Uzmanlar, Rusya’nın merkez bankasını yaptırımlarla hedef alarak, Amerikalı ve Avrupalı liderlerin Başkan Vladimir V. Putin’in en büyük zayıflıklarından birinin ne olabileceğini hedef aldıklarını söyledi: ülkenin para birimi.
Rus şehirlerinde, endişeli müşteriler, bankalara yatırdıkları parayı çekmeyi umarak, biteceği korkusuyla Pazar günü ATM’lerin önünde sıraya girmeye başladılar. Panik Pazartesi günü yayıldı. Sakinliği yeniden sağlamaya çalışmak için, Rusya Merkez Bankası web sitesinde bir duyuru yayınladı: “ATM’lere yüklenmeye hazır banknot hacmi fazlasıyla yeterli. Banka hesaplarındaki tüm müşteri fonları tamamen korunur ve herhangi bir işlem için kullanılabilir.”
Hafta sonu yaptırımlar açıklanmadan önce bile ruble zayıflamıştı. Pazartesi günü daha da düştü, tek bir rublenin değeri bir noktada 9 sentin altına düştü. Herhangi bir para biriminin değeri düştükçe, daha fazla insan onu daha değerli bir para birimiyle değiştirerek ondan kurtulmak isteyecek ve bu da değerinin daha da düşmesine neden olacaktır.
Bugün Rusya’da, rublenin satın alma gücü keskin bir şekilde düştüğünden, onu elinde tutan tüketiciler paralarıyla daha az satın alabileceklerini görüyorlar. Gerçek anlamda, daha da fakirleşiyorlar. Böyle bir ekonomik istikrarsızlık, halkın mutsuzluğunu ve hatta huzursuzluğu körükleyebilir.
Stanford Üniversitesi’ndeki Hoover Enstitüsü’nde araştırma görevlisi olan Michael S. Bernstam, “İnsanlar para birimine güveniyorsa, ülke vardır” dedi. “Eğer yapmazlarsa, o zaman duman olur.”
Moskova’da bir alışveriş merkezi. Ülkenin merkez bankasını felç etme çabaları nihayetinde enflasyonun yükselmesine ve ciddi bir durgunluğa yol açabilir. Kredi… Sergey Ponomarev, The New York Times için
Bankacılık sistemine yönelik yaptırımlar, Bay Putin’in nükleer kuvvetlerini daha yüksek bir alarm düzeyine çıkardığı gergin bir hafta sonu sırasında duyuruldu. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa Komisyonu, İngiltere ve Kanada, bazı Rus bankalarını SWIFT olarak bilinen uluslararası ödeme sisteminden çıkarmayı ve Rusya’nın merkez bankasının yaptırımları baltalamak için yüz milyarlarca dolarlık uluslararası rezerv deposunu kullanmasını kısıtlamayı kabul etti. .
En çok kamuoyunun dikkatini bankaları SWIFT’den atmak oldu, ancak merkez bankasına karşı alınan önlemler potansiyel olarak en yıkıcı olanı. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, bunun “işlemlerini donduracağını” ve “Merkez Bankası’nın varlıklarını tasfiye etmesini imkansız hale getireceğini” söyledi.
Bu dondurmanın ne kadar kapsamlı olacağı hala belirsiz. Biden yönetimi yetkilileri, ayrıntıların hala kesinleşmediğini söyledi. Petrol ve gaz ödemeleri için geçerli olan muafiyetler ve muhtemelen önemli olanlar olabilir.
Pazartesi günü İngiliz hükümeti Rusya merkez bankası, dışişleri bakanlığı ve egemen servet fonu ile işlemleri yasakladı.
Ancak müttefikler, Rusya’nın sahip olduğu ancak Batı bankalarında tutulan çok büyük miktardaki dolar, euro, pound ve yen için tam teşekküllü bir dondurma uygularlarsa, bu Rus ekonomisini harap edebilir ve sarsıntılara neden olabilir. Enflasyon ve ciddi bir durgunluk.
Rusya Merkez Bankası’nın yaptırım hamlesinin merkezinde döviz rezervleri yer alıyor. Bunlar, Rusya’nın büyük ölçüde Avrupa’ya ve diğer enerji ithalatçılarına petrol ve gaz satarak kazandığı parayla finanse ettiği, diğer ülkelerin para birimleri ve altın gibi büyük miktarda dönüştürülebilir varlıklardır.
Ülkenin merkez bankası olan Rusya Merkez Bankası’nın Moskova’daki genel merkezi. Kredi… Andrey Rudakov/Bloomberg
Batılı müttefiklerin neden böyle bir kaldıraca sahip olduğunun püf noktası, modern finansal sistemin bir gerçeğine iniyor: Rusya’nın merkez bankası varlıklara sahip olsa da, onları kontrol etmiyor.
Bay Bernstam’ın açıkladığı gibi, Rusya Merkez Bankası’nın kağıt üzerinde – veya daha doğrusu elektronik girişler olarak – kabaca 640 milyar dolarlık döviz rezervi var. Ancak bu paranın büyük bir kısmı Rus kasalarında veya finans kurumlarında bulunmuyor. Aksine, New York, Londra, Berlin, Paris, Tokyo ve dünyanın başka yerlerindeki merkez ve ticari bankalar tarafından tutulmaktadır.
Para biriminin çok istikrarlı olmadığı Rusya gibi ülkelerde, dolar veya euro gibi güçlü ve güvenilir bir para birimine dönüşme yeteneği çok önemlidir. Bu, yerel para biriminin – bu durumda Rus rublesinin – bir değeri olduğunun kanıtıdır. Rusya’nın geniş döviz deposu bu değeri destekliyor. Hanelere ve işletmelere rublelerini istedikleri zaman çevirebilmelerini ve ülkenin diğer para birimleri ile döviz kurunu koruyabilmelerini sağlar. Rezervler ayrıca ihracat ve ithalat yapan Rus işletmelerinin günlük işlemlerini de kayganlaştırır.
Ancak bir kez işçiler ve yöneticiler, mal sahipleri ve finansörler rublelerini dolar veya avro ile takas edemeyeceklerinden endişe duyduklarında – çünkü bankalar bu rubleye erişemeyecekler. döviz rezervleri – güvenlerini kaybederler.
Efsanevi iktisatçı John Maynard Keynes tarafından tekrarlanan ve bir yüzyıldan daha uzun bir süre önce bizzat Lenin’in dile getirdiği bir nokta vardır: para birimini sömürmek.”
Rusya Merkez Bankası, rezervlerini insanların sattığı rubleleri satın almak için kullanarak rublenin değerini artırmaya çalışabilir. Ancak bunu ancak dış rezervlere erişimi olduğu sürece yapabilir.
Rusya, Ust-Luga’da bir doğal gaz kompresör istasyonu. Rusya’nın mali rezervlerinin çoğu, Avrupa’ya ve diğer enerji ithalatçılarına petrol ve gaz satarak kazandığı paradan geliyor. Kredi… Andrey Rudakov/Bloomberg
Soru, bu işlemleri ne kadar süreyle yapabileceğidir. Bay Bernstam’ın hesaplamalarına göre, Rus bireyleri ve şirketleri Rus bankalarına 268 milyar dolar yabancı para yatırdı.
Rusya’nın Ukrayna’ya Saldırısı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen bir endişe. Rusya’nın Ukrayna’ya saldırısı, enerji ve gıda fiyatlarında baş döndürücü artışlara neden olabilir ve yatırımcıları korkutabilir. Arz kesintilerinden ve ekonomik yaptırımlardan kaynaklanan ekonomik zarar, bazı ülkelerde ve endüstrilerde ciddi olurken, diğerlerinde fark edilmeyecektir.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları şimdiden 2014’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve çatışma tırmandıkça yükseldi. Rusya, küresel ekonominin tükettiği her 10 varilden yaklaşık birini sağlayan üçüncü büyük petrol üreticisidir.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler Rusya Devlet Başkanı Vladimir V. Putin’i siyasi avantaj elde etmek için arzı azaltmakla suçladılar.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir ve Ukrayna ile birlikte toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır. Mısır ve Türkiye gibi ülkelerde bu tahıl akışı buğday ithalatının yüzde 70’inden fazlasını oluşturuyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal kargaşa. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini kısıtlamak ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimleri cinsinden ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlamak için tasarlanmış yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Yine de merkez bankasının elinde yaklaşık 12 milyar dolar nakit var – şaşırtıcı derecede küçük bir miktar, dedi. Rusya’nın döviz rezervlerinin geri kalanına gelince, ülke dışında tutulan varlıklara yaklaşık 400 milyar dolar yatırılıyor. 84 milyar dolar daha Çin tahvillerine, 139 milyar doları da altına yatırıldı.
Merkez bankası, bu tahvillerin bir kısmını renminbi karşılığında alıp satabilir, bu da Çin’den mal satın almasına olanak tanır, ancak diğer ülkelerden alamaz. Bay Bernstam, Rusya’nın elindeki devasa tonlar için çok az alıcı olacağını iddia etse de, altın da satabilir.
Diğer tahminler, Rusya’da dışarıda tutulan varlıkların miktarını 300 milyar dolara yaklaştırıyor. Ekonomi için potansiyel olarak korkunç sonuçlar aynıdır.
ABD Askeri Akademisi’nde uluslararası ilişkiler doçenti olan Robert Person, “Ruble çökerse, şiddetli enflasyona yol açabilir ve bira bir durgunluğu şiddetlendirebilir,” dedi ve görüşlerinin kendisine ait olduğunu belirtti. ve hükümet veya ordununkiler değil.
“Bu önlemlerin ekonomik sonuçları, medyada daha fazla dikkat çeken diğer önlemlerden çok daha ciddi olabilir” diye ekledi. “Bu, Rus hükümetinin makroekonomisini yönetmek için temel araçlarına ulaşıyor.”
Moskova’nın Kasım ayındaki finans bölgesine bir bakış. Bay Person, yaptırımların Rusya’nın “makro ekonomisini etkin bir şekilde yönetme” kabiliyetini engelleyebileceğini söyledi. Kredi… Sergey Ponomarev, The New York Times için
Amerika Birleşik Devletleri ve bazı müttefikleri daha önce Venezuela, İran ve Suriye’ye benzer yaptırımlar uygulamıştı, ancak hepsinin ekonomisi Rusya’dan çok daha küçük.
Rusya Merkez Bankası Pazartesi günü güveni yeniden tesis etmek için adımlar attı ve rublenin hızlı değer kaybını dengelemek için faiz oranlarını yüzde 9,5’ten yüzde 20’ye iki katından fazla artırdı. Banka ayrıca krediler için teminat olarak ayrılan 7 milyar dolarlık ek rezervi serbest bıraktı ve Moskova borsasını o gün için kapattı. Bu arada dışişleri bakanlığı, ruble talebini artırmak ve dolar ve euro stoklamalarını önlemek amacıyla şirketlere dövizlerinin yüzde 80’ini satmalarını emretmek için harekete geçti.
Bay Bernstam, Batı’nın Rus rublesine yönelik saldırısının dikkatle ele alınması gerektiği konusunda uyardı. Onları yok etmek istemiyoruz, dedi. “Siyasi sistemin çökmesini istemiyoruz”
Daha fazla ayrıntı ortaya çıktıkça, bankacılık yaptırımlarının çeşitli muafiyetleri ve geçici çözümleri olduğu da ortaya çıkabilir. Ancak Columbia Üniversitesi Avrupa Enstitüsü müdürü Adam Tooze’nin dediği gibi, tek başına algılar çok güçlü olabilir: “Belki oyunun adı, Putin’in nükleer uyarısı gibi retoriktir.”
Rus şehirlerinde, endişeli müşteriler, bankalara yatırdıkları parayı çekmeyi umarak, biteceği korkusuyla Pazar günü ATM’lerin önünde sıraya girmeye başladılar. Panik Pazartesi günü yayıldı. Sakinliği yeniden sağlamaya çalışmak için, Rusya Merkez Bankası web sitesinde bir duyuru yayınladı: “ATM’lere yüklenmeye hazır banknot hacmi fazlasıyla yeterli. Banka hesaplarındaki tüm müşteri fonları tamamen korunur ve herhangi bir işlem için kullanılabilir.”
Hafta sonu yaptırımlar açıklanmadan önce bile ruble zayıflamıştı. Pazartesi günü daha da düştü, tek bir rublenin değeri bir noktada 9 sentin altına düştü. Herhangi bir para biriminin değeri düştükçe, daha fazla insan onu daha değerli bir para birimiyle değiştirerek ondan kurtulmak isteyecek ve bu da değerinin daha da düşmesine neden olacaktır.
Bugün Rusya’da, rublenin satın alma gücü keskin bir şekilde düştüğünden, onu elinde tutan tüketiciler paralarıyla daha az satın alabileceklerini görüyorlar. Gerçek anlamda, daha da fakirleşiyorlar. Böyle bir ekonomik istikrarsızlık, halkın mutsuzluğunu ve hatta huzursuzluğu körükleyebilir.
Stanford Üniversitesi’ndeki Hoover Enstitüsü’nde araştırma görevlisi olan Michael S. Bernstam, “İnsanlar para birimine güveniyorsa, ülke vardır” dedi. “Eğer yapmazlarsa, o zaman duman olur.”
Moskova’da bir alışveriş merkezi. Ülkenin merkez bankasını felç etme çabaları nihayetinde enflasyonun yükselmesine ve ciddi bir durgunluğa yol açabilir. Kredi… Sergey Ponomarev, The New York Times için
Bankacılık sistemine yönelik yaptırımlar, Bay Putin’in nükleer kuvvetlerini daha yüksek bir alarm düzeyine çıkardığı gergin bir hafta sonu sırasında duyuruldu. Amerika Birleşik Devletleri, Avrupa Komisyonu, İngiltere ve Kanada, bazı Rus bankalarını SWIFT olarak bilinen uluslararası ödeme sisteminden çıkarmayı ve Rusya’nın merkez bankasının yaptırımları baltalamak için yüz milyarlarca dolarlık uluslararası rezerv deposunu kullanmasını kısıtlamayı kabul etti. .
En çok kamuoyunun dikkatini bankaları SWIFT’den atmak oldu, ancak merkez bankasına karşı alınan önlemler potansiyel olarak en yıkıcı olanı. Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, bunun “işlemlerini donduracağını” ve “Merkez Bankası’nın varlıklarını tasfiye etmesini imkansız hale getireceğini” söyledi.
Bu dondurmanın ne kadar kapsamlı olacağı hala belirsiz. Biden yönetimi yetkilileri, ayrıntıların hala kesinleşmediğini söyledi. Petrol ve gaz ödemeleri için geçerli olan muafiyetler ve muhtemelen önemli olanlar olabilir.
Pazartesi günü İngiliz hükümeti Rusya merkez bankası, dışişleri bakanlığı ve egemen servet fonu ile işlemleri yasakladı.
Ancak müttefikler, Rusya’nın sahip olduğu ancak Batı bankalarında tutulan çok büyük miktardaki dolar, euro, pound ve yen için tam teşekküllü bir dondurma uygularlarsa, bu Rus ekonomisini harap edebilir ve sarsıntılara neden olabilir. Enflasyon ve ciddi bir durgunluk.
Rusya Merkez Bankası’nın yaptırım hamlesinin merkezinde döviz rezervleri yer alıyor. Bunlar, Rusya’nın büyük ölçüde Avrupa’ya ve diğer enerji ithalatçılarına petrol ve gaz satarak kazandığı parayla finanse ettiği, diğer ülkelerin para birimleri ve altın gibi büyük miktarda dönüştürülebilir varlıklardır.
Ülkenin merkez bankası olan Rusya Merkez Bankası’nın Moskova’daki genel merkezi. Kredi… Andrey Rudakov/Bloomberg
Batılı müttefiklerin neden böyle bir kaldıraca sahip olduğunun püf noktası, modern finansal sistemin bir gerçeğine iniyor: Rusya’nın merkez bankası varlıklara sahip olsa da, onları kontrol etmiyor.
Bay Bernstam’ın açıkladığı gibi, Rusya Merkez Bankası’nın kağıt üzerinde – veya daha doğrusu elektronik girişler olarak – kabaca 640 milyar dolarlık döviz rezervi var. Ancak bu paranın büyük bir kısmı Rus kasalarında veya finans kurumlarında bulunmuyor. Aksine, New York, Londra, Berlin, Paris, Tokyo ve dünyanın başka yerlerindeki merkez ve ticari bankalar tarafından tutulmaktadır.
Para biriminin çok istikrarlı olmadığı Rusya gibi ülkelerde, dolar veya euro gibi güçlü ve güvenilir bir para birimine dönüşme yeteneği çok önemlidir. Bu, yerel para biriminin – bu durumda Rus rublesinin – bir değeri olduğunun kanıtıdır. Rusya’nın geniş döviz deposu bu değeri destekliyor. Hanelere ve işletmelere rublelerini istedikleri zaman çevirebilmelerini ve ülkenin diğer para birimleri ile döviz kurunu koruyabilmelerini sağlar. Rezervler ayrıca ihracat ve ithalat yapan Rus işletmelerinin günlük işlemlerini de kayganlaştırır.
Ancak bir kez işçiler ve yöneticiler, mal sahipleri ve finansörler rublelerini dolar veya avro ile takas edemeyeceklerinden endişe duyduklarında – çünkü bankalar bu rubleye erişemeyecekler. döviz rezervleri – güvenlerini kaybederler.
Efsanevi iktisatçı John Maynard Keynes tarafından tekrarlanan ve bir yüzyıldan daha uzun bir süre önce bizzat Lenin’in dile getirdiği bir nokta vardır: para birimini sömürmek.”
Rusya Merkez Bankası, rezervlerini insanların sattığı rubleleri satın almak için kullanarak rublenin değerini artırmaya çalışabilir. Ancak bunu ancak dış rezervlere erişimi olduğu sürece yapabilir.
Rusya, Ust-Luga’da bir doğal gaz kompresör istasyonu. Rusya’nın mali rezervlerinin çoğu, Avrupa’ya ve diğer enerji ithalatçılarına petrol ve gaz satarak kazandığı paradan geliyor. Kredi… Andrey Rudakov/Bloomberg
Soru, bu işlemleri ne kadar süreyle yapabileceğidir. Bay Bernstam’ın hesaplamalarına göre, Rus bireyleri ve şirketleri Rus bankalarına 268 milyar dolar yabancı para yatırdı.
Rusya’nın Ukrayna’ya Saldırısı ve Küresel Ekonomi
Kart 1 / 6
Yükselen bir endişe. Rusya’nın Ukrayna’ya saldırısı, enerji ve gıda fiyatlarında baş döndürücü artışlara neden olabilir ve yatırımcıları korkutabilir. Arz kesintilerinden ve ekonomik yaptırımlardan kaynaklanan ekonomik zarar, bazı ülkelerde ve endüstrilerde ciddi olurken, diğerlerinde fark edilmeyecektir.
Enerji maliyeti. Petrol fiyatları şimdiden 2014’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve çatışma tırmandıkça yükseldi. Rusya, küresel ekonominin tükettiği her 10 varilden yaklaşık birini sağlayan üçüncü büyük petrol üreticisidir.
Gaz kaynakları. Avrupa, doğal gazının yaklaşık yüzde 40’ını Rusya’dan alıyor ve muhtemelen daha yüksek ısıtma faturalarıyla boğulacak. Doğal gaz rezervleri azalıyor ve Avrupalı liderler Rusya Devlet Başkanı Vladimir V. Putin’i siyasi avantaj elde etmek için arzı azaltmakla suçladılar.
Gıda fiyatları. Rusya dünyanın en büyük buğday tedarikçisidir ve Ukrayna ile birlikte toplam küresel ihracatın yaklaşık dörtte birini oluşturmaktadır. Mısır ve Türkiye gibi ülkelerde bu tahıl akışı buğday ithalatının yüzde 70’inden fazlasını oluşturuyor.
Temel metal kıtlığı. Otomotiv egzoz sistemlerinde ve cep telefonlarında kullanılan paladyum fiyatı, dünyanın en büyük metal ihracatçısı olan Rusya’nın küresel pazarlardan kesilebileceği korkusuyla hızla yükseliyor. Rusya’nın bir diğer önemli ihracatı olan nikelin fiyatı da yükseliyor.
Finansal kargaşa. Küresel bankalar, Rusya’nın yabancı sermayeye erişimini kısıtlamak ve ticaret için çok önemli olan dolar, euro ve diğer para birimleri cinsinden ödemeleri işleme kabiliyetini sınırlamak için tasarlanmış yaptırımların etkilerine hazırlanıyor. Bankalar ayrıca Rusya’nın misilleme amaçlı siber saldırılarına karşı da tetikte.
Yine de merkez bankasının elinde yaklaşık 12 milyar dolar nakit var – şaşırtıcı derecede küçük bir miktar, dedi. Rusya’nın döviz rezervlerinin geri kalanına gelince, ülke dışında tutulan varlıklara yaklaşık 400 milyar dolar yatırılıyor. 84 milyar dolar daha Çin tahvillerine, 139 milyar doları da altına yatırıldı.
Merkez bankası, bu tahvillerin bir kısmını renminbi karşılığında alıp satabilir, bu da Çin’den mal satın almasına olanak tanır, ancak diğer ülkelerden alamaz. Bay Bernstam, Rusya’nın elindeki devasa tonlar için çok az alıcı olacağını iddia etse de, altın da satabilir.
Diğer tahminler, Rusya’da dışarıda tutulan varlıkların miktarını 300 milyar dolara yaklaştırıyor. Ekonomi için potansiyel olarak korkunç sonuçlar aynıdır.
ABD Askeri Akademisi’nde uluslararası ilişkiler doçenti olan Robert Person, “Ruble çökerse, şiddetli enflasyona yol açabilir ve bira bir durgunluğu şiddetlendirebilir,” dedi ve görüşlerinin kendisine ait olduğunu belirtti. ve hükümet veya ordununkiler değil.
“Bu önlemlerin ekonomik sonuçları, medyada daha fazla dikkat çeken diğer önlemlerden çok daha ciddi olabilir” diye ekledi. “Bu, Rus hükümetinin makroekonomisini yönetmek için temel araçlarına ulaşıyor.”
Moskova’nın Kasım ayındaki finans bölgesine bir bakış. Bay Person, yaptırımların Rusya’nın “makro ekonomisini etkin bir şekilde yönetme” kabiliyetini engelleyebileceğini söyledi. Kredi… Sergey Ponomarev, The New York Times için
Amerika Birleşik Devletleri ve bazı müttefikleri daha önce Venezuela, İran ve Suriye’ye benzer yaptırımlar uygulamıştı, ancak hepsinin ekonomisi Rusya’dan çok daha küçük.
Rusya Merkez Bankası Pazartesi günü güveni yeniden tesis etmek için adımlar attı ve rublenin hızlı değer kaybını dengelemek için faiz oranlarını yüzde 9,5’ten yüzde 20’ye iki katından fazla artırdı. Banka ayrıca krediler için teminat olarak ayrılan 7 milyar dolarlık ek rezervi serbest bıraktı ve Moskova borsasını o gün için kapattı. Bu arada dışişleri bakanlığı, ruble talebini artırmak ve dolar ve euro stoklamalarını önlemek amacıyla şirketlere dövizlerinin yüzde 80’ini satmalarını emretmek için harekete geçti.
Bay Bernstam, Batı’nın Rus rublesine yönelik saldırısının dikkatle ele alınması gerektiği konusunda uyardı. Onları yok etmek istemiyoruz, dedi. “Siyasi sistemin çökmesini istemiyoruz”
Daha fazla ayrıntı ortaya çıktıkça, bankacılık yaptırımlarının çeşitli muafiyetleri ve geçici çözümleri olduğu da ortaya çıkabilir. Ancak Columbia Üniversitesi Avrupa Enstitüsü müdürü Adam Tooze’nin dediği gibi, tek başına algılar çok güçlü olabilir: “Belki oyunun adı, Putin’in nükleer uyarısı gibi retoriktir.”