1980’leri Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi için bir patlama zamanı olarak hatırlamak kolaydır – diğer şeylerin yanı sıra, Ronald Reagan’ı 1984’te ezici bir yeniden seçime götüren parıldayan bir aşırılık zamanı.
Ancak on yıl bu kadar güneşli başlamadı. Ve 1980’lerin başında ekonominin çöküşten patlamaya nasıl geçtiğinin tarihini anlamak, Amerikan ekonomisinin önümüzdeki birkaç yıl içinde nasıl ilerleyebileceği konusunda şaşırtıcı bir iyimserlik modeli sunuyor.
Federal Rezerv’in yapması gereken tek şey, kırk yıl önce yönettiğinin aynadaki görüntüsü olan hassas bir ekonomik eksen oluşturmasıdır.
Şimdi, yüksek enflasyon ve görünüşte hiç bitmeyen bir salgın, Amerikalıların ekonomi hakkındaki tutumlarını üzüyor. Buna karşılık, Aralık 1981’de – Reagan’ın şu anda Başkan Biden’ın yaptığı gibi, 11 ay boyunca başkan olduğu zaman – koşullar çoğu önlem açısından önemli ölçüde daha kötüydü. İşsizlik oranı yüzde 8,5 idi ve 1982 yılı boyunca yükselmeye devam edecekti. Enflasyon yüzde 8,9 idi ve tüketici duyarlılığı endeksleri berbattı.
40 yıl önce bu ay yayınlanan Time dergisinin bir sayısında, Reagan’ın kabinesinin performansını sıralayan bir kapak hikayesini ve çocuğunuz için bir tatil hediyesi olarak bir Smith-Corona daktilosunu anlatan bir reklamı geçerseniz, sadece görürsünüz. vibes ne kadar kötüydü.
“İşçiler İçin Kasvet Toplamak” başlığı, “Yayılan bir çöküş, işsizlerin uzun gri çizgisini şişiriyor. ” Makale, Detroit’te işsizliğin o kadar yüksek olduğunu söyledi ki, topluluk liderleri “kentsel huzursuzluğun için için yanan bir barut fıçısının üzerinde oturmaktan korkuyorlar. ”
Bu kronoloji, koşulların şaşırtıcı bir şekilde hızla değişebileceğinin bir hatırlatıcısıdır. 1984’te Reagan yeniden seçildiğinde işsizlik oranı yüzde 7,2 ve düşüyor ve enflasyon yüzde 4,2’ye düşüyordu.
Bazı yorumcular, Bay Biden’ın politik olarak Reagan’ın tersi olma fırsatına sahip olduğunu ileri sürdüler (bu yorumların çoğu, not edilmelidir ki, Senatör Joe Manchin, başkanın imzası olan Build Back Better faturasından desteğini çekmeden önce geldi). Ve elbette, ekonomiye ne olursa olsun, önümüzdeki üç yılın siyasi olarak ne getireceğini söylemek mümkün değil.
Ancak ekonomik zemin açısından, Reagan ekonomik tersine dönmesinin “nedenini” anlamak önemlidir.
Reagan’ın ilk iki yılındaki bu kasvetli işsizlik rakamları, 1970’lerin yüksek enflasyonunu sona erdirmeyi amaçlayan Fed başkanı Paul Volcker’ın para politikasını agresif bir şekilde sıkılaştırmasının bir sonucuydu.
Başkan Reagan, 1981’de Oval Ofis’te Federal Rezerv Kurulu Başkanı Paul Volcker ile konuşuyor. Kredi. . . Bettmann/Getty Images
Önceki on yıl boyunca, yüksek enflasyon kaçınılmaz görünüyordu. Bu, sendikaları ve bireysel işçileri daha yüksek ücret artışları talep etmeye ve işletmeleri ürünleri için daha fazla ödemeye ve daha fazla ücret almaya istekli hale getirdi. Bu, derin sosyal ve politik sonuçları olan bir kısır döngüye yerleşmişti.
Roosevelt Enstitüsü makroekonomik analiz direktörü Mike Konczal, “Enflasyon sadece ekonomik bir sorun değildi” dedi. “İnsanlara sistemin çalışmadığı, sosyal ve politik bir çöküş izlenimi verdi. ”
ABD’de Enflasyon Hakkında Bilinmesi Gerekenler
Reagan yönetimi de dahil olmak üzere hükümet genelinde, iş piyasası kötüleşirken bile enflasyonu kırmaya odaklanıldı. 1981 Time makalesinde, Bay Volcker’ın yerini alacak olan eski bir başkanlık danışmanı olan Alan Greenspan, “Bu gerileme hakkında şaşırtıcı bulduğum şey, çok az politikacının federal iş eğitimi veya işsizlik yardımlarının uzatılmasını talep etmesidir” dedi. . “Beş yıl önce, politikacılar resesyona karşı harcama talep etmek için kendi başlarına tökezliyor olurdu. ”
1981’in sonlarında, çalışmaya başladığına dair işaretler vardı. Aynı makale, örneğin, 1979’da yüzde 31,5’lik bir maaş artışı gerçekleştiren Teamsters’ın bir sonraki müzakerelerde “makul” olacağına söz verdiğini ve büyük havayollarındaki çalışanların yüzde 10’luk bir ücret indirimini kabul ettiğini belirtiyor.
Enflasyona karşı bu ilerlemeyle, Bay Volcker yumuşamaya ve faiz oranlarını düşürmeye başlamaya hazırdı. Bu, Reagan patlamasına ve hem işsizliğin hem de enflasyonun istikrarlı bir şekilde düştüğü bir döneme güç vererek, durgunluktan hızlı bir şekilde kurtulmayı mümkün kıldı.
Şu anda Fed başkanı olan Jerome Powell, yakın zamana kadar tam tersi bir sorunla karşı karşıya kaldı.
2010’ların çoğunda enflasyon Fed’in hedeflediğinden daha düşüktü ve iş piyasası sürekli olarak zayıftı. Ve pandeminin ilk dokuz ayında, çok düşük enflasyon ve çok az iş, baskın ekonomik sorun olarak göründü. Sadece bir yıl önce, Aralık 2020’de tahvil piyasası fiyatları, enflasyonun önümüzdeki yıllarda Fed’in yüzde 2 hedefinin altında kalacağını ve işsizlik oranının hala yüzde 6,7 olduğunu ima etti.
Bay Powell ve Fed, para politikası stratejilerini Fed’in artık sürekli olarak çok düşük bir enflasyona ve çok zayıf bir iş piyasasına izin vermeyeceğine dair güvenilirliğini inşa etmek etrafında düzenlediler. 2020’de tanıtılan yeni bir “esnek ortalama enflasyon hedeflemesi” stratejisi, enflasyonun bazen yüzde 2’yi aşmasına izin vermek üzerine inşa edildi.
Bu da, enflasyon yükselirken ve iş piyasası hızla toparlanırken bile Fed’in neden bu yıl daha sıkı paraya geçmekte yavaş kaldığını açıklamaya yardımcı oluyor. Ancak bu ay, yıllık enflasyon yüzde 6,8 gibi inanılmaz bir seviyeye ulaştıktan sonra, Bay Powell daha sıkı paraya doğru net bir geçiş yaptı. Fed’in tahvil alım programının sonunu hızlandıracağının ve 2022’nin ilk bölümünde faiz oranlarını yükseltmeye başlayabileceğinin sinyalini verdi.
Jerome Powell, Başkan Biden’ın Bay Powell’ın Federal Rezerv başkanlığına ikinci dört yıllık bir dönem için adaylığını açıklamasının ardından Kasım ayında konuşuyor. Kredi. . . The New York Times için Al Drago
Tıpkı Bay Volcker’ın 1970’lerin yüksek enflasyon döngüsünü kırmak için bir resesyonun yerleşmesine izin vermeye istekli olduğu gibi, Bay Powell, yakın zamana kadar, bu yılın başlarında başlayan bir enflasyonist dalgalanmanın büyük olasılıkla olacağını vurguladı. geçiciydi ve tam istihdama ulaşmanın aciliyeti çok önemliydi.
Enflasyon F.A.Q.
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım maliyetleri ve oyuncaklar gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Fiyat patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak ilgili bazı işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine de yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve özellikle gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Powell’ın 2021’de daha sıkı paraya geçişi, Bay Volcker’ın 1981’deki hamlesine eşdeğerdir: O zamana kadar Bay Volcker yumuşamaya ve aslında zafer ilan etmeye, faiz oranlarını düşürmeye ve ekonominin toparlanması için zemin hazırlamaya hazırdı. . Enflasyonist baskıların aşağı doğru kaydığına dair işaretler, psikolojinin bozulduğuna dair yeterince ikna ediciydi.
Cornell Law’da ekonomist ve kıdemli araştırmacı Paul McCulley, “Kötü ve kötü bir düşüş oldu, ancak Volcker, makroekonomik manzaranın birçok bölümünün değiştirilebileceği ve refah ve piyasalara doğru eğilebileceği noktaya kadar inişi tuttu” dedi. Okul.
Önümüzdeki birkaç yıl içinde tam tersine bir Reagan ekonomisi nasıl görünecek?
2022 boyunca enflasyon düşmeye başlar. Tüketiciler harcamalarının bir kısmını hizmetlere ve fiziksel mallardan uzaklaştırıyor, kurumsal tedarik zinciri yöneticileri talepte kalıcı olduğu kanıtlanan değişikliklere nasıl uyum sağlayacaklarını buluyor ve Fed biraz daha yüksek faiz oranlarına doğru ilerlerken ve Kongre bunu tekrarlamıyorken talep ılımlılaşıyor. 2021’in ilk yarısının pandemik harcamaları.
Ancak, en önemlisi, Bay Biden ve Demokratlar için en iyi senaryoda, Fed aşırıya kaçmıyor. Volcker Fed’in 1983 ve 1984’te işsizlik ve enflasyonda eşzamanlı bir düşüş elde etmesi gibi, Powell Fed de, iş piyasasında daha fazla gelişmeyi baltalayacak kadar agresif davranmadan enflasyonu düşürmeye çalışmak gibi hassas bir görevle karşı karşıya.
Hedef, 2022’nin sonlarına kadar ekonomi için bir Goldilocks senaryosu elde etmek. Örneğin, bu ay yayınlanan projeksiyonlarda, medyan Fed lideri, son dönemde yalnızca yüzde 3,5’lik bir işsizlik ve yüzde 2,6’lık bir enflasyon bekliyordu. Güçlü bir işgücü piyasası ve kademeli olarak gerileyen enflasyon ile 2024 yılına kadar devam edecek.
“Fed, beceri, kader ve şans yoluyla, önümüzdeki bir veya iki yıl içinde bu meseleyi hallederse, altta yatan ilerici gündemin, yani gelir ve servet eşitsizliği ile başa çıkmanın gerçekten gelişebileceğine dair oldukça güçlü bir kanıt sunabilirsiniz. “dedi Bay McCulley.
Bu gerçekleşseydi, 2021 ekonomisinin olumlu yönlerinin (işçilerin yetkilendirilmesi, ücretlerin artması vb.) devam ettiği ve birçok Amerikalı’nın kafasında bu kazanımları ezen yüksek enflasyonun azaldığı bir ekonomi olurdu.
Başarılması kolay bir iş olmayacaktı. Tarih, Fed’in enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını yükselttiği, yalnızca bir durgunluğa neden olduğu örnekleriyle dolu; gerçekten de, İkinci Dünya Savaşı’nı hemen takip eden on yıllardan çok daha yaygın bir modeldi. Karamsar bir senaryoda, hakim olan enflasyonist güçler, bir durgunluk olmadan ortadan kalkmayacak kadar derin olduğunu kanıtlayacak.
Ancak 1980’lerin deneyimi, işlerin daha iyiye gidebileceğini ve ekonomik ve siyasi kaderin kasvetli bir Aralık’ta göründüğünden daha hızlı değişebileceğini gösteriyor.
Ancak on yıl bu kadar güneşli başlamadı. Ve 1980’lerin başında ekonominin çöküşten patlamaya nasıl geçtiğinin tarihini anlamak, Amerikan ekonomisinin önümüzdeki birkaç yıl içinde nasıl ilerleyebileceği konusunda şaşırtıcı bir iyimserlik modeli sunuyor.
Federal Rezerv’in yapması gereken tek şey, kırk yıl önce yönettiğinin aynadaki görüntüsü olan hassas bir ekonomik eksen oluşturmasıdır.
Şimdi, yüksek enflasyon ve görünüşte hiç bitmeyen bir salgın, Amerikalıların ekonomi hakkındaki tutumlarını üzüyor. Buna karşılık, Aralık 1981’de – Reagan’ın şu anda Başkan Biden’ın yaptığı gibi, 11 ay boyunca başkan olduğu zaman – koşullar çoğu önlem açısından önemli ölçüde daha kötüydü. İşsizlik oranı yüzde 8,5 idi ve 1982 yılı boyunca yükselmeye devam edecekti. Enflasyon yüzde 8,9 idi ve tüketici duyarlılığı endeksleri berbattı.
40 yıl önce bu ay yayınlanan Time dergisinin bir sayısında, Reagan’ın kabinesinin performansını sıralayan bir kapak hikayesini ve çocuğunuz için bir tatil hediyesi olarak bir Smith-Corona daktilosunu anlatan bir reklamı geçerseniz, sadece görürsünüz. vibes ne kadar kötüydü.
“İşçiler İçin Kasvet Toplamak” başlığı, “Yayılan bir çöküş, işsizlerin uzun gri çizgisini şişiriyor. ” Makale, Detroit’te işsizliğin o kadar yüksek olduğunu söyledi ki, topluluk liderleri “kentsel huzursuzluğun için için yanan bir barut fıçısının üzerinde oturmaktan korkuyorlar. ”
Bu kronoloji, koşulların şaşırtıcı bir şekilde hızla değişebileceğinin bir hatırlatıcısıdır. 1984’te Reagan yeniden seçildiğinde işsizlik oranı yüzde 7,2 ve düşüyor ve enflasyon yüzde 4,2’ye düşüyordu.
Bazı yorumcular, Bay Biden’ın politik olarak Reagan’ın tersi olma fırsatına sahip olduğunu ileri sürdüler (bu yorumların çoğu, not edilmelidir ki, Senatör Joe Manchin, başkanın imzası olan Build Back Better faturasından desteğini çekmeden önce geldi). Ve elbette, ekonomiye ne olursa olsun, önümüzdeki üç yılın siyasi olarak ne getireceğini söylemek mümkün değil.
Ancak ekonomik zemin açısından, Reagan ekonomik tersine dönmesinin “nedenini” anlamak önemlidir.
Reagan’ın ilk iki yılındaki bu kasvetli işsizlik rakamları, 1970’lerin yüksek enflasyonunu sona erdirmeyi amaçlayan Fed başkanı Paul Volcker’ın para politikasını agresif bir şekilde sıkılaştırmasının bir sonucuydu.
Başkan Reagan, 1981’de Oval Ofis’te Federal Rezerv Kurulu Başkanı Paul Volcker ile konuşuyor. Kredi. . . Bettmann/Getty Images
Önceki on yıl boyunca, yüksek enflasyon kaçınılmaz görünüyordu. Bu, sendikaları ve bireysel işçileri daha yüksek ücret artışları talep etmeye ve işletmeleri ürünleri için daha fazla ödemeye ve daha fazla ücret almaya istekli hale getirdi. Bu, derin sosyal ve politik sonuçları olan bir kısır döngüye yerleşmişti.
Roosevelt Enstitüsü makroekonomik analiz direktörü Mike Konczal, “Enflasyon sadece ekonomik bir sorun değildi” dedi. “İnsanlara sistemin çalışmadığı, sosyal ve politik bir çöküş izlenimi verdi. ”
ABD’de Enflasyon Hakkında Bilinmesi Gerekenler
- Enflasyon, Açıklaması : Enflasyon nedir, neden yükseliyor ve kime zarar veriyor? Bazı genel soruları yanıtladık.
- Fed’in Özeti: Jerome Powell’ın ani rota değişikliği, merkez bankasını enflasyonla mücadele moduna geçirdi.
- On Yılların En Hızlı Enflasyonu: Tüketici Fiyat Endeksi Kasım ayında bir önceki yıla göre yüzde 6,8 artarak 1982’den bu yana en keskin artışını kaydetti.
- Washington Neden Endişeli:Politikacılar, fiyat artışlarının beklenenden daha kalıcı olduğunu kabul ediyor.
- Enflasyonun Psikolojisi: Amerikalılar nakit ve iş sıkıntısı çekiyor, ancak aynı zamanda ekonominin de berbat olduğunu düşünüyorlar.
Reagan yönetimi de dahil olmak üzere hükümet genelinde, iş piyasası kötüleşirken bile enflasyonu kırmaya odaklanıldı. 1981 Time makalesinde, Bay Volcker’ın yerini alacak olan eski bir başkanlık danışmanı olan Alan Greenspan, “Bu gerileme hakkında şaşırtıcı bulduğum şey, çok az politikacının federal iş eğitimi veya işsizlik yardımlarının uzatılmasını talep etmesidir” dedi. . “Beş yıl önce, politikacılar resesyona karşı harcama talep etmek için kendi başlarına tökezliyor olurdu. ”
1981’in sonlarında, çalışmaya başladığına dair işaretler vardı. Aynı makale, örneğin, 1979’da yüzde 31,5’lik bir maaş artışı gerçekleştiren Teamsters’ın bir sonraki müzakerelerde “makul” olacağına söz verdiğini ve büyük havayollarındaki çalışanların yüzde 10’luk bir ücret indirimini kabul ettiğini belirtiyor.
Enflasyona karşı bu ilerlemeyle, Bay Volcker yumuşamaya ve faiz oranlarını düşürmeye başlamaya hazırdı. Bu, Reagan patlamasına ve hem işsizliğin hem de enflasyonun istikrarlı bir şekilde düştüğü bir döneme güç vererek, durgunluktan hızlı bir şekilde kurtulmayı mümkün kıldı.
Şu anda Fed başkanı olan Jerome Powell, yakın zamana kadar tam tersi bir sorunla karşı karşıya kaldı.
2010’ların çoğunda enflasyon Fed’in hedeflediğinden daha düşüktü ve iş piyasası sürekli olarak zayıftı. Ve pandeminin ilk dokuz ayında, çok düşük enflasyon ve çok az iş, baskın ekonomik sorun olarak göründü. Sadece bir yıl önce, Aralık 2020’de tahvil piyasası fiyatları, enflasyonun önümüzdeki yıllarda Fed’in yüzde 2 hedefinin altında kalacağını ve işsizlik oranının hala yüzde 6,7 olduğunu ima etti.
Bay Powell ve Fed, para politikası stratejilerini Fed’in artık sürekli olarak çok düşük bir enflasyona ve çok zayıf bir iş piyasasına izin vermeyeceğine dair güvenilirliğini inşa etmek etrafında düzenlediler. 2020’de tanıtılan yeni bir “esnek ortalama enflasyon hedeflemesi” stratejisi, enflasyonun bazen yüzde 2’yi aşmasına izin vermek üzerine inşa edildi.
Bu da, enflasyon yükselirken ve iş piyasası hızla toparlanırken bile Fed’in neden bu yıl daha sıkı paraya geçmekte yavaş kaldığını açıklamaya yardımcı oluyor. Ancak bu ay, yıllık enflasyon yüzde 6,8 gibi inanılmaz bir seviyeye ulaştıktan sonra, Bay Powell daha sıkı paraya doğru net bir geçiş yaptı. Fed’in tahvil alım programının sonunu hızlandıracağının ve 2022’nin ilk bölümünde faiz oranlarını yükseltmeye başlayabileceğinin sinyalini verdi.
Jerome Powell, Başkan Biden’ın Bay Powell’ın Federal Rezerv başkanlığına ikinci dört yıllık bir dönem için adaylığını açıklamasının ardından Kasım ayında konuşuyor. Kredi. . . The New York Times için Al Drago
Tıpkı Bay Volcker’ın 1970’lerin yüksek enflasyon döngüsünü kırmak için bir resesyonun yerleşmesine izin vermeye istekli olduğu gibi, Bay Powell, yakın zamana kadar, bu yılın başlarında başlayan bir enflasyonist dalgalanmanın büyük olasılıkla olacağını vurguladı. geçiciydi ve tam istihdama ulaşmanın aciliyeti çok önemliydi.
Enflasyon F.A.Q.
<saat/>
Kart 1 / 6
Enflasyon nedir? Enflasyon zamanla satın alma gücü kaybıdır, yani dolarınız yarın bugün olduğu kadar ileri gitmeyecektir. Genellikle gıda, mobilya, giyim, ulaşım maliyetleri ve oyuncaklar gibi günlük mal ve hizmetlerin fiyatlarındaki yıllık değişim olarak ifade edilir.
Enflasyonun nedeni nedir? Artan tüketici talebinin sonucu olabilir. Ancak enflasyon, sınırlı petrol üretimi ve tedarik zinciri sorunları gibi ekonomik koşullarla pek ilgisi olmayan gelişmelere bağlı olarak da yükselip düşebilir.
Enflasyon nereye gidiyor? Yetkililer, fiyatlar çok hızlı yükselse bile, hızlı enflasyonun ekonomik ortamın kalıcı bir özelliği haline geldiğine dair henüz kanıt görmediklerini söylüyorlar. Fiyat patlamasının azalacağına inanmak için pek çok neden var, ancak ilgili bazı işaretler bunun sürebileceğini gösteriyor.
Enflasyon kötü mü? Koşullara bağlıdır. Hızlı fiyat artışları sorun yaratır, ancak makul fiyat artışları daha yüksek ücretlere ve iş büyümesine de yol açabilir.
Enflasyon yoksulları nasıl etkiler? Enflasyonu omuzlamak özellikle yoksul haneler için zor olabilir, çünkü bütçelerinin daha büyük bir bölümünü gıda, barınma ve özellikle gaz gibi ihtiyaçlara harcarlar.
Enflasyon borsayı etkileyebilir mi? Hızlı enflasyon genellikle hisse senetleri için sorun yaratır. Genel olarak finansal varlıklar, enflasyon patlamaları sırasında tarihsel olarak kötü bir performans sergilerken, evler gibi maddi varlıklar değerlerini daha iyi korudu.
Powell’ın 2021’de daha sıkı paraya geçişi, Bay Volcker’ın 1981’deki hamlesine eşdeğerdir: O zamana kadar Bay Volcker yumuşamaya ve aslında zafer ilan etmeye, faiz oranlarını düşürmeye ve ekonominin toparlanması için zemin hazırlamaya hazırdı. . Enflasyonist baskıların aşağı doğru kaydığına dair işaretler, psikolojinin bozulduğuna dair yeterince ikna ediciydi.
Cornell Law’da ekonomist ve kıdemli araştırmacı Paul McCulley, “Kötü ve kötü bir düşüş oldu, ancak Volcker, makroekonomik manzaranın birçok bölümünün değiştirilebileceği ve refah ve piyasalara doğru eğilebileceği noktaya kadar inişi tuttu” dedi. Okul.
Önümüzdeki birkaç yıl içinde tam tersine bir Reagan ekonomisi nasıl görünecek?
2022 boyunca enflasyon düşmeye başlar. Tüketiciler harcamalarının bir kısmını hizmetlere ve fiziksel mallardan uzaklaştırıyor, kurumsal tedarik zinciri yöneticileri talepte kalıcı olduğu kanıtlanan değişikliklere nasıl uyum sağlayacaklarını buluyor ve Fed biraz daha yüksek faiz oranlarına doğru ilerlerken ve Kongre bunu tekrarlamıyorken talep ılımlılaşıyor. 2021’in ilk yarısının pandemik harcamaları.
Ancak, en önemlisi, Bay Biden ve Demokratlar için en iyi senaryoda, Fed aşırıya kaçmıyor. Volcker Fed’in 1983 ve 1984’te işsizlik ve enflasyonda eşzamanlı bir düşüş elde etmesi gibi, Powell Fed de, iş piyasasında daha fazla gelişmeyi baltalayacak kadar agresif davranmadan enflasyonu düşürmeye çalışmak gibi hassas bir görevle karşı karşıya.
Hedef, 2022’nin sonlarına kadar ekonomi için bir Goldilocks senaryosu elde etmek. Örneğin, bu ay yayınlanan projeksiyonlarda, medyan Fed lideri, son dönemde yalnızca yüzde 3,5’lik bir işsizlik ve yüzde 2,6’lık bir enflasyon bekliyordu. Güçlü bir işgücü piyasası ve kademeli olarak gerileyen enflasyon ile 2024 yılına kadar devam edecek.
“Fed, beceri, kader ve şans yoluyla, önümüzdeki bir veya iki yıl içinde bu meseleyi hallederse, altta yatan ilerici gündemin, yani gelir ve servet eşitsizliği ile başa çıkmanın gerçekten gelişebileceğine dair oldukça güçlü bir kanıt sunabilirsiniz. “dedi Bay McCulley.
Bu gerçekleşseydi, 2021 ekonomisinin olumlu yönlerinin (işçilerin yetkilendirilmesi, ücretlerin artması vb.) devam ettiği ve birçok Amerikalı’nın kafasında bu kazanımları ezen yüksek enflasyonun azaldığı bir ekonomi olurdu.
Başarılması kolay bir iş olmayacaktı. Tarih, Fed’in enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını yükselttiği, yalnızca bir durgunluğa neden olduğu örnekleriyle dolu; gerçekten de, İkinci Dünya Savaşı’nı hemen takip eden on yıllardan çok daha yaygın bir modeldi. Karamsar bir senaryoda, hakim olan enflasyonist güçler, bir durgunluk olmadan ortadan kalkmayacak kadar derin olduğunu kanıtlayacak.
Ancak 1980’lerin deneyimi, işlerin daha iyiye gidebileceğini ve ekonomik ve siyasi kaderin kasvetli bir Aralık’ta göründüğünden daha hızlı değişebileceğini gösteriyor.