İş şuraya geldi: ABD hisse senedi ve tahvil piyasalarına ilişkin oldukça iyimser görünümler bile bir tür durgunluk olacağını varsaymaya başlıyor.
Soru ne tür – sığ veya derin, tam kapsamlı bir durgunluk veya daha hafif bir gerileme. Ani yükselen faiz oranları ekonomik büyümede neredeyse kaçınılmaz bir yavaşlama yaratırken, birçok olası durgunluk çeşidi vardır ve bunlar farklı piyasa sonuçları önerir.
Derin durgunluklar, yatırımcılar da dahil olmak üzere çoğu insan için korkunç deneyimlerdir. Hata payı olmadan varlıklarınızla geçiniyorsanız, güvenli, sabit gelirli varlıklara ihtiyacınız vardır. Ancak, on yıl veya daha uzun bir ufka sahip olacak kadar şanslıysanız, en iyi yaklaşım, koşullar kötüleşse bile hisse senedi ve tahvil alıp tutmak olabilir.
Durgunluğu Dikkate Almak
Yarı resmi Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, resesyonu “ekonomiye yayılan ve birkaç aydan fazla süren ekonomik aktivitede önemli bir düşüş” olarak tanımlıyor.
Klasik, derin bir durgunluk milyonlarca insanı işsiz bırakır. Ancak yüzde 3,5 olan işsizlik oranı son 50 yılda olduğu kadar düşük. Bu, en azından şu ana kadar geleneksel bir durgunluk gibi görünmüyor.
Yine de, bir durgunluğun neden bu kadar olası göründüğünü görmek kolay, öyle ki Bloomberg gelecek yıl bir durgunluk olasılığını yüzde 100 olarak belirledi. Enflasyon ve Federal Rezerv’in ve diğer merkez bankalarının bununla mücadele çabaları sorunun merkezinde yer alıyor. Enflasyon düşene kadar, Fed oranları artırmaya devam edeceğini söylüyor. Bu ekonomiyi yavaşlatacak.
Bu nedenle, özellikle faturaları kıstıracak kadar para ayırdığınız süreyi sağlamak önemlidir. Yatırım yapmaya hazır olduğunuza göre, çok sayıda akademisyen, tüm piyasayı yansıtan endeks fonlarında düşük maliyetli hisse senetleri ve tahviller önermektedir.
Yatırım Dünyası Kapsamımız
Hisse senedi ve tahvil piyasalarının bu yılki düşüşü sancılı oldu ve gelecekte neler olduğunu tahmin etmek zor.
Durgunluklar
Artan faiz oranları, çok çeşitli tüketicilere, işletmelere ve finansal varlıklara zarar vermeye başlıyor. Rusya’nın Ukrayna’daki savaşını, devam eden pandemi ve ABD ile Çin arasındaki artan gerilimi ekleyin ve oldukça kötü bir tablonuz var.
Charles Schwab’daki yatırım stratejistleri Liz Ann Sonders ve Kevin Gordon’un yatırımcılara not olarak belirttiği gibi, “Ekonominin çeşitli kesimleri, konut ve ekonominin mal tarafındaki kesimler de dahil olmak üzere kendi durgunluklarını yaşıyor.”
Bağımsız bir Wall Street ekonomisti olan Edward Yardeni, konutun yanı sıra otomobil, yarı iletken, kişisel bilgisayar ve perakende sektörlerinin de “dönen durgunluklar” yaşadığını söylüyor. Bunların çoğu zaten azalıyor, diyor ve devam eden yavaşlamaların klasik bir durgunluğa dönüşecek kadar derin veya yeterince yaygın olmamasının tamamen mümkün olduğunu da sözlerine ekledi.
Esasen bu iyi huylu görüşe göre, şirket kazançlarının büyümesi neredeyse kesin olarak düşecek, hisse senetleri oynak kalacak ve enflasyon yüzde 2’nin oldukça üzerinde kalacaktır. Ancak durum çok yakında iyileşecek. Önümüzdeki aylarda piyasalarda hala zorlu anlar olacak, ancak gelecek yıl veya daha sonraki yıl için beklentiler oldukça olumlu olacak.
Zaten Resesyonda mısınız?
Bazı alternatiflerle karşılaştırıldığında, daha önce hazır olsaydık bu iyi bir şey olabilirdi. içindebir durgunluk.
Bağımsız bir pazar araştırma şirketi olan Ned Davis Research’ün, gelecek yıl içinde bir durgunluğun muhtemel olduğu konusunda fikir birliğine varan mantığı kabul eden mantık şudur.
Firmanın ABD’li baş stratejisti Ed Clissold bir röportajda, borsanın tipik olarak ara seçimlerden sonra toparlandığını, ancak 2023’teki bir durgunluğun muhtemelen seçim sonrası sıçramayı boğacağına dikkat çekti.
Bu nedenle, “Bu varsayımlar göz önüne alındığında, aklıma gelen en iyimser senaryo, zaten bir durgunluk içinde olduğumuz veya çok yakında olacağı ve bunun 2023’ün başlarında sona ereceğidir” dedi.
Bay Clissold buna güvenmiyor olsa da, bu zamanlama teorik olarak mümkün. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, gerileme başladıktan çok sonraya kadar ve çoğu zaman sona erene kadar bir durgunluk ilan etmez. Artık bir arada olabiliriz.
Eğer durum buysa, ekonomide hasar belirtileri ortaya çıktıkça, Fed’in faiz oranlarını yükseltmeyi bırakması beklenecektir. Bu da hem hisse senetlerinde hem de tahvillerde rallilere yol açabilir.
Klasik Bir Durgunluk
Halihazırda bir durgunluk içindeysek, bu çok hafif bir durgunluktur. Ve mutlu bir şekilde bitmesi için, bu senaryo, enflasyonun yakında keskin bir şekilde düşeceğini ve Fed’in faiz oranlarını artırmaya devam etmek yerine düşürmesini sağlayacağını varsayar.
En son enflasyon okumaları işbirliği yapmıyor. Ve yüksek enflasyonu bastıramayan ılımlı bir durgunluk tahvil piyasasında hoş karşılanmayacaktır.
TCW’nin bir varlık olan üst düzey yatırım yöneticisi Stephen M. Kane, olası göründüğü gibi, bir tür resesyon olacaksa, ekonomiyi düşük enflasyona döndürecek kadar şiddetli değilse, bunun kimseye faydası olmayacaktır, dedi. Los Angeles’ta yönetim şirketi.
“Korkarım acıyı şimdi atlatmak ve enflasyonu bir an önce kontrol altına almak en iyisi” dedi. Ne yazık ki, “Bunun olması için insanların işten çıkarılması gerekebilir” diye ekledi.
Tersine, getiriler arttıkça bu yıl değer kaybeden tahviller için şiddetli bir gerileme yükseliş olacaktır. Düşen faiz oranlarından ve daha güvenli varlıklara kaçıştan yararlanacaklar.
Büyük bir durgunlukta, şirketler zarar eder ve borsa zarar görür. Ancak gerileme oldukça kısa sürerse ve yakında bir ekonomik toparlanma gelirse, tahvil getirileri düşmeye başlamadan önce hisse senetleri toparlanabilir.
Uzun Görünüm
Sonunda, bu anlatıların herhangi birinde enflasyon geri çekilecek ve Fed oranları düşürmeye başlayacaktı.
Bu sonuçlardan hangisinin en olası olduğunu bilmiyoruz. Ve hiç kimse ekonomik döngülerdeki büyük değişiklikleri gerçek zamanlı olarak güvenilir bir şekilde tanımlayamadığından, hisse senetlerinde bir boğa piyasası beklenmedik bir anda başlayabilir. Rallileri kaçırmak istemezsiniz ve ne zaman olacağını tahmin edemiyorsanız, piyasa düşerken bile stok tutmak isteyebilirsiniz.
Rakamlar etkileyici. 1928’den bu yana, boğa piyasasının ilk ayı ortalama olarak yüzde 15,2’lik bir kazanç sağladı; Bespoke Investment Group, ilk üç ayda kazancın yüzde 31,6 olduğunu söyledi. Hisse senedi dalgalanmaları genellikle görünümün kasvetli olduğu zamanlarda başladı.
Temel olarak, yükseliş görüşünü sürdürmek, tarihin faydalı bir rehber olacağını, piyasaların toparlanacağını ve uzun vadeli yörüngelerinin yukarı doğru olacağını varsayar. Acının şimdi daha iyi beklentilere yol açacağını varsayıyor.
Bunun olacağına dair bir garanti yok, ama buna karşı bahse girmem.
Soru ne tür – sığ veya derin, tam kapsamlı bir durgunluk veya daha hafif bir gerileme. Ani yükselen faiz oranları ekonomik büyümede neredeyse kaçınılmaz bir yavaşlama yaratırken, birçok olası durgunluk çeşidi vardır ve bunlar farklı piyasa sonuçları önerir.
Derin durgunluklar, yatırımcılar da dahil olmak üzere çoğu insan için korkunç deneyimlerdir. Hata payı olmadan varlıklarınızla geçiniyorsanız, güvenli, sabit gelirli varlıklara ihtiyacınız vardır. Ancak, on yıl veya daha uzun bir ufka sahip olacak kadar şanslıysanız, en iyi yaklaşım, koşullar kötüleşse bile hisse senedi ve tahvil alıp tutmak olabilir.
Durgunluğu Dikkate Almak
Yarı resmi Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, resesyonu “ekonomiye yayılan ve birkaç aydan fazla süren ekonomik aktivitede önemli bir düşüş” olarak tanımlıyor.
Klasik, derin bir durgunluk milyonlarca insanı işsiz bırakır. Ancak yüzde 3,5 olan işsizlik oranı son 50 yılda olduğu kadar düşük. Bu, en azından şu ana kadar geleneksel bir durgunluk gibi görünmüyor.
Yine de, bir durgunluğun neden bu kadar olası göründüğünü görmek kolay, öyle ki Bloomberg gelecek yıl bir durgunluk olasılığını yüzde 100 olarak belirledi. Enflasyon ve Federal Rezerv’in ve diğer merkez bankalarının bununla mücadele çabaları sorunun merkezinde yer alıyor. Enflasyon düşene kadar, Fed oranları artırmaya devam edeceğini söylüyor. Bu ekonomiyi yavaşlatacak.
Bu nedenle, özellikle faturaları kıstıracak kadar para ayırdığınız süreyi sağlamak önemlidir. Yatırım yapmaya hazır olduğunuza göre, çok sayıda akademisyen, tüm piyasayı yansıtan endeks fonlarında düşük maliyetli hisse senetleri ve tahviller önermektedir.
Yatırım Dünyası Kapsamımız
Hisse senedi ve tahvil piyasalarının bu yılki düşüşü sancılı oldu ve gelecekte neler olduğunu tahmin etmek zor.
- Tahviller İçin Kötü Bir Yıl : Bu, tahviller için en az 1926’dan bu yana – ve belki de yüzyıllardır – en yıkıcı zaman oldu. Ama hasarın çoğu zaten geride kaldı.
- Uyumsuz Görünümler: Bazı yatırımcılar, Federal Rezerv’in yüksek işsizlik riskine girmeden enflasyonu nasıl düşürebileceğini görmüyorlar. Fed daha iyimser görünüyor.
- Fırtınayı Ayırmak: Hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki bozgun, özellikle üniversite, emeklilik veya yeni bir ev için ödeme yapan insanlar için zor oldu. İşte bazı tavsiyeler.
- Üniversite Tasarrufları: Hisse senedi ve tahvil piyasaları sallanırken, 529 plan düşüşe geçiyor. Bir aile ne yapmalı? Herkese uyan tek bir cevap yok, ancak seçenekleriniz var.
Durgunluklar
Artan faiz oranları, çok çeşitli tüketicilere, işletmelere ve finansal varlıklara zarar vermeye başlıyor. Rusya’nın Ukrayna’daki savaşını, devam eden pandemi ve ABD ile Çin arasındaki artan gerilimi ekleyin ve oldukça kötü bir tablonuz var.
Charles Schwab’daki yatırım stratejistleri Liz Ann Sonders ve Kevin Gordon’un yatırımcılara not olarak belirttiği gibi, “Ekonominin çeşitli kesimleri, konut ve ekonominin mal tarafındaki kesimler de dahil olmak üzere kendi durgunluklarını yaşıyor.”
Bağımsız bir Wall Street ekonomisti olan Edward Yardeni, konutun yanı sıra otomobil, yarı iletken, kişisel bilgisayar ve perakende sektörlerinin de “dönen durgunluklar” yaşadığını söylüyor. Bunların çoğu zaten azalıyor, diyor ve devam eden yavaşlamaların klasik bir durgunluğa dönüşecek kadar derin veya yeterince yaygın olmamasının tamamen mümkün olduğunu da sözlerine ekledi.
Esasen bu iyi huylu görüşe göre, şirket kazançlarının büyümesi neredeyse kesin olarak düşecek, hisse senetleri oynak kalacak ve enflasyon yüzde 2’nin oldukça üzerinde kalacaktır. Ancak durum çok yakında iyileşecek. Önümüzdeki aylarda piyasalarda hala zorlu anlar olacak, ancak gelecek yıl veya daha sonraki yıl için beklentiler oldukça olumlu olacak.
Zaten Resesyonda mısınız?
Bazı alternatiflerle karşılaştırıldığında, daha önce hazır olsaydık bu iyi bir şey olabilirdi. içindebir durgunluk.
Bağımsız bir pazar araştırma şirketi olan Ned Davis Research’ün, gelecek yıl içinde bir durgunluğun muhtemel olduğu konusunda fikir birliğine varan mantığı kabul eden mantık şudur.
Firmanın ABD’li baş stratejisti Ed Clissold bir röportajda, borsanın tipik olarak ara seçimlerden sonra toparlandığını, ancak 2023’teki bir durgunluğun muhtemelen seçim sonrası sıçramayı boğacağına dikkat çekti.
Bu nedenle, “Bu varsayımlar göz önüne alındığında, aklıma gelen en iyimser senaryo, zaten bir durgunluk içinde olduğumuz veya çok yakında olacağı ve bunun 2023’ün başlarında sona ereceğidir” dedi.
Bay Clissold buna güvenmiyor olsa da, bu zamanlama teorik olarak mümkün. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu, gerileme başladıktan çok sonraya kadar ve çoğu zaman sona erene kadar bir durgunluk ilan etmez. Artık bir arada olabiliriz.
Eğer durum buysa, ekonomide hasar belirtileri ortaya çıktıkça, Fed’in faiz oranlarını yükseltmeyi bırakması beklenecektir. Bu da hem hisse senetlerinde hem de tahvillerde rallilere yol açabilir.
Klasik Bir Durgunluk
Halihazırda bir durgunluk içindeysek, bu çok hafif bir durgunluktur. Ve mutlu bir şekilde bitmesi için, bu senaryo, enflasyonun yakında keskin bir şekilde düşeceğini ve Fed’in faiz oranlarını artırmaya devam etmek yerine düşürmesini sağlayacağını varsayar.
En son enflasyon okumaları işbirliği yapmıyor. Ve yüksek enflasyonu bastıramayan ılımlı bir durgunluk tahvil piyasasında hoş karşılanmayacaktır.
TCW’nin bir varlık olan üst düzey yatırım yöneticisi Stephen M. Kane, olası göründüğü gibi, bir tür resesyon olacaksa, ekonomiyi düşük enflasyona döndürecek kadar şiddetli değilse, bunun kimseye faydası olmayacaktır, dedi. Los Angeles’ta yönetim şirketi.
“Korkarım acıyı şimdi atlatmak ve enflasyonu bir an önce kontrol altına almak en iyisi” dedi. Ne yazık ki, “Bunun olması için insanların işten çıkarılması gerekebilir” diye ekledi.
Tersine, getiriler arttıkça bu yıl değer kaybeden tahviller için şiddetli bir gerileme yükseliş olacaktır. Düşen faiz oranlarından ve daha güvenli varlıklara kaçıştan yararlanacaklar.
Büyük bir durgunlukta, şirketler zarar eder ve borsa zarar görür. Ancak gerileme oldukça kısa sürerse ve yakında bir ekonomik toparlanma gelirse, tahvil getirileri düşmeye başlamadan önce hisse senetleri toparlanabilir.
Uzun Görünüm
Sonunda, bu anlatıların herhangi birinde enflasyon geri çekilecek ve Fed oranları düşürmeye başlayacaktı.
Bu sonuçlardan hangisinin en olası olduğunu bilmiyoruz. Ve hiç kimse ekonomik döngülerdeki büyük değişiklikleri gerçek zamanlı olarak güvenilir bir şekilde tanımlayamadığından, hisse senetlerinde bir boğa piyasası beklenmedik bir anda başlayabilir. Rallileri kaçırmak istemezsiniz ve ne zaman olacağını tahmin edemiyorsanız, piyasa düşerken bile stok tutmak isteyebilirsiniz.
Rakamlar etkileyici. 1928’den bu yana, boğa piyasasının ilk ayı ortalama olarak yüzde 15,2’lik bir kazanç sağladı; Bespoke Investment Group, ilk üç ayda kazancın yüzde 31,6 olduğunu söyledi. Hisse senedi dalgalanmaları genellikle görünümün kasvetli olduğu zamanlarda başladı.
Temel olarak, yükseliş görüşünü sürdürmek, tarihin faydalı bir rehber olacağını, piyasaların toparlanacağını ve uzun vadeli yörüngelerinin yukarı doğru olacağını varsayar. Acının şimdi daha iyi beklentilere yol açacağını varsayıyor.
Bunun olacağına dair bir garanti yok, ama buna karşı bahse girmem.