Sadece altı çalkantılı hafta boyunca İngiltere başbakanı olan Liz Truss’un düşüşü, ülkeyi başka bir ekonomik belirsizlik aşamasına sürükledi.
Bayan Truss Perşembe günü Muhafazakar Parti lideri olarak istifa ettiğini ve başbakanlıktan çekileceğini söylediğinde, onun maliye politikalarına isyan eden piyasalar zayıf ve kısa süreli bir ralliye girdi. Yatırımcılar, yeni liderin kim olacağını ve İngiltere’nin ekonomi politikasını neyin beklediğini merak ediyorlardı. Cuma sabahı devlet tahvilleri düşüyor, getirileri yükseltiyor ve sterlin düşüyordu.
ING’de faiz oranları stratejisti olan Antoine Bouvet, “Bu, bilinmeyene doğru bir sıçrama” dedi.
Genel olarak ilk tepki, diye ekledi Bay Bouvet, yatırımcıların yeni bir başbakanın genel olarak piyasa tarafından desteklenen mali planlarla devam etmesini beklediklerini belirtti. Ama süre olmak için çok erken olduğunu söyledi.
Bakalım kim lider seçilecek ve maliye politikası hakkında ne diyecekler” dedi.
Bu yıl üçüncü olan bir sonraki başbakan, uzun bir ekonomik zorluklar listesiyle karşı karşıya kalacak. Yıllık enflasyon, gıda fiyatlarının 40 yılı aşkın süredir en yüksek hızda artmasıyla geçen ay yüzde 10’u aştı. Ücretler, yükselen fiyatlara ayak uyduramadı, bu da bir yaşam maliyeti krizine ve işçi huzursuzluğuna yol açtı. Cuma günü, insanların pandemi öncesine göre daha az satın aldığını gösteren veri ile tüketici harcamalarında derinleşen bir düşüş var. Faiz oranları, ekonomi durağan olsa bile yükselmeye ayarlanmıştır. Ve Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı hala küresel ekonomide, özellikle enerji piyasasında dalgalanıyor.
Londra’daki bir düşünce kuruluşu olan Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Enstitüsü’nün direktörü Jagjit Chadha, İngiliz ekonomisi için “güçlü bir büyüme için çok az umut var” dedi. “Son birkaç hafta içinde gördüğümüz her şey bunu özellikle değiştirmedi.”
Bayan Truss, Eylül ayının sonunda, Maliye Bakanlığı’nın ilk şansölyesi Kwasi Kwarteng’in borçlanma yoluyla finanse edilecek yaygın vergi indirimleri ve devasa harcamalar için bir plan açıkladığı Eylül ayının sonunda piyasalarda olağanüstü bir oynaklığa yol açtı. Piyasalar, kırk yılın en yüksek enflasyonu ve artan faiz oranları arasında, herhangi bir bağımsız değerlendirme yapılmadan sunulan planı, İngiltere’nin mali güvenilirliği konusundaki itibarında bir kırılma olarak gördü. Sterlin rekor bir seviyeye düştü ve devlet tahvili getirileri o kadar şiddetli bir şekilde yükseldi ki merkez bankası emeklilik fonları sektöründeki krizi durdurmak için müdahale etmek zorunda kaldı.
Downing Street’teki Liz Truss, Perşembe günü İngiltere başbakanı olarak istifa etti. Kredi… Dan Kitwood/Getty Images
Sonunda, Bayan Truss, Bay Kwarteng’i kovdu ve onun yerine, selefinin politikalarını toptan tersine çevirmesi piyasaları sakinleştirmeye başlayan Jeremy Hunt ile değiştirdi. Bununla birlikte, yatırımcılar İngiltere’ye borç vermek için hala daha yüksek bir prim talep ettiğinden, tahvil getirileri Eylül vergi planının açıklanmasından öncekinden belirgin şekilde yüksek kalıyor. Perşembe günü, 10 yıllık devlet tahvili getirileri, Bay Kwarteng’in politika açıklamasından önceki gün olan 22 Eylül’deki yüzde 3.50’den yüzde 3.91’e yükseldi.
Bayan Truss’un Britanya tarihindeki en kısa başbakanlık görevi, zenginler için vergi indirimlerinin adil olduğu ve yatırım ve herkesin yararına olacak ekonomik büyüme.
Bazı açılardan, tahvil piyasasındaki oynaklık ipotek oranlarını yükselttiğinden, ekonomik durum Bayan Truss’un başbakanlığından öncekinden daha kötü. İlk kez alıcılar ipotek tekliflerinin çekildiğini ve sabit oranların daha yüksek olduğunu gördü.
Bu arada, yeni hükümetin hükümetin mali güvenilirliğini geri kazanmaya odaklanması muhtemel. Bay Hunt, 31 Ekim’de harcama ve vergi önlemleriyle birlikte “orta vadeli bir mali plan” sunmaya hazırlanıyor. Borç seviyelerinin düştüğünü göstermeyi planlarken “zor” harcama kesintileri yapmayı beklediğini söyledi orta vadeli.
İngiltere’de gıda fiyatları 40 yıldan fazla bir süredir en hızlı şekilde arttı. Kredi… New York Times için Sam Bush
Bir hükümet gözlemcisi olan Bütçe Sorumluluğu Ofisi tarafından politikaların mali ve ekonomik etkilerinin bağımsız bir değerlendirmesi eşlik edecek.
Piyasalar hükümetin politikalarını bağımsız olarak gözden geçirme sözünü alkışlarken, kamu maliyesindeki boşluğun nasıl kapatılabileceğine dair sorular devam ediyor. Ekonomistler, kısıtlı departman bütçelerinde kesinti yapmak için çok az yer olduğunu söylüyorlar. Bu, 2008 mali krizinden sonra yapılan harcama kesintilerini hatırlatan, kemer sıkma önlemlerine dönüş endişelerine yol açtı.
“Bay Chadha, “Pek çok hanenin yaşadığı şok göz önüne alındığında, aslında uygun olandan daha sıkı bir maliye politikasıyla sonuçlanma tehlikesi var” dedi. ” Bu, artan gıda ve enerji fiyatları nedeniyle acı çeken insanları desteklemeyi zorlaştırabilir. Ancak Bay Chadha, bundan sonra ne olması gerektiğinin açık olduğunu savunuyor: finanse edilmeyen vergi indirimlerinin tamamen ortadan kaldırılması ve savunmasız hanelerin nasıl destekleneceğine dair dikkatli planlama.
Şansölye ayrıca maliye politikası üzerinde başbakandan çok daha fazla özerkliğe sahip olabilir, diye ekledi.
Bay Hunt’ın yaklaşımını ve 31 Ekim raporunun zamanlamasını doğrulayacak olan “piyasalar için en iyi sonuç, parlamenter Muhafazakar Partinin hızlı bir şekilde tek bir aday etrafında toplanması olacaktır”, Royal London Asset Management portföy yöneticisi Trevor Greetham, yazılı bir yorumda söyledi.
Mali tablodan üç gün sonra, 3 Kasım’da İngiltere Merkez Bankası politika yapıcıları bir sonraki faiz oranı kararlarını açıklayacak.
Tahvil yatırımcıları, merkez bankasının hızla değişen mali haberlere nasıl tepki vereceğini ayrıştırmaya çalışıyor. Perşembe günü, Bayan Truss’un istifasından önce, merkez bankasının oran belirleme komitesinin bir üyesi olan Ben Broadbent, politika yapıcıların şu anda piyasaların beklediği kadar faiz oranlarını yükseltmeye ihtiyaç duymayabileceğini belirtti. Yatırımcılar, bankanın gelecek yıl faiz oranlarını yüzde 2,25’ten yüzde 5’in üzerine çıkaracağına bahse giriyor.
Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Enstitüsü’nden Jagjit Chadha, İngiltere’nin “birçok hane halkının yaşadığı şok göz önüne alındığında, aslında uygun olandan daha sıkı bir maliye politikası uygulayabileceğini” söyledi. Kredi… New York Times için Sam Bush
Banka, kısmen ekonominin yıl içinde küçüleceği tahmin edildiğinden, oranları gelecek yıl beklenenden daha az yükseltebilir. Uluslararası Para Fonu, İngiliz ekonomisinin bu yıl yüzde 3,6 büyümeden gelecek yıl yüzde 0,3 daralmaya gideceğini tahmin etti.
Bu, diğer bazı tahminlerle karşılaştırıldığında hafif bir durgunluk, ancak zayıf yatırım, düşük üretkenlik artışı ve işletmelerin doğru becerilere sahip çalışanları bulamama gibi uzun süredir devam eden ekonomik sorunları yalnızca artıracaktır. Bunlar, Bayan Truss’un statükoyu sarsarak ve yılda yüzde 2,5 ekonomik büyümeyi hedefleyerek çözeceğini söylediği zorluklar arasındaydı.
Çoğu ekonomist, politikalarına verilen adla “Trussonomics”in bu ekonomik büyümeyi sağlayacağına inanmıyordu. Bunun yerine, politikaların ülkenin enflasyon sorununu uzatacağını tahmin ettiler.
Liderlikteki değişikliğe rağmen, analistler İngiltere’nin finans piyasalarında büyük bir ralli beklemiyorlar. Ülkenin uluslararası konumunun iyileşmesi uzun zaman alabilir.
Bay Bouvet, “İtibar oluşturmak yıllar alır ve onu geri almak bir gün sürer” diyerek, “Yatırımcılar kademeli olarak İngiltere’ye geri dönecek”, ancak bu hızlı olmayacak.
Bayan Truss Perşembe günü Muhafazakar Parti lideri olarak istifa ettiğini ve başbakanlıktan çekileceğini söylediğinde, onun maliye politikalarına isyan eden piyasalar zayıf ve kısa süreli bir ralliye girdi. Yatırımcılar, yeni liderin kim olacağını ve İngiltere’nin ekonomi politikasını neyin beklediğini merak ediyorlardı. Cuma sabahı devlet tahvilleri düşüyor, getirileri yükseltiyor ve sterlin düşüyordu.
ING’de faiz oranları stratejisti olan Antoine Bouvet, “Bu, bilinmeyene doğru bir sıçrama” dedi.
Genel olarak ilk tepki, diye ekledi Bay Bouvet, yatırımcıların yeni bir başbakanın genel olarak piyasa tarafından desteklenen mali planlarla devam etmesini beklediklerini belirtti. Ama süre olmak için çok erken olduğunu söyledi.
Bakalım kim lider seçilecek ve maliye politikası hakkında ne diyecekler” dedi.
Bu yıl üçüncü olan bir sonraki başbakan, uzun bir ekonomik zorluklar listesiyle karşı karşıya kalacak. Yıllık enflasyon, gıda fiyatlarının 40 yılı aşkın süredir en yüksek hızda artmasıyla geçen ay yüzde 10’u aştı. Ücretler, yükselen fiyatlara ayak uyduramadı, bu da bir yaşam maliyeti krizine ve işçi huzursuzluğuna yol açtı. Cuma günü, insanların pandemi öncesine göre daha az satın aldığını gösteren veri ile tüketici harcamalarında derinleşen bir düşüş var. Faiz oranları, ekonomi durağan olsa bile yükselmeye ayarlanmıştır. Ve Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı hala küresel ekonomide, özellikle enerji piyasasında dalgalanıyor.
Londra’daki bir düşünce kuruluşu olan Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Enstitüsü’nün direktörü Jagjit Chadha, İngiliz ekonomisi için “güçlü bir büyüme için çok az umut var” dedi. “Son birkaç hafta içinde gördüğümüz her şey bunu özellikle değiştirmedi.”
Bayan Truss, Eylül ayının sonunda, Maliye Bakanlığı’nın ilk şansölyesi Kwasi Kwarteng’in borçlanma yoluyla finanse edilecek yaygın vergi indirimleri ve devasa harcamalar için bir plan açıkladığı Eylül ayının sonunda piyasalarda olağanüstü bir oynaklığa yol açtı. Piyasalar, kırk yılın en yüksek enflasyonu ve artan faiz oranları arasında, herhangi bir bağımsız değerlendirme yapılmadan sunulan planı, İngiltere’nin mali güvenilirliği konusundaki itibarında bir kırılma olarak gördü. Sterlin rekor bir seviyeye düştü ve devlet tahvili getirileri o kadar şiddetli bir şekilde yükseldi ki merkez bankası emeklilik fonları sektöründeki krizi durdurmak için müdahale etmek zorunda kaldı.
Downing Street’teki Liz Truss, Perşembe günü İngiltere başbakanı olarak istifa etti. Kredi… Dan Kitwood/Getty Images
Sonunda, Bayan Truss, Bay Kwarteng’i kovdu ve onun yerine, selefinin politikalarını toptan tersine çevirmesi piyasaları sakinleştirmeye başlayan Jeremy Hunt ile değiştirdi. Bununla birlikte, yatırımcılar İngiltere’ye borç vermek için hala daha yüksek bir prim talep ettiğinden, tahvil getirileri Eylül vergi planının açıklanmasından öncekinden belirgin şekilde yüksek kalıyor. Perşembe günü, 10 yıllık devlet tahvili getirileri, Bay Kwarteng’in politika açıklamasından önceki gün olan 22 Eylül’deki yüzde 3.50’den yüzde 3.91’e yükseldi.
Bayan Truss’un Britanya tarihindeki en kısa başbakanlık görevi, zenginler için vergi indirimlerinin adil olduğu ve yatırım ve herkesin yararına olacak ekonomik büyüme.
Bazı açılardan, tahvil piyasasındaki oynaklık ipotek oranlarını yükselttiğinden, ekonomik durum Bayan Truss’un başbakanlığından öncekinden daha kötü. İlk kez alıcılar ipotek tekliflerinin çekildiğini ve sabit oranların daha yüksek olduğunu gördü.
Bu arada, yeni hükümetin hükümetin mali güvenilirliğini geri kazanmaya odaklanması muhtemel. Bay Hunt, 31 Ekim’de harcama ve vergi önlemleriyle birlikte “orta vadeli bir mali plan” sunmaya hazırlanıyor. Borç seviyelerinin düştüğünü göstermeyi planlarken “zor” harcama kesintileri yapmayı beklediğini söyledi orta vadeli.
İngiltere’de gıda fiyatları 40 yıldan fazla bir süredir en hızlı şekilde arttı. Kredi… New York Times için Sam Bush
Bir hükümet gözlemcisi olan Bütçe Sorumluluğu Ofisi tarafından politikaların mali ve ekonomik etkilerinin bağımsız bir değerlendirmesi eşlik edecek.
Piyasalar hükümetin politikalarını bağımsız olarak gözden geçirme sözünü alkışlarken, kamu maliyesindeki boşluğun nasıl kapatılabileceğine dair sorular devam ediyor. Ekonomistler, kısıtlı departman bütçelerinde kesinti yapmak için çok az yer olduğunu söylüyorlar. Bu, 2008 mali krizinden sonra yapılan harcama kesintilerini hatırlatan, kemer sıkma önlemlerine dönüş endişelerine yol açtı.
“Bay Chadha, “Pek çok hanenin yaşadığı şok göz önüne alındığında, aslında uygun olandan daha sıkı bir maliye politikasıyla sonuçlanma tehlikesi var” dedi. ” Bu, artan gıda ve enerji fiyatları nedeniyle acı çeken insanları desteklemeyi zorlaştırabilir. Ancak Bay Chadha, bundan sonra ne olması gerektiğinin açık olduğunu savunuyor: finanse edilmeyen vergi indirimlerinin tamamen ortadan kaldırılması ve savunmasız hanelerin nasıl destekleneceğine dair dikkatli planlama.
Şansölye ayrıca maliye politikası üzerinde başbakandan çok daha fazla özerkliğe sahip olabilir, diye ekledi.
Bay Hunt’ın yaklaşımını ve 31 Ekim raporunun zamanlamasını doğrulayacak olan “piyasalar için en iyi sonuç, parlamenter Muhafazakar Partinin hızlı bir şekilde tek bir aday etrafında toplanması olacaktır”, Royal London Asset Management portföy yöneticisi Trevor Greetham, yazılı bir yorumda söyledi.
Mali tablodan üç gün sonra, 3 Kasım’da İngiltere Merkez Bankası politika yapıcıları bir sonraki faiz oranı kararlarını açıklayacak.
Tahvil yatırımcıları, merkez bankasının hızla değişen mali haberlere nasıl tepki vereceğini ayrıştırmaya çalışıyor. Perşembe günü, Bayan Truss’un istifasından önce, merkez bankasının oran belirleme komitesinin bir üyesi olan Ben Broadbent, politika yapıcıların şu anda piyasaların beklediği kadar faiz oranlarını yükseltmeye ihtiyaç duymayabileceğini belirtti. Yatırımcılar, bankanın gelecek yıl faiz oranlarını yüzde 2,25’ten yüzde 5’in üzerine çıkaracağına bahse giriyor.
Ulusal Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Enstitüsü’nden Jagjit Chadha, İngiltere’nin “birçok hane halkının yaşadığı şok göz önüne alındığında, aslında uygun olandan daha sıkı bir maliye politikası uygulayabileceğini” söyledi. Kredi… New York Times için Sam Bush
Banka, kısmen ekonominin yıl içinde küçüleceği tahmin edildiğinden, oranları gelecek yıl beklenenden daha az yükseltebilir. Uluslararası Para Fonu, İngiliz ekonomisinin bu yıl yüzde 3,6 büyümeden gelecek yıl yüzde 0,3 daralmaya gideceğini tahmin etti.
Bu, diğer bazı tahminlerle karşılaştırıldığında hafif bir durgunluk, ancak zayıf yatırım, düşük üretkenlik artışı ve işletmelerin doğru becerilere sahip çalışanları bulamama gibi uzun süredir devam eden ekonomik sorunları yalnızca artıracaktır. Bunlar, Bayan Truss’un statükoyu sarsarak ve yılda yüzde 2,5 ekonomik büyümeyi hedefleyerek çözeceğini söylediği zorluklar arasındaydı.
Çoğu ekonomist, politikalarına verilen adla “Trussonomics”in bu ekonomik büyümeyi sağlayacağına inanmıyordu. Bunun yerine, politikaların ülkenin enflasyon sorununu uzatacağını tahmin ettiler.
Liderlikteki değişikliğe rağmen, analistler İngiltere’nin finans piyasalarında büyük bir ralli beklemiyorlar. Ülkenin uluslararası konumunun iyileşmesi uzun zaman alabilir.
Bay Bouvet, “İtibar oluşturmak yıllar alır ve onu geri almak bir gün sürer” diyerek, “Yatırımcılar kademeli olarak İngiltere’ye geri dönecek”, ancak bu hızlı olmayacak.