Brezilya Devlet Başkanı Lula da Silva, Nisan ayında Pekin’de Çinli mevkidaşı Xi Jinping’i ziyaret ettiğinde şikayette bulundu. Brezilyalı, her gece “neden tüm ülkelerin dolarla ticaret yaptığını” merak ettiğini itiraf etti. Daha sonra Şanghay’daki Yeni Kalkınma Bankası’nda yaptığı konuşmada salona tekrar sordu: “Neden kendi para birimlerimizle ticaret yapamıyoruz?”
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
:format(webp)/cloudfront-eu-central-1.images.arcpublishing.com/madsack/X2GPDXOO7JHN7IE45U3MGMNJ7E.jpg)
Brics ülkeleri toplantısı: neden bu kadar çok ülke birdenbire katılmak istiyor?
Gelişen Piyasalar Federasyonu Salı günü toplandığında ana odak noktası tek bir konu olacak: İttifaka olan muazzam yeni ilgi. Tutuklanma korkusuyla Güney Afrika’da bulunamayacak olan adamın bunda kısmen sorumlu olması muhtemel: Vladimir Putin.
Brics ülkeleri Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika’nın temsilcileri Salı günü Johannesburg’da bir araya geldiğinde, amaç tam olarak bu olabilir: Küresel rezerv para birimi olan dolara bir alternatif oluşturmak. Pek çok Batılı siyasetçi ve uzmanın da tesadüfen paylaştığı bu endişeyi anlamak için mevcut sistemi test etmek gerekiyor.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Bretton Woods: Para sisteminin “Büyük Patlaması”
Her şey 1944’te başladı: Britanyalı ekonomist John Maynard Keynes o dönemde Bretton Woods’ta küresel para sisteminin çeşitlenmeye ve yenilenmeye ihtiyaç duyduğunu analiz ediyordu. Orada, ABD’nin Washington Dağı manzaralı doğu kıyısında, İkinci Dünya Savaşı’nın bitiminden kısa bir süre önce, bir kısmı bugün de varlığını sürdüren dünya para sisteminin temelleri atıldı.
:format(webp)/cloudfront-eu-central-1.images.arcpublishing.com/madsack/ZPVZLNX5YZAKNHQL4MZXLA23XM.jpg)
John Maynard Keynes (solda), Bretton Woods toplantısı sırasında Çin Ulusal Maliye Bakanı HH Kung ile gayri resmi bir konuşma yapıyor.
© Kaynak: resim ittifakı / dpa
Bretton Woods sistemi iki faktöre dayanıyordu: Tüm katılımcı ülkeler ABD doları için sabit döviz kurları konusunda anlaştılar. Buna karşılık, ABD Federal Rezervi, tüm katılımcı ülkelerin merkez bankalarını, ons başına 35 ABD Doları sabit bir oranla altınla değiştirmeyi taahhüt etti. Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu denetim organları olarak kuruldu.
Nixon “altın pencereyi” kapattığında.
Ancak 1970’lerin başında ABD ve birçok Avrupa ülkesinde uzun süren ekonomik büyümenin sona ermesiyle sistem sınırlarına ulaştı. Enflasyon yükseldi, dolayısıyla dolara olan güven azaldı. Ve güven; bir para biriminin gerçek değeridir.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Ağustos 1971’de ABD Başkanı Richard Nixon acil durum frenini çekti. ABD dolarının altına olan sıkı çıpasını düşürdü. Bu, tüm sabit oranlı sistemi çökertti. Yeniden canlandırmak için yapılan birkaç girişimin ardından Bretton Woods Anlaşması 1973’te tamamen askıya alındı.
Bu, 27 yıldır küresel ekonomiyi şekillendiren uluslararası kural kitabının sonuydu. Bu aynı zamanda doların altın kadar iyi ve güvenli olduğu efsanesinin de sonuydu.
Geriye kalan: Merkezinde Amerika olan bir para sistemi
Bretton Woods’ta yaratılan finans dünyasının güneş sistemi bugüne kadar kaldı: Merkezde ABD parlıyor, diğer ekonomiler onun etrafında dönüyor. Ancak onlarca yıldır güneş solmuş, diğer yıldızlar parlıyor. Aslında ABD’nin göreceli ekonomik önemi azalıyor. Küresel üretimdeki payları 1960’ların sonunda yüzde 35’ten (1944) yüzde 27’ye, bugün ise yüzde 15,57’ye düştü; bu, Hindistan’ın payının sadece iki katıydı.
:format(webp)/cloudfront-eu-central-1.images.arcpublishing.com/madsack/RBLTS6PTYNCHXAQK4M6DNBPLA4.jpg)
Bugün dünya finans sistemi şu şekilde görünüyor: ABD ekonomisi merkezde, diğer ekonomiler ise bu güneş sisteminin etrafında dönüyor.
© Kaynak: resim ittifakı / dpa
ABD dünya ticaretinin yalnızca yüzde 10’unu gerçekleştiriyor. Ancak aynı zamanda dünya çapındaki tüm döviz işlemlerinin yaklaşık yüzde 88’i dolar üzerinden yapılıyor; bu durum 20 yıldır neredeyse hiç değişmedi.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Landesbank Hessen-Thüringen’de baş ekonomist
Bu durum, dünya çapındaki merkez bankalarının ekonomik bir çöküş durumunda kendi para birimlerini istikrara kavuşturmak için depoladıkları döviz rezervlerinde de benzer. “ABD dolarının yüzde 60 gibi iyi bir payla hakim olduğunu görüyoruz. Avronun yüzde 20’si var ama sadece yüzde 20’si. Landesbank Hessen-Thüringen Helaba’nın baş ekonomisti Gertrud Traud, Deutschlandfunk’a şöyle dedi: Aralarında büyük bir uçurum var ve öngörülebilir gelecekte de kapanacağını düşünmüyorum.
Para arzı ve faiz oranı – Fed’in her şeye kadirliği
Temel para birimi olarak dolar, ABD’ye açık avantajlar sağlıyor: ABD Merkez Bankası (Fed) para arzını belirliyor ve bu nedenle aynı zamanda dünyanın kilit para biriminin ve borcun güçlü veya zayıf olmasının da efendisi.
Pek çok devletin dış borçlarının büyük bir kısmı diğer para birimlerinde (örneğin dolar cinsinden) bulunuyor ve bu da örneğin bütçe konularında egemenliği önemli ölçüde sınırlıyor. Örnek: Federal Rezerv’in borç politikası, büyük miktarda dış ticaret fazlasına sahip olan Brics ülkelerinin, bu fazlaların değerinin güneşte kar gibi eridiğini görmeleri anlamına geliyor.
Tersine, bu, ABD borcunun, dolarları (kredileri) üzerinden faiz ödemek zorunda olan uluslararası yatırımcılar tarafından omuzlandığı anlamına geliyor. Buna ek olarak Fed, temel faiz oranlarını (yani ticari bankaların üzerinde anlaştığı faiz oranlarını) belirleyerek muazzam bir güce sahiptir. merkez bankasında borç alabilir. Bunun her zaman küresel sonuçları oluyor; diğer merkez bankaları Fed’in faiz artırımlarını gecikmeli olarak takip ediyor.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Bütün bunlar rezerv para birimini sağlayan ülkenin vazgeçilmez ayrıcalıklarıdır. Bu aynı zamanda muazzam bir siyasi güç ve aynı zamanda sorumluluk anlamına gelir. Doların önemli bir para birimi olduğuna dair şüpheler özellikle Donald Trump’ın dört yıllık görev süresi boyunca yaygındı: Twitter müdahaleleri ABD para birimini gereksiz yere tekrar tekrar değer kaybına uğrattı.
Ukrayna savaşı sırasında Rusya’nın dış varlıklarının dondurulması ve kamulaştırılması, Putin’in saldırgan savaşını desteklemeseler bile Brics ülkelerinin de bu durumu dikkate almasına neden oldu. Bir sonraki fırsatta aynı muameleye maruz kalma korkusu bu ülkelerde gerçektir.
Altına geri dönüş mü?
Peki Pazartesi günü görüşmek isteyen ülkeler hangi alternatifi tercih ediyor? Kremlin’in Temmuz ayında yaptığı açıklamaya göre Rusya özellikle altına dayalı bir alternatif para biriminden yana. Çünkü dediğim gibi bir para biriminin en önemli değeri güvendir ve altın değerine bağlı bir para birimine güvenilir. Öte yandan, altın fiyatına sabit bir bağlantı, merkez bankasının para arzını para birimlerini kontrol etmek için kullanma ve dolayısıyla hedefli bir şekilde borçlanma yeteneğini kısıtlıyor.
Bric’in Avrupa Para Birimi’ni (ECU) temel alan planları bu nedenle daha muhtemel olacaktır. Avrupa Para Birimi, 1979’dan 1998’e kadar AB’nin bir hesap birimiydi. Değerleri, çeşitli Avrupa para birimlerinin ağırlıklandırıldığı bir para sepeti kullanılarak hesaplanıyordu.
Dax yatırımcıları zayıf Çin verileri nedeniyle hisse satışı yapıyor
Çin’in ekonomik büyümesi, yurt içi ve yurt dışındaki talebin yavaşlaması nedeniyle ikinci çeyrekte beklenenden daha yavaş büyüdü.
© Kaynak: Reuters
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Ancak bu durumda, grubun açık ara en büyük ekonomisi olan Çin, yeni para birimi üzerinde önemli bir etkiye sahip olacaktır; bu da kesinlikle Hindistan’ın hoşuna gitmeyecektir. Aynı zamanda dışişleri bakanı Subrahmanyan Jaishankar da geçtiğimiz günlerde Brics para birimine yönelik herhangi bir planın olduğunu yalanlamıştı. Delhi muhtemelen kendi para birimi olan rupiyi güçlendirmekle daha çok ilgileniyor.
Güney Afrika’nın Brics Büyükelçisi Anil Sooklal da yeni bir para biriminin getirilmesinin gündemde olduğunu yalanladı, bunun yerine odak noktasının “yerel para birimleriyle ticaret” olduğunu söyledi.
Büyük çelişkiler
Ortak Bric para birimine de aykırı olan şey: Devletler birliğinde ekonomik ağırlık son derece eşitsizdir. Çin, gayri safi milli hasılanın yüzde 70’inden fazlasını üretiyor. Rusya’da kişi başına düşen gelir Hindistan’dan beş kat daha fazla.
Ayrıca Çin’in para birimi serbestçe çevrilemez ve Rusya güçlü sermaye kontrolleri uygulamaya koydu. Çin’in ekonomik gücüne ilişkin şüpheler de artıyor. Şu anda bir “kriz tsunamisi” gelişiyor ve bu da büyük bir emlak balonuna yol açıyor. Çin ekonomisi de şeffaf değil, istatistiklere güvenilemez. AB’den farklı olarak Brics’te Brezilya, Hindistan ve Güney Afrika gibi ifade ve basın özgürlüğüne sahip demokratik devletler Rusya ve Çin gibi diktatörlüklerle karşı karşıyadır.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Ancak Suudi Arabistan’ın Brics yarışmacısının konumu belirleyici olacak. Petrodolar sistemini krallık kadar simgeleyen başka bir ülke yok. Riyad’ın dolarsızlaşmayı desteklemesi durumunda bu süreç önemli bir ivme kazanacak.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Brics ülkeleri toplantısı: neden bu kadar çok ülke birdenbire katılmak istiyor?
Gelişen Piyasalar Federasyonu Salı günü toplandığında ana odak noktası tek bir konu olacak: İttifaka olan muazzam yeni ilgi. Tutuklanma korkusuyla Güney Afrika’da bulunamayacak olan adamın bunda kısmen sorumlu olması muhtemel: Vladimir Putin.
Brics ülkeleri Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika’nın temsilcileri Salı günü Johannesburg’da bir araya geldiğinde, amaç tam olarak bu olabilir: Küresel rezerv para birimi olan dolara bir alternatif oluşturmak. Pek çok Batılı siyasetçi ve uzmanın da tesadüfen paylaştığı bu endişeyi anlamak için mevcut sistemi test etmek gerekiyor.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Bretton Woods: Para sisteminin “Büyük Patlaması”
Her şey 1944’te başladı: Britanyalı ekonomist John Maynard Keynes o dönemde Bretton Woods’ta küresel para sisteminin çeşitlenmeye ve yenilenmeye ihtiyaç duyduğunu analiz ediyordu. Orada, ABD’nin Washington Dağı manzaralı doğu kıyısında, İkinci Dünya Savaşı’nın bitiminden kısa bir süre önce, bir kısmı bugün de varlığını sürdüren dünya para sisteminin temelleri atıldı.
John Maynard Keynes (solda), Bretton Woods toplantısı sırasında Çin Ulusal Maliye Bakanı HH Kung ile gayri resmi bir konuşma yapıyor.
© Kaynak: resim ittifakı / dpa
Bretton Woods sistemi iki faktöre dayanıyordu: Tüm katılımcı ülkeler ABD doları için sabit döviz kurları konusunda anlaştılar. Buna karşılık, ABD Federal Rezervi, tüm katılımcı ülkelerin merkez bankalarını, ons başına 35 ABD Doları sabit bir oranla altınla değiştirmeyi taahhüt etti. Dünya Bankası ve Uluslararası Para Fonu denetim organları olarak kuruldu.
Nixon “altın pencereyi” kapattığında.
Ancak 1970’lerin başında ABD ve birçok Avrupa ülkesinde uzun süren ekonomik büyümenin sona ermesiyle sistem sınırlarına ulaştı. Enflasyon yükseldi, dolayısıyla dolara olan güven azaldı. Ve güven; bir para biriminin gerçek değeridir.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Ağustos 1971’de ABD Başkanı Richard Nixon acil durum frenini çekti. ABD dolarının altına olan sıkı çıpasını düşürdü. Bu, tüm sabit oranlı sistemi çökertti. Yeniden canlandırmak için yapılan birkaç girişimin ardından Bretton Woods Anlaşması 1973’te tamamen askıya alındı.
Bu, 27 yıldır küresel ekonomiyi şekillendiren uluslararası kural kitabının sonuydu. Bu aynı zamanda doların altın kadar iyi ve güvenli olduğu efsanesinin de sonuydu.
Geriye kalan: Merkezinde Amerika olan bir para sistemi
Bretton Woods’ta yaratılan finans dünyasının güneş sistemi bugüne kadar kaldı: Merkezde ABD parlıyor, diğer ekonomiler onun etrafında dönüyor. Ancak onlarca yıldır güneş solmuş, diğer yıldızlar parlıyor. Aslında ABD’nin göreceli ekonomik önemi azalıyor. Küresel üretimdeki payları 1960’ların sonunda yüzde 35’ten (1944) yüzde 27’ye, bugün ise yüzde 15,57’ye düştü; bu, Hindistan’ın payının sadece iki katıydı.
Bugün dünya finans sistemi şu şekilde görünüyor: ABD ekonomisi merkezde, diğer ekonomiler ise bu güneş sisteminin etrafında dönüyor.
© Kaynak: resim ittifakı / dpa
ABD dünya ticaretinin yalnızca yüzde 10’unu gerçekleştiriyor. Ancak aynı zamanda dünya çapındaki tüm döviz işlemlerinin yaklaşık yüzde 88’i dolar üzerinden yapılıyor; bu durum 20 yıldır neredeyse hiç değişmedi.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Gertrude Traud,
Landesbank Hessen-Thüringen’de baş ekonomist
Bu durum, dünya çapındaki merkez bankalarının ekonomik bir çöküş durumunda kendi para birimlerini istikrara kavuşturmak için depoladıkları döviz rezervlerinde de benzer. “ABD dolarının yüzde 60 gibi iyi bir payla hakim olduğunu görüyoruz. Avronun yüzde 20’si var ama sadece yüzde 20’si. Landesbank Hessen-Thüringen Helaba’nın baş ekonomisti Gertrud Traud, Deutschlandfunk’a şöyle dedi: Aralarında büyük bir uçurum var ve öngörülebilir gelecekte de kapanacağını düşünmüyorum.
Para arzı ve faiz oranı – Fed’in her şeye kadirliği
Temel para birimi olarak dolar, ABD’ye açık avantajlar sağlıyor: ABD Merkez Bankası (Fed) para arzını belirliyor ve bu nedenle aynı zamanda dünyanın kilit para biriminin ve borcun güçlü veya zayıf olmasının da efendisi.
Pek çok devletin dış borçlarının büyük bir kısmı diğer para birimlerinde (örneğin dolar cinsinden) bulunuyor ve bu da örneğin bütçe konularında egemenliği önemli ölçüde sınırlıyor. Örnek: Federal Rezerv’in borç politikası, büyük miktarda dış ticaret fazlasına sahip olan Brics ülkelerinin, bu fazlaların değerinin güneşte kar gibi eridiğini görmeleri anlamına geliyor.
Tersine, bu, ABD borcunun, dolarları (kredileri) üzerinden faiz ödemek zorunda olan uluslararası yatırımcılar tarafından omuzlandığı anlamına geliyor. Buna ek olarak Fed, temel faiz oranlarını (yani ticari bankaların üzerinde anlaştığı faiz oranlarını) belirleyerek muazzam bir güce sahiptir. merkez bankasında borç alabilir. Bunun her zaman küresel sonuçları oluyor; diğer merkez bankaları Fed’in faiz artırımlarını gecikmeli olarak takip ediyor.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Bütün bunlar rezerv para birimini sağlayan ülkenin vazgeçilmez ayrıcalıklarıdır. Bu aynı zamanda muazzam bir siyasi güç ve aynı zamanda sorumluluk anlamına gelir. Doların önemli bir para birimi olduğuna dair şüpheler özellikle Donald Trump’ın dört yıllık görev süresi boyunca yaygındı: Twitter müdahaleleri ABD para birimini gereksiz yere tekrar tekrar değer kaybına uğrattı.
Ukrayna savaşı sırasında Rusya’nın dış varlıklarının dondurulması ve kamulaştırılması, Putin’in saldırgan savaşını desteklemeseler bile Brics ülkelerinin de bu durumu dikkate almasına neden oldu. Bir sonraki fırsatta aynı muameleye maruz kalma korkusu bu ülkelerde gerçektir.
Altına geri dönüş mü?
Peki Pazartesi günü görüşmek isteyen ülkeler hangi alternatifi tercih ediyor? Kremlin’in Temmuz ayında yaptığı açıklamaya göre Rusya özellikle altına dayalı bir alternatif para biriminden yana. Çünkü dediğim gibi bir para biriminin en önemli değeri güvendir ve altın değerine bağlı bir para birimine güvenilir. Öte yandan, altın fiyatına sabit bir bağlantı, merkez bankasının para arzını para birimlerini kontrol etmek için kullanma ve dolayısıyla hedefli bir şekilde borçlanma yeteneğini kısıtlıyor.
Bric’in Avrupa Para Birimi’ni (ECU) temel alan planları bu nedenle daha muhtemel olacaktır. Avrupa Para Birimi, 1979’dan 1998’e kadar AB’nin bir hesap birimiydi. Değerleri, çeşitli Avrupa para birimlerinin ağırlıklandırıldığı bir para sepeti kullanılarak hesaplanıyordu.
Dax yatırımcıları zayıf Çin verileri nedeniyle hisse satışı yapıyor
Çin’in ekonomik büyümesi, yurt içi ve yurt dışındaki talebin yavaşlaması nedeniyle ikinci çeyrekte beklenenden daha yavaş büyüdü.
© Kaynak: Reuters
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Ancak bu durumda, grubun açık ara en büyük ekonomisi olan Çin, yeni para birimi üzerinde önemli bir etkiye sahip olacaktır; bu da kesinlikle Hindistan’ın hoşuna gitmeyecektir. Aynı zamanda dışişleri bakanı Subrahmanyan Jaishankar da geçtiğimiz günlerde Brics para birimine yönelik herhangi bir planın olduğunu yalanlamıştı. Delhi muhtemelen kendi para birimi olan rupiyi güçlendirmekle daha çok ilgileniyor.
Güney Afrika’nın Brics Büyükelçisi Anil Sooklal da yeni bir para biriminin getirilmesinin gündemde olduğunu yalanladı, bunun yerine odak noktasının “yerel para birimleriyle ticaret” olduğunu söyledi.
Büyük çelişkiler
Ortak Bric para birimine de aykırı olan şey: Devletler birliğinde ekonomik ağırlık son derece eşitsizdir. Çin, gayri safi milli hasılanın yüzde 70’inden fazlasını üretiyor. Rusya’da kişi başına düşen gelir Hindistan’dan beş kat daha fazla.
Ayrıca Çin’in para birimi serbestçe çevrilemez ve Rusya güçlü sermaye kontrolleri uygulamaya koydu. Çin’in ekonomik gücüne ilişkin şüpheler de artıyor. Şu anda bir “kriz tsunamisi” gelişiyor ve bu da büyük bir emlak balonuna yol açıyor. Çin ekonomisi de şeffaf değil, istatistiklere güvenilemez. AB’den farklı olarak Brics’te Brezilya, Hindistan ve Güney Afrika gibi ifade ve basın özgürlüğüne sahip demokratik devletler Rusya ve Çin gibi diktatörlüklerle karşı karşıyadır.
Devamını Okuyun
Devamını Okuyun
Ancak Suudi Arabistan’ın Brics yarışmacısının konumu belirleyici olacak. Petrodolar sistemini krallık kadar simgeleyen başka bir ülke yok. Riyad’ın dolarsızlaşmayı desteklemesi durumunda bu süreç önemli bir ivme kazanacak.