DealBook bülteni her hafta sonu tek bir konuyu veya temayı inceleyerek iş dünyasında önemli bir konunun daha iyi anlaşılmasını sağlayan raporlama ve analiz sağlar. Günlük bülteni henüz almadıysanız, buradan kaydolun .
Elon Musk, bu kez Twitter’da değil, Yargıtay’da ifade özgürlüğü konusunda başka bir kavgada.
Bay Musk’ın Twitter’ı satın almasıyla ilgili tüm gürültünün ortasında sessizce, geçen hafta dosyalanmış ve derin etkileri olabilecek, az fark edilen bir amicus brifingi katıldı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun davaları nasıl kovuşturduğu ve uzlaşmayı kabul eden sanıkların onlar hakkında konuşup konuşamayacakları konusunda.
Bay Musk şimdi, Xerox’un eski mali işler müdürü Barry Romeril tarafından Yüksek Mahkemeden SEC ile yaptığı 2003 tarihli bir anlaşmayı gözden geçirmesini isteyen bir dilekçeyi destekleyen bir grup yöneticinin parçası. aleyhindeki bir dolandırıcılık davası hakkında sonsuza kadar sessiz kalmasını istedi.
Bay Romeril’in dilekçesi, şartın onun anayasal haklarını ihlal ettiğini ve “Kongrenin hiçbir kararının ifade özgürlüğü üzerinde bu kadar kapsamlı bir kısıtlamaya izin vermediğini” savunuyor. ABD İkinci Temyiz Mahkemesi, iddiaları reddetme hakkından feragat ettiğini söyledi.
Görüşten: Elon Musk’ın Twitter’ı
Times Opinion yazarları ve köşe yazarlarının milyarderin Twitter’ı satın almak için yaptığı 44 milyar dolarlık anlaşmaya ilişkin yorumu.
Bay Musk, 2018’de SEC ile dolandırıcılık suçlamalarını çözmek için yaptığı bir anlaşmanın İlk Değişiklik haklarını ihlal ettiğini de iddia etti.
Tesla CEO’su menkul kıymetler düzenleyicileri ile kendi anlaşmasının feshedilmesi için harekete geçti, ancak New York’taki bir federal yargıç, Çarşamba günü, sadece iki gün içinde bu talebi reddetti. Twitter yönetim kurulu, Bay Musk’ın şirketi satın almak için 44 milyar dolarlık teklifini kabul ettikten sonra. Bay Musk’ın anlaşması, Tesla hakkındaki sosyal medya gönderileri için onay almasını gerektiriyor – suçlamalar, Tesla’yı özel almak için finansman sağladığını söyleyen tweet’lerle ilgiliydi – ve davayı tartışmasını yasakladı.
Her iki taraf için de aynı argüman: ‘Güçlü, canlı pazarlar’
SEC’in tıkanıklık emri 1972’den beri var. Uygulama, Uzlaşan sanıkların, dava hakkında hiçbir zaman kamuoyu önünde konuşmamaları koşuluyla, suçlarını ne kabul etmelerine ne de reddetmelerine izin veren bu yasa, SEC’in piyasaları daha verimli bir şekilde denetlemesine yardımcı olmayı amaçlıyor.
Gerekçe şu ki, her sanık bir davadan çekilmeyi seçerse, ancak daha sonra suçlamaları kamuoyuna yeniden anlatırsa, bu, kararların geçerliliğini ve Wall Street’in baş düzenleyicilerinin meşruiyetini baltalayacaktır, diyor uzmanlar. Retraktörlere pek sempati duymayan eski bir ajans başkanı Harvey Pitt, “Her şeyi sahte gibi gösteriyor” dedi. “Bir tıkaç düzenini ihlal ettiğini kabul etmeyen biri için uygun değil. Bir çıkışları var – yerleşmeyi reddediyorlar.”
Anlaşmadan sonra yapılan inkarlar, gerçekte hiçbir şey olmadığını ve bir bireyi veya kuruluşu çevreleyen riskleri yatırımcılara potansiyel olarak küçümsediğini gösteriyor. Sanıklar için bir dava hakkında sessiz kalmak paha biçilmez bir koruma olabilir. SEC ve Hazine Departmanında eski bir icra avukatı olan Alma Angotti, bunun sanıkların yapabileceği bir seçim olduğunu söyledi: “Bu gönüllü bir feragat.”
Ancak amicus brief’indeki yöneticiler, seçimin aslında bir seçim olmadığını savunuyorlar. Çoğu davanın sona erdiğini söylüyorlar çünkü SEC ile savaşmak çok maliyetli. Bay Musk, davanın Tesla’yı çok fazla mali baskı altına sokacağı ve finansmanını tehlikeye atacağı için anlaşmaya vardığını söyledi.
Ve davalarla ilgili herhangi bir tartışmayı yasaklamak, aslında SEC’in yatırımcıları koruma misyonuna aykırı olduğunu ve maddi bilgiler yerine onları karanlıkta bıraktığını savunuyor. Yöneticiler, 1999’da yaptığı bir konuşmada “kaliteli bilgi güçlü, canlı pazarların can damarıdır” diyen eski SEC başkanı Arthur Levitt’ten alıntı yapmaya devam ediyor. Grup, SEC’in bu canlılığı sağlayan “tam, dürüst, kamusal tartışmayı engellemekten” men edilmesi gerektiğini savunuyor.
Bir sonraki durak: Yüksek mahkemeden bir inceleme mi?
Bay Musk, kendisini “ifade özgürlüğü mutlakıyetçisi” olarak tanımlıyor ve katıldığı amicus brief’in Yüksek Mahkeme’de tartıştığı gibi, yasa içindeki sınırsız bilgi akışına inandığını söylüyor.
Elbette davayı yargıçlar ele almayabilir. Ancak Bay Musk, tıkaç düzeni politikasını kınayan manşetlerde bulunurken, konu çok dikkat çekiyor ve Bay Musk’ın iddialarını reddeden New York mahkemesi Bay Romeril’in davasındaki karara dayandı.
Savunucularının, Yüksek Mahkeme konuyu gözden geçirmeyi kabul etse bile, SEC hükmünü geçersiz kılmayı başarıp başaramayacakları çok havada.
Elon Musk Twitter’ı Nasıl Satın Aldı
Kart 1 / 6
Gişe rekorları kıran bir anlaşma. Dünyanın en zengin adamı olan Elon Musk, ünlü değişken milyarderin Twitter’ı yaklaşık 44 milyar dolara satın almak için imkansız görünen bir girişimini sınırladı. Anlaşma şu şekilde gelişti:
İlk teklif. Bay. Musk, Twitter’ı özel bir şirket haline getirmek istediğini ve insanların hizmette daha özgürce konuşmasını istediğini söyleyerek, etkili sosyal ağ için 40 milyar dolardan fazla istenmeyen bir teklifte bulundu.
Yanıt. Twitter’ın yönetim kurulu, Bay Musk’ın teklifine “zehir hapı” olarak bilinen bir savunma mekanizmasıyla karşılık verdi. Bu çok yıpranmış kurumsal taktik, belirli bir eşiğin üzerindeki hisseleri satın almalarını daha pahalı hale getirerek bir şirketin potansiyel bir alıcı için daha az lezzetli olmasını sağlar.
Finansmanın sağlanması. İlk teklifinin ayrıntılarının yetersiz olmasına ve Wall Street tarafından şüpheyle karşılanmasına rağmen, Bay Musk, teklifini finanse etmek için 46.5 milyar dolarlık taahhütleri güvence altına almak için hızla harekete geçti ve Twitter’ın yönetim kuruluna, ilerlemelerini ciddiye alması için baskı yaptı.
Anlaşma yapmak. Finansman hazır olduğunda, Twitter’ın yönetim kurulu, teklifini görüşmek üzere Bay Musk ile bir araya geldi. İki taraf kısa sürede bir anlaşmaya vardı ve sosyal medya şirketi kendisini hisse başına 54.20 dolara satmayı kabul etti.
Sırada ne var? Hissedarlar, düzenleyiciler tarafından da gözden geçirilecek olan teklife oy verecek. Anlaşmanın kapanmasının üç ila altı ay sürmesi bekleniyor. Bu arada, inceleme muhtemelen yoğun olacak ve Bay Musk’ın şirketle ilgili planları hakkında birkaç soru kaldı.
Adalet sistemi boyunca, sanıklar genellikle hızlı bir kararın birçok mali ve itibari yararı karşılığında haklarından feragat eder, Bayan Angotti dedim. Buna karşılık, “bir davayı kaybettiğinizde, bir bulgunun yükünü taşırsınız.”
Ancak SEC’in uygulama bölümünün müdürü Gurbir Grewal’a göre, bu çağda belirsiz kararlar sorunlu olabilir.
Bay Grewal, Ekim ayında yaptığı bir konuşmada, “Konu hesap verebilirlik olduğunda, kanunları çiğnediklerini kabul eden suç işleyenlerin büyüklüğüne rakip olabilecek çok az şey vardır” dedi. “Ve bu nedenle, azalan bir güven çağında, uygun koşullarda, artan hesap verebilirliğin ve sorumluluğun kabulünün kamu yararına olduğu durumlarda kabul talep edeceğiz.”
Bazı avukatlara göre bu “önemli” bir değişiklik olabilir, ancak SEC 2013’te benzer bir taahhütte bulundu ve bu da devrim niteliğinden daha az kanıtladı. Araştırmacılar, bu duyurudan üç yıl sonra, ajansın suçlanan kişi ve kuruluşların yüzde 2’sinden daha azından kabul aldığını tespit etti.
Bay Grewal’ın konuşmasından bu yana ajans, birine politika değişikliğinden önce ulaşılan 10 yerleşim yeri duyurdu. Geri kalan dokuz kişiden iki tanesi suçluluk kabulü oldu. SEC, yorum talebine yanıt vermedi. Harvard Hukuk Fakültesi profesörü Noah Feldman,
SEC, tıkaç emirlerini haklı çıkarabilse de, bunları sistematik olarak uygulamıyor, diye yazıyor. Bu başarısızlık sadece eleştirmenlerin ajansın daha fazla gözetimi için argümanlarını desteklediğini söyledi. Ve susma yeminini her halükarda kendisini geçerli eleştiriden korumak için kullanma tehlikesi var – çünkü çoğu insan Bay Musk’ın sahip olduğu finansal kaynağa sahip değil ve hükümetle başka bir mücadeleyi riske atmayı göze alamaz.
Bay Musk geçenlerde bir TED konferans röportajında şikayetlerini dile getirdi ve kendi yerleşim yerini boşaltma talebi değerlendirildi. Ve platformu satın alma anlaşmasının açıklandığı gün SEC’i Twitter’da dolaştırdı.
Elbette, Bay Musk kolayca susturulmayacak ve bir yargıç ne derse desin, Twitter’ı potansiyel olarak edinmesi onu daha ihtiyatlı yapmaz.
Ne düşünüyorsunuz? Piyasalar için “gag emirlerinin” iyi mi yoksa kötü mü olduğunu düşünüyorsunuz? Bize bildirin: [email protected].
Elon Musk, bu kez Twitter’da değil, Yargıtay’da ifade özgürlüğü konusunda başka bir kavgada.
Bay Musk’ın Twitter’ı satın almasıyla ilgili tüm gürültünün ortasında sessizce, geçen hafta dosyalanmış ve derin etkileri olabilecek, az fark edilen bir amicus brifingi katıldı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun davaları nasıl kovuşturduğu ve uzlaşmayı kabul eden sanıkların onlar hakkında konuşup konuşamayacakları konusunda.
Bay Musk şimdi, Xerox’un eski mali işler müdürü Barry Romeril tarafından Yüksek Mahkemeden SEC ile yaptığı 2003 tarihli bir anlaşmayı gözden geçirmesini isteyen bir dilekçeyi destekleyen bir grup yöneticinin parçası. aleyhindeki bir dolandırıcılık davası hakkında sonsuza kadar sessiz kalmasını istedi.
Bay Romeril’in dilekçesi, şartın onun anayasal haklarını ihlal ettiğini ve “Kongrenin hiçbir kararının ifade özgürlüğü üzerinde bu kadar kapsamlı bir kısıtlamaya izin vermediğini” savunuyor. ABD İkinci Temyiz Mahkemesi, iddiaları reddetme hakkından feragat ettiğini söyledi.
Görüşten: Elon Musk’ın Twitter’ı
Times Opinion yazarları ve köşe yazarlarının milyarderin Twitter’ı satın almak için yaptığı 44 milyar dolarlık anlaşmaya ilişkin yorumu.
- Farhad Manjoo: Birçok kişi Twitter’ın Musk altında kötüleşebileceğinden endişe ediyor. Ama çok daha iyi hale gelmesi için de yer var.
- Amelia Tait: Musk’ın geliştirmeyi umduğu şey anlamsız konuşmaysa, o zaman belki de Twitter’ı satın alması gerçekten mantıklıdır.
- Anand Giridharadas: Musk, ifade özgürlüğü konusunda kusurlu bir anlayışı benimsemiştir. Bu, anlaşmayı özellikle tehlikeli kılıyor.
- Ezra Klein: Twitter sohbeti oyunlaştırmak için tasarlandı ve Musk bunu biliyor. Bu, onu platformun etkisini doğru boyuta getirmeye zorlayabilir mi?
- Pamela Paul: Twitter’ın üzerine çöken “Elon Muskiness” bulutu, platforma veda dalgasını başlatacak.
Bay Musk, 2018’de SEC ile dolandırıcılık suçlamalarını çözmek için yaptığı bir anlaşmanın İlk Değişiklik haklarını ihlal ettiğini de iddia etti.
Tesla CEO’su menkul kıymetler düzenleyicileri ile kendi anlaşmasının feshedilmesi için harekete geçti, ancak New York’taki bir federal yargıç, Çarşamba günü, sadece iki gün içinde bu talebi reddetti. Twitter yönetim kurulu, Bay Musk’ın şirketi satın almak için 44 milyar dolarlık teklifini kabul ettikten sonra. Bay Musk’ın anlaşması, Tesla hakkındaki sosyal medya gönderileri için onay almasını gerektiriyor – suçlamalar, Tesla’yı özel almak için finansman sağladığını söyleyen tweet’lerle ilgiliydi – ve davayı tartışmasını yasakladı.
Her iki taraf için de aynı argüman: ‘Güçlü, canlı pazarlar’
SEC’in tıkanıklık emri 1972’den beri var. Uygulama, Uzlaşan sanıkların, dava hakkında hiçbir zaman kamuoyu önünde konuşmamaları koşuluyla, suçlarını ne kabul etmelerine ne de reddetmelerine izin veren bu yasa, SEC’in piyasaları daha verimli bir şekilde denetlemesine yardımcı olmayı amaçlıyor.
Gerekçe şu ki, her sanık bir davadan çekilmeyi seçerse, ancak daha sonra suçlamaları kamuoyuna yeniden anlatırsa, bu, kararların geçerliliğini ve Wall Street’in baş düzenleyicilerinin meşruiyetini baltalayacaktır, diyor uzmanlar. Retraktörlere pek sempati duymayan eski bir ajans başkanı Harvey Pitt, “Her şeyi sahte gibi gösteriyor” dedi. “Bir tıkaç düzenini ihlal ettiğini kabul etmeyen biri için uygun değil. Bir çıkışları var – yerleşmeyi reddediyorlar.”
Anlaşmadan sonra yapılan inkarlar, gerçekte hiçbir şey olmadığını ve bir bireyi veya kuruluşu çevreleyen riskleri yatırımcılara potansiyel olarak küçümsediğini gösteriyor. Sanıklar için bir dava hakkında sessiz kalmak paha biçilmez bir koruma olabilir. SEC ve Hazine Departmanında eski bir icra avukatı olan Alma Angotti, bunun sanıkların yapabileceği bir seçim olduğunu söyledi: “Bu gönüllü bir feragat.”
Ancak amicus brief’indeki yöneticiler, seçimin aslında bir seçim olmadığını savunuyorlar. Çoğu davanın sona erdiğini söylüyorlar çünkü SEC ile savaşmak çok maliyetli. Bay Musk, davanın Tesla’yı çok fazla mali baskı altına sokacağı ve finansmanını tehlikeye atacağı için anlaşmaya vardığını söyledi.
Ve davalarla ilgili herhangi bir tartışmayı yasaklamak, aslında SEC’in yatırımcıları koruma misyonuna aykırı olduğunu ve maddi bilgiler yerine onları karanlıkta bıraktığını savunuyor. Yöneticiler, 1999’da yaptığı bir konuşmada “kaliteli bilgi güçlü, canlı pazarların can damarıdır” diyen eski SEC başkanı Arthur Levitt’ten alıntı yapmaya devam ediyor. Grup, SEC’in bu canlılığı sağlayan “tam, dürüst, kamusal tartışmayı engellemekten” men edilmesi gerektiğini savunuyor.
Bir sonraki durak: Yüksek mahkemeden bir inceleme mi?
Bay Musk, kendisini “ifade özgürlüğü mutlakıyetçisi” olarak tanımlıyor ve katıldığı amicus brief’in Yüksek Mahkeme’de tartıştığı gibi, yasa içindeki sınırsız bilgi akışına inandığını söylüyor.
Elbette davayı yargıçlar ele almayabilir. Ancak Bay Musk, tıkaç düzeni politikasını kınayan manşetlerde bulunurken, konu çok dikkat çekiyor ve Bay Musk’ın iddialarını reddeden New York mahkemesi Bay Romeril’in davasındaki karara dayandı.
Savunucularının, Yüksek Mahkeme konuyu gözden geçirmeyi kabul etse bile, SEC hükmünü geçersiz kılmayı başarıp başaramayacakları çok havada.
Elon Musk Twitter’ı Nasıl Satın Aldı
Kart 1 / 6
Gişe rekorları kıran bir anlaşma. Dünyanın en zengin adamı olan Elon Musk, ünlü değişken milyarderin Twitter’ı yaklaşık 44 milyar dolara satın almak için imkansız görünen bir girişimini sınırladı. Anlaşma şu şekilde gelişti:
İlk teklif. Bay. Musk, Twitter’ı özel bir şirket haline getirmek istediğini ve insanların hizmette daha özgürce konuşmasını istediğini söyleyerek, etkili sosyal ağ için 40 milyar dolardan fazla istenmeyen bir teklifte bulundu.
Yanıt. Twitter’ın yönetim kurulu, Bay Musk’ın teklifine “zehir hapı” olarak bilinen bir savunma mekanizmasıyla karşılık verdi. Bu çok yıpranmış kurumsal taktik, belirli bir eşiğin üzerindeki hisseleri satın almalarını daha pahalı hale getirerek bir şirketin potansiyel bir alıcı için daha az lezzetli olmasını sağlar.
Finansmanın sağlanması. İlk teklifinin ayrıntılarının yetersiz olmasına ve Wall Street tarafından şüpheyle karşılanmasına rağmen, Bay Musk, teklifini finanse etmek için 46.5 milyar dolarlık taahhütleri güvence altına almak için hızla harekete geçti ve Twitter’ın yönetim kuruluna, ilerlemelerini ciddiye alması için baskı yaptı.
Anlaşma yapmak. Finansman hazır olduğunda, Twitter’ın yönetim kurulu, teklifini görüşmek üzere Bay Musk ile bir araya geldi. İki taraf kısa sürede bir anlaşmaya vardı ve sosyal medya şirketi kendisini hisse başına 54.20 dolara satmayı kabul etti.
Sırada ne var? Hissedarlar, düzenleyiciler tarafından da gözden geçirilecek olan teklife oy verecek. Anlaşmanın kapanmasının üç ila altı ay sürmesi bekleniyor. Bu arada, inceleme muhtemelen yoğun olacak ve Bay Musk’ın şirketle ilgili planları hakkında birkaç soru kaldı.
Adalet sistemi boyunca, sanıklar genellikle hızlı bir kararın birçok mali ve itibari yararı karşılığında haklarından feragat eder, Bayan Angotti dedim. Buna karşılık, “bir davayı kaybettiğinizde, bir bulgunun yükünü taşırsınız.”
Ancak SEC’in uygulama bölümünün müdürü Gurbir Grewal’a göre, bu çağda belirsiz kararlar sorunlu olabilir.
Bay Grewal, Ekim ayında yaptığı bir konuşmada, “Konu hesap verebilirlik olduğunda, kanunları çiğnediklerini kabul eden suç işleyenlerin büyüklüğüne rakip olabilecek çok az şey vardır” dedi. “Ve bu nedenle, azalan bir güven çağında, uygun koşullarda, artan hesap verebilirliğin ve sorumluluğun kabulünün kamu yararına olduğu durumlarda kabul talep edeceğiz.”
Bazı avukatlara göre bu “önemli” bir değişiklik olabilir, ancak SEC 2013’te benzer bir taahhütte bulundu ve bu da devrim niteliğinden daha az kanıtladı. Araştırmacılar, bu duyurudan üç yıl sonra, ajansın suçlanan kişi ve kuruluşların yüzde 2’sinden daha azından kabul aldığını tespit etti.
Bay Grewal’ın konuşmasından bu yana ajans, birine politika değişikliğinden önce ulaşılan 10 yerleşim yeri duyurdu. Geri kalan dokuz kişiden iki tanesi suçluluk kabulü oldu. SEC, yorum talebine yanıt vermedi. Harvard Hukuk Fakültesi profesörü Noah Feldman,
SEC, tıkaç emirlerini haklı çıkarabilse de, bunları sistematik olarak uygulamıyor, diye yazıyor. Bu başarısızlık sadece eleştirmenlerin ajansın daha fazla gözetimi için argümanlarını desteklediğini söyledi. Ve susma yeminini her halükarda kendisini geçerli eleştiriden korumak için kullanma tehlikesi var – çünkü çoğu insan Bay Musk’ın sahip olduğu finansal kaynağa sahip değil ve hükümetle başka bir mücadeleyi riske atmayı göze alamaz.
Bay Musk geçenlerde bir TED konferans röportajında şikayetlerini dile getirdi ve kendi yerleşim yerini boşaltma talebi değerlendirildi. Ve platformu satın alma anlaşmasının açıklandığı gün SEC’i Twitter’da dolaştırdı.
Elbette, Bay Musk kolayca susturulmayacak ve bir yargıç ne derse desin, Twitter’ı potansiyel olarak edinmesi onu daha ihtiyatlı yapmaz.
Ne düşünüyorsunuz? Piyasalar için “gag emirlerinin” iyi mi yoksa kötü mü olduğunu düşünüyorsunuz? Bize bildirin: [email protected].