Bu inanılmaz klonlama vergi indiriminin hikayesi.
2004 yılında, Kaliforniya, Santa Cruz’da bir radyo sunucusu olarak görev yapan David Baszucki, küçük bir video oyun şirketi kurdu. Küçük işletmelerdeki yatırımcıların, start-up’ların büyük isabet alması durumunda milyonlarca dolarlık sermaye kazancı vergisinden kaçınmasını sağlayan bir vergi indirimi için uygundu.
Bugün, dünyanın en popüler video oyun platformlarından birinin yapımcısı olan Bay Baszucki’nin şirketi Roblox, yaklaşık 60 milyar dolar değerinde. Bay Baszucki tahminen 7 milyar dolar değerinde.
Yine de o ve geniş ailesi, küçük işletmelere yönelik bir vergi indiriminden büyük faydalar elde ediyor.
Bay Baszucki ve akrabaları, vergi indirimini en az 12 katına çıkarmayı başardılar. Milyonlarca dolarlık sermaye kazancı vergisinden kaçınmaya hazırlananlar arasında, menkul kıymet dosyalarına ve konuyla ilgili bilgisi olan kişilere göre, Bay Baszucki’nin karısı, dört çocuğu, kayınvalidesi ve hatta ilk kuzeni var.
Vergi indirimi, Nitelikli Küçük İşletme Stoku veya Q. S. B. S. muafiyeti olarak bilinir. Birçok sektördeki şirketlerde erken yatırımcıların en az 10 milyon dolarlık kar üzerinden vergiden kaçınmasını sağlar.
1990’ların başında kurulduğunda amaç, insanları küçük şirketlere para yatırmaya ikna etmekti. Ancak önümüzdeki otuz yıl boyunca, her hafta yeni milyarderlerin filizlendiği Silikon Vadisi’ndeki en son vergi kaçakçılığına dönüşecekti.
Vergiden kaçınma endüstrisinin yaratıcılığı sayesinde, sıcak teknoloji şirketlerindeki yatırımcılar katlanarak vergi indirimini genişletiyor. İşin püf noktası, bu şirketlerdeki hisseleri arkadaşlara veya akrabalara vermektir. Bu alıcılar paralarını şirketlere yatırmamış olsalar da, yine de vergi indirimini devralırlar ve 10 milyon dolar veya daha fazla kar vergiden muaf hale gelir.
Aksi takdirde yüzde 23,8’lik bir sermaye kazancı vergisiyle karşı karşıya kalacak olan en zengin Amerikan ailelerinin tasarrufları hızla on milyonlara ulaşabilir.
Vergi indirimleri üst üste yığıldığı için yasal olan bu manevra “istifleme” olarak bilinir.
San Francisco’daki Hanson Bridgett hukuk firmasında vergi avukatı olan Christopher Karachale, “Palo Alto’daki University Avenue’de yürürseniz, teknoloji yığınlarıyla ilgilenen herkes,” dedi. Düzinelerce ailenin Q.S.B.S. vergi avantajını çoğaltmasına yardım ettiğini söyledi.
Uber de dahil olmak üzere Silikon Vadisi’nin bazı marquee start-up’larının ilk yatırımcıları, aileye hisse vererek bir vergi muafiyetini tekrarladılar. Kredi. . . Smith Koleksiyonu/Getty Images
Uber, Lyft, Airbnb, Zoom, Pinterest ve DoorDash dahil olmak üzere Silikon Vadisi’nin bazı başlangıç noktalarındaki erken yatırımcıların tümü, çalışan veya bilgilendirilen kişilere göre bu vergi muafiyetini arkadaşlarına ve ailelerine hisse vererek tekrarladılar. vergi stratejileri hakkında
Endüstri yetkililerine ve avukatlara göre, kendileri ve akrabaları için her yıl on milyonlarca dolar vergi muafiyeti talep etmenin yollarını bulan Andreessen Horowitz gibi üst düzey risk sermayesi şirketlerinde ortaklar da var.
Bu şirketlerin temsilcileri yorum yapmayı reddetti veya yorum taleplerine yanıt vermedi. Lyft sözcüsü, şirketin iki kurucu ortağının vergi avantajını almadığını söyledi. Bir Roblox sözcüsü yorum yapmayı reddetti.
Vergi indiriminin öyküsü, birçok yönden ABD vergi politikasının öyküsüdür. Kongre, yararları aşırı zenginlere doğru ilerleyen, boşluklarla dolu bir yasa çıkarır. Lobiciler, onu dizginleme çabalarını bozguna uğratıyorlar. Ardından hukuk, muhasebe ve Wall Street şirketlerindeki yaratıcı vergi uzmanları, onu, yasa koyucuların düşündüğünden çok daha cömert bir şeye dönüştürüyor.
“Q. Chicago Üniversitesi’nde vergi hukuku profesörü olan Daniel Hemel, “S. B. S., zaten çok çirkin olan bir hükmün bir örneğidir” dedi. “Ama odaya akıllı vergi avukatları soktuğunuzda, hüküm pratikte akıl almaz hale geliyor. ”
Hastings, California Üniversitesi’nde Vergi Hukuku Merkezi’nin direktörü olan Manoj Viswanathan, vergi indiriminin önümüzdeki on yılda hükümete en az 60 milyar dolara mal olacağını tahmin ediyor. Ancak bu, istifleme yoluyla kaçınılan vergileri içermez ve bu nedenle vergi indiriminin gerçek maliyeti muhtemelen birçok kat daha yüksektir.
Biden yönetimi, Q.S.B.S.’nin faydasını yarıdan fazla azaltmayı önerdi. Ancak plan, zengin yatırımcıları vergi indirimini çoğaltmaktan alıkoymayacak.
Northern Trust Wealth Management’ın baş vergi stratejisti Paul Lee, olası sonucun daha da fazla vergiden kaçınma olacağını söyledi. “Sonunda, dışlamayı çoğaltmak için daha fazla planlama yapan daha fazla insan olacak” dedi.
Ördeklerin Diskalifiye Edilmesi
Senatör Dale Bumpers, vergi indiriminin ilk kongre destekçisiydi. Kredi. . . Getty Images ile Maureen Keating/CQ Yoklama Çağrısı
Bu vergi indirimi fikri, 1990’ların başında risk sermayesi ve biyoteknoloji endüstrilerinden geldi. Girişim sermayesi şirketleri, Gilead Sciences ve MedImmune gibi yüksek hızlı yeni şirketlere yapılan erken yatırımlardan büyük karlar elde ediyorlardı.
Bu onları büyük sermaye kazançları vergisi faturalarıyla sıkıştırdı. Q. S. B. S. muafiyeti, gelecekteki karlarının en azından bir kısmını vergiden koruyacaktı.
Ekonomi durgunluk içindeyken, Demokratlar vergi indirimini küçük işletmeler için bir nimet ve bir iş yaratma motoru olarak nitelendirdiler. Kongrede, orijinal bir destekçi Senatör Dale Bumpers’dı ve Ulusal Girişim Sermayesi Birliği’nin desteğini aldı. 1993’ün başlarında, “Bu, iyi fikirleri olan ancak yeterli sermayesi olmayan yüz binlerce küçük firma için büyük umut vaat eden mütevazı bir vergi teşviki” dedi.
Bay Bumpers, yeni yönetimi iktidara geldikten sonraki haftalar içinde davayı benimseyen, Arkansas Demokrat arkadaşı Başkan Bill Clinton ile arkadaştı.
Muafiyet, Ağustos 1993’te yasalaştı. Uygun şirketlerdeki yatırımcıların, sermaye kazançlarında 10 milyon dolara kadar olan vergilerin yarısından (daha sonra 10 milyon doların üzerindeki tüm vergileri ortadan kaldıracak şekilde değiştirilecek) ya da 10 milyon doların üzerindeki vergilerin yarısından kaçınmasına izin verdi. yatırımcılar hisselerini ödedi.
Birkaç kısıtlama vardı. Vergi indiriminden yararlanabilmek için yatırımcıların hisseleri en az beş yıl elinde tutması gerekiyordu. Mimarlık ve muhasebe gibi sektörler hariç tutulmuştur. Ve en azından teoride, şirketler büyük olamazdı: Yatırımlar sırasında 50 milyon dolar veya daha az “brüt varlıklara” sahip olmaları gerekiyordu.
Bu numara rastgele seçilmedi. O zamanlar, yeni bir profesyonel hokey takımı, Mighty Ducks of Anaheim, 50 milyon dolarlık bir fiyat etiketi ile yaratılmıştı. Takım Walt Disney Company’ye aitti. Yasa koyucular, yasa üzerinde çalışan bir kongre yardımcısına göre, Disney vergi indiriminden yararlanmaya devam ederse, kamuoyunda tepki verme riskinden korktular.
İç Gelir Servisi, Q.S.B.S. vergi indiriminin ne sıklıkta kullanıldığına ilişkin verileri kamuya açıklamaz. Ancak vergi avukatları, popülerlik kazanmanın yavaş olduğunu söyledi. Silikon Vadisi’nin bundan tam olarak nasıl yararlanacağını anlaması on yıllar alacaktı.
Bir Hediye Kargaşası
Yaklaşık on yıl önce, Bay Baszucki ve eşi Jan Ellison, Roblox hisselerini dört çocuğuna ve diğer aile üyelerine verdi. Kredi. . . Taylor Hill/Getty Images
1985 yılında Stanford Üniversitesi’nden mezun olduktan birkaç yıl sonra, Bay Baszucki bir yazılım şirketi olan Bilgi Devrimi’ni kurdu. 1998’de 20 milyon dolara sattı.
2004 yılı civarında, radyoya kısa bir yolculuktan sonra, Bay Baszucki eski bir meslektaşı Erik Cassel ile yeni bir girişim için bir araya geldi. Çoğunlukla Bay Baszucki’nin parasını kullanarak, 2007’de halka tanıttıkları Roblox’un erken bir versiyonu olacak bilgisayar kodunu yazmak için iki yıl harcadılar.
Roblox, oyuncuların sanal evcil hayvanlar, cinayet gizemleri ve çok daha fazlasını içeren video oyunları bulması ve oynaması için bir merkezdi. Platform, kullanıcıların oyunlar oluşturmasına ve oyunların ürettiği gelirin bir kısmını almasına izin verdi.
Yaklaşık on yıl önce, dış yatırımcılar milyonlarca doları tekmelemeye başladıktan sonra, konuyla aşina olan kişilere göre, Bay Baszucki ve eşi Jan Ellison, Roblox hisselerini dört çocuğuna ve diğer aile üyelerine verdi.
Hediyeler, emlak planlamasının ürünü gibi görünüyordu. Roblox bir Silikon Vadisi güç merkezi haline gelirse, Baszuckiler, şirketin çok değerli olmadığı zamanlarda hisselerini verdikleri için gelecekteki hediye ve emlak vergilerinde yüz milyonlarca dolardan kaçınabilirdi.
Ve Roblox, küçük işletme vergi indirimi kriterlerini karşıladığı için, hediye alıcılar, sermaye kazancı vergilerinden muaf milyonlarca dolarlık kâr elde etmeye uygun hale gelebilir.
Vergiden Kaçınan Çocuklar
Florida Üniversitesi’nde bir finans profesörü olan Jay R. Ritter’e göre, geçtiğimiz birkaç yıl içinde, gişe rekorları kıran bir teknoloji I.P.O.s alayı Silikon Vadisi’ne 1 trilyon doların üzerinde yeni servet yağdırdı. Eşi görülmemiş patlama – ve buna karşılık gelen vergi faturaları – Q. S. B. S. vergi indirimini daha cazip hale getirdi.
Vergi uzmanları büyük bir boşluk keşfetmişti. Kanun, diğer yatırımcılardan hisse satın alanlara faydanın sınır dışı olduğunu söylerken, hisseleri hediye olarak alan kişiler üzerinde benzer bir kısıtlama yoktu.
Yatırımcılar, ailelerine veya arkadaşlarına hisse vermişse, onlar da vergi indirimi için uygun olabilir. Ve yapabilecekleri hediye sayısında bir sınır yoktu.
İstifleme doğdu ve avukatlara, muhasebecilere ve yatırımcılara göre Silikon Vadisi multimilyonerlerinin seçkin bir kesimi için bir geçiş töreni haline geldi.
Bir vergi danışmanı, patriği halka açık bir teknoloji şirketi kuran bir aileye, diğer manevraların yanı sıra yediden fazla çocuğuna hisse vererek 150 milyon doları aşan kârdan vergiden kaçınmasına yardım ettiğini söyledi.
San Francisco vergi avukatı Bay Karachale, müvekkillerine daha fazla çocuk sahibi olmaları gerektiği ve böylece daha fazla vergiden kaçınmaları gerektiği konusunda şaka yaptığını söyledi. “Körfez Bölgesi’nde çocuk yetiştirmek çok pahalı, başka bir çocuğa sahip olmanın tek iyi gerekçesi bir tane daha almaktır” dedi Q.S.B.S. muafiyeti.
Bankacılar, avukatlar ve diğerlerine göre Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi yatırım bankaları ve McDermott Will & Emery gibi hukuk firmaları varlıklı kuruculara ve ailelerine strateji konusunda tavsiyelerde bulundular.
İstifleme o kadar yaygın hale geldi ki, başka takma adlar üretti. Biri “fıstık ezmesi” – vergi avantajının orijinal yatırımcının akrabaları arasında kolayca yayılabileceğine bir referans.
‘Bir Vatanseverlik Yasası’
Rachel Romer Carlson, stratejinin tamamen yasal olmasına rağmen kulağa şaibeli geldiğini düşündüğü için vergi indirimini kullanmadığını söyledi. Kredi. . . Jamel Toppin/Forbes Koleksiyonu
2015’te Rachel Romer Carlson, Q. S. B. S. vergi indirimi için uygun olan Guild Education adlı bir çevrimiçi eğitim şirketinin kurulmasına yardımcı oldu.
Guild yakın zamanda yaklaşık 4 milyar dolar değerindeydi ve Bayan Carlson, şirketin yaklaşık yüzde 15’ine sahip. Hissesini satarsa ve sattığında muazzam bir sermaye kazancı vergisi faturasıyla karşı karşıya kalacak. Bunu hafifletmek için, bir vergi danışmanının, muafiyetleri çoğaltmak için hisselerini tröstlere dağıtmaya çağırdığını söyledi.
Avukat, “Bunu sonsuz sayıda alabilirsin,” dediğini hatırladı. Kimliğini açıklamadığı danışman, bazı avukatların 10 veya daha fazla tröst kurulmasını önereceğini, ancak daha muhafazakar tavsiyesinin sayıyı beş ile sınırlamak olduğunu söyledi.
Bayan Carlson, stratejinin tamamen yasal olmasına rağmen kulağa şaibeli geldiğini düşündüğü için tavsiyeyi reddettiğini söyledi. “Vergi ödemenin bir vatanseverlik eylemi olduğuna inanıyorum” dedi. (Geçen yıl yaklaşık 1 milyon dolar değerinde Lonca hissesi sattığında, Q. S. B. S. muafiyeti onu yaklaşık 200.000 $ vergi tasarrufu sağladı. )
Yeni kurulan şirketlere yatırım yapan risk sermayedarları – bu vergi indirimini ilk etapta zorlayan aynı grup – potansiyel olarak en fazla kazancı elde edecekler.
Başarılı bir start-up’ın kurucusu, hayatında bir kez bu vergiden muaf fırsatı yakalayabilir. Büyük risk sermayesi şirketlerinde fırsat yılda birkaç kez kendini gösterebilir.
Risk sermayesi şirketlerindeki ortaklar, genellikle firmalarının yatırım yaptığı şirketlerde hisse satın alır. Bir ortağın yatırım yaptığı her Q. S. B. S.’ye uygun şirket için, en az 10 milyon dolarlık kâr üzerinden sermaye kazancı vergisinden kaçınabilir. Aile üyelerine hisse verirse, o akrabalar da vergi indiriminden yararlanır.
İki büyük risk sermayesi firmasının eski ortaklarına göre, iyi bir yılda, büyük bir firmadaki ortaklar toplu olarak 1 milyar dolardan fazla vergiden muaf kâr elde edebilirler.
‘Bir Hoş Geldiniz Yardımı’
Vergi indiriminin popülaritesi arttıkça, bundan yararlanma stratejileri daha agresif hale geldi.
Q. S. B. S. vergi indirimi, vergiden muaf sermaye kazançlarında 10 milyon dolar veya orijinal yatırımın “temelinin” 10 katı ile sınırlıdır. Vergiye esas değer, bir yatırımın maliyetidir – hisse karşılığında harcadığınız para veya katkıda bulunduğunuz varlıklar. Vergi indiriminin değerini artırmanın bir yolu, tabanı şişirmenin yollarını bulmaktır.
Stratejiye “paketleme” denir. ”
Little Company adlı Q.S.B.S.’ye uygun bir işletmeye 1 milyon dolar yatırdığınızı varsayalım. Temeliniz 1 milyon dolar olacaktır, bu da gelecekteki 10 milyon dolarlık kârdan vergiden kaçınmaya hak kazanacağınız anlamına gelir.
Ama diyelim ki daha fazla tasarruf etmek istiyorsunuz. Temeli nasıl pompalayabileceğiniz aşağıda açıklanmıştır. Little Company yazılım patentleri geliştirdi ve siz de bu patentleri sahip olduğunuz yeni bir şirkete koydunuz. Patentler 5 milyon dolar değerinde büyüyor. Sonra iki şirketi birleştirirsiniz. Orijinal Little Company’ye yaptığınız yatırımın temeli şimdi 6 milyon dolara yükseldi. Bu, cepten yaptığınız yatırım 1 milyon dolar olarak kalsa bile, bunun 10 katı – 60 milyon dolar – vergiden kaçınma hakkınız olduğu anlamına gelir.
Bir vergi avukatı, yakın zamanda böyle bir stratejiyi bir çift müşterinin 100 milyon dolardan fazla sermaye kazancı üzerinden vergiden tamamen kaçınmasına yardımcı olmak için kullandığını söyledi.
Giderek yaygınlaşan bir başka strateji de, aynı çocuklara fayda sağlayan birden çok tröstte pay koymak olmuştur.
Ağustos 2018’de, Trump yönetiminin Hazine Departmanı, bu tür vergi kaçakçılığını engellemek için düzenlemeler önerdi. Kurallar, çocuklara birden fazla güvenin verildiği varsayımsal istismarcı işlem örneklerini içeriyordu.
Ancak muhalefet hızla yükseldi. Ertesi ay, zenginlere danışmanlık yapan vergi avukatlarından oluşan bir ticaret grubu olan American College of Trust and Estate Counsel, I. R. S.’ye, teklifin “aşırı geniş” ve “kanunun kabul edilemez bir yorumu” olduğunu yazdı. ”
Hazine’nin kuralları 2019’un başlarında tamamlanana kadar, tröstler için önerilen baskı sulandı.
Muhasebe devi EY, çevrimiçi bir uyarıda “hoş geldin bir rahatlama” olduğunu açıkladı. ”
Büyükannemden Bir Hediye
Bu yıl San Francisco’daki Roblox Geliştiricileri Konferansı. Kredi. . . The New York Times için Jason Henry
Roblox, platformunu her gün 47 milyondan fazla kişinin kullandığını söylüyor. Oyunun ötesine geçerek, Lil Nas X gibilerin sanal konserleri için bir mekan haline geldi.
2020’nin başlarında, Andreessen Horowitz ve diğerleri, şirkete yaklaşık 4 milyar dolar değerinde 150 milyon dolar yatırım yaptı. Teknoloji şirketlerinin hisseleri yükseliyordu ve Roblox 2020’nin sonlarında veya 2021’in başlarında halka açılmayı planlıyordu.
Baszuckiler milyarder olmak üzereydi.
Aile, servetlerini gelecekteki federal vergilerden yalıtmak için adımlar attı.
Hisse senetlerinin değerini yükseltmesi muhtemel olan I.P.O.’dan önce hisseleri vermek, federal hediye ve emlak vergilerinden kaçınmayı kolaylaştıracaktır.
Bay Baszucki ve Bayan Ellison şimdiden o kadar çok hisse dağıtmışlardı ki, gelecekteki büyük hediyeler yüzde 40 hediye vergisine tabi olacaktı. (Evli bir çift, vergi ödemeden yaşamları boyunca yaklaşık 23 milyon dolar verebilir.)
Ama Bay Baszucki’nin kayınvalidesi Susan Elmore yoktu. Konuya aşina olan insanlara göre, 2020 sonbaharında, Bay Baszucki’nin dört çocuğu da dahil olmak üzere yaklaşık bir düzine akrabasına Roblox hissesi vermeye başladı.
Bayan Elmore’un yeğeni Nolan Griswold, geçen sonbaharda hisse alanlar arasında olduğunu söyledi.
Bayan Elmore’un hisseleri Q.S.B.S. muafiyeti için uygundu; şimdi bu muafiyet, hediyelerini alanlar için tekrarlandı.
Mart 2021’de Roblox halka açıldı. Piyasa değeri 45 milyar dolara ulaştı.
O gün, Bay Baszucki’nin büyük Roblox hissesi onu milyarder yapan kardeşi Gregory, hisse satmaya başladı. Ortaya çıkan sermaye kazançları vergileri, kısmen Q.S.B.S. muafiyeti ile karşılanabilir.
David Gelles ve Kellen Browning raporlamaya katkıda bulundular. Kirsten Noyes ve Kitty Bennett araştırmaya katkıda bulundu.
2004 yılında, Kaliforniya, Santa Cruz’da bir radyo sunucusu olarak görev yapan David Baszucki, küçük bir video oyun şirketi kurdu. Küçük işletmelerdeki yatırımcıların, start-up’ların büyük isabet alması durumunda milyonlarca dolarlık sermaye kazancı vergisinden kaçınmasını sağlayan bir vergi indirimi için uygundu.
Bugün, dünyanın en popüler video oyun platformlarından birinin yapımcısı olan Bay Baszucki’nin şirketi Roblox, yaklaşık 60 milyar dolar değerinde. Bay Baszucki tahminen 7 milyar dolar değerinde.
Yine de o ve geniş ailesi, küçük işletmelere yönelik bir vergi indiriminden büyük faydalar elde ediyor.
Bay Baszucki ve akrabaları, vergi indirimini en az 12 katına çıkarmayı başardılar. Milyonlarca dolarlık sermaye kazancı vergisinden kaçınmaya hazırlananlar arasında, menkul kıymet dosyalarına ve konuyla ilgili bilgisi olan kişilere göre, Bay Baszucki’nin karısı, dört çocuğu, kayınvalidesi ve hatta ilk kuzeni var.
Vergi indirimi, Nitelikli Küçük İşletme Stoku veya Q. S. B. S. muafiyeti olarak bilinir. Birçok sektördeki şirketlerde erken yatırımcıların en az 10 milyon dolarlık kar üzerinden vergiden kaçınmasını sağlar.
1990’ların başında kurulduğunda amaç, insanları küçük şirketlere para yatırmaya ikna etmekti. Ancak önümüzdeki otuz yıl boyunca, her hafta yeni milyarderlerin filizlendiği Silikon Vadisi’ndeki en son vergi kaçakçılığına dönüşecekti.
Vergiden kaçınma endüstrisinin yaratıcılığı sayesinde, sıcak teknoloji şirketlerindeki yatırımcılar katlanarak vergi indirimini genişletiyor. İşin püf noktası, bu şirketlerdeki hisseleri arkadaşlara veya akrabalara vermektir. Bu alıcılar paralarını şirketlere yatırmamış olsalar da, yine de vergi indirimini devralırlar ve 10 milyon dolar veya daha fazla kar vergiden muaf hale gelir.
Aksi takdirde yüzde 23,8’lik bir sermaye kazancı vergisiyle karşı karşıya kalacak olan en zengin Amerikan ailelerinin tasarrufları hızla on milyonlara ulaşabilir.
Vergi indirimleri üst üste yığıldığı için yasal olan bu manevra “istifleme” olarak bilinir.
San Francisco’daki Hanson Bridgett hukuk firmasında vergi avukatı olan Christopher Karachale, “Palo Alto’daki University Avenue’de yürürseniz, teknoloji yığınlarıyla ilgilenen herkes,” dedi. Düzinelerce ailenin Q.S.B.S. vergi avantajını çoğaltmasına yardım ettiğini söyledi.
Uber de dahil olmak üzere Silikon Vadisi’nin bazı marquee start-up’larının ilk yatırımcıları, aileye hisse vererek bir vergi muafiyetini tekrarladılar. Kredi. . . Smith Koleksiyonu/Getty Images
Uber, Lyft, Airbnb, Zoom, Pinterest ve DoorDash dahil olmak üzere Silikon Vadisi’nin bazı başlangıç noktalarındaki erken yatırımcıların tümü, çalışan veya bilgilendirilen kişilere göre bu vergi muafiyetini arkadaşlarına ve ailelerine hisse vererek tekrarladılar. vergi stratejileri hakkında
Endüstri yetkililerine ve avukatlara göre, kendileri ve akrabaları için her yıl on milyonlarca dolar vergi muafiyeti talep etmenin yollarını bulan Andreessen Horowitz gibi üst düzey risk sermayesi şirketlerinde ortaklar da var.
Bu şirketlerin temsilcileri yorum yapmayı reddetti veya yorum taleplerine yanıt vermedi. Lyft sözcüsü, şirketin iki kurucu ortağının vergi avantajını almadığını söyledi. Bir Roblox sözcüsü yorum yapmayı reddetti.
Vergi indiriminin öyküsü, birçok yönden ABD vergi politikasının öyküsüdür. Kongre, yararları aşırı zenginlere doğru ilerleyen, boşluklarla dolu bir yasa çıkarır. Lobiciler, onu dizginleme çabalarını bozguna uğratıyorlar. Ardından hukuk, muhasebe ve Wall Street şirketlerindeki yaratıcı vergi uzmanları, onu, yasa koyucuların düşündüğünden çok daha cömert bir şeye dönüştürüyor.
“Q. Chicago Üniversitesi’nde vergi hukuku profesörü olan Daniel Hemel, “S. B. S., zaten çok çirkin olan bir hükmün bir örneğidir” dedi. “Ama odaya akıllı vergi avukatları soktuğunuzda, hüküm pratikte akıl almaz hale geliyor. ”
Hastings, California Üniversitesi’nde Vergi Hukuku Merkezi’nin direktörü olan Manoj Viswanathan, vergi indiriminin önümüzdeki on yılda hükümete en az 60 milyar dolara mal olacağını tahmin ediyor. Ancak bu, istifleme yoluyla kaçınılan vergileri içermez ve bu nedenle vergi indiriminin gerçek maliyeti muhtemelen birçok kat daha yüksektir.
Biden yönetimi, Q.S.B.S.’nin faydasını yarıdan fazla azaltmayı önerdi. Ancak plan, zengin yatırımcıları vergi indirimini çoğaltmaktan alıkoymayacak.
Northern Trust Wealth Management’ın baş vergi stratejisti Paul Lee, olası sonucun daha da fazla vergiden kaçınma olacağını söyledi. “Sonunda, dışlamayı çoğaltmak için daha fazla planlama yapan daha fazla insan olacak” dedi.
Ördeklerin Diskalifiye Edilmesi
Senatör Dale Bumpers, vergi indiriminin ilk kongre destekçisiydi. Kredi. . . Getty Images ile Maureen Keating/CQ Yoklama Çağrısı
Bu vergi indirimi fikri, 1990’ların başında risk sermayesi ve biyoteknoloji endüstrilerinden geldi. Girişim sermayesi şirketleri, Gilead Sciences ve MedImmune gibi yüksek hızlı yeni şirketlere yapılan erken yatırımlardan büyük karlar elde ediyorlardı.
Bu onları büyük sermaye kazançları vergisi faturalarıyla sıkıştırdı. Q. S. B. S. muafiyeti, gelecekteki karlarının en azından bir kısmını vergiden koruyacaktı.
Ekonomi durgunluk içindeyken, Demokratlar vergi indirimini küçük işletmeler için bir nimet ve bir iş yaratma motoru olarak nitelendirdiler. Kongrede, orijinal bir destekçi Senatör Dale Bumpers’dı ve Ulusal Girişim Sermayesi Birliği’nin desteğini aldı. 1993’ün başlarında, “Bu, iyi fikirleri olan ancak yeterli sermayesi olmayan yüz binlerce küçük firma için büyük umut vaat eden mütevazı bir vergi teşviki” dedi.
Bay Bumpers, yeni yönetimi iktidara geldikten sonraki haftalar içinde davayı benimseyen, Arkansas Demokrat arkadaşı Başkan Bill Clinton ile arkadaştı.
Muafiyet, Ağustos 1993’te yasalaştı. Uygun şirketlerdeki yatırımcıların, sermaye kazançlarında 10 milyon dolara kadar olan vergilerin yarısından (daha sonra 10 milyon doların üzerindeki tüm vergileri ortadan kaldıracak şekilde değiştirilecek) ya da 10 milyon doların üzerindeki vergilerin yarısından kaçınmasına izin verdi. yatırımcılar hisselerini ödedi.
Birkaç kısıtlama vardı. Vergi indiriminden yararlanabilmek için yatırımcıların hisseleri en az beş yıl elinde tutması gerekiyordu. Mimarlık ve muhasebe gibi sektörler hariç tutulmuştur. Ve en azından teoride, şirketler büyük olamazdı: Yatırımlar sırasında 50 milyon dolar veya daha az “brüt varlıklara” sahip olmaları gerekiyordu.
Bu numara rastgele seçilmedi. O zamanlar, yeni bir profesyonel hokey takımı, Mighty Ducks of Anaheim, 50 milyon dolarlık bir fiyat etiketi ile yaratılmıştı. Takım Walt Disney Company’ye aitti. Yasa koyucular, yasa üzerinde çalışan bir kongre yardımcısına göre, Disney vergi indiriminden yararlanmaya devam ederse, kamuoyunda tepki verme riskinden korktular.
İç Gelir Servisi, Q.S.B.S. vergi indiriminin ne sıklıkta kullanıldığına ilişkin verileri kamuya açıklamaz. Ancak vergi avukatları, popülerlik kazanmanın yavaş olduğunu söyledi. Silikon Vadisi’nin bundan tam olarak nasıl yararlanacağını anlaması on yıllar alacaktı.
Bir Hediye Kargaşası
Yaklaşık on yıl önce, Bay Baszucki ve eşi Jan Ellison, Roblox hisselerini dört çocuğuna ve diğer aile üyelerine verdi. Kredi. . . Taylor Hill/Getty Images
1985 yılında Stanford Üniversitesi’nden mezun olduktan birkaç yıl sonra, Bay Baszucki bir yazılım şirketi olan Bilgi Devrimi’ni kurdu. 1998’de 20 milyon dolara sattı.
2004 yılı civarında, radyoya kısa bir yolculuktan sonra, Bay Baszucki eski bir meslektaşı Erik Cassel ile yeni bir girişim için bir araya geldi. Çoğunlukla Bay Baszucki’nin parasını kullanarak, 2007’de halka tanıttıkları Roblox’un erken bir versiyonu olacak bilgisayar kodunu yazmak için iki yıl harcadılar.
Roblox, oyuncuların sanal evcil hayvanlar, cinayet gizemleri ve çok daha fazlasını içeren video oyunları bulması ve oynaması için bir merkezdi. Platform, kullanıcıların oyunlar oluşturmasına ve oyunların ürettiği gelirin bir kısmını almasına izin verdi.
Yaklaşık on yıl önce, dış yatırımcılar milyonlarca doları tekmelemeye başladıktan sonra, konuyla aşina olan kişilere göre, Bay Baszucki ve eşi Jan Ellison, Roblox hisselerini dört çocuğuna ve diğer aile üyelerine verdi.
Hediyeler, emlak planlamasının ürünü gibi görünüyordu. Roblox bir Silikon Vadisi güç merkezi haline gelirse, Baszuckiler, şirketin çok değerli olmadığı zamanlarda hisselerini verdikleri için gelecekteki hediye ve emlak vergilerinde yüz milyonlarca dolardan kaçınabilirdi.
Ve Roblox, küçük işletme vergi indirimi kriterlerini karşıladığı için, hediye alıcılar, sermaye kazancı vergilerinden muaf milyonlarca dolarlık kâr elde etmeye uygun hale gelebilir.
Vergiden Kaçınan Çocuklar
Florida Üniversitesi’nde bir finans profesörü olan Jay R. Ritter’e göre, geçtiğimiz birkaç yıl içinde, gişe rekorları kıran bir teknoloji I.P.O.s alayı Silikon Vadisi’ne 1 trilyon doların üzerinde yeni servet yağdırdı. Eşi görülmemiş patlama – ve buna karşılık gelen vergi faturaları – Q. S. B. S. vergi indirimini daha cazip hale getirdi.
Vergi uzmanları büyük bir boşluk keşfetmişti. Kanun, diğer yatırımcılardan hisse satın alanlara faydanın sınır dışı olduğunu söylerken, hisseleri hediye olarak alan kişiler üzerinde benzer bir kısıtlama yoktu.
Yatırımcılar, ailelerine veya arkadaşlarına hisse vermişse, onlar da vergi indirimi için uygun olabilir. Ve yapabilecekleri hediye sayısında bir sınır yoktu.
İstifleme doğdu ve avukatlara, muhasebecilere ve yatırımcılara göre Silikon Vadisi multimilyonerlerinin seçkin bir kesimi için bir geçiş töreni haline geldi.
Bir vergi danışmanı, patriği halka açık bir teknoloji şirketi kuran bir aileye, diğer manevraların yanı sıra yediden fazla çocuğuna hisse vererek 150 milyon doları aşan kârdan vergiden kaçınmasına yardım ettiğini söyledi.
San Francisco vergi avukatı Bay Karachale, müvekkillerine daha fazla çocuk sahibi olmaları gerektiği ve böylece daha fazla vergiden kaçınmaları gerektiği konusunda şaka yaptığını söyledi. “Körfez Bölgesi’nde çocuk yetiştirmek çok pahalı, başka bir çocuğa sahip olmanın tek iyi gerekçesi bir tane daha almaktır” dedi Q.S.B.S. muafiyeti.
Bankacılar, avukatlar ve diğerlerine göre Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi yatırım bankaları ve McDermott Will & Emery gibi hukuk firmaları varlıklı kuruculara ve ailelerine strateji konusunda tavsiyelerde bulundular.
İstifleme o kadar yaygın hale geldi ki, başka takma adlar üretti. Biri “fıstık ezmesi” – vergi avantajının orijinal yatırımcının akrabaları arasında kolayca yayılabileceğine bir referans.
‘Bir Vatanseverlik Yasası’
Rachel Romer Carlson, stratejinin tamamen yasal olmasına rağmen kulağa şaibeli geldiğini düşündüğü için vergi indirimini kullanmadığını söyledi. Kredi. . . Jamel Toppin/Forbes Koleksiyonu
2015’te Rachel Romer Carlson, Q. S. B. S. vergi indirimi için uygun olan Guild Education adlı bir çevrimiçi eğitim şirketinin kurulmasına yardımcı oldu.
Guild yakın zamanda yaklaşık 4 milyar dolar değerindeydi ve Bayan Carlson, şirketin yaklaşık yüzde 15’ine sahip. Hissesini satarsa ve sattığında muazzam bir sermaye kazancı vergisi faturasıyla karşı karşıya kalacak. Bunu hafifletmek için, bir vergi danışmanının, muafiyetleri çoğaltmak için hisselerini tröstlere dağıtmaya çağırdığını söyledi.
Avukat, “Bunu sonsuz sayıda alabilirsin,” dediğini hatırladı. Kimliğini açıklamadığı danışman, bazı avukatların 10 veya daha fazla tröst kurulmasını önereceğini, ancak daha muhafazakar tavsiyesinin sayıyı beş ile sınırlamak olduğunu söyledi.
Bayan Carlson, stratejinin tamamen yasal olmasına rağmen kulağa şaibeli geldiğini düşündüğü için tavsiyeyi reddettiğini söyledi. “Vergi ödemenin bir vatanseverlik eylemi olduğuna inanıyorum” dedi. (Geçen yıl yaklaşık 1 milyon dolar değerinde Lonca hissesi sattığında, Q. S. B. S. muafiyeti onu yaklaşık 200.000 $ vergi tasarrufu sağladı. )
Yeni kurulan şirketlere yatırım yapan risk sermayedarları – bu vergi indirimini ilk etapta zorlayan aynı grup – potansiyel olarak en fazla kazancı elde edecekler.
Başarılı bir start-up’ın kurucusu, hayatında bir kez bu vergiden muaf fırsatı yakalayabilir. Büyük risk sermayesi şirketlerinde fırsat yılda birkaç kez kendini gösterebilir.
Risk sermayesi şirketlerindeki ortaklar, genellikle firmalarının yatırım yaptığı şirketlerde hisse satın alır. Bir ortağın yatırım yaptığı her Q. S. B. S.’ye uygun şirket için, en az 10 milyon dolarlık kâr üzerinden sermaye kazancı vergisinden kaçınabilir. Aile üyelerine hisse verirse, o akrabalar da vergi indiriminden yararlanır.
İki büyük risk sermayesi firmasının eski ortaklarına göre, iyi bir yılda, büyük bir firmadaki ortaklar toplu olarak 1 milyar dolardan fazla vergiden muaf kâr elde edebilirler.
‘Bir Hoş Geldiniz Yardımı’
Vergi indiriminin popülaritesi arttıkça, bundan yararlanma stratejileri daha agresif hale geldi.
Q. S. B. S. vergi indirimi, vergiden muaf sermaye kazançlarında 10 milyon dolar veya orijinal yatırımın “temelinin” 10 katı ile sınırlıdır. Vergiye esas değer, bir yatırımın maliyetidir – hisse karşılığında harcadığınız para veya katkıda bulunduğunuz varlıklar. Vergi indiriminin değerini artırmanın bir yolu, tabanı şişirmenin yollarını bulmaktır.
Stratejiye “paketleme” denir. ”
Little Company adlı Q.S.B.S.’ye uygun bir işletmeye 1 milyon dolar yatırdığınızı varsayalım. Temeliniz 1 milyon dolar olacaktır, bu da gelecekteki 10 milyon dolarlık kârdan vergiden kaçınmaya hak kazanacağınız anlamına gelir.
Ama diyelim ki daha fazla tasarruf etmek istiyorsunuz. Temeli nasıl pompalayabileceğiniz aşağıda açıklanmıştır. Little Company yazılım patentleri geliştirdi ve siz de bu patentleri sahip olduğunuz yeni bir şirkete koydunuz. Patentler 5 milyon dolar değerinde büyüyor. Sonra iki şirketi birleştirirsiniz. Orijinal Little Company’ye yaptığınız yatırımın temeli şimdi 6 milyon dolara yükseldi. Bu, cepten yaptığınız yatırım 1 milyon dolar olarak kalsa bile, bunun 10 katı – 60 milyon dolar – vergiden kaçınma hakkınız olduğu anlamına gelir.
Bir vergi avukatı, yakın zamanda böyle bir stratejiyi bir çift müşterinin 100 milyon dolardan fazla sermaye kazancı üzerinden vergiden tamamen kaçınmasına yardımcı olmak için kullandığını söyledi.
Giderek yaygınlaşan bir başka strateji de, aynı çocuklara fayda sağlayan birden çok tröstte pay koymak olmuştur.
Ağustos 2018’de, Trump yönetiminin Hazine Departmanı, bu tür vergi kaçakçılığını engellemek için düzenlemeler önerdi. Kurallar, çocuklara birden fazla güvenin verildiği varsayımsal istismarcı işlem örneklerini içeriyordu.
Ancak muhalefet hızla yükseldi. Ertesi ay, zenginlere danışmanlık yapan vergi avukatlarından oluşan bir ticaret grubu olan American College of Trust and Estate Counsel, I. R. S.’ye, teklifin “aşırı geniş” ve “kanunun kabul edilemez bir yorumu” olduğunu yazdı. ”
Hazine’nin kuralları 2019’un başlarında tamamlanana kadar, tröstler için önerilen baskı sulandı.
Muhasebe devi EY, çevrimiçi bir uyarıda “hoş geldin bir rahatlama” olduğunu açıkladı. ”
Büyükannemden Bir Hediye
Bu yıl San Francisco’daki Roblox Geliştiricileri Konferansı. Kredi. . . The New York Times için Jason Henry
Roblox, platformunu her gün 47 milyondan fazla kişinin kullandığını söylüyor. Oyunun ötesine geçerek, Lil Nas X gibilerin sanal konserleri için bir mekan haline geldi.
2020’nin başlarında, Andreessen Horowitz ve diğerleri, şirkete yaklaşık 4 milyar dolar değerinde 150 milyon dolar yatırım yaptı. Teknoloji şirketlerinin hisseleri yükseliyordu ve Roblox 2020’nin sonlarında veya 2021’in başlarında halka açılmayı planlıyordu.
Baszuckiler milyarder olmak üzereydi.
Aile, servetlerini gelecekteki federal vergilerden yalıtmak için adımlar attı.
Hisse senetlerinin değerini yükseltmesi muhtemel olan I.P.O.’dan önce hisseleri vermek, federal hediye ve emlak vergilerinden kaçınmayı kolaylaştıracaktır.
Bay Baszucki ve Bayan Ellison şimdiden o kadar çok hisse dağıtmışlardı ki, gelecekteki büyük hediyeler yüzde 40 hediye vergisine tabi olacaktı. (Evli bir çift, vergi ödemeden yaşamları boyunca yaklaşık 23 milyon dolar verebilir.)
Ama Bay Baszucki’nin kayınvalidesi Susan Elmore yoktu. Konuya aşina olan insanlara göre, 2020 sonbaharında, Bay Baszucki’nin dört çocuğu da dahil olmak üzere yaklaşık bir düzine akrabasına Roblox hissesi vermeye başladı.
Bayan Elmore’un yeğeni Nolan Griswold, geçen sonbaharda hisse alanlar arasında olduğunu söyledi.
Bayan Elmore’un hisseleri Q.S.B.S. muafiyeti için uygundu; şimdi bu muafiyet, hediyelerini alanlar için tekrarlandı.
Mart 2021’de Roblox halka açıldı. Piyasa değeri 45 milyar dolara ulaştı.
O gün, Bay Baszucki’nin büyük Roblox hissesi onu milyarder yapan kardeşi Gregory, hisse satmaya başladı. Ortaya çıkan sermaye kazançları vergileri, kısmen Q.S.B.S. muafiyeti ile karşılanabilir.
David Gelles ve Kellen Browning raporlamaya katkıda bulundular. Kirsten Noyes ve Kitty Bennett araştırmaya katkıda bulundu.