Faiz oranları daha ne kadar yükselecek?
Bu, finans piyasalarında yatırımcıları rahatsız eden bir soru. Enflasyon kontrolden çıktı ve tüccarlar, faiz oranlarını artırarak fiyatları düşürmeye çalışan Federal Rezerv’in ekonomiyi çökertebileceğinden korkuyor.
Borsada, S&P 500 bu yıl yüzde 19 düştü ve yavaş bir ekonominin şirket karlarına zarar vereceğine dair endişeleri yansıtıyor. Ancak endeks Ekim ayında yüzde 8 yükselse bile, birçok analist ralliden çok fazla etkilenmemesi konusunda uyardı.
ABD devlet tahvilleri için Hazine piyasası olarak adlandırılan yaklaşık 24 trilyon dolarlık piyasa, hem faiz oranları hem de ekonomi için beklentiler hakkında daha net sinyaller veriyor. Bunlar, bu yıl hızla yükselen Hazine tahvillerinin getirilerinden geliyor – onları faiz oranları olarak düşünün. Fed’in politika faizini yükseltmeye başlamadan çok önce, bunu yapacağını umarak yükselmeye başladılar.
Hazine piyasası sadece ekonomik rüzgarları yorumlamaz; onları da etkiler. Devlet tahvillerinin getirileri yükseldiğinde, konut piyasasından öğrenci kredilerine kadar her şeyi etkiler ve Hazine piyasasındaki değişiklikler genellikle borsayı yukarı veya aşağı yönlendirir.
İşte şu anda Hazine getirilerinde neler olduğunu ve bunun neden önemli olduğunu anlamak için bir kılavuz.
Tahvil, diğer herhangi bir krediye benzer.
Önce temel bilgiler.
Tahvil, bir borç şeklidir, yani ihraç edildiğinde birisinin borç para alması ve bir başkasının onu ödünç vermesi anlamına gelir. ABD devlet tahvili piyasasında, borçlu federal hükümettir. Birçok hükümet bunu yapar: Birleşik Devletler borç aldığında tahvillere Hazine denir. Britanya’da bunlara yaldızlar denir ve Japonya’da Japon devlet tahvillerini temsil eden JGB’ler olarak bilinirler.
Borç veren, yatırım için faiz ödenmesini bekleyen tahvil yatırımcısıdır. Bu, bir tahvil ile hisse senetleri gibi insanların satın aldığı veya ticaret yaptığı diğer varlıklar arasındaki temel farktır: Bu faiz, tahvilin kuponu olarak bilinir.
Tahvilin getirisi, birinin ondan kazanmayı bekleyebileceği toplam yıllık getiridir. (Bir tahvilin getirisi, fiyatı düştükçe artar ve bunun tersi de geçerlidir.)
Tıpkı bir ev sahibinin bir ipotek için ödediği oran gibi, tahvil getirisi de birçok faktörü yansıtır: borcun ne zaman geri ödeneceği, ödenmeme riski, yatırımcının krediden elde edilen kazancın krediden daha değerli olup olmayacağına ilişkin görüşü. diğer yatırımlar – hisse senetleri ve kripto para birimleri gibi.
Bir yatırımcı, vadesi gelene kadar bir Hazine tahviline sahip olduğunda, yatırımcının alacağı getiri sabittir, ancak devlet tahvilleri halka açık olduğundan, değerleri tıpkı bir hisse senedi fiyatı gibi yükselebilir veya düşebilir ve bu, getirilerin de yükseldiği veya düştüğü anlamına gelir. Envestnet’in baş yatırım görevlisi Dana D’Auria, değişen getirilerin enflasyon ve Fed’in kontrol ettiği faiz oranlarıyla ne yapacağına ilişkin beklentiler konusundaki piyasadaki değişen görüşleri yansıttığını söyledi.
Enflasyon SSS
Kart 1/5
enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Bayan D’Auria, “Bir ton bilgiyi yansıtmaları gerektiği için hisse senedi fiyatlarına benziyorlar, ancak bunlar sadece bir rakam” dedi.
Hazine getirileri hızla yükseliyor.
Hazine dünyasında bile çok fazla çeşitlilik var. ABD, dört haftalık Hazine bonolarından 30 yıllık Hazine bonolarına kadar bir dizi “vade” – ne zaman geri ödenmesi gerektiğini ifade eden bir terim – borç veriyor.
Çoğu zaman, çok dikkat çeken 10 yıllık Hazine notudur. Ağustos ayından bu yana istikrarlı bir şekilde tırmanıyor ve yılın başından bu yana iki katından fazla arttı. Bu, 21 Ekim’de verimi 14 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 4.22’ye yükselten 12 haftalık bir kazanç serisini içeriyor. O zamandan beri bu yüksek seviyeyi gördü ve Salı gününün sonunda yüzde 4.04’e yaklaştı.
Tüm bunların temelinde Fed’in, tüketimi yavaşlatmak ve fiyatlar üzerindeki baskıyı hafifletmek amacıyla tüketicilerin ve şirketlerin borçlanmasını daha pahalı hale getirmek için faiz oranlarını artırarak enflasyonu düşürme kampanyası yer alıyor.
Merkez bankası, ticari bankaların bir gecede birbirlerine borç para vermek için talep ettikleri Fed fon oranı için hedef aralığı belirler ve ekonomi genelinde faiz oranları, genel olarak Fed’in istekleri doğrultusunda hareket ederek ayarlanır.
DoubleLine’ın baş yatırım yetkilisi Jeffrey Sherman, “Faiz oranlarını yükselttikleri zaman, bu, hükümetin borçlanma maliyetlerini ön uçta artırıyor ve bu, Hazine menkul kıymetlerinin diğer bölümlerine bir şekilde kanıyor” dedi. para yönetimi firması.
Ancak Hazine getirileri, Fed faiz oranlarını yükseltmeye başlamadan çok önce yükselmeye başladı ve tahvil piyasasının Fed’in harekete geçmek üzere olduğuna dair beklentilerinin sinyalini verdi. Örneğin, 10 yıllık tahvilin getirisi, 2021 sonundaki yüzde 1.51’den, Fed’in bu yıl ilk kez gösterge faiz oranını dörtte bir oranında artırmasından bir gün önce, 15 Mart’ta yüzde 2.14’e yükselmişti. bir yüzde noktası.
Fed hamlelerinin daha çok yansıması olarak görülen iki yıllık bir diğer Hazine bonosu Aralık sonunda yüzde 0,73’ten 15 Mart’ta yüzde 1,86’ya yükseldi.
Salı öğleden sonra yüzde 3 ila 3,25 aralığında seyreden Fed’in politika faiziyle karşılaştırıldığında yüzde 4,55’te kaldı. Yatırımcılar Fed’in Çarşamba günü oranını yüzde 3,75 ila 4 aralığına yükseltmesini beklerken, iki yıl Fed’in devam edeceğini düşündüklerini gösteriyor.
Invesco’nun küresel pazar stratejisti Kristina Hooper, “Bu bir tahmin” dedi. “Yapabileceği tek şey, Fed fon oranlarının şu anki yerine Fed’in etrafındaki beklentileri yansıtmaya çalışmak ve bu nedenle, bunun, Fed’in nereye gittiğini anlamadığı olağanüstü bir yıl olduğunu kabul etmeliyiz. ”
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
10 yıllık getirinin bu kadar dikkat çekmesinin bir nedeni, kredi verenlerin ipotek oranlarını belirlediği başlangıç noktası olmasıdır; bu, yükseldikçe yeni bir ev satın almak için kredi almanın daha pahalı hale gelmesi anlamına gelir.
Freddie Mac’in verilerine göre, geçen Perşembe itibariyle, 30 yıllık bir ipotek üzerindeki ortalama faiz oranı, yılın başındaki yüzde 3,22’den ve 2002’den bu yana en yüksek olandan yüzde 7,08’e yükseldi.
“Hazine getirileri yükseldiğinde, şu anda çok belirgin bir şekilde gördüğümüz gibi, bu, bankaların borç verdikleri herkesten daha yüksek bir faiz oranı talep etmeleri gerektiği anlamına geliyor, bu da ipotek oranlarının artması anlamına geliyor, bu da otomobil faiz oranları anlamına geliyor. Bank of America’da kıdemli ABD faiz stratejisti Meghan Swiber, “krediler artıyor” dedi.
Yüksek ipotek oranları zaten ev alıcılarını vurdu. Ulusal Emlakçılar Birliği’nin verilerine göre, Eylül ayında ev satışları bir önceki yıla göre neredeyse yüzde 24 düştü.
Devlet destekli öğrenci kredileri de Hazine’ye bağlıdır. Her Temmuz’da belirlenen sabit bir oranları vardır, bu nedenle öğrenci borçluları gelecek yıla kadar artan getirilerden etkilenmeyecektir.
Ayrıca ekonomide bir sonraki adımda neler olabileceğine dair bir görüş sunuyorlar.
Hazine piyasası da ekonomide neler olacağına dair tahminler sunuyor. Hazine bonoları farklı vadelerde ihraç edildiğinden, her biri farklı bir süre için beklentiye işaret ediyor.
Tipik olarak, bir yatırımın ufku ne kadar uzun olursa, yatırımcılar o kadar fazla tahvil faizi ödenmesini bekler. (Önümüzdeki üç ayda işlerin nasıl gideceği konusunda önümüzdeki on yıldakinden daha fazla kesinliğe sahibiz.)
Bu nedenle, 10 yıllık bir Hazine bonosunun getirisi, genellikle sadece birkaç ay veya birkaç yıl içinde olgunlaşan bir tahvilin getirisinden daha yüksektir.
Bu günlerde durum böyle değil. Hem üç aylık hem de iki yıllık Hazine bonolarının getirisi 10 yıllık nottan daha yüksek olup, ters çevrilmiş bir getiri eğrisi oluşturur. Bu gerçekleştiğinde, yatırımcıların kısa vadede ekonomi hakkında uzun vadeden daha fazla endişe duyduklarını gösteriyor ve bu, durgunlukların güvenilir bir tahmincisi.
Bazen bu tür bir hareketi resesyon takip etmez ve kısa vadeli getirilerdeki artış bize resesyonun tam olarak ne zaman başlayacağını söylemez. Ancak Wall Street’in dikkatini çekiyor çünkü bu model, son yarım yüzyıldaki her ABD resesyonundan önce geldi.
Bu, finans piyasalarında yatırımcıları rahatsız eden bir soru. Enflasyon kontrolden çıktı ve tüccarlar, faiz oranlarını artırarak fiyatları düşürmeye çalışan Federal Rezerv’in ekonomiyi çökertebileceğinden korkuyor.
Borsada, S&P 500 bu yıl yüzde 19 düştü ve yavaş bir ekonominin şirket karlarına zarar vereceğine dair endişeleri yansıtıyor. Ancak endeks Ekim ayında yüzde 8 yükselse bile, birçok analist ralliden çok fazla etkilenmemesi konusunda uyardı.
ABD devlet tahvilleri için Hazine piyasası olarak adlandırılan yaklaşık 24 trilyon dolarlık piyasa, hem faiz oranları hem de ekonomi için beklentiler hakkında daha net sinyaller veriyor. Bunlar, bu yıl hızla yükselen Hazine tahvillerinin getirilerinden geliyor – onları faiz oranları olarak düşünün. Fed’in politika faizini yükseltmeye başlamadan çok önce, bunu yapacağını umarak yükselmeye başladılar.
Hazine piyasası sadece ekonomik rüzgarları yorumlamaz; onları da etkiler. Devlet tahvillerinin getirileri yükseldiğinde, konut piyasasından öğrenci kredilerine kadar her şeyi etkiler ve Hazine piyasasındaki değişiklikler genellikle borsayı yukarı veya aşağı yönlendirir.
İşte şu anda Hazine getirilerinde neler olduğunu ve bunun neden önemli olduğunu anlamak için bir kılavuz.
Tahvil, diğer herhangi bir krediye benzer.
Önce temel bilgiler.
Tahvil, bir borç şeklidir, yani ihraç edildiğinde birisinin borç para alması ve bir başkasının onu ödünç vermesi anlamına gelir. ABD devlet tahvili piyasasında, borçlu federal hükümettir. Birçok hükümet bunu yapar: Birleşik Devletler borç aldığında tahvillere Hazine denir. Britanya’da bunlara yaldızlar denir ve Japonya’da Japon devlet tahvillerini temsil eden JGB’ler olarak bilinirler.
Borç veren, yatırım için faiz ödenmesini bekleyen tahvil yatırımcısıdır. Bu, bir tahvil ile hisse senetleri gibi insanların satın aldığı veya ticaret yaptığı diğer varlıklar arasındaki temel farktır: Bu faiz, tahvilin kuponu olarak bilinir.
Tahvilin getirisi, birinin ondan kazanmayı bekleyebileceği toplam yıllık getiridir. (Bir tahvilin getirisi, fiyatı düştükçe artar ve bunun tersi de geçerlidir.)
Tıpkı bir ev sahibinin bir ipotek için ödediği oran gibi, tahvil getirisi de birçok faktörü yansıtır: borcun ne zaman geri ödeneceği, ödenmeme riski, yatırımcının krediden elde edilen kazancın krediden daha değerli olup olmayacağına ilişkin görüşü. diğer yatırımlar – hisse senetleri ve kripto para birimleri gibi.
Bir yatırımcı, vadesi gelene kadar bir Hazine tahviline sahip olduğunda, yatırımcının alacağı getiri sabittir, ancak devlet tahvilleri halka açık olduğundan, değerleri tıpkı bir hisse senedi fiyatı gibi yükselebilir veya düşebilir ve bu, getirilerin de yükseldiği veya düştüğü anlamına gelir. Envestnet’in baş yatırım görevlisi Dana D’Auria, değişen getirilerin enflasyon ve Fed’in kontrol ettiği faiz oranlarıyla ne yapacağına ilişkin beklentiler konusundaki piyasadaki değişen görüşleri yansıttığını söyledi.
Enflasyon SSS
Kart 1/5
enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım ve oyuncak gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyona ne sebep olur? Artan tüketici talebinin bir sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselebilir ve düşebilir.
Enflasyon kötü mü? Duruma göre değişir. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak ılımlı fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkiler mi? Hızlı enflasyon tipik olarak hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Bayan D’Auria, “Bir ton bilgiyi yansıtmaları gerektiği için hisse senedi fiyatlarına benziyorlar, ancak bunlar sadece bir rakam” dedi.
Hazine getirileri hızla yükseliyor.
Hazine dünyasında bile çok fazla çeşitlilik var. ABD, dört haftalık Hazine bonolarından 30 yıllık Hazine bonolarına kadar bir dizi “vade” – ne zaman geri ödenmesi gerektiğini ifade eden bir terim – borç veriyor.
Çoğu zaman, çok dikkat çeken 10 yıllık Hazine notudur. Ağustos ayından bu yana istikrarlı bir şekilde tırmanıyor ve yılın başından bu yana iki katından fazla arttı. Bu, 21 Ekim’de verimi 14 yılın en yüksek seviyesi olan yüzde 4.22’ye yükselten 12 haftalık bir kazanç serisini içeriyor. O zamandan beri bu yüksek seviyeyi gördü ve Salı gününün sonunda yüzde 4.04’e yaklaştı.
Tüm bunların temelinde Fed’in, tüketimi yavaşlatmak ve fiyatlar üzerindeki baskıyı hafifletmek amacıyla tüketicilerin ve şirketlerin borçlanmasını daha pahalı hale getirmek için faiz oranlarını artırarak enflasyonu düşürme kampanyası yer alıyor.
Merkez bankası, ticari bankaların bir gecede birbirlerine borç para vermek için talep ettikleri Fed fon oranı için hedef aralığı belirler ve ekonomi genelinde faiz oranları, genel olarak Fed’in istekleri doğrultusunda hareket ederek ayarlanır.
DoubleLine’ın baş yatırım yetkilisi Jeffrey Sherman, “Faiz oranlarını yükselttikleri zaman, bu, hükümetin borçlanma maliyetlerini ön uçta artırıyor ve bu, Hazine menkul kıymetlerinin diğer bölümlerine bir şekilde kanıyor” dedi. para yönetimi firması.
Ancak Hazine getirileri, Fed faiz oranlarını yükseltmeye başlamadan çok önce yükselmeye başladı ve tahvil piyasasının Fed’in harekete geçmek üzere olduğuna dair beklentilerinin sinyalini verdi. Örneğin, 10 yıllık tahvilin getirisi, 2021 sonundaki yüzde 1.51’den, Fed’in bu yıl ilk kez gösterge faiz oranını dörtte bir oranında artırmasından bir gün önce, 15 Mart’ta yüzde 2.14’e yükselmişti. bir yüzde noktası.
Fed hamlelerinin daha çok yansıması olarak görülen iki yıllık bir diğer Hazine bonosu Aralık sonunda yüzde 0,73’ten 15 Mart’ta yüzde 1,86’ya yükseldi.
Salı öğleden sonra yüzde 3 ila 3,25 aralığında seyreden Fed’in politika faiziyle karşılaştırıldığında yüzde 4,55’te kaldı. Yatırımcılar Fed’in Çarşamba günü oranını yüzde 3,75 ila 4 aralığına yükseltmesini beklerken, iki yıl Fed’in devam edeceğini düşündüklerini gösteriyor.
Invesco’nun küresel pazar stratejisti Kristina Hooper, “Bu bir tahmin” dedi. “Yapabileceği tek şey, Fed fon oranlarının şu anki yerine Fed’in etrafındaki beklentileri yansıtmaya çalışmak ve bu nedenle, bunun, Fed’in nereye gittiğini anlamadığı olağanüstü bir yıl olduğunu kabul etmeliyiz. ”
Enflasyonu ve Sizi Nasıl Etkilediğini Anlayın
- Enflasyon Hesaplayıcı: Enflasyonu nasıl deneyimlediğiniz, harcama alışkanlıklarınıza bağlı olarak büyük ölçüde değişebilir. Kişisel enflasyon oranınızı tahmin etmek için bu yedi soruyu yanıtlayın.
- Vergi oranları:IRS, 2023 için birçok insanı daha düşük bir vergi dilimine itebilecek ve vergi faturalarını azaltabilecek enflasyon ayarlamaları yaptı.
- Maaş Çekiniz: Enflasyon, cüzdanınızdan giderek daha büyük bir ısırık alıyor. Şimdi, gelecek yıl maaş çekinizin boyutunu etkileyecek.
- Yaşam maliyeti: Gıda fiyatları arttıkça, yemek yemek giderek daha pahalı hale geliyor. Etkilerin en çok nerede hissedildiğini görmek için beş New Yorklunun yeme ve içme alışkanlığına yakından baktık.
10 yıllık getirinin bu kadar dikkat çekmesinin bir nedeni, kredi verenlerin ipotek oranlarını belirlediği başlangıç noktası olmasıdır; bu, yükseldikçe yeni bir ev satın almak için kredi almanın daha pahalı hale gelmesi anlamına gelir.
Freddie Mac’in verilerine göre, geçen Perşembe itibariyle, 30 yıllık bir ipotek üzerindeki ortalama faiz oranı, yılın başındaki yüzde 3,22’den ve 2002’den bu yana en yüksek olandan yüzde 7,08’e yükseldi.
“Hazine getirileri yükseldiğinde, şu anda çok belirgin bir şekilde gördüğümüz gibi, bu, bankaların borç verdikleri herkesten daha yüksek bir faiz oranı talep etmeleri gerektiği anlamına geliyor, bu da ipotek oranlarının artması anlamına geliyor, bu da otomobil faiz oranları anlamına geliyor. Bank of America’da kıdemli ABD faiz stratejisti Meghan Swiber, “krediler artıyor” dedi.
Yüksek ipotek oranları zaten ev alıcılarını vurdu. Ulusal Emlakçılar Birliği’nin verilerine göre, Eylül ayında ev satışları bir önceki yıla göre neredeyse yüzde 24 düştü.
Devlet destekli öğrenci kredileri de Hazine’ye bağlıdır. Her Temmuz’da belirlenen sabit bir oranları vardır, bu nedenle öğrenci borçluları gelecek yıla kadar artan getirilerden etkilenmeyecektir.
Ayrıca ekonomide bir sonraki adımda neler olabileceğine dair bir görüş sunuyorlar.
Hazine piyasası da ekonomide neler olacağına dair tahminler sunuyor. Hazine bonoları farklı vadelerde ihraç edildiğinden, her biri farklı bir süre için beklentiye işaret ediyor.
Tipik olarak, bir yatırımın ufku ne kadar uzun olursa, yatırımcılar o kadar fazla tahvil faizi ödenmesini bekler. (Önümüzdeki üç ayda işlerin nasıl gideceği konusunda önümüzdeki on yıldakinden daha fazla kesinliğe sahibiz.)
Bu nedenle, 10 yıllık bir Hazine bonosunun getirisi, genellikle sadece birkaç ay veya birkaç yıl içinde olgunlaşan bir tahvilin getirisinden daha yüksektir.
Bu günlerde durum böyle değil. Hem üç aylık hem de iki yıllık Hazine bonolarının getirisi 10 yıllık nottan daha yüksek olup, ters çevrilmiş bir getiri eğrisi oluşturur. Bu gerçekleştiğinde, yatırımcıların kısa vadede ekonomi hakkında uzun vadeden daha fazla endişe duyduklarını gösteriyor ve bu, durgunlukların güvenilir bir tahmincisi.
Bazen bu tür bir hareketi resesyon takip etmez ve kısa vadeli getirilerdeki artış bize resesyonun tam olarak ne zaman başlayacağını söylemez. Ancak Wall Street’in dikkatini çekiyor çünkü bu model, son yarım yüzyıldaki her ABD resesyonundan önce geldi.