Münih/Washington. Amerika Birleşik Devletleri'nin hızla artan kamu borcuları uluslararası sermaye piyasaları konusunda giderek daha fazla endişeleniyor. Birçok finans şirketi ve ekonomisti, ABD'nin mali siyasi kursuna artan bir güvensizliği ifade ediyor. Bunlar, örneğin ABD Yatırım Bankası Goldman Sachs, Deutsche Bank, İtalyan Bankası Unicredit veya Federal Destek Bankası KFW'ye ait DWS'yi içerir.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Şu anda hiç kimse ABD'nin büyük bir devlet borç krizinin, Münih Re gibi gelecekteki yakın bazı finans şirketlerinde hala ABD'yi yatırımcılar için güvenli bir liman olarak görmediğini varsaymamaktadır. Ancak giderek daha fazla, gözlemciler birkaç yıl içinde birkaç yıl içinde hariç tutulmuyor.
Hatalar için kapsam yeri daha küçüktür
“ABD'nin hala ayarlamalar için kapsamı var, ancak hataların kapsamı gittikçe küçülüyor.” “Gecikmeler, piyasaların güvenin aniden kaybolduğu doğrusal olmayan bir mali kriz riskini artırıyor.” “Doğrusal olmayan”, büyük krizlerin her zaman öngörülemeyen zamanlara geldiği zarif bir ifadedir.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
DWS, büyük varlık yöneticilerinden biridir.
Kaynak: Arne Dedert/DPA
2015'ten beri borçları ikiye katlamak
ABD borcu, ABD Maliye Bakanlığı'nın web sitesinde bulunabileceği gibi, 2015 yılında 18.2 trilyon dolar-şu anda 36.6 trilyon $ 'a iki yıl içinde iki katına çıktı. ABD Kongresi'nin bütçe otoritesi, ABD Başkanı Donald Trump tarafından yakın zamanda kabul edilen “büyük bir güzel tasarının” yasasının 2034 yılına kadar borçları üç trilyon dolar daha artırabileceğini varsayıyor.
Yılda bir trilyon dolarlık faiz ödemeleri?
Faiz yükü buna göre büyür. Bu yıl, ABD hükümetinin alacaklıları için 794 milyar dolar çıkarması bekleniyor. Çok uzak olmayan bir gelecekte, faiz ödemeleri yılda bir trilyon doların eşiğini aşabilir. KFW şef ekonomisti Dirk Schumacher, “ABD'nin ABD yasasının sonucunun hızla büyümeye devam edeceğinden şüphe yok” diyor.
ABD Yatırım Bankası Goldman Sachs-Küresel finans endüstrisinin büyük gücü, “büyük güzel faturanın” ABD devlet borcunu önemli ölçüde artıracağına inanmıyor. Ancak, mevcut yüzde beş ila altı ile ABD bütçe açığı, enstitünün uzmanları söz konusudur. Amerika Birleşik Devletleri'nin uzun vadeli mali beklentileri “dayanılmaz bir pozisyonda”, son zamanlarda bir yayında ev sahibi iktisatçı Alec Phillips'i uyardı.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
ABD Başkanı Donald Trump hükümet harcamalarını önemli ölçüde artırdı.
Kaynak: Julia Demaree Nikinson/AP/DPA
ABD enflasyonu yüzde 20 ila 25?
Uluslararası Para Fonu'nun eski başkanı olan önde gelen ekonomist Kenneth Rogoff, bilim adamının yakın zamanda yayınlanan bir kitapta (“Bizim Doları, Sorununuz”) tahmin ettiği gibi, önümüzdeki beş ila yedi yıl içinde yüzde 20 ila 25 enflasyon oranı ve birkaç röportaj bekliyor.
Bir bültende, büyük İtalyan Bankası Unicredit, ABD ödeme başarısızlıklarını kabul edebilecek olası “ince” formları halka açık bir şekilde düşünmüştür. Ayrıca tart modeline göre Amerika Birleşik Devletleri'nde bir iflas etmez. Ancak, ABD'nin borç yüklerini sekiz kez kuruluşundan bu yana “alışılmadık araçlar” ile azalttığı mesajı verildi. Unicredit Denkfabrik “Yatırım Enstitüsü” başkanı Edoardo Campanella, “ABD eyalet tahvilleri için pazarın büyüklüğü göz önüne alındığında, küçük ve kısa vadeli bölümler zaten küresel olarak büyük finansal etkilere sahip olabilir.”
Trump'ın sunum yasasının birçok çizik
Çok az bir çoğunlukla, cumhurbaşkanı tartışmalı bütçesini ve vergi paketini ABD Senatosu aracılığıyla getirdi. ABD'nin borcunun 3,3 trilyon dolar artması ve on bir milyon Amerikalıyı sağlık sigortalarına getirmesi muhtemeldir.
ABD para politikasına karşı “güvensizlik”
Alman mali sahnesinde bilinen DWS Fon Yöneticisi Thomas Schüßler, ABD'ye olan güvenden şikayet ediyor. Üç faktörü gösterir: uzun vadeli ABD devlet tahvillerinin yüzde 4,3'lük yüksek faiz oranı, son birkaç ay içinde doların devalüasyonu ve altın fiyatının artması-ikincisi, yatırımcıların güvenli bir liman aradıklarına dair geleneksel bir gösterge. Schüßler bu üç faktörü “Amerikan para politikasına karşı hiçbir güven duymadıklarının nihai kanıtı” olarak adlandırıyor.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
ABD Merkez Bankası Federal Rezervinin başkanı Jerome Powell, Trump ile ABD para politikası hakkında tartışıyor.
Kaynak: Manuel Balce Ceneta/AP/DPA
DWS, on yıllık ABD devlet tahvillerinin faiz oranının önümüzdeki on iki yıl boyunca keskin bir şekilde artacağını varsaymamaktadır. Bununla birlikte, tahvil uzmanı Oliver Eichmann, huzursuz yatırımcıların ABD gazetelerinden kaçındıklarını düşünmüyor: “ABD eyalet tahvillerinden diğer tahvil piyasalarına daha büyük bir hareket daha büyük bir risktir.”
Hepsi siyah görmüyor
İyimserler şu anda azınlıkta, ancak soyu tükenmiş değiller. Geleneksel olarak finans sektöründe temkinli bir şirket olarak kabul edilen reasürör Münih Re, nispeten koşulsuz görünüyor. Münchner Dax Group'un baş yatırım sorumlusu Nicholas Gartside, “ABD devlet tahvillerini tutma riski, ABD Maliye Bakanlığı'nın borçları geri ödeme yeteneği ve istekliliğidir.” Diyor. “Bu iki faktör kesinlikle söz konusu değil. ABD borçları güvenli bir liman olmaya devam ediyor.”
Üst yönetici, mevcut dolar zayıflığını ABD borcundaki artışa bağlamıyor: “Diğer ülkelerdeki faiz farkı ve göreceli büyüme beklentileri gibi diğer faktörler çok daha önemlidir. Örneğin, ABD için büyüme beklentileri 2025'in başından beri Euro bölgesi için daha düşük ve daha yüksektir.”
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
ABD'nin bir dünya gücü olarak düşmesi görülüyor mu?
Finans endüstrisinin ötesinde, bazı düşünürler zaten büyük resme bakıyorlar. Bunlardan biri ABD Elite Üniversitesi Harvard'daki tarihçi Niall Ferguson. Profesör, para tarihi için bir uzmandır ve son zamanlarda Goldman Sachs'taki bir konuşmada bir “Ferguson Yasası” koyar: bu nedenle, ordudan daha fazla para harcamak zorunda kalan büyük güçler azalmaya mahkum edilir.
ABD ordusunun bu yıl bütçesi 956 milyar dolar ve yakında faiz ödemeleri ile aşılabilir. Ferguson, “Hikaye, borç hizmeti için savunmaya göre daha fazla harcayan süper güç örnekleriyle dolu ve sonuç olarak ne büyük ne de güçlü.”
RND/DPA
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Şu anda hiç kimse ABD'nin büyük bir devlet borç krizinin, Münih Re gibi gelecekteki yakın bazı finans şirketlerinde hala ABD'yi yatırımcılar için güvenli bir liman olarak görmediğini varsaymamaktadır. Ancak giderek daha fazla, gözlemciler birkaç yıl içinde birkaç yıl içinde hariç tutulmuyor.
Hatalar için kapsam yeri daha küçüktür
“ABD'nin hala ayarlamalar için kapsamı var, ancak hataların kapsamı gittikçe küçülüyor.” “Gecikmeler, piyasaların güvenin aniden kaybolduğu doğrusal olmayan bir mali kriz riskini artırıyor.” “Doğrusal olmayan”, büyük krizlerin her zaman öngörülemeyen zamanlara geldiği zarif bir ifadedir.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
DWS, büyük varlık yöneticilerinden biridir.
Kaynak: Arne Dedert/DPA
2015'ten beri borçları ikiye katlamak
ABD borcu, ABD Maliye Bakanlığı'nın web sitesinde bulunabileceği gibi, 2015 yılında 18.2 trilyon dolar-şu anda 36.6 trilyon $ 'a iki yıl içinde iki katına çıktı. ABD Kongresi'nin bütçe otoritesi, ABD Başkanı Donald Trump tarafından yakın zamanda kabul edilen “büyük bir güzel tasarının” yasasının 2034 yılına kadar borçları üç trilyon dolar daha artırabileceğini varsayıyor.
Yılda bir trilyon dolarlık faiz ödemeleri?
Faiz yükü buna göre büyür. Bu yıl, ABD hükümetinin alacaklıları için 794 milyar dolar çıkarması bekleniyor. Çok uzak olmayan bir gelecekte, faiz ödemeleri yılda bir trilyon doların eşiğini aşabilir. KFW şef ekonomisti Dirk Schumacher, “ABD'nin ABD yasasının sonucunun hızla büyümeye devam edeceğinden şüphe yok” diyor.
ABD Yatırım Bankası Goldman Sachs-Küresel finans endüstrisinin büyük gücü, “büyük güzel faturanın” ABD devlet borcunu önemli ölçüde artıracağına inanmıyor. Ancak, mevcut yüzde beş ila altı ile ABD bütçe açığı, enstitünün uzmanları söz konusudur. Amerika Birleşik Devletleri'nin uzun vadeli mali beklentileri “dayanılmaz bir pozisyonda”, son zamanlarda bir yayında ev sahibi iktisatçı Alec Phillips'i uyardı.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
ABD Başkanı Donald Trump hükümet harcamalarını önemli ölçüde artırdı.
Kaynak: Julia Demaree Nikinson/AP/DPA
ABD enflasyonu yüzde 20 ila 25?
Uluslararası Para Fonu'nun eski başkanı olan önde gelen ekonomist Kenneth Rogoff, bilim adamının yakın zamanda yayınlanan bir kitapta (“Bizim Doları, Sorununuz”) tahmin ettiği gibi, önümüzdeki beş ila yedi yıl içinde yüzde 20 ila 25 enflasyon oranı ve birkaç röportaj bekliyor.
Bir bültende, büyük İtalyan Bankası Unicredit, ABD ödeme başarısızlıklarını kabul edebilecek olası “ince” formları halka açık bir şekilde düşünmüştür. Ayrıca tart modeline göre Amerika Birleşik Devletleri'nde bir iflas etmez. Ancak, ABD'nin borç yüklerini sekiz kez kuruluşundan bu yana “alışılmadık araçlar” ile azalttığı mesajı verildi. Unicredit Denkfabrik “Yatırım Enstitüsü” başkanı Edoardo Campanella, “ABD eyalet tahvilleri için pazarın büyüklüğü göz önüne alındığında, küçük ve kısa vadeli bölümler zaten küresel olarak büyük finansal etkilere sahip olabilir.”
Trump'ın sunum yasasının birçok çizik
Çok az bir çoğunlukla, cumhurbaşkanı tartışmalı bütçesini ve vergi paketini ABD Senatosu aracılığıyla getirdi. ABD'nin borcunun 3,3 trilyon dolar artması ve on bir milyon Amerikalıyı sağlık sigortalarına getirmesi muhtemeldir.
ABD para politikasına karşı “güvensizlik”
Alman mali sahnesinde bilinen DWS Fon Yöneticisi Thomas Schüßler, ABD'ye olan güvenden şikayet ediyor. Üç faktörü gösterir: uzun vadeli ABD devlet tahvillerinin yüzde 4,3'lük yüksek faiz oranı, son birkaç ay içinde doların devalüasyonu ve altın fiyatının artması-ikincisi, yatırımcıların güvenli bir liman aradıklarına dair geleneksel bir gösterge. Schüßler bu üç faktörü “Amerikan para politikasına karşı hiçbir güven duymadıklarının nihai kanıtı” olarak adlandırıyor.
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
ABD Merkez Bankası Federal Rezervinin başkanı Jerome Powell, Trump ile ABD para politikası hakkında tartışıyor.
Kaynak: Manuel Balce Ceneta/AP/DPA
DWS, on yıllık ABD devlet tahvillerinin faiz oranının önümüzdeki on iki yıl boyunca keskin bir şekilde artacağını varsaymamaktadır. Bununla birlikte, tahvil uzmanı Oliver Eichmann, huzursuz yatırımcıların ABD gazetelerinden kaçındıklarını düşünmüyor: “ABD eyalet tahvillerinden diğer tahvil piyasalarına daha büyük bir hareket daha büyük bir risktir.”
Hepsi siyah görmüyor
İyimserler şu anda azınlıkta, ancak soyu tükenmiş değiller. Geleneksel olarak finans sektöründe temkinli bir şirket olarak kabul edilen reasürör Münih Re, nispeten koşulsuz görünüyor. Münchner Dax Group'un baş yatırım sorumlusu Nicholas Gartside, “ABD devlet tahvillerini tutma riski, ABD Maliye Bakanlığı'nın borçları geri ödeme yeteneği ve istekliliğidir.” Diyor. “Bu iki faktör kesinlikle söz konusu değil. ABD borçları güvenli bir liman olmaya devam ediyor.”
Üst yönetici, mevcut dolar zayıflığını ABD borcundaki artışa bağlamıyor: “Diğer ülkelerdeki faiz farkı ve göreceli büyüme beklentileri gibi diğer faktörler çok daha önemlidir. Örneğin, ABD için büyüme beklentileri 2025'in başından beri Euro bölgesi için daha düşük ve daha yüksektir.”
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
Daha sonra daha fazlasını okuyun Reklamcılık
ABD'nin bir dünya gücü olarak düşmesi görülüyor mu?
Finans endüstrisinin ötesinde, bazı düşünürler zaten büyük resme bakıyorlar. Bunlardan biri ABD Elite Üniversitesi Harvard'daki tarihçi Niall Ferguson. Profesör, para tarihi için bir uzmandır ve son zamanlarda Goldman Sachs'taki bir konuşmada bir “Ferguson Yasası” koyar: bu nedenle, ordudan daha fazla para harcamak zorunda kalan büyük güçler azalmaya mahkum edilir.
ABD ordusunun bu yıl bütçesi 956 milyar dolar ve yakında faiz ödemeleri ile aşılabilir. Ferguson, “Hikaye, borç hizmeti için savunmaya göre daha fazla harcayan süper güç örnekleriyle dolu ve sonuç olarak ne büyük ne de güçlü.”
RND/DPA