Bir sabah Washington DC’de mutfağında durup bir bardak hafif aromalı su içen Ben Bernanke gri bir takım elbise, düğmeli bir gömlek, kravatsız ve bir çift Brooks koşu ayakkabısı giyiyor. Son yarım yüzyılın en güvencesiz finansal anı olarak kabul edilen – yakın zamana kadar – sekiz yıl başkanlık yaptığı Federal Rezerv’deki zamanından çok uzak görünüyor.
Ancak koronavirüs pandemisi ve ekonomik etkisi – istihdamda bir gecede yaşanan gerileme ile tarihte görülmemiş bir para akışı ve şimdi görünüşe göre kontrolden çıkmış enflasyon – Bay Bernanke’yi düşündürdü. Ve yazmak. Bay Bernanke, Salı günü yayınlanacak olan “21.
Bay Bernanke, kitabı “akademik” olarak tanımlıyor, ancak şu anda, halk, Federal Rezerv ve Kongre’nin bir tedarik zincirinde ekonomimizi beslemek veya yavaşlatmak için güçlerini daha iyi anlamaya çalıştığı için, benzersiz bir pratik kitap olabilir. kriz ve yüksek talep. Eski başkanın kitabının kendisi, ekonomimizde meydana gelen çapraz akımların bir örneğidir: “Tedarik zinciri kesintileri göz önüne alındığında, bu kitabın son taslaktan mağazada görünmesine kadar altı ay sürdü” dedi.
Pandeminin ilk günlerinde “çok seyahat etmeyeceğim ve bir süreliğine evde olduğumuz anlaşıldığında” kitabını yazan Bay Bernanke, Federal Rezerv’in tarihini sunuyor – kendi Yüksek lisans tezi 1929 çöküşü ve sonrasındaydı ve bunun 2008’deki durgunluğa nasıl tepki verdiğine dair değerli dersler verdiğini söylüyor. Ancak bu sefer odak noktası 2008 değil, 1970’lerde, ki bunun en yakını olduğunu öne sürüyor. bugünün ekonomisinde neler olduğuna ve bundan sonra ne olabileceğine benzer.
Mevcut Federal Rezerv başkanı Jay Powell’ın, eski Fed başkanı Paul Volcker’ın 1970’lerde yaptığı aşırı önlemleri uygulamaya koymadan veya ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu evcilleştirmeye yardımcı olabileceğinden umutlu.
Ancak, aynı zamanda, Bay Bernanke’nin 1970’lerde icat edildiğini söylediği bir kelimenin, ulusun bir “stagflasyon” döneminde olabileceğini de öne sürüyor.
İyi huylu senaryoda bile, yavaşlayan bir ekonomiye sahip olmalıyız” dedi. “Ve enflasyon hala çok yüksek ama düşüyor. Dolayısıyla önümüzdeki 1-2 yıl içinde büyümenin düşük olduğu, işsizliğin en azından biraz arttığı ve enflasyonun hala yüksek olduğu bir dönem olmalı” dedi. “Yani buna stagflasyon diyebilirsin.”
Kontrolden çıkmış enflasyonun hızla siyasi bir mesele haline gelebileceğinin – muhtemelen Federal Rezerv’i halkın ilgi odağı haline getirerek – işsizliğin bile uyandırmayacağı bir şekilde farkında. “Enflasyon ve işsizlik arasındaki fark, enflasyonun herkesi etkilemesidir” dedi. “İşsizlik bazı insanları çok etkiliyor, ancak çoğu insan kişisel olarak işsiz olmadıkları için işsizliğe çok fazla tepki vermiyor. Enflasyonun toplumsal çapta bir etkisi var.”
Ancak bu sefer odak noktası 2008 değil, Federal Rezerv’in bir yüzyıldan fazla bir süredir çeşitli ekonomik senaryolara nasıl tepki verdiği ve Alan Greenspan gibi farklı Fed başkanlarının dizginlerinde okuyucuları gezdirdiği üzerinde. Okuyucular muhtemelen Bay Bernake’in 1970’lere ilişkin analizine odaklanacaklardır; bu, günümüz ekonomisinde olup bitenlere en yakın örnek olabilir.
Bay Bernanke, özellikle 2008’de izlediği agresif yaklaşım ve Bay Powell’ın pandemi sırasında devam ettiği göz önüne alındığında, Federal Rezerv’in kamu bilincindeki güvenilirliği konusunda biraz endişeli görünüyor. “Kafamda Jay Powell ve William McChesney Martin arasında geçen bu fantezi sohbeti vardı, burada Martin’in muhtemelen araya giren sandalyelerin yaptığı farklı şeyler yüzünden apopleksi ya da başka bir şeye sahip olacağını düşünüyorum,” dedi Bay Martin’e atıfta bulunarak. 1951’den 1970’e kadar Federal Rezerv Başkanı.
Kitapta, Bay Bernanke, basın toplantıları düzenlemek de dahil olmak üzere, Federal Rezerv’in bağımsızlığının itibarını daha şeffaf hale getirerek nasıl güçlendirmeye çalıştığını tartışıyor. “Günlük hayatta, vaatlerin güvenilirliğini, söz verenlerin tam olarak kullandıkları kelimelerden ziyade itibarlarına göre değerlendiririz” dedi. “Aynı ilke merkez bankası vaatleri için de geçerlidir. Merkez bankasının kredibilitesi, kısmen kilit politika yapıcıların kişisel itibarlarına ve iletişim becerilerine bağlıdır, ancak politika yapıcılar kendilerini veya haleflerini geri dönülmez bir şekilde bağlayamayacakları için kurumsal itibar da önemlidir. Kurumsal itibarla ilgili endişeler nedeniyle, politika yapıcılar, öncülleri tarafından verilenler bile olsa, vaatleri yerine getirmek için bir teşvike sahiptir.”
Bay Bernanke, 2014 yılında Fed’den başkan olarak ayrıldı, ancak Brookings Enstitüsü’nde bir arkadaş ve yatırım firması Pimco’nun kıdemli danışmanı olduğu Washington’da kaldı. Bay Powell’ın karşı karşıya olduğu kararları vermek zorunda kalmamayı ya da kararlarının sorgulandığı kongre tanıklığı saatlerine katlanmayı tercih etmediğini söyledi.
Bunun yerine, rolü hafif bir uzaklaştırma ile düşünmeyi ve eskiden kaçındığı siyasi meseleler üzerinde ahkam kesme yeteneği ile düşünmeyi tercih ediyor.
Bay Bernake 2008 tarzı bir kriz için endişelenmiyor, ancak konut fiyatları konusunda endişeli ve bunların izlenmesi gerektiğini söylüyor. Kredi… Tannen Maury/EPA, Shutterstock aracılığıyla
Öğrenci borcunun affedilmesi gerektiğine inanıp inanmadığı sorulduğunda, ticari marka duraklaması ortadan kalktı: “Bunları ortadan kaldırmak çok haksızlık olur. Büyük miktarda öğrenci borcu olan insanların çoğu, hayatları boyunca devam edecek ve çok para kazanacak profesyonellerdir. Öyleyse neden onları üniversiteye gitmeyen birine tercih edelim ki, örneğin?”
Ya da Merkez Bankası’nın enflasyon hedefini değiştirmesine ne demeli? Duraklama da yok. “Enflasyon hedefleri kısa vadeli bir araç olarak kullanılmamalı, anlıyor musunuz? Kısa vadeli bir amaç için enflasyon hedefini yüzde 3’e çıkarırsanız, neden yüzde 4 veya yüzde 3,5 olmasın veya neden bir bant oluşturmuyorsunuz?
İyi haber şu ki, Bay Bernanke 2008 tarzı bir kriz için endişelenmiyor. “Son iki yılda yüzde 30 gibi çok arttı” diyerek konut fiyatları konusunda endişeli.
“Bu, izlenmesi gereken bir şey,” dedi, ancak 2008’den farklı olarak, “bu evleri satın almak için verilen ipotekler genellikle 15 yıl önceki yüksek faizli ipoteklerden çok daha kaliteli.”
Ancak koronavirüs pandemisi ve ekonomik etkisi – istihdamda bir gecede yaşanan gerileme ile tarihte görülmemiş bir para akışı ve şimdi görünüşe göre kontrolden çıkmış enflasyon – Bay Bernanke’yi düşündürdü. Ve yazmak. Bay Bernanke, Salı günü yayınlanacak olan “21.
Bay Bernanke, kitabı “akademik” olarak tanımlıyor, ancak şu anda, halk, Federal Rezerv ve Kongre’nin bir tedarik zincirinde ekonomimizi beslemek veya yavaşlatmak için güçlerini daha iyi anlamaya çalıştığı için, benzersiz bir pratik kitap olabilir. kriz ve yüksek talep. Eski başkanın kitabının kendisi, ekonomimizde meydana gelen çapraz akımların bir örneğidir: “Tedarik zinciri kesintileri göz önüne alındığında, bu kitabın son taslaktan mağazada görünmesine kadar altı ay sürdü” dedi.
Pandeminin ilk günlerinde “çok seyahat etmeyeceğim ve bir süreliğine evde olduğumuz anlaşıldığında” kitabını yazan Bay Bernanke, Federal Rezerv’in tarihini sunuyor – kendi Yüksek lisans tezi 1929 çöküşü ve sonrasındaydı ve bunun 2008’deki durgunluğa nasıl tepki verdiğine dair değerli dersler verdiğini söylüyor. Ancak bu sefer odak noktası 2008 değil, 1970’lerde, ki bunun en yakını olduğunu öne sürüyor. bugünün ekonomisinde neler olduğuna ve bundan sonra ne olabileceğine benzer.
Mevcut Federal Rezerv başkanı Jay Powell’ın, eski Fed başkanı Paul Volcker’ın 1970’lerde yaptığı aşırı önlemleri uygulamaya koymadan veya ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu evcilleştirmeye yardımcı olabileceğinden umutlu.
Ancak, aynı zamanda, Bay Bernanke’nin 1970’lerde icat edildiğini söylediği bir kelimenin, ulusun bir “stagflasyon” döneminde olabileceğini de öne sürüyor.
İyi huylu senaryoda bile, yavaşlayan bir ekonomiye sahip olmalıyız” dedi. “Ve enflasyon hala çok yüksek ama düşüyor. Dolayısıyla önümüzdeki 1-2 yıl içinde büyümenin düşük olduğu, işsizliğin en azından biraz arttığı ve enflasyonun hala yüksek olduğu bir dönem olmalı” dedi. “Yani buna stagflasyon diyebilirsin.”
Kontrolden çıkmış enflasyonun hızla siyasi bir mesele haline gelebileceğinin – muhtemelen Federal Rezerv’i halkın ilgi odağı haline getirerek – işsizliğin bile uyandırmayacağı bir şekilde farkında. “Enflasyon ve işsizlik arasındaki fark, enflasyonun herkesi etkilemesidir” dedi. “İşsizlik bazı insanları çok etkiliyor, ancak çoğu insan kişisel olarak işsiz olmadıkları için işsizliğe çok fazla tepki vermiyor. Enflasyonun toplumsal çapta bir etkisi var.”
Ancak bu sefer odak noktası 2008 değil, Federal Rezerv’in bir yüzyıldan fazla bir süredir çeşitli ekonomik senaryolara nasıl tepki verdiği ve Alan Greenspan gibi farklı Fed başkanlarının dizginlerinde okuyucuları gezdirdiği üzerinde. Okuyucular muhtemelen Bay Bernake’in 1970’lere ilişkin analizine odaklanacaklardır; bu, günümüz ekonomisinde olup bitenlere en yakın örnek olabilir.
Bay Bernanke, özellikle 2008’de izlediği agresif yaklaşım ve Bay Powell’ın pandemi sırasında devam ettiği göz önüne alındığında, Federal Rezerv’in kamu bilincindeki güvenilirliği konusunda biraz endişeli görünüyor. “Kafamda Jay Powell ve William McChesney Martin arasında geçen bu fantezi sohbeti vardı, burada Martin’in muhtemelen araya giren sandalyelerin yaptığı farklı şeyler yüzünden apopleksi ya da başka bir şeye sahip olacağını düşünüyorum,” dedi Bay Martin’e atıfta bulunarak. 1951’den 1970’e kadar Federal Rezerv Başkanı.
Kitapta, Bay Bernanke, basın toplantıları düzenlemek de dahil olmak üzere, Federal Rezerv’in bağımsızlığının itibarını daha şeffaf hale getirerek nasıl güçlendirmeye çalıştığını tartışıyor. “Günlük hayatta, vaatlerin güvenilirliğini, söz verenlerin tam olarak kullandıkları kelimelerden ziyade itibarlarına göre değerlendiririz” dedi. “Aynı ilke merkez bankası vaatleri için de geçerlidir. Merkez bankasının kredibilitesi, kısmen kilit politika yapıcıların kişisel itibarlarına ve iletişim becerilerine bağlıdır, ancak politika yapıcılar kendilerini veya haleflerini geri dönülmez bir şekilde bağlayamayacakları için kurumsal itibar da önemlidir. Kurumsal itibarla ilgili endişeler nedeniyle, politika yapıcılar, öncülleri tarafından verilenler bile olsa, vaatleri yerine getirmek için bir teşvike sahiptir.”
Bay Bernanke, 2014 yılında Fed’den başkan olarak ayrıldı, ancak Brookings Enstitüsü’nde bir arkadaş ve yatırım firması Pimco’nun kıdemli danışmanı olduğu Washington’da kaldı. Bay Powell’ın karşı karşıya olduğu kararları vermek zorunda kalmamayı ya da kararlarının sorgulandığı kongre tanıklığı saatlerine katlanmayı tercih etmediğini söyledi.
Bunun yerine, rolü hafif bir uzaklaştırma ile düşünmeyi ve eskiden kaçındığı siyasi meseleler üzerinde ahkam kesme yeteneği ile düşünmeyi tercih ediyor.
Bay Bernake 2008 tarzı bir kriz için endişelenmiyor, ancak konut fiyatları konusunda endişeli ve bunların izlenmesi gerektiğini söylüyor. Kredi… Tannen Maury/EPA, Shutterstock aracılığıyla
Öğrenci borcunun affedilmesi gerektiğine inanıp inanmadığı sorulduğunda, ticari marka duraklaması ortadan kalktı: “Bunları ortadan kaldırmak çok haksızlık olur. Büyük miktarda öğrenci borcu olan insanların çoğu, hayatları boyunca devam edecek ve çok para kazanacak profesyonellerdir. Öyleyse neden onları üniversiteye gitmeyen birine tercih edelim ki, örneğin?”
Ya da Merkez Bankası’nın enflasyon hedefini değiştirmesine ne demeli? Duraklama da yok. “Enflasyon hedefleri kısa vadeli bir araç olarak kullanılmamalı, anlıyor musunuz? Kısa vadeli bir amaç için enflasyon hedefini yüzde 3’e çıkarırsanız, neden yüzde 4 veya yüzde 3,5 olmasın veya neden bir bant oluşturmuyorsunuz?
İyi haber şu ki, Bay Bernanke 2008 tarzı bir kriz için endişelenmiyor. “Son iki yılda yüzde 30 gibi çok arttı” diyerek konut fiyatları konusunda endişeli.
“Bu, izlenmesi gereken bir şey,” dedi, ancak 2008’den farklı olarak, “bu evleri satın almak için verilen ipotekler genellikle 15 yıl önceki yüksek faizli ipoteklerden çok daha kaliteli.”