Dünyanın en büyük üçüncü ekonomisi olan Japonya’nın ekonomisi, Temmuz’dan Eylül’e kadar olan üç aylık dönemde, zayıf yen ve yüksek enflasyonun Japon tüketicilerin satın alma gücünü aşındırması ve işletmelerin gücünü tüketmesi nedeniyle beklenmedik bir şekilde küçüldü.
Hükümet verisinin Salı günü yaptığı açıklamaya göre, ekonomi üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 1,2 oranında daralarak dokuz aylık büyümeyi sona erdirdi ve tam da Japonya daha gevşek koronavirüs kısıtlamalarıyla hayata uyum sağlarken ülkenin toparlanmasını geri çekti.
Analistler, Japonya ekonomisinin önceki üç aylık dönemde yüzde 2,2’lik ilk okumadan yukarı revize edilerek yüzde 4,6 sıçraması ve onu pandemi öncesi boyutuna döndürmesinin ardından ılımlı bir genişleme öngördüler.
Ancak sonuçlar, ABD enflasyonla mücadele için faiz oranlarını yükseltirken Japonya’nın faiz oranlarını aşırı düşük tutma kararının bir sonucu olarak yen, dolar karşısında 1990’dan bu yana en düşük seviyelerine gerilerken artan ithalat fiyatları tarafından ağır bastı.
Salı günkü okuma aynı zamanda Japonya’nın Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı nedeniyle tahmin edilenden daha fazla yavaşlayan bir küresel ekonominin yanı sıra bazı önlemlere göre on yıllardır en yüksek olan yerel enflasyondan kaynaklanan ters rüzgarları da gösterdi. Yaz boyunca enfeksiyonlarda Omicron kaynaklı bir artış, Japonya’nın tüketici harcamalarında yılın başlarında başlayan hızlanmasını da azalttı.
Yine de, olumsuz sonuçlar kısa ömürlü olabilir. Mitsubishi UFJ Research & Consulting’in baş ekonomistlerinden Shinichiro Kobayashi, sürpriz okumanın büyük ölçüde, aralarında reklamın da bulunduğu ithal hizmet fiyatlarındaki hızlı artışla ilgili olduğunu ve Japonya ekonomisinin önümüzdeki çeyrekte büyümeye geri dönmesinin muhtemel olduğunu söyledi.
Mizuho Research & Technologies baş ekonomisti Saisuke Sakai için veride bazı olumlu işaretler de vardı. Ağustos ayında koronavirüs enfeksiyonları rekor seviyelere tırmanırken bile, yurt içi harcamalar önceki dalgalara göre daha iyi durumdaydı, bu da ülkenin virüsle yaşama adapte olduğunun bir işareti olduğunu söyledi.
Ancak Covid-19’un ülke içindeki etkisi azalırken, diğer ekonomik zorluklar arttı. Önemli fiyat artışlarının olmadığı on yılların ardından, Japon şirketleri ve hane halkı, Ukrayna savaşının neden olduğu tedarik zincirlerinin çökmesi ve artan gıda ve enerji maliyetleri nedeniyle oluşan enflasyonu hesaba katmak zorunda kalıyor. Eylül ayında yıllık bazda yüzde 3 civarında olan fiyat artışları, diğer birçok ülkeye kıyasla düşük kalsa da, uzun süredir fiyat istikrarına alışkın olan Japonya’da şok etkisi yarattı.
Baskıya ek olarak, diğer Asya para birimleri gibi yen de geçen yıl dolar karşısında önemli ölçüde düştü ve Japon yetkilileri değerini artırmak için döviz piyasalarına müdahale etmeye zorladı.
Ekonomistler, düşüşün Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını düşük tutma kararına bağlanabileceğini söylüyor. Uzmanlar, ABD’nin kendi faizini tekrar tekrar artırmasıyla birlikte açılan kur farkının, yatırımcıların daha yüksek getiri arayışıyla dolara yönelmesiyle yenin satışlara neden olduğunu söylüyor.
Ucuz yenin, ürünleri yurtdışındaki müşteriler için daha ucuz olan Japon ihracatçıları ve büyük denizaşırı kazançları ve yatırımları olan diğer Japon şirketleri için bazı faydaları oldu.
Ancak, hem işletmeler hem de tüketiciler, ister hammadde ister mamul mallar olsun, ithalat için daha fazla tıslamak zorunda kaldıklarından, artılar iç pazarlara uygulanan stresle ağır basmış görünüyor.
Yen’in zayıflığı Japonya için rekor ticaret açıkları yarattı. İthalat değeri, mali yılın ilk yarısında, Nisan ve Eylül ayları arasında akaryakıt fiyatlarının fırlaması nedeniyle yaklaşık yüzde 45 arttı. Buna karşılık ihracat yüzde 20’nin biraz altında arttı.
Yine de Moody’s Analytics’in kıdemli ekonomistlerinden Stefan Angrick, Salı günkü sonucun ticari tarafını “akıl almaz derecede iyi bir haber” olarak nitelendirdi ve bir raporda “üçüncü çeyrekte ithalattaki artışın Japonya’nın gecikmiş Covid-19 iyileşmesinin olduğu gerçeğini yansıttığını” yazdı. işletmeler ve hanehalkları harcama yapmak için geri döndükçe ilgi kazanıyor.
Japonya’nın hisse senetleri için ölçütü olan Nikkei 225 endeksi Salı günü Tokyo’da yüzde 0,1 yükseldi.
İleriye bakıldığında, resim karışık. Zayıf yene rağmen, Çin’in devam eden “sıfır Covid” politikaları ve Federal Rezerv’e ayak uydurmaya çalışan merkez bankalarının faiz oranlarını artırmasıyla şiddetlenen küresel ekonomik yavaşlama karşısında yurt dışından gelen talep oldukça zayıflayabilir.
Öte yandan, Japonya’nın pandemik hayata devam eden uyumu, Ekim ayında turizme yeniden açılması ve enflasyonun etkilerini dengelemeyi amaçlayan büyük bir hükümet teşvik paketi, iç tüketimde pandemi öncesi dönemin oldukça altında kalan ılımlı bir şekilde devam eden toparlanmaya katkıda bulunabilir. Mitsubishi UFJ’den Bay Kobayashi, dedi. Japonya ekonomisini dijitalleştirme çabalarını ilerlettiği için ticari yatırım da büyümeye devam edecek gibi görünüyor.
Her şey düşünüldüğünde, Bay Kobayashi bunun, bu çeyrekte yaşanan beklenmedik gerilemeye rağmen, önümüzdeki üç aylık dönemde “pozitif büyümeye döneceğimizin şimdiden kesin olduğu” anlamına geldiğini söyledi.
Hükümet verisinin Salı günü yaptığı açıklamaya göre, ekonomi üçüncü çeyrekte yıllık yüzde 1,2 oranında daralarak dokuz aylık büyümeyi sona erdirdi ve tam da Japonya daha gevşek koronavirüs kısıtlamalarıyla hayata uyum sağlarken ülkenin toparlanmasını geri çekti.
Analistler, Japonya ekonomisinin önceki üç aylık dönemde yüzde 2,2’lik ilk okumadan yukarı revize edilerek yüzde 4,6 sıçraması ve onu pandemi öncesi boyutuna döndürmesinin ardından ılımlı bir genişleme öngördüler.
Ancak sonuçlar, ABD enflasyonla mücadele için faiz oranlarını yükseltirken Japonya’nın faiz oranlarını aşırı düşük tutma kararının bir sonucu olarak yen, dolar karşısında 1990’dan bu yana en düşük seviyelerine gerilerken artan ithalat fiyatları tarafından ağır bastı.
Salı günkü okuma aynı zamanda Japonya’nın Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı nedeniyle tahmin edilenden daha fazla yavaşlayan bir küresel ekonominin yanı sıra bazı önlemlere göre on yıllardır en yüksek olan yerel enflasyondan kaynaklanan ters rüzgarları da gösterdi. Yaz boyunca enfeksiyonlarda Omicron kaynaklı bir artış, Japonya’nın tüketici harcamalarında yılın başlarında başlayan hızlanmasını da azalttı.
Yine de, olumsuz sonuçlar kısa ömürlü olabilir. Mitsubishi UFJ Research & Consulting’in baş ekonomistlerinden Shinichiro Kobayashi, sürpriz okumanın büyük ölçüde, aralarında reklamın da bulunduğu ithal hizmet fiyatlarındaki hızlı artışla ilgili olduğunu ve Japonya ekonomisinin önümüzdeki çeyrekte büyümeye geri dönmesinin muhtemel olduğunu söyledi.
Mizuho Research & Technologies baş ekonomisti Saisuke Sakai için veride bazı olumlu işaretler de vardı. Ağustos ayında koronavirüs enfeksiyonları rekor seviyelere tırmanırken bile, yurt içi harcamalar önceki dalgalara göre daha iyi durumdaydı, bu da ülkenin virüsle yaşama adapte olduğunun bir işareti olduğunu söyledi.
Ancak Covid-19’un ülke içindeki etkisi azalırken, diğer ekonomik zorluklar arttı. Önemli fiyat artışlarının olmadığı on yılların ardından, Japon şirketleri ve hane halkı, Ukrayna savaşının neden olduğu tedarik zincirlerinin çökmesi ve artan gıda ve enerji maliyetleri nedeniyle oluşan enflasyonu hesaba katmak zorunda kalıyor. Eylül ayında yıllık bazda yüzde 3 civarında olan fiyat artışları, diğer birçok ülkeye kıyasla düşük kalsa da, uzun süredir fiyat istikrarına alışkın olan Japonya’da şok etkisi yarattı.
Baskıya ek olarak, diğer Asya para birimleri gibi yen de geçen yıl dolar karşısında önemli ölçüde düştü ve Japon yetkilileri değerini artırmak için döviz piyasalarına müdahale etmeye zorladı.
Ekonomistler, düşüşün Japonya Merkez Bankası’nın faiz oranlarını düşük tutma kararına bağlanabileceğini söylüyor. Uzmanlar, ABD’nin kendi faizini tekrar tekrar artırmasıyla birlikte açılan kur farkının, yatırımcıların daha yüksek getiri arayışıyla dolara yönelmesiyle yenin satışlara neden olduğunu söylüyor.
Ucuz yenin, ürünleri yurtdışındaki müşteriler için daha ucuz olan Japon ihracatçıları ve büyük denizaşırı kazançları ve yatırımları olan diğer Japon şirketleri için bazı faydaları oldu.
Ancak, hem işletmeler hem de tüketiciler, ister hammadde ister mamul mallar olsun, ithalat için daha fazla tıslamak zorunda kaldıklarından, artılar iç pazarlara uygulanan stresle ağır basmış görünüyor.
Yen’in zayıflığı Japonya için rekor ticaret açıkları yarattı. İthalat değeri, mali yılın ilk yarısında, Nisan ve Eylül ayları arasında akaryakıt fiyatlarının fırlaması nedeniyle yaklaşık yüzde 45 arttı. Buna karşılık ihracat yüzde 20’nin biraz altında arttı.
Yine de Moody’s Analytics’in kıdemli ekonomistlerinden Stefan Angrick, Salı günkü sonucun ticari tarafını “akıl almaz derecede iyi bir haber” olarak nitelendirdi ve bir raporda “üçüncü çeyrekte ithalattaki artışın Japonya’nın gecikmiş Covid-19 iyileşmesinin olduğu gerçeğini yansıttığını” yazdı. işletmeler ve hanehalkları harcama yapmak için geri döndükçe ilgi kazanıyor.
Japonya’nın hisse senetleri için ölçütü olan Nikkei 225 endeksi Salı günü Tokyo’da yüzde 0,1 yükseldi.
İleriye bakıldığında, resim karışık. Zayıf yene rağmen, Çin’in devam eden “sıfır Covid” politikaları ve Federal Rezerv’e ayak uydurmaya çalışan merkez bankalarının faiz oranlarını artırmasıyla şiddetlenen küresel ekonomik yavaşlama karşısında yurt dışından gelen talep oldukça zayıflayabilir.
Öte yandan, Japonya’nın pandemik hayata devam eden uyumu, Ekim ayında turizme yeniden açılması ve enflasyonun etkilerini dengelemeyi amaçlayan büyük bir hükümet teşvik paketi, iç tüketimde pandemi öncesi dönemin oldukça altında kalan ılımlı bir şekilde devam eden toparlanmaya katkıda bulunabilir. Mitsubishi UFJ’den Bay Kobayashi, dedi. Japonya ekonomisini dijitalleştirme çabalarını ilerlettiği için ticari yatırım da büyümeye devam edecek gibi görünüyor.
Her şey düşünüldüğünde, Bay Kobayashi bunun, bu çeyrekte yaşanan beklenmedik gerilemeye rağmen, önümüzdeki üç aylık dönemde “pozitif büyümeye döneceğimizin şimdiden kesin olduğu” anlamına geldiğini söyledi.