İngiltere’de hükümetin dışa dönük işlerinin çoğu, okulların, doktor ofislerinin ve birçok dükkanın kapanacağı Kraliçe II. Elizabeth’in devlet cenazesine kadar 10 günlük ulusal yas sırasında durma noktasına geliyor.
Ancak tüm bunlara rağmen, finans piyasaları İngiltere’nin ekonomik görünümüyle ilgili bir tedirginlikle homurdanıyor.
Yeni hükümetin vergileri düşürürken enerji faturalarını dondurma planını finanse etmek için büyük miktarda borçlanmanın eşlik ettiği yüksek enflasyon ve düşük ekonomik büyümenin devam etmesi bekleniyor. Kraliçenin ölümünden sadece iki gün önce başbakan olan Liz Truss’un mali planları hakkında hala belirsizlik var. Ve yatırımcılar, İngiltere’nin en büyük ticari ortağı olan Avrupa Birliği ile olan ticari ilişkisinin, Brexit’in yasalaşmasından bu yana iki yıldan daha kısa bir süre içinde farklılıklar üzerinde başarısız olabileceğinden endişe duyuyor.
Bir kez daha, İngiliz varlıkları gözden düştü. Tahviller, hisse senetleri ve sterlin son haftalarda aynı anda düştü – artan borçlanma maliyetleri ve inatçı enflasyon için zemin hazırlayabilecek olağandışı ve ön plana çıkan bir izdiham.
Londra’daki Rabobank’ta kıdemli bir döviz stratejisti olan Jane Foley, “Başbakanın piyasaları güvence altına almak için yapacak çok işi var” dedi. “Piyasalar, politikalarının Birleşik Krallık için yatırım ortamını iyileştireceğine ikna olmadı”
Dünya çapındaki piyasalar için zorlu bir yılda bile, İngiliz varlıklarındaki zayıflık dikkate değer. Sterlin bu yıl ABD doları karşısında yüzde 16 değer kaybetti ve Cuma günü 1985’ten bu yana en düşük seviyesine ulaşırken euro karşısında yüzde 4 değer kaybetti. Yerli odaklı şirketlerin büyük bir bölümünü içeren bir hisse senedi endeksi olan FTSE 250, bu yıl neredeyse yüzde 20’den fazla düştü. Ve düşen tahvil fiyatları, 10 yıllık getirileri 11 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 3’ün üzerine çıkardı. Yalnızca ağustosta, 10 yıllık getiri neredeyse tam bir yüzde puanı yükseldi, 1989’a kadar giden Bloomberg kayıtlarındaki en büyük aylık sıçrama.
Yaşam maliyeti krizini derinleştiren neredeyse çift haneli enflasyonla, Bayan Truss, görevdeki üçüncü gününde, Parlamentoda, haneler için enerji faturalarını dondurmak ve işletmelere en azından “eşdeğer” destek sunmak için büyük bir plan duyurdu. önümüzdeki altı ay. Bariz bir şekilde eksik, ne kadara mal olacağına dair resmi bir tahmindi.
Eurasia Group direktörü Mujtaba Rahman bir araştırma notunda “Truss’un enerji faturaları paketi siyasi testi geçecek kadar büyüktü, ancak ekonomik olanı henüz geçmedi” dedi. Politikayı “yüksek borçlanmayla finanse edilen açık çek” olarak nitelendirdi.
Londra’da tarafsız bir düşünce kuruluşu olan Mali Araştırmalar Enstitüsü müdürü Paul Johnson’a göre, politika yaklaşık 150 milyar sterline (172 milyar $) mal olabilir.
İngiltere’de Yükselen Enflasyon
Hükümetin ayrıca bu ay bir dizi vergi indirimini duyurması bekleniyor; bu, Bayan Truss’un bu yaz Muhafazakar Parti liderlik yarışması sırasında verdiği bir söz. Bay Johnson, gelirlerdeki uzun vadeli darbenin İngiltere’nin maliyesi üzerinde enerji faturalarındaki tek seferlik dondurmadan bile daha büyük bir etkisi olabileceğini söyledi. Ve hükümetin Ulusal Sağlık Hizmeti ve öğretmenler için hisse zamları gibi kamu hizmetleri için daha fazla para bulması gerekecek, çünkü enflasyon daha önce açıklanan harcama planlarının değerini aşındırdı, diye ekledi.
Bay Johnson, “Büyük mali genişlemelerle ilgili daha genel bir sorun var ki bu, çok yüksek enflasyon çağında bu yıl muhtemelen elde edeceğimiz şeydir” dedi.
Artan borçlanma maliyetleri sorunu, İngiltere Merkez Bankası’nın son 40 yılın en yüksek enflasyonunu düşürme ve kolay para çağını kapatma çabaları ile vurgulanıyor. Merkez bankası, hükümetin sağlık devası için hisse senedi almak, insanları işlerinde tutmak ve destek sağlamak için ücretler sağlamak için yüz milyarlarca sterlin borç aldığı pandemi sırasında kur oranlarının düşürülmesine yardımcı olan bir politika olan büyük miktarlarda tahvil satın alma uygulamasını bıraktı. işletmeler. Banka, U dönüşü kadar bir miktar yapmaya hazırlanıyor ve tahvilleri piyasaya geri satacak.
Pandemi sırasında büyük miktarlarda alım yapan İngiltere Merkez Bankası, tahvilleri piyasaya geri satmaya hazırlanıyor. Kredi… Tom Nicholson/Reuters
Yeni borcu satın almak özel yatırımcılara düşecek. Hazine’nin son İngiliz devlet tahvili ihaleleri borca sağlıklı bir talep göstermiş olsa da, merkez bankası tarafından yapılan tahvil satışları bilinmeyen sulardır.
İngiliz hisse senetleri Brexit’ten bu yana zarar görse de, daha fazla belirsizlik ve ekonomik büyüme ve dağınık politikalarla ilgili endişeler, yatırımcılar hisse senetlerinden uzaklaştığında onları “ilk atılanlardan biri” haline getirdi, dedi Schroders’taki Birleşik Krallık hisse senetleri başkanı Sue Noffke.
Son zamanlarda, pound’a karşı bahisler arttı. Analistler, İngiltere’nin genişleyen cari hesap açığı nedeniyle dik bir düşüşe karşı kırılganlığı konusunda alarmı yükselttiler. Açık, ithal edilen mal ve hizmetlerin değerinin İngiltere’nin ihracatını ve denizaşırı yatırımlardan elde edilen diğer geliri aşması anlamına gelir; enerji fiyatları o kadar yüksek ki, bu farkın geniş kalması bekleniyor. Yılın ilk çeyreğinde, gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde 8,3’ü ile rekor kırdı.
İngiltere’nin bütçesi ve cari hesap açıkları, borç alması gerektiği anlamına geliyor ve bu nedenle, İngiltere Merkez Bankası’nın eski başkanı Mark Carney’nin “yabancıların nezaketi” olarak adlandırdığı şeye giderek daha fazla güveniyor.
Deutsche Bank stratejisti Shreyas Gopal, Bayan Truss’un 6 Eylül’de göreve başlamasından sadece bir gün önce bir notta, bu nezaket veya yatırımcı güveninin “kabul edilemez” uyarısında bulundu. .
Bir analist notunda Bay Gopal, “çok büyük ama hedeflenmemiş bir harcama paketinin” yatırımcıların açığın sürdürülebilirliği konusundaki korkularını artırma riskini taşıdığını yazdı. “Yatırımcı güveni daha fazla aşınırsa, bu dinamik, yabancıların İngiltere’nin dış açığını finanse etmeyi reddedeceği kendi kendini gerçekleştiren bir ödemeler dengesi krizi haline gelebilir” diye yazdı.
Bay Gopal, “Bu kulağa aşırı gelebilir, ancak benzeri görülmemiş bir şey değil” diye ekledi. 1970’lerin ortalarına, “agresif mali harcamalar, şiddetli enerji şoku ve sterlindeki düşüşün bir kombinasyonunun” İngiltere’yi Uluslararası Para Fonu’ndan 4 milyar dolarlık bir kredi aramaya zorladığına işaret etti.
Bazıları için 1976 mali krizine geri dönmek çok uzak bir adım. Barclays’deki analistler, ödemeler dengesi kriziyle ilgili “korkutuculuğu” reddettiler ve para birimi için gerçek riskin bunun yerine İngiltere’nin Avrupa Birliği ile olan ticaretinin bozulmasında yattığını söylediler.
Ancak endişeler yaygın olmaya devam ediyor.
London Business School’da ekonomi profesörü olan Richard Portes, İngiltere’nin ekonomik geçmişinin “çok rahatsız edici” olduğunu belirterek, geniş cari açık, işçi huzursuzluğu, Truss hükümetinin Hazine’deki en üst düzey memuru görevden alma kararı ve olası bir durgunluğa atıfta bulundu.
Bay Portes, “Sistemin şu anda gerçekleşmesi durumunda krizle başa çıkma kapasitesi çok güçlü değil” dedi. “İngiltere Merkez Bankası başkanı çok zayıf bir siyasi konumda. Hazine başsız. Büyükler nerede?”
Çok az insan 1976’nın tekrarını beklerken, bazı benzerlikleri görmezden gelmek zor.
İngiltere’deki bazı restoranlar ve diğer işletmeler, Kraliçe II. Elizabeth’in devlet cenaze töreni için Pazartesi günü kapanacak. Ekonomik aktivitedeki duraklama İngiltere’yi resesyona sürükleyebilir. Kredi… New York Times için Alice Hayvanat Bahçesi
“Beni endişelendiren, büyüme için -vergilerin kesilmesi ve harcamaların artırılması vb.- bir sıçrama olacağı ve bu seçimden önceki bir yıl için iyi görünebilir, ancak bu derinden sürdürülemez ve potansiyel olarak uzun vadede zarar verici” dedi. Johnson, Mali Araştırmalar Enstitüsü’nden.
Bayan Truss ve Maliye Bakanı Kwasi Kwarteng, yüzde 2,5’lik bir ekonomik büyüme sağlamayı hedefleyeceklerini söylediler.
Ancak bu hedefe yakın zamanda ulaşmak zor olabilir. Analistler, kraliçenin devlet cenazesi için ekstra ulusal tatilin birçok işletmeyi ve kamu hizmetini durduracağı için ekonominin bu çeyrekte resesyona girebileceğini söylüyorlar. Ekonominin büyüklüğü bu yıl pek değişmedi ve geçen ay İngiltere Merkez Bankası ekonominin gelecek yıl yüzde 1,5 küçüleceğini tahmin ediyor.
Verimliliği artırmak için bir yol bulana kadar birkaç yıl daha düşük büyüme, daha yüksek enflasyonla karşı karşıyayız” dedi. Rabobank’tan Bayan Foley dedi. Brexit ve ardından içinde bulunduğumuz enerji krizi göz önüne alındığında bunun hızlı bir çözüm olmayacağı oldukça açık” dedi.
Ancak tüm bunlara rağmen, finans piyasaları İngiltere’nin ekonomik görünümüyle ilgili bir tedirginlikle homurdanıyor.
Yeni hükümetin vergileri düşürürken enerji faturalarını dondurma planını finanse etmek için büyük miktarda borçlanmanın eşlik ettiği yüksek enflasyon ve düşük ekonomik büyümenin devam etmesi bekleniyor. Kraliçenin ölümünden sadece iki gün önce başbakan olan Liz Truss’un mali planları hakkında hala belirsizlik var. Ve yatırımcılar, İngiltere’nin en büyük ticari ortağı olan Avrupa Birliği ile olan ticari ilişkisinin, Brexit’in yasalaşmasından bu yana iki yıldan daha kısa bir süre içinde farklılıklar üzerinde başarısız olabileceğinden endişe duyuyor.
Bir kez daha, İngiliz varlıkları gözden düştü. Tahviller, hisse senetleri ve sterlin son haftalarda aynı anda düştü – artan borçlanma maliyetleri ve inatçı enflasyon için zemin hazırlayabilecek olağandışı ve ön plana çıkan bir izdiham.
Londra’daki Rabobank’ta kıdemli bir döviz stratejisti olan Jane Foley, “Başbakanın piyasaları güvence altına almak için yapacak çok işi var” dedi. “Piyasalar, politikalarının Birleşik Krallık için yatırım ortamını iyileştireceğine ikna olmadı”
Dünya çapındaki piyasalar için zorlu bir yılda bile, İngiliz varlıklarındaki zayıflık dikkate değer. Sterlin bu yıl ABD doları karşısında yüzde 16 değer kaybetti ve Cuma günü 1985’ten bu yana en düşük seviyesine ulaşırken euro karşısında yüzde 4 değer kaybetti. Yerli odaklı şirketlerin büyük bir bölümünü içeren bir hisse senedi endeksi olan FTSE 250, bu yıl neredeyse yüzde 20’den fazla düştü. Ve düşen tahvil fiyatları, 10 yıllık getirileri 11 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 3’ün üzerine çıkardı. Yalnızca ağustosta, 10 yıllık getiri neredeyse tam bir yüzde puanı yükseldi, 1989’a kadar giden Bloomberg kayıtlarındaki en büyük aylık sıçrama.
Yaşam maliyeti krizini derinleştiren neredeyse çift haneli enflasyonla, Bayan Truss, görevdeki üçüncü gününde, Parlamentoda, haneler için enerji faturalarını dondurmak ve işletmelere en azından “eşdeğer” destek sunmak için büyük bir plan duyurdu. önümüzdeki altı ay. Bariz bir şekilde eksik, ne kadara mal olacağına dair resmi bir tahmindi.
Eurasia Group direktörü Mujtaba Rahman bir araştırma notunda “Truss’un enerji faturaları paketi siyasi testi geçecek kadar büyüktü, ancak ekonomik olanı henüz geçmedi” dedi. Politikayı “yüksek borçlanmayla finanse edilen açık çek” olarak nitelendirdi.
Londra’da tarafsız bir düşünce kuruluşu olan Mali Araştırmalar Enstitüsü müdürü Paul Johnson’a göre, politika yaklaşık 150 milyar sterline (172 milyar $) mal olabilir.
İngiltere’de Yükselen Enflasyon
- Enflasyon Hafif Yavaşlıyor:Tüketici fiyatları, Ağustos ayında yüzde 9,9’a kadar küçük bir düşüşe rağmen, 40 yılın en hızlı artışını sürdürüyor.
- Enerji Faturaları Artacak :Çoğu İngiliz hanesi için gaz ve elektrik ücretleri bu sonbaharda yüzde 80 artacak, bu da tüketicileri daha da sıkacak ve enflasyonu artıracak.
- Emek huzursuzluğu :Artan maliyetler karşısında daha iyi hisse senedi talepleri Britanya’da yüz binlerce insanın işini bırakmasına yol açarak tren hizmetlerini, çöp toplamayı ve liman sevkiyatlarını durdurdu.
- Kahvaltı Masasında:Ekmekten kuru fasulyeye kadar, İngiliz kahvaltısı ürünlerinin fiyatlarına ilişkin bir anket, insanlar yemek için oturduklarında enflasyondan kurtulmanın olmadığını açıkça ortaya koyuyor.
Hükümetin ayrıca bu ay bir dizi vergi indirimini duyurması bekleniyor; bu, Bayan Truss’un bu yaz Muhafazakar Parti liderlik yarışması sırasında verdiği bir söz. Bay Johnson, gelirlerdeki uzun vadeli darbenin İngiltere’nin maliyesi üzerinde enerji faturalarındaki tek seferlik dondurmadan bile daha büyük bir etkisi olabileceğini söyledi. Ve hükümetin Ulusal Sağlık Hizmeti ve öğretmenler için hisse zamları gibi kamu hizmetleri için daha fazla para bulması gerekecek, çünkü enflasyon daha önce açıklanan harcama planlarının değerini aşındırdı, diye ekledi.
Bay Johnson, “Büyük mali genişlemelerle ilgili daha genel bir sorun var ki bu, çok yüksek enflasyon çağında bu yıl muhtemelen elde edeceğimiz şeydir” dedi.
Artan borçlanma maliyetleri sorunu, İngiltere Merkez Bankası’nın son 40 yılın en yüksek enflasyonunu düşürme ve kolay para çağını kapatma çabaları ile vurgulanıyor. Merkez bankası, hükümetin sağlık devası için hisse senedi almak, insanları işlerinde tutmak ve destek sağlamak için ücretler sağlamak için yüz milyarlarca sterlin borç aldığı pandemi sırasında kur oranlarının düşürülmesine yardımcı olan bir politika olan büyük miktarlarda tahvil satın alma uygulamasını bıraktı. işletmeler. Banka, U dönüşü kadar bir miktar yapmaya hazırlanıyor ve tahvilleri piyasaya geri satacak.
Pandemi sırasında büyük miktarlarda alım yapan İngiltere Merkez Bankası, tahvilleri piyasaya geri satmaya hazırlanıyor. Kredi… Tom Nicholson/Reuters
Yeni borcu satın almak özel yatırımcılara düşecek. Hazine’nin son İngiliz devlet tahvili ihaleleri borca sağlıklı bir talep göstermiş olsa da, merkez bankası tarafından yapılan tahvil satışları bilinmeyen sulardır.
İngiliz hisse senetleri Brexit’ten bu yana zarar görse de, daha fazla belirsizlik ve ekonomik büyüme ve dağınık politikalarla ilgili endişeler, yatırımcılar hisse senetlerinden uzaklaştığında onları “ilk atılanlardan biri” haline getirdi, dedi Schroders’taki Birleşik Krallık hisse senetleri başkanı Sue Noffke.
Son zamanlarda, pound’a karşı bahisler arttı. Analistler, İngiltere’nin genişleyen cari hesap açığı nedeniyle dik bir düşüşe karşı kırılganlığı konusunda alarmı yükselttiler. Açık, ithal edilen mal ve hizmetlerin değerinin İngiltere’nin ihracatını ve denizaşırı yatırımlardan elde edilen diğer geliri aşması anlamına gelir; enerji fiyatları o kadar yüksek ki, bu farkın geniş kalması bekleniyor. Yılın ilk çeyreğinde, gayri safi yurtiçi hasılanın yüzde 8,3’ü ile rekor kırdı.
İngiltere’nin bütçesi ve cari hesap açıkları, borç alması gerektiği anlamına geliyor ve bu nedenle, İngiltere Merkez Bankası’nın eski başkanı Mark Carney’nin “yabancıların nezaketi” olarak adlandırdığı şeye giderek daha fazla güveniyor.
Deutsche Bank stratejisti Shreyas Gopal, Bayan Truss’un 6 Eylül’de göreve başlamasından sadece bir gün önce bir notta, bu nezaket veya yatırımcı güveninin “kabul edilemez” uyarısında bulundu. .
Bir analist notunda Bay Gopal, “çok büyük ama hedeflenmemiş bir harcama paketinin” yatırımcıların açığın sürdürülebilirliği konusundaki korkularını artırma riskini taşıdığını yazdı. “Yatırımcı güveni daha fazla aşınırsa, bu dinamik, yabancıların İngiltere’nin dış açığını finanse etmeyi reddedeceği kendi kendini gerçekleştiren bir ödemeler dengesi krizi haline gelebilir” diye yazdı.
Bay Gopal, “Bu kulağa aşırı gelebilir, ancak benzeri görülmemiş bir şey değil” diye ekledi. 1970’lerin ortalarına, “agresif mali harcamalar, şiddetli enerji şoku ve sterlindeki düşüşün bir kombinasyonunun” İngiltere’yi Uluslararası Para Fonu’ndan 4 milyar dolarlık bir kredi aramaya zorladığına işaret etti.
Bazıları için 1976 mali krizine geri dönmek çok uzak bir adım. Barclays’deki analistler, ödemeler dengesi kriziyle ilgili “korkutuculuğu” reddettiler ve para birimi için gerçek riskin bunun yerine İngiltere’nin Avrupa Birliği ile olan ticaretinin bozulmasında yattığını söylediler.
Ancak endişeler yaygın olmaya devam ediyor.
London Business School’da ekonomi profesörü olan Richard Portes, İngiltere’nin ekonomik geçmişinin “çok rahatsız edici” olduğunu belirterek, geniş cari açık, işçi huzursuzluğu, Truss hükümetinin Hazine’deki en üst düzey memuru görevden alma kararı ve olası bir durgunluğa atıfta bulundu.
Bay Portes, “Sistemin şu anda gerçekleşmesi durumunda krizle başa çıkma kapasitesi çok güçlü değil” dedi. “İngiltere Merkez Bankası başkanı çok zayıf bir siyasi konumda. Hazine başsız. Büyükler nerede?”
Çok az insan 1976’nın tekrarını beklerken, bazı benzerlikleri görmezden gelmek zor.
İngiltere’deki bazı restoranlar ve diğer işletmeler, Kraliçe II. Elizabeth’in devlet cenaze töreni için Pazartesi günü kapanacak. Ekonomik aktivitedeki duraklama İngiltere’yi resesyona sürükleyebilir. Kredi… New York Times için Alice Hayvanat Bahçesi
“Beni endişelendiren, büyüme için -vergilerin kesilmesi ve harcamaların artırılması vb.- bir sıçrama olacağı ve bu seçimden önceki bir yıl için iyi görünebilir, ancak bu derinden sürdürülemez ve potansiyel olarak uzun vadede zarar verici” dedi. Johnson, Mali Araştırmalar Enstitüsü’nden.
Bayan Truss ve Maliye Bakanı Kwasi Kwarteng, yüzde 2,5’lik bir ekonomik büyüme sağlamayı hedefleyeceklerini söylediler.
Ancak bu hedefe yakın zamanda ulaşmak zor olabilir. Analistler, kraliçenin devlet cenazesi için ekstra ulusal tatilin birçok işletmeyi ve kamu hizmetini durduracağı için ekonominin bu çeyrekte resesyona girebileceğini söylüyorlar. Ekonominin büyüklüğü bu yıl pek değişmedi ve geçen ay İngiltere Merkez Bankası ekonominin gelecek yıl yüzde 1,5 küçüleceğini tahmin ediyor.
Verimliliği artırmak için bir yol bulana kadar birkaç yıl daha düşük büyüme, daha yüksek enflasyonla karşı karşıyayız” dedi. Rabobank’tan Bayan Foley dedi. Brexit ve ardından içinde bulunduğumuz enerji krizi göz önüne alındığında bunun hızlı bir çözüm olmayacağı oldukça açık” dedi.