskova’nın bölgenin Ukrayna’ya verdiği desteğe tepki olarak gaz akışını kesebileceğinden endişe ediyor.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir; birlikte, o ve Ukrayna toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır. Büyük ölçüde Rus buğday ithalatına bağımlı olan Mısır gibi ülkeler şimdiden alternatif tedarikçiler arıyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyumun fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan çekileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankaları, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Fed agresif bir yaklaşımla ilerlemezse, enflasyona göre düzeltilmiş tahvil getirileri “çok düşük olacak, bu nedenle Mallar daha da yükselecek” dedi. Ancak metalara para yatırmanın riskli olduğunu kabul etti ve “Yanılıyorsam ve bir durgunluk olursa, öldürülecekler” diye ekledi.
Mevcut ortamda, büyüme stokları, özellikle Microsoft ve Apple gibi büyük ve pahalı teknoloji mavi çiplerine sahip olmak tehlikeli olabilir. Bay Papic, pandemiden önce gözden düşmeye başladılar ve “ve ardından Covid, teknoloji şirketlerinin on yıllık müşteri büyümesini öne sürmesine izin verdi” dedi. “Bu üstün performansın sınırlarındayız.”
Teknoloji hisselerinin görünümü, faiz oranlarının görünümüne bağlı olabilir. Teknoloji hisseleri, daha yüksek oranlara kötü tepki verme eğilimindedir, çünkü bu şirketler diğerlerinden daha başlangıçta daha pahalıdır ve daha yüksek faiz oranları, genel olarak hisse senedi değerlemelerini düşürme eğilimindedir. Ayrıca, daha yüksek oranlar genellikle ekonomi güçlü olduğunda ve diğer sektörler daha az önemli olmadığında teknoloji şirketlerinin büyüme yeteneği olduğunda gelir.
Daha agresif bir Fed, sadece birkaç ay için bile olsa, daha yüksek oranlar anlamına gelir ve Bay Brightman, artan jeopolitik risk tarafından yönlendirilen ve oranları daha uzun süre daha yüksek tutabilecek bir eğilimin altını çizdi: “yavaşlama” Bunu, yatırımcılar için muazzam bir servet yaratan daha serbest ticaret sisteminin bir düşüşünü, hatta tersine döndüğünü ortaya koydu.
İstikrarlı, güvenli tedarik zincirlerini sağlamak için yeni bir aciliyet, şirketleri üretimi daha yakın bir yere kaydırmaya zorlayabilir, dedi. Üretim kapasitesi oluşturmak, sermaye gerektirecek, faiz oranlarını artıracak ve Secaucus’ta bir widget yapmak Shenzhen’den daha pahalıya mal olacağı için enflasyon da gerekecek.
“Bu, büyüme hisse senetleri ve tahviller için kötü,” dedi Bay Brightman. “Son birkaç on yılda, çok az yatırımla kârlar yaratıldı – birkaç adam fabrikalar inşa etmeyen ve gerçek kaynaklarla bir şeyler yapan yazılımlarla bir şeyler yapıyor. Cips, ilaç, madencilik ve metaller için daha güvenli tedarik zincirleri oluşturmak için büyük altyapı yatırımına ihtiyacınız var. O zaman iklim değişikliği konusunda ciddileşirsek, şebekeyi değiştirmeliyiz.”
Bay Brightman şu anda çoğu varlık kategorisi hakkında olumsuz.
“Taktik hareket, riski azaltmak ve enflasyon korumalı Hazine menkul kıymetleri veya nakit gibi daha güvenli yatırımlara geçmektir” dedi. “Daha iyi fırsatlar için bekleyin. Masadan risk alın ve savunmaya geçin.”
Genel ihtiyat, Bay Thompson’ın hem hisse senetlerine hem de tahvillere maruz kalmayı azaltmasına yol açtı. En son 1970’lerde görülen, yavaş ekonomik büyümenin yüksek enflasyonla bir arada var olduğu sinsi bir durum olan olası stagflasyona hazırlandığını söylüyor.
“Eğer bunun bir kısmı bizdeyse ve resesyona giriyorsak, uzun Hazine bonoları iyi bir riskten korunma yöntemidir” dedi ve “ve bunun için reel varlıklarla ilgili hisse senetleri ekliyoruz. enerji hisse senetleri ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları da dahil olmak üzere ‘flasyon’ tarafı”.
Ancak sonunda daha güçlü bir büyüme öngördüğü için, Bay Thompson’ın portföyü aynı zamanda daha küçük şirketler ve değerli hisse senetleri gibi ekonomik açıdan hassas segmentleri de içeriyor.
2022’ye dalgalı bir başlangıç, pazarlarda saklanacak birkaç yer bıraktı. Ukrayna’daki mücadele ve Fed’in enflasyonu düşürme çabaları devam ederken, yılın geri kalanının yatırımcıların sinirleri veya portföyleri üzerinde daha kolay olacağını varsaymak akıllıca değil.
Standard & Poor’s 500 yüzde 13,6 kadar düştükten sonra ilk çeyreği sadece yüzde 4,9 düşüşle kapattı. Geri tepme, öyle ya da böyle savaşın hızlı bir şekilde sona ermesi umudundan gelmiş olabilir. Ya da uzayan bir çatışmanın sonuçlarının Fed’i Mart ayında başlattığı ve enflasyon kontrol altına alınana kadar devam edeceğini söylediği faiz artışlarını sınırlamaya ikna edeceği inancından kaynaklanıyor olabilir.
Ancak bazı stratejistler, hisse senetleri veya tahviller için dibe ulaşılmadığından şüpheleniyor ve her ikisine de temkinli yaklaşmayı tavsiye ediyor.
Bir yatırım yönetimi firması olan Research Affiliates’in baş yatırım sorumlusu Chris Brightman, “Piyasaların daha fazla düşmesi gerektiğine dair ikna edici bir iddiada bulunulabilir” dedi. “Enflasyonu önlemek, piyasa fiyatlarının ima ettiği kadar kolay olmayacak. Ciddi bir belirsizlik var. Riskler arttı.”
Yine de hisse senetleri, federal fonları alan birkaç hamleden ilki olması beklenen Mart ortasındaki çeyrek yüzde puanlık artıştan sonra güçlü bir şekilde yükseldi. oran bu yıl esasen yüzde sıfırdan yüzde 2,25 ila yüzde 2,5 aralığına.
Yatırımcılar, Bay Brightman’ın “kusursuz bir sıkılaştırma” olarak adlandırdığı bir sonuç olarak, Fed’in ekonomik büyüme için ciddi sonuçlar olmaksızın enflasyonu bir şekilde bastırmasını bekliyor gibi görünüyor. Yolda bu kadar çok oran artışı ve Fed’in de uzun yıllar ve trilyonlarca dolarlık varlık alımlarını tersine çevirmesiyle – genel olarak, para politikasının sıkılaştırılması – bu iyi huylu sonucun olası olmadığını düşünüyor.
“2023’e kadar büyük ve önemli bir sıkılaştırma ve faiz oranlarını tekrar düşüren önemli bir durgunluk yaşayabilirsiniz” dedi, “veya yüksek tek haneli veya düşük çift haneli sürekli bir enflasyon dönemi yaşayabilirsiniz. 1970’lerde olduğu gibi rakamlar. ”
InvesTech Research bülteninin editörü James Stack, 1973 Arap-İsrail savaşını çevreleyen ekonomik ve politik manzarayla paralellikler buldu. Enflasyon çoktan yükseldi, hisse senedi fiyatları zirveye ulaştı ve savaş, enflasyonu ve faiz oranlarını daha da yükselten bir Arap petrol ambargosuna yol açtı. Savaştan bir yıl sonra, S&P 500 yüzde 40’tan fazla düştü.
Benzer bir sonuç öngörmüyordu, ancak enflasyonun Ukrayna’nın işgalinden önce zaten yükselmekte olduğuna ve Batı’nın Rus petrolü ithalatına yönelik kısıtlamalarının arttığına dikkat çekti. üreticilerin ambargosuna benzer. Fed’in daha az kısıtlayıcı politikalar sürdürmeye yönelik refleksi ne olursa olsun, köşeye sıkıştı. Tüketici Fiyat Endeksi’nin son okuması, Şubat ayına kadar 12 ayda yüzde 7,9’luk bir artış gösterdi.
Rusya Ukrayna’ya girerken, Bank of America stratejistleri “istilanın şiddetlendiği ve yayıldığı ve yüksek enflasyonun temellerini taşıdığı” konusunda uyardı. Raporlarında bunun, ekonomik büyüme durana kadar Fed’in sıkılaşmasını gerektireceğini söylediler.
Stratejistler, Federal Rezerv’in resesyona neden olabilecek bir “politika hatası” riskinin artması konusunda uyardılar. Boğalar ise, bir sıkılaştırma döngüsündeki ilk faiz artışının ardından borsanın genellikle toparlanmaya devam ettiğine dikkat çekiyor.
Enflasyon ve jeopolitik risk yükseldi, değerlemeler de öyle. T. Rowe Price Küresel Tahsis fonu eş yöneticisi Toby Thompson, 19 katı kazançla “S&P 500 hala pahalı” dedi. Bu değerleme “yükseklerden düştü, ancak açıkça bir resesyonda fiyatlanmıyor”, “çok agresif bir Fed ve ılımlı büyüme” ile belirgin bir olasılık.
Mart ayında hisse senetlerindeki yükseliş, finansal araştırma şirketi Morningstar’ın takip ettiği ortalama yerli hisse senedi fonunun ilk çeyrekteki kaybını yüzde 5,4’e indirdi. Emtia ve doğal kaynak fonları çift haneli kazançlar elde ederken, neredeyse tüm diğer kategoriler zemin kaybetti.
Uluslararası fonlar yüzde 8,2 düştü ve Latin Amerika portföylerinin yüzde 22,7’lik kazancı bariz bir istisna oldu.
Tahvil fonları ortalama yüzde 4,2 kaybetti ve uzun vadeli fonlar çift haneli düşüşler kaydetti.
Bir varlık yöneticisi olan Clocktower Group’un baş stratejisti Marko Papic, Bay Thompson’la aynı fikirdeydi: “Borsa, Fed’in şahinliğini ne kadar görmezden gelirse, erkenden sert davranmaları o kadar olasıdır.” Ancak Bay Papic, Fed’in bir resesyonu önlemeye çalışmak için kalıcı enflasyonu tolere etmeyi yılın ilerleyen zamanlarında seçmesini bekliyor.
Bay Papic, yatırımcılara emtia üreticilerinin ve Brezilya ve Şili gibi emtia ihraç eden ülkelerdeki hisse senetlerini satın alarak “şimdi değere geçmelerini” tavsiye ediyor. Bu ülkelerin ekonomilerinde madenciliğin hakimiyeti, Morningstar’ın Latin Amerika fonları arasında kaydettiği son güçlü performansın çoğunu açıklayabilir.
Rusya-Ukrayna Savaşı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen endişeler. Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, borsanın sıkıntılarını artırarak dünya çapında bir dalgalanma etkisi yarattı. Çatışma, enerji fiyatlarında şimdiden baş döndürücü artışlara neden oldu ve Avrupa’nın askeri harcamalarını artırmasına neden oldu.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları zaten 2014’ten bu yana en yüksek seviyedeydi ve işgalden bu yana yükselmeye devam etti. Rusya üçüncü en büyük petrol üreticisidir, bu nedenle daha fazla fiyat artışı kaçınılmazdır.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler, Moskova’nın bölgenin Ukrayna’ya verdiği desteğe tepki olarak gaz akışını kesebileceğinden endişe ediyor.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir; birlikte, o ve Ukrayna toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır. Büyük ölçüde Rus buğday ithalatına bağımlı olan Mısır gibi ülkeler şimdiden alternatif tedarikçiler arıyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyumun fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan çekileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal çalkantı. Küresel bankaları, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimlerindeki ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlandırmayı amaçlayan yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Fed agresif bir yaklaşımla ilerlemezse, enflasyona göre düzeltilmiş tahvil getirileri “çok düşük olacak, bu nedenle Mallar daha da yükselecek” dedi. Ancak metalara para yatırmanın riskli olduğunu kabul etti ve “Yanılıyorsam ve bir durgunluk olursa, öldürülecekler” diye ekledi.
Mevcut ortamda, büyüme stokları, özellikle Microsoft ve Apple gibi büyük ve pahalı teknoloji mavi çiplerine sahip olmak tehlikeli olabilir. Bay Papic, pandemiden önce gözden düşmeye başladılar ve “ve ardından Covid, teknoloji şirketlerinin on yıllık müşteri büyümesini öne sürmesine izin verdi” dedi. “Bu üstün performansın sınırlarındayız.”
Teknoloji hisselerinin görünümü, faiz oranlarının görünümüne bağlı olabilir. Teknoloji hisseleri, daha yüksek oranlara kötü tepki verme eğilimindedir, çünkü bu şirketler diğerlerinden daha başlangıçta daha pahalıdır ve daha yüksek faiz oranları, genel olarak hisse senedi değerlemelerini düşürme eğilimindedir. Ayrıca, daha yüksek oranlar genellikle ekonomi güçlü olduğunda ve diğer sektörler daha az önemli olmadığında teknoloji şirketlerinin büyüme yeteneği olduğunda gelir.
Daha agresif bir Fed, sadece birkaç ay için bile olsa, daha yüksek oranlar anlamına gelir ve Bay Brightman, artan jeopolitik risk tarafından yönlendirilen ve oranları daha uzun süre daha yüksek tutabilecek bir eğilimin altını çizdi: “yavaşlama” Bunu, yatırımcılar için muazzam bir servet yaratan daha serbest ticaret sisteminin bir düşüşünü, hatta tersine döndüğünü ortaya koydu.
İstikrarlı, güvenli tedarik zincirlerini sağlamak için yeni bir aciliyet, şirketleri üretimi daha yakın bir yere kaydırmaya zorlayabilir, dedi. Üretim kapasitesi oluşturmak, sermaye gerektirecek, faiz oranlarını artıracak ve Secaucus’ta bir widget yapmak Shenzhen’den daha pahalıya mal olacağı için enflasyon da gerekecek.
“Bu, büyüme hisse senetleri ve tahviller için kötü,” dedi Bay Brightman. “Son birkaç on yılda, çok az yatırımla kârlar yaratıldı – birkaç adam fabrikalar inşa etmeyen ve gerçek kaynaklarla bir şeyler yapan yazılımlarla bir şeyler yapıyor. Cips, ilaç, madencilik ve metaller için daha güvenli tedarik zincirleri oluşturmak için büyük altyapı yatırımına ihtiyacınız var. O zaman iklim değişikliği konusunda ciddileşirsek, şebekeyi değiştirmeliyiz.”
Bay Brightman şu anda çoğu varlık kategorisi hakkında olumsuz.
“Taktik hareket, riski azaltmak ve enflasyon korumalı Hazine menkul kıymetleri veya nakit gibi daha güvenli yatırımlara geçmektir” dedi. “Daha iyi fırsatlar için bekleyin. Masadan risk alın ve savunmaya geçin.”
Genel ihtiyat, Bay Thompson’ın hem hisse senetlerine hem de tahvillere maruz kalmayı azaltmasına yol açtı. En son 1970’lerde görülen, yavaş ekonomik büyümenin yüksek enflasyonla bir arada var olduğu sinsi bir durum olan olası stagflasyona hazırlandığını söylüyor.
“Eğer bunun bir kısmı bizdeyse ve resesyona giriyorsak, uzun Hazine bonoları iyi bir riskten korunma yöntemidir” dedi ve “ve bunun için reel varlıklarla ilgili hisse senetleri ekliyoruz. enerji hisse senetleri ve gayrimenkul yatırım ortaklıkları da dahil olmak üzere ‘flasyon’ tarafı”.
Ancak sonunda daha güçlü bir büyüme öngördüğü için, Bay Thompson’ın portföyü aynı zamanda daha küçük şirketler ve değerli hisse senetleri gibi ekonomik açıdan hassas segmentleri de içeriyor.
2022’ye dalgalı bir başlangıç, pazarlarda saklanacak birkaç yer bıraktı. Ukrayna’daki mücadele ve Fed’in enflasyonu düşürme çabaları devam ederken, yılın geri kalanının yatırımcıların sinirleri veya portföyleri üzerinde daha kolay olacağını varsaymak akıllıca değil.